記者 | 胡振明
8月25日收盤，富吉瑞（688272.SH）股價收于26.67元，漲2.85%，總市值為20.27億元。
富吉瑞于2021年10月18日在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票并上市，每股發(fā)行價格為22.56元，上市后股價最高觸及68.40元/股（前復權），隨后一路下跌，跌回了IPO發(fā)行價格附近。
近日，富吉瑞披露了2022年半年度報告，今年上半年實現的營業(yè)收入只有2784.54萬元，而上年同期為1.54億元，同比減少81.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤錄得-4324.47萬元，虧損金額比同期營業(yè)收入還多1539.93萬元，和上年同期的3110.36萬元相比，由盈轉虧，下降239.03%。
相比于今年年初，富吉瑞的總資產規(guī)模收縮3.61%，歸屬于上市公司股東的凈資產則減少了7.50%。
對于上半年營業(yè)收入減少、出現虧損的原因，富吉瑞認為，受疫情影響，4-6月份公司員工到崗率不足30%，研發(fā)部門不能正常研發(fā)、銷售人員無法正常開展業(yè)務；軍品訂貨需求量減少，公司承接的相關項目的延續(xù)性受到影響，并重新進入爭標過程中，公司參與的多數軍品項目尚處于競標過程中；民品業(yè)務收入中，制冷光電系統和制冷熱像儀訂單減少較多，目標客戶的產品收入受到疫情影響，導致相關訂單推遲。
半年報顯示，富吉瑞在一季度、二季度的軍品業(yè)務收入均明顯低于上年同期，合計僅1012.37萬元，比上年同期減少了6637.04萬元（-86.77%）；而且，今年上半年軍品業(yè)務的毛利率從上年同期的49.96%下降至36.43%，降低了13.53個百分點。
民品業(yè)務的情況也是相似的，和上年同期相比，收入減少了6001.59萬元（-77.20%），毛利率也下降了6.14個百分點。
由于軍品業(yè)務和民品業(yè)務的毛利率同比均出現了明顯的下降，整體上，富吉瑞主營業(yè)務毛利率從上年同期的46.79%下降至本期的33.75%。
富吉瑞在半年報中表示，未來，隨著同行業(yè)企業(yè)數量的增加、市場競爭的加劇，行業(yè)供求關系可能發(fā)生變化，整體利潤率水平可能產生波動，進而對公司的主營業(yè)務毛利率造成不利影響。另外，若公司在產品結構、客戶結構、成本管控等方面發(fā)生較大變化，可能導致公司產品單價下降，成本費用上升，則公司將面臨主營業(yè)務毛利率下降的風險。
富吉瑞主要從事紅外熱成像產品和系統的研發(fā)、生產和銷售，主要產品按照構成和功能由簡單到復雜，分為三大類：機芯、熱像儀、光電系統。
圍繞著這三大類產品，近年來富吉瑞持續(xù)加大研發(fā)投入，導致研發(fā)人員薪酬和相關折舊費用增加，研發(fā)費用也在不斷增長。2018年富吉瑞的研發(fā)投入為1890.34萬元，此后持續(xù)增長至2021年的3844.24萬元，是最主要的費用項目。
2022年上半年，富吉瑞研發(fā)投入為2845.91萬元，比上年同期增加954.18萬元，增幅達50.44%，均為費用化研發(fā)投入；研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例由上年同期的12.27%增至102.20%，也就是說，今年上半年研發(fā)投入金額比營業(yè)收入還高。
今年上半年，富吉瑞的研發(fā)人員數量增加了34人，達到140人，占公司總人數的44.30%；同時，研發(fā)人員薪酬及平均薪酬均出現了增長，薪酬合計1557.93萬元，占研發(fā)投入的54.74%，占同期營業(yè)總成本7309.53萬元的21.31%。
對于公司持續(xù)高額的研發(fā)投入，富吉瑞認為，這是因為紅外熱成像應用行業(yè)的研發(fā)項目具有技術水平高、發(fā)展變化快、研發(fā)投入成本高等特點。不過，從2018年至2022年上半年，富吉瑞研發(fā)投入累計金額達到1.41億元，而同一期間累計實現凈利潤1.43億元，截止2022年6月30日累計未分配利潤為0.63億元。
根據2022年半年報，富吉瑞應收賬款賬面價值為1.59億元，占當期營業(yè)收入的比例為571.81%，應收賬款規(guī)模較大，占營業(yè)收入的比例較高。富吉瑞表示，若部分客戶發(fā)生拖延支付或支付能力不佳的情形，可能導致公司計提壞賬準備增加及發(fā)生壞賬損失，或造成公司現金流量壓力，從而對公司財務狀況和經營成果產生不利影響。
今年上半年，富吉瑞經營活動產生的現金流量凈額為-5463.82萬元，同比減少874.38%，凈流出金額大于凈利潤虧損金額。
上半年，富吉瑞的存貨規(guī)模也增加，存貨賬面價值為1.93億元，占總資產的25.18%。如果原材料價格或市場環(huán)境發(fā)生變化，或為客戶研發(fā)定制的產品未能實現銷售，公司將面臨資金占用增加、存貨跌價損失增加等風險。