記者 | 李昊

8月24日晚，珠江啤酒（002461.SZ）發(fā)布2022年半年報，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.32億元，同比增長9.68%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.14億元，同比增長1.06%。

分產(chǎn)品來看，啤酒銷售仍是珠江啤酒的主要收入來源，約占本期總營收的95%；公司還有酵母飼料銷售、包裝材料、租賃餐飲服務(wù)等業(yè)務(wù)。

今年上半年，珠江啤酒的啤酒銷售業(yè)務(wù)營收同比增長10.38%，但毛利率卻同比下滑4.99%，導(dǎo)致公司整體盈利能力減弱。

珠江啤酒生產(chǎn)的主要原料是大麥麥芽，約占啤酒生產(chǎn)成本的70%。公司部分使用進口啤酒大麥制造的麥芽，主要向國內(nèi)專業(yè)麥芽生產(chǎn)企業(yè)采購。大麥麥芽的價格波動也將直接影響公司產(chǎn)品的營業(yè)成本和毛利率水平，從而影響公司的盈利能力。

平安證券8月1日研報指出，俄烏沖突后國際糧價經(jīng)歷了一輪快速上漲，但5月中旬以來持續(xù)回調(diào)。后續(xù)國際糧價再度大漲的動力不足。相對于國際糧價而言，國內(nèi)糧價的緩沖墊更厚。

從產(chǎn)品品類來看，今年上半年珠江啤酒僅高檔啤酒的營收同比增長，中檔、大眾化啤酒營收均出現(xiàn)小幅下滑。其中高檔啤酒的毛利率最高，為47.82%。

由于啤酒運輸成本較高，因此珠江啤酒的主要銷售地區(qū)為廣東。半年報顯示，珠江啤酒在華南地區(qū)的營收占總營收的92.38%。從經(jīng)銷商數(shù)量來看，截至6月末公司共有1114家經(jīng)銷商，其中461家位于廣東。

中金公司7月14日研報認為，展望下半年，珠江啤酒所在省份行業(yè)競爭壓力較大，疫情好轉(zhuǎn)后市場需求表現(xiàn)或為關(guān)注重點。珠江啤酒近年競爭地位呈走低趨勢，根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年/2020年珠江啤酒在基地市場廣東的市占率分別為35%/31%。目前出行政策出現(xiàn)進一步緩和，且隨氣溫升高，預(yù)計啤酒消費需求有望進一步增強。

從珠江啤酒的十大股東來看，今年二季度香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）加倉219.46萬股，鵬華中證酒交易型開放式指數(shù)證券投資基金加倉77.4萬股。