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郭廣昌“歸還”金徽酒

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郭廣昌“歸還”金徽酒

“隴山明珠”金徽酒和“川酒金花”舍得酒,如果只能選一瓶,你會選擇誰?

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|斑馬消費(fèi) 楊偉

郭廣昌伸出“金手指”,指向四川省射洪市沱牌鎮(zhèn)。

在同時控制兩家A股白酒企業(yè)一年多之后,復(fù)星以解決同業(yè)競爭之名,溢價兩倍有余,將金徽酒的控制權(quán),歸還給了公司原控股股東甘肅亞特。

短短兩年間,復(fù)星對金徽酒的投資浮盈近30億元。成為郭廣昌“抄底術(shù)”的又一成功案例。

溢價歸還金徽酒

同時控制兩家A股白酒企業(yè),前無古人,應(yīng)該也是后無來者。能做到這一點的,只有郭廣昌一人。

不過,他的這一神話,也將被打破。

9月3日,金徽酒(603919.SH)披露公告,控股股東豫園股份及其一致行動人海南豫珠,擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓,讓渡上市公司控制權(quán)。接盤方為甘肅亞特及其一致行動人隴南科立特。

具體方案是:海南豫珠向甘肅亞特轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒8%股份、豫園股份向隴南科立特轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒5%股份,轉(zhuǎn)讓股份總數(shù)為6594.38萬股(占公司總股本的13%),交易均價為29.38元/股,總對價19.37億元。

截至目前,甘肅亞特持有金徽酒6882.07萬股,占公司總股本的13.57%,為公司第二大股東。以上交易完成后,海南豫珠從金徽酒徹底退出,豫園股份持股降至25%,甘肅亞特及其一致行動人合計持股將增至26.57%,將取代豫園股份,成為公司新的控股股東。

為了鞏固甘肅亞特對金徽酒的控制地位,在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后,豫園股份將繼續(xù)減持其持有的上市公司5%以上股份。

豫園股份在對外公告中稱,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,有利于解決金徽酒和舍得酒的同業(yè)競爭問題,公司可將更多資源聚焦于重點戰(zhàn)略和重點項目。

2021年豫園股份入主舍得酒時,外界就曾對公司有過同業(yè)競爭的擔(dān)憂。當(dāng)時,豫園股份的解釋是,兩家公司所在地不同,重點覆蓋和優(yōu)勢區(qū)域有一定差異,因此,互相競爭的程度不大。

不過,隨著區(qū)域白酒企業(yè),陸續(xù)向全國擴(kuò)張,以尋求持續(xù)增長。舍得酒和金徽酒的同業(yè)競爭,也到了不得不解決的地步。

值得注意的是,在豫園股份之前,甘肅亞特是金徽酒的原始控股股東。這次交易,可以算是物歸原主。只是,在短短兩年多時間內(nèi)的一賣一買,甘肅亞特付出了高額的成本。

甘肅富豪重拾舊河山

金徽酒地處毗鄰九寨溝的隴南徽縣,據(jù)地方志記載,金徽酒源自西漢,盛于唐宋,明清時期徽縣就是聞名遐邇的“西部酒鄉(xiāng)”。

2009年,甘肅亞特出資成立金徽酒,很快就成長為甘肅省內(nèi)最大的白酒企業(yè)。2016年,公司登陸上交所主板,成為最年輕的白酒上市企業(yè)。此后,再無白酒企業(yè)在A股成功IPO。

金徽酒上市之時,恰逢白酒行業(yè)的最強(qiáng)周期,幾乎所有規(guī)模白酒企業(yè),都迎來了快速增長。然而,金徽酒的發(fā)展始終乏善可陳,成長性低于行業(yè)平均水平,業(yè)績增速板塊墊底。

上市當(dāng)年,公司的凈利潤尚可在18家白酒上市企業(yè)中排行十三。到了2019年,就跌到了第16位,只比青青稞酒(現(xiàn)名:天佑德酒)和虧損的金種子酒強(qiáng)一丟丟。即便如此,白酒仍是資本市場的稀缺標(biāo)的。

讓外界沒有想到的是,2020年5月,甘肅亞特將所持金徽酒近30%股權(quán),以18.37億元對價(12.07元/股),轉(zhuǎn)讓給了豫園股份,郭廣昌取代李明,成為金徽酒的實控人。

其后,豫園股份一致行動人海南豫珠向金徽酒股東發(fā)出要約收購。再以17.62元/股,合計7.15億元,收得8%股權(quán),“復(fù)星系”對金徽酒的持股比例增至38%。

李明為何急于出售金徽酒?當(dāng)時,坊間分析,是因為資金告急。

他不僅是個白酒老板,還是個礦老板,旗下金徽股份,負(fù)責(zé)運(yùn)作采礦業(yè)務(wù)。

眾所周知,采礦業(yè)是個重資產(chǎn)行業(yè),對資金的需求量很大。

2018年和2019年,李明為了給金徽股份引資,與資金方簽署了對賭協(xié)議。無奈,那幾年,市場行情不太好,導(dǎo)致對賭失敗,李明面臨巨額補(bǔ)償。

否極泰來。今年2月,金徽股份成功登陸上交所主板,融資通道打開。在《2021年胡潤百富榜》中,李明以50億元身家在甘肅富豪中排名第二。他終于可以騰出手來,重拾舊河山。

郭廣昌的抄底術(shù)

兩年前,復(fù)星系拿下金徽酒38%股權(quán),總共耗費(fèi)的資金約為25.52億元,此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓,已回籠絕大部分成本,剩余25%股權(quán),按當(dāng)前金徽酒股價(9月2日收盤價)計算,總市值34.5億元。也就是說,復(fù)星系投資金徽酒目前還浮盈接近30億元。

不得不說,郭廣昌的投資手段真是高明。

最近幾年,郭廣昌的投資方向,明顯偏好于消費(fèi)領(lǐng)域。在這一投資領(lǐng)域,他將“抄底”戰(zhàn)術(shù)發(fā)揮到了極致,選中的標(biāo)的,多是熱門賽道的落難者。

被股東遺棄的寶寶樹;被都市白領(lǐng)拋棄的都市麗人;沒落的線上婚戀平臺百合網(wǎng)和世紀(jì)佳緣;行業(yè)調(diào)整期的青島啤酒;錯失白酒行情的金徽酒和舍得酒業(yè)等,莫不如是。

其中,最成功的案例,莫過于青島啤酒。

2017年,朝日啤酒為所持青島啤酒股權(quán)尋求買家。當(dāng)年底,復(fù)星豪擲66.17億港元接盤,成為持有青島啤酒17.99%股權(quán)的第二大股東。

當(dāng)時,中國啤酒行業(yè)經(jīng)過3年的調(diào)整期,已逐漸還魂。之后幾年,青島啤酒在高端化的轉(zhuǎn)型中獲得成功,業(yè)績不斷攀升,股價穩(wěn)步回升。

從2019年開始,復(fù)星果斷減持青島啤酒。截至今年6月末,復(fù)星對青島啤酒的持股已降至5%以下,數(shù)倍收益落袋為安。

收購-改革-業(yè)績提升-股價上漲-套現(xiàn),這一套投資組合拳,復(fù)星屢試不爽。

這一次,在“川酒金花”舍得和“隴山明珠”金徽之間,復(fù)星果斷選擇了前者。很顯然,在郭廣昌看來,中高端表現(xiàn)更加強(qiáng)勁,已有全國品牌影響力的舍得,更具長期成長價值。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

金徽酒

  • 豫園股份回購無力,金徽酒(603919.SH)股東二度宣布減持能否離場?
  • 金徽酒(603919.SH):公司股東鐵晟叁號擬減持1521.78萬股,占所持股份60%

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郭廣昌“歸還”金徽酒

“隴山明珠”金徽酒和“川酒金花”舍得酒,如果只能選一瓶,你會選擇誰?

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|斑馬消費(fèi) 楊偉

郭廣昌伸出“金手指”,指向四川省射洪市沱牌鎮(zhèn)。

在同時控制兩家A股白酒企業(yè)一年多之后,復(fù)星以解決同業(yè)競爭之名,溢價兩倍有余,將金徽酒的控制權(quán),歸還給了公司原控股股東甘肅亞特。

短短兩年間,復(fù)星對金徽酒的投資浮盈近30億元。成為郭廣昌“抄底術(shù)”的又一成功案例。

溢價歸還金徽酒

同時控制兩家A股白酒企業(yè),前無古人,應(yīng)該也是后無來者。能做到這一點的,只有郭廣昌一人。

不過,他的這一神話,也將被打破。

9月3日,金徽酒(603919.SH)披露公告,控股股東豫園股份及其一致行動人海南豫珠,擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓,讓渡上市公司控制權(quán)。接盤方為甘肅亞特及其一致行動人隴南科立特。

具體方案是:海南豫珠向甘肅亞特轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒8%股份、豫園股份向隴南科立特轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒5%股份,轉(zhuǎn)讓股份總數(shù)為6594.38萬股(占公司總股本的13%),交易均價為29.38元/股,總對價19.37億元。

截至目前,甘肅亞特持有金徽酒6882.07萬股,占公司總股本的13.57%,為公司第二大股東。以上交易完成后,海南豫珠從金徽酒徹底退出,豫園股份持股降至25%,甘肅亞特及其一致行動人合計持股將增至26.57%,將取代豫園股份,成為公司新的控股股東。

為了鞏固甘肅亞特對金徽酒的控制地位,在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后,豫園股份將繼續(xù)減持其持有的上市公司5%以上股份。

豫園股份在對外公告中稱,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,有利于解決金徽酒和舍得酒的同業(yè)競爭問題,公司可將更多資源聚焦于重點戰(zhàn)略和重點項目。

2021年豫園股份入主舍得酒時,外界就曾對公司有過同業(yè)競爭的擔(dān)憂。當(dāng)時,豫園股份的解釋是,兩家公司所在地不同,重點覆蓋和優(yōu)勢區(qū)域有一定差異,因此,互相競爭的程度不大。

不過,隨著區(qū)域白酒企業(yè),陸續(xù)向全國擴(kuò)張,以尋求持續(xù)增長。舍得酒和金徽酒的同業(yè)競爭,也到了不得不解決的地步。

值得注意的是,在豫園股份之前,甘肅亞特是金徽酒的原始控股股東。這次交易,可以算是物歸原主。只是,在短短兩年多時間內(nèi)的一賣一買,甘肅亞特付出了高額的成本。

甘肅富豪重拾舊河山

金徽酒地處毗鄰九寨溝的隴南徽縣,據(jù)地方志記載,金徽酒源自西漢,盛于唐宋,明清時期徽縣就是聞名遐邇的“西部酒鄉(xiāng)”。

2009年,甘肅亞特出資成立金徽酒,很快就成長為甘肅省內(nèi)最大的白酒企業(yè)。2016年,公司登陸上交所主板,成為最年輕的白酒上市企業(yè)。此后,再無白酒企業(yè)在A股成功IPO。

金徽酒上市之時,恰逢白酒行業(yè)的最強(qiáng)周期,幾乎所有規(guī)模白酒企業(yè),都迎來了快速增長。然而,金徽酒的發(fā)展始終乏善可陳,成長性低于行業(yè)平均水平,業(yè)績增速板塊墊底。

上市當(dāng)年,公司的凈利潤尚可在18家白酒上市企業(yè)中排行十三。到了2019年,就跌到了第16位,只比青青稞酒(現(xiàn)名:天佑德酒)和虧損的金種子酒強(qiáng)一丟丟。即便如此,白酒仍是資本市場的稀缺標(biāo)的。

讓外界沒有想到的是,2020年5月,甘肅亞特將所持金徽酒近30%股權(quán),以18.37億元對價(12.07元/股),轉(zhuǎn)讓給了豫園股份,郭廣昌取代李明,成為金徽酒的實控人。

其后,豫園股份一致行動人海南豫珠向金徽酒股東發(fā)出要約收購。再以17.62元/股,合計7.15億元,收得8%股權(quán),“復(fù)星系”對金徽酒的持股比例增至38%。

李明為何急于出售金徽酒?當(dāng)時,坊間分析,是因為資金告急。

他不僅是個白酒老板,還是個礦老板,旗下金徽股份,負(fù)責(zé)運(yùn)作采礦業(yè)務(wù)。

眾所周知,采礦業(yè)是個重資產(chǎn)行業(yè),對資金的需求量很大。

2018年和2019年,李明為了給金徽股份引資,與資金方簽署了對賭協(xié)議。無奈,那幾年,市場行情不太好,導(dǎo)致對賭失敗,李明面臨巨額補(bǔ)償。

否極泰來。今年2月,金徽股份成功登陸上交所主板,融資通道打開。在《2021年胡潤百富榜》中,李明以50億元身家在甘肅富豪中排名第二。他終于可以騰出手來,重拾舊河山。

郭廣昌的抄底術(shù)

兩年前,復(fù)星系拿下金徽酒38%股權(quán),總共耗費(fèi)的資金約為25.52億元,此番股權(quán)轉(zhuǎn)讓,已回籠絕大部分成本,剩余25%股權(quán),按當(dāng)前金徽酒股價(9月2日收盤價)計算,總市值34.5億元。也就是說,復(fù)星系投資金徽酒目前還浮盈接近30億元。

不得不說,郭廣昌的投資手段真是高明。

最近幾年,郭廣昌的投資方向,明顯偏好于消費(fèi)領(lǐng)域。在這一投資領(lǐng)域,他將“抄底”戰(zhàn)術(shù)發(fā)揮到了極致,選中的標(biāo)的,多是熱門賽道的落難者。

被股東遺棄的寶寶樹;被都市白領(lǐng)拋棄的都市麗人;沒落的線上婚戀平臺百合網(wǎng)和世紀(jì)佳緣;行業(yè)調(diào)整期的青島啤酒;錯失白酒行情的金徽酒和舍得酒業(yè)等,莫不如是。

其中,最成功的案例,莫過于青島啤酒。

2017年,朝日啤酒為所持青島啤酒股權(quán)尋求買家。當(dāng)年底,復(fù)星豪擲66.17億港元接盤,成為持有青島啤酒17.99%股權(quán)的第二大股東。

當(dāng)時,中國啤酒行業(yè)經(jīng)過3年的調(diào)整期,已逐漸還魂。之后幾年,青島啤酒在高端化的轉(zhuǎn)型中獲得成功,業(yè)績不斷攀升,股價穩(wěn)步回升。

從2019年開始,復(fù)星果斷減持青島啤酒。截至今年6月末,復(fù)星對青島啤酒的持股已降至5%以下,數(shù)倍收益落袋為安。

收購-改革-業(yè)績提升-股價上漲-套現(xiàn),這一套投資組合拳,復(fù)星屢試不爽。

這一次,在“川酒金花”舍得和“隴山明珠”金徽之間,復(fù)星果斷選擇了前者。很顯然,在郭廣昌看來,中高端表現(xiàn)更加強(qiáng)勁,已有全國品牌影響力的舍得,更具長期成長價值。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。