記者 | 李昊

定制家居行業(yè)遇冷，龍頭歐派家居（603833.SH）交出增收不增利的成績單。

8月29日晚，歐派家居發(fā)布2022年半年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.93億元，同比增長18.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.18億元，同比增長0.58%。

歐派家居早年從櫥柜業(yè)務(wù)起家，后逐漸延伸至衣柜、衛(wèi)浴、木門等。其中，衣柜、櫥柜為公司的主要業(yè)務(wù)來源。經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司櫥柜、衣柜業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.67億元、52.19億元。

歐派家居表示，業(yè)績增長的原因有三：一是全屋定制（衣柜）方面，進(jìn)一步迭代至整家定制2.0，為用戶度身定制滿足其個(gè)性化需求的全屋六大空間整體解決方案；二是整裝大家居業(yè)務(wù)，在先發(fā)先行的優(yōu)勢下，獲客能力、運(yùn)營能力、行業(yè)口碑得到持續(xù)強(qiáng)化；三是櫥柜方面，“廚房專業(yè)化”品牌戰(zhàn)略再度升級(jí)。

從盈利能力來看，今年上半年歐派家居櫥柜、衣柜業(yè)務(wù)的毛利率均同比下滑。公司表示，國內(nèi)疫情反復(fù)、原材料采購價(jià)格高位運(yùn)行、地產(chǎn)持續(xù)疲軟等外部因素對家居行業(yè)帶來諸多不確定性，且在第二季度的影響尤為明顯。

招商證券近期研報(bào)認(rèn)為，上半年受國內(nèi)疫情反復(fù)不定形勢嚴(yán)峻，原材料價(jià)格高位運(yùn)行，地產(chǎn)持續(xù)疲軟等外部因素影響，行業(yè)總體產(chǎn)生諸多不確定性，國內(nèi)外市場經(jīng)營環(huán)境動(dòng)蕩加劇，綜合多方壓力拉低了歐派家居總體利潤表現(xiàn)，較去年同期略有下滑，且二季度受影響尤為明顯。

從銷售渠道來看，經(jīng)銷店仍然是歐派家居的主要營收來源，本期經(jīng)銷店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.07億元，同比增長25.41%，占本期總營收的81.80%。

歐派家居在今年上半年也增加了全線品牌的門店數(shù)量，以滿足銷售需求。今年上半年公司新開285家門店，其中歐派櫥柜新開門店70家、歐派衣柜新開門店71家。

此外，近期歐派家居發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資20億元，繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。

同日公告顯示，歐派家居公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市，所募集資金用于在武漢市建設(shè)歐派家居華中智能制造基地。華中地區(qū)2019-2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為13.78億元、15.85億元和20.45億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入比重分別為10.31%、10.92%和10.15%。

山西證券指出，建設(shè)華中生產(chǎn)基地在解決歐派家居產(chǎn)能瓶頸問題的同時(shí)，能夠完善公司在全國、全品類生產(chǎn)基地的戰(zhàn)略布局，更好的輻射華中區(qū)域客戶，縮小區(qū)域服務(wù)半徑，降低長距離運(yùn)輸成本，提高公司產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，提升服務(wù)質(zhì)量和消費(fèi)者體驗(yàn)。

從歐派家居的十大股東來看，今年二季度香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）減持607.78萬股，占公司總股本的1%；不過廣發(fā)穩(wěn)健增長證券投資基金、全國社?；鹨灰晃褰M合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零五組合均增持了公司股份。

展望未來，華安證券研報(bào)認(rèn)為疫后需求回補(bǔ)+地產(chǎn)觸底回暖，看好下半年業(yè)績彈性。預(yù)計(jì)歐派家居2022-2024年凈利潤分別為30.72/35.64/41.37億元，同比分別增長15.3%/16.0%/16.1%。