記者｜趙陽戈

2022年上半年，川能動力（000155.SZ）仍頗有看點。

2022年1-6月，川能動力營業(yè)收入14.6億元，同比下滑了56.12%；凈利潤3.32億元，同比增長了12.44%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9.57億元，同比大增64.02%。

資料顯示，川能動力主要從事新能源發(fā)電和鋰電業(yè)務(wù)，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電項目開發(fā)、建設(shè)和運營，以及垃圾焚燒發(fā)電項目的投資運營及環(huán)衛(wèi)一體化；鋰電業(yè)務(wù)為碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及鋰礦開采、生產(chǎn)與銷售(項目尚在建設(shè)中)。其中，電力銷售收入為川能動力的主要收入來源，占比66.39%，其次為鋰電業(yè)務(wù)銷售收入，占16.72%。電力銷售的毛利率為65.3%，鋰電業(yè)務(wù)毛利率為42.22%。

之所以川能動力營業(yè)收入出現(xiàn)了大幅下滑，主要原因是公司本部新能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)終止，因此同步下降的還有銷售費用，2022年1-6月為113.38萬元，同比下降了71.03%。另外還有川能環(huán)保設(shè)備銷售收入減少的原因。

100萬千瓦風(fēng)電資源待開發(fā)

川能動力的風(fēng)電場主要位于四川省涼山州會東縣、美姑縣和攀枝花市鹽邊縣。截止報告期末，川能風(fēng)電已投運風(fēng)電光伏項目16個，總裝機容量為94.42萬千瓦；在建項目2個，總裝機容量28萬千瓦；待建項目1個，裝機容量7.2萬千瓦。2022年上半年，實現(xiàn)總發(fā)電量16.36億千瓦時， 同比增長17.64%；實現(xiàn)售電量15.9億千瓦時，較上年同期增長17.08%。主要原因是2021年下半年新投產(chǎn)了沙馬乃托一期和淌塘風(fēng)電場，新增裝機17.48萬千瓦，公司發(fā)電量較上年同期增加。

發(fā)電的話，川能動力垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，主要位于四川雅安、遂寧、廣安、自貢及河南長垣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾等地。截至報告期末，川能環(huán)保擁有垃圾焚燒發(fā)電項目8個，總裝機規(guī)模15.65萬千瓦，日處理垃圾能力6800噸(日處理規(guī)模居四川省前列)，年可處理垃圾248.2萬噸。其中，已投運垃圾焚燒發(fā)電項目7個，總裝機規(guī)模13.85萬千瓦；在建垃圾焚燒發(fā)電項目1個，為巴彥淖爾項目，裝機規(guī)模1.8萬千瓦，日處理量為700噸。2022年上半年，川能環(huán)保已投運項目處理生活垃圾135.83萬噸，發(fā)電45332萬千瓦時，分別同比增長8.48%、4.77%；在建項目建設(shè)進(jìn)度提前，于6月18日提前完成巴彥淖爾項目主體封頂。

另外川能動力還有環(huán)衛(wèi)一體化業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)公司環(huán)衛(wèi)作業(yè)清掃面積4617萬平米， 清運垃圾11.55萬噸。報告期內(nèi)，中標(biāo)金沙水電站壩前漂浮物清理及無公害化處理項目、石棉縣農(nóng)村生活垃圾收轉(zhuǎn)運市場化服務(wù)等多個項目，合同總金額51056萬元。

川能動力風(fēng)電場所在四川省屬于風(fēng)能資源IV類區(qū)，2021年全年公司風(fēng)電平均利用小時數(shù)為2984.33小時，高于2021年全國平均利用小時數(shù)：2246小時(國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù))，資源優(yōu)勢明顯(部分風(fēng)電場年利用小時數(shù)達(dá)4000小時，曾4次被評為AAAAA級風(fēng)電場)。而除已投產(chǎn)和在建項目外，公司在四川省還有約100萬千瓦優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資源待開發(fā)建設(shè)，發(fā)展?jié)摿^大。

另外，2022年5月16日公司披露，擬收購川能風(fēng)電的少數(shù)股權(quán)、會東能源少數(shù)股權(quán)、美姑能源少數(shù)股權(quán)、鹽邊能源少數(shù)股權(quán)和雷波能源少數(shù)股權(quán)，進(jìn)一步增加公司新能源發(fā)電業(yè)務(wù)的權(quán)益發(fā)電規(guī)模。華西證券研報認(rèn)為，上述少數(shù)股權(quán)收歸上市公司后，將增厚上市公司的歸母凈利潤，每年可為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流增量，為公司鋰電業(yè)務(wù)開發(fā)建設(shè)提供資金支撐。

公司稱盡快實現(xiàn)李家溝出礦投產(chǎn)

市場關(guān)注較緊的鋰電業(yè)務(wù)又如何了？

首先看看鋰礦資源。川能動力持有金川縣李家溝采礦權(quán)，李家溝已探明的礦石資源儲量3881.2萬噸，平均品味1.3%，氧化鋰資源儲量50.22萬噸，并伴生鉭、鈮、鈹、錫礦等稀有金屬。礦區(qū)共有15個礦體，其中I號主礦體是目前探明并取得采礦權(quán)證的亞洲最大單體鋰輝石礦。目前，公司正在全力開展李家溝鋰輝石105萬噸/年項目建設(shè)，項目建成后預(yù)計年產(chǎn)鋰精礦約18萬噸。報告期內(nèi)川能動力實現(xiàn)基建副產(chǎn)礦石銷售收入2787.61萬元。

再看公司的鋰鹽產(chǎn)品。川能動力的鋰鹽業(yè)務(wù)由控股子公司鼎盛鋰業(yè)開展，目前已形成年產(chǎn)電池級碳酸鋰1萬噸，年產(chǎn)電池級氫氧化鋰5000噸的產(chǎn)能(其中，年產(chǎn)5000噸電池級碳酸鋰技改項目已于2022年4月建成并投料生產(chǎn)，目前處于產(chǎn)能爬坡階段)。報告期內(nèi)，鼎盛鋰業(yè)以代加工和自產(chǎn)相結(jié)合共生產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品3348.4噸，同比增長59.35%。

華西證券判斷，下半年隨著李家溝項目的持續(xù)推進(jìn)，李家溝基建副產(chǎn)礦石收入將環(huán)比大幅提升。李家溝項目以洞采為主、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)高，在生態(tài)環(huán)境保護(hù)管控越發(fā)嚴(yán)格的背景下，符合國家打造綠色礦業(yè)發(fā)展示范區(qū)的規(guī)劃，能夠有效避免礦山建成后由于安全、環(huán)保等問題引發(fā)的停工整改等問題，調(diào)整后選礦廠浮選工段全年生產(chǎn)天數(shù)可由270天增至330天，項目既符合綠色礦山要求，又能更好更快的實現(xiàn)滿產(chǎn)。由于公司表示將繼續(xù)加大項目建設(shè)支持力度，盡快實現(xiàn)出礦投產(chǎn)，華西證券進(jìn)一步預(yù)計李家溝項目將成為國內(nèi)乃至全球在本輪周期中第一個投產(chǎn)的綠地鋰輝石礦項目，成為川能動力在川西地區(qū)開發(fā)的第一個鋰礦示范項目。

另外，川能動力分別于4月26日和6月14日發(fā)布公告稱，擬收購四川國鋰43.74%股權(quán)及合資建設(shè)德阿產(chǎn)業(yè)園3萬噸鋰鹽項目。有分析指出，德阿產(chǎn)業(yè)園3萬噸鋰鹽項目是為李家溝礦山投產(chǎn)后的鋰精礦加工做準(zhǔn)備的，在鋰鹽加工廠端引入億緯鋰能和蜂巢能源，一方面是滿足電池廠的鋰鹽采購需求，第二是或為后續(xù)深入合作試水。