文|財富質(zhì)點 周鑫

編輯|肇瑞

近日，新希望乳業(yè)股份有限公司（下稱：新希望乳業(yè)或新乳業(yè)）發(fā)布2022年半年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.80億元，同比增長10.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.89億元，同比增長29.42%。且公司主營業(yè)務毛利率為26.63%，同比變動0.48%。

對此，新乳業(yè)公告顯示：2022年上半年，公司克服了新冠疫情、原材料價格波動等重大不利影響，在行業(yè)競爭更加激烈的形勢下，堅持推進“鮮立方”戰(zhàn)略的落地深化，以科技、創(chuàng)新、品牌、生態(tài)、運營、組織、文化作為2022年的工作重點，全面提升公司綜合能力，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績超過行業(yè)大盤的增長。

《財富質(zhì)點》注意到，報告期內(nèi)，新乳業(yè)于2020年收購的西北區(qū)域龍頭乳企寰美乳業(yè)成為新的盈利支柱，貢獻了超過三分之一的凈利潤。

2022年上半年，寰美乳業(yè)的營業(yè)收入為967,365,796.15元，凈利潤為73,638,389.47元，與2021年同期相比，均有所增長。2021年上半年，寰美乳業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤分別為887,245,379.07元、58,410,888.06元。

據(jù)新乳業(yè)中報介紹，寰美乳業(yè)是一家注冊在中國境內(nèi)，以生產(chǎn)、銷售乳制品為主營業(yè)務的公司，主要業(yè)務集中在寧夏、甘肅、陜西、河南等地區(qū)，其2022年1-6月主營業(yè)務收入為人民幣9.26億元，實現(xiàn)主營業(yè)務利潤人民幣2.50億元。

另一方面，公司資產(chǎn)負債率也進一步走高。截至報告期末，新乳業(yè)的總資產(chǎn)為9,550,048,840.57元，總負債為6,759,257,750.49元，資產(chǎn)負債率為70.78%，較上年末增長0.97%。

此前，新乳業(yè)于6月29日披露的公告顯示，中誠信國際對其可轉(zhuǎn)換債券“新乳轉(zhuǎn)債”進行了跟蹤評級，維持新乳業(yè)主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定；維持“新乳轉(zhuǎn)債”的信用等級為AA。

中誠信國際肯定了跟蹤期內(nèi)公司低溫乳制品領(lǐng)域持續(xù)保有競爭力、業(yè)務規(guī)模呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，充足的外部支持為穩(wěn)健經(jīng)營提供有力保障對公司整體信用實力提供了有力支持。

同時，中誠信國際關(guān)注到市場競爭更為激烈、原奶價格快速上升、面臨一定整合管理風險、債務規(guī)模與財務杠桿進一步上升等因素對公司經(jīng)營及信用狀況造成的影響。

中誠信國際在評級報告中表示，“受收并購和建設項目資金支出影響，公司債務規(guī)模和杠桿水平升高，截至2021年末，公司總債務42.63億元，總資本化比率進一步上升至 59.77%?！?/p>

新乳業(yè)成立于2006年，2019年1月在深交所掛牌上市，主營業(yè)務包括乳制品及含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括液體乳、含乳飲料和奶粉等，旗下?lián)碛?9家控股子公司、15個主要乳品品牌、16家乳制品加工廠、13個自有牧場。

截至2022年6月末，新乳業(yè)控股股東為Universal Diary Limited，實控人為劉永好和Liu Chang，是新希望集團成員企業(yè)。

今年5月，新乳業(yè)董事長席剛在年度股東大會上表示，“公司繼續(xù)堅持鮮戰(zhàn)略，以內(nèi)外并進的方式做優(yōu)發(fā)展”。

近年來，新乳業(yè)并購整合持續(xù)發(fā)力。

2019年，新乳業(yè)以7億元入股現(xiàn)代牧業(yè)（1117.HK），成為其第二大股東。同年8月，收購福州澳牛55%股權(quán)，布局華南市場。

2020年5月，新乳業(yè)以17.11億元的高價并購西北區(qū)域龍頭乳企寧夏寰美乳業(yè)發(fā)展有限公司。

2021年3月，公司以2.31億元收購重慶新牛瀚虹實業(yè)有限公司（以下簡稱：重慶瀚虹）60%股權(quán)，重慶瀚虹擁有“一只酸奶?！逼放?。“一只酸奶?！敝鞔颉八崮?”等差異化產(chǎn)品，主要以線下直營以及連鎖加盟的方式運營，為消費者提供多種現(xiàn)制飲品，現(xiàn)門店數(shù)量近千家，主要集中在成都、重慶、 西安等地。

2021年12月，公司完成了收購“澳亞投資”項目5%的股權(quán)交割。此外，新乳業(yè)建立“奶尋”原料供應平臺，供應茶飲、咖啡等B端渠道；入股新消費品牌“一番植”，布局植物基飲品等。

中誠信國際表示，“公司收購寰美乳業(yè)、重慶瀚虹等公司形成商譽規(guī)模較高，未來投后整合情況及商譽減值風險值得持續(xù)關(guān)注?！?/p>

有媒體統(tǒng)計，在新乳業(yè)上市后的3年時間里，公司用于收購的資金合計超過33億元。截至2021年末，公司商譽合計約為11.90億元，而2019年末這一數(shù)字約為1.13億元，3年增長近10倍。

2022年4月底，國家市監(jiān)總局通報了11批次的抽檢不合格產(chǎn)品。其中，由福建新希望澳牛乳業(yè)有限公司委托福建澳牛乳業(yè)有限公司生產(chǎn)的“澳?！辈葺端崮虄?yōu)乳飲料，因蛋白質(zhì)含量低于標準值登上了通報名單。

5月份，長沙市市監(jiān)局官網(wǎng)信息顯示，在最近的食品生產(chǎn)企業(yè)日常監(jiān)督檢查中，湖南新希望南山液態(tài)乳業(yè)有限公司的檢查結(jié)果為責令整改。