記者 | 李科文

編輯 | 謝欣

據(jù)港交所官網(wǎng)9月1日消息，東軟集團旗下醫(yī)療板塊東軟醫(yī)療日前第三次提交港交所主板上市IPO，申請材料已獲受理，上市聯(lián)席保薦人為中金公司及高盛。東軟醫(yī)療曾于2021年5月31日、2021年12月1日先后兩次遞表，目前均已失效。

東軟醫(yī)療主營醫(yī)學(xué)影像診療相關(guān)的設(shè)備、產(chǎn)品、服務(wù)及相關(guān)解決方案，由東軟集團拆分子公司而來。早在2014年，東軟醫(yī)療就已啟動過上市計劃?！蛾P(guān)于子公司—沈陽東軟醫(yī)療系統(tǒng)有限公司、東軟熙康控股有限公司引進投資者的公告》顯示，弘毅投資、CPPIB、高盛、通和、東軟控股合計出資11.33億元，分別購買本公司所持有的東軟醫(yī)療一定比例的股權(quán)；弘毅投資、CPPIB、高盛、通和、東軟控股以及東軟醫(yī)療員工持股公司共同對東軟醫(yī)療增資16億元。

該筆引資還附帶了一份對賭協(xié)議。協(xié)議要求，東軟醫(yī)療在簽訂第二次交割日后的六年內(nèi)實現(xiàn)上市。若東軟醫(yī)療未能上市，投資方可根據(jù)協(xié)議約定，要求東軟集團或東軟控股及其指定的第三方應(yīng)對售股方持有的全部或部分股權(quán)進行回購。

協(xié)議顯示，回購價格按照向東軟醫(yī)療和東軟集團所實際支付的投資款+自投資款的支付日至回購實際發(fā)生之日按照每年8%的復(fù)利計算的利息-已分配給售股方的回購標(biāo)的股權(quán)所對應(yīng)的利潤。若已分配給售股方的回購標(biāo)的股權(quán)所對應(yīng)的利潤大于自該等投資款的支付日至回購實際發(fā)生之日按照每年8%的復(fù)利計算的利息，對于超出的部分，售股方無義務(wù)向任何一方支付任何價款。

9月2日，東軟集團董秘在回復(fù)投資者問答時表示，東軟醫(yī)療早在2019年初進行股份制改制的時候，就已經(jīng)將相關(guān)的對賭條款全部取消了。目前，東軟集團沒有任何的回購義務(wù)。東軟醫(yī)療的上市工作正以實現(xiàn)股東價值為目標(biāo)、按照部署推進中。

招股書顯示，東軟醫(yī)療2019年-2021年的收入分別為19.07億元，24.59億元，28.03億元。同期利潤分別為0.82億元，0.93億元，2.97億元。2022年上半年，東軟醫(yī)療實現(xiàn)營收15.02億元，同比增長13.77；凈利潤約2.19億元，同比增長149%。分地區(qū)來看，2021年，東軟醫(yī)療的國內(nèi)與海外銷售額分別占收入的的83.2%與16.8%。

需要注意的是，2019年-2021年，東軟醫(yī)療的研發(fā)支出分別為1.8億元、2.22億元、2.03億元，占總營收的21.4%、15.3%、13.2%。其中，研發(fā)資本化為2.27億元、1.53億元、1.67億元。

此外，東軟醫(yī)療的盈利十分依賴包括政府補助，合同利息，無形資產(chǎn)出售等其他收入。2019年-2021年，東軟醫(yī)療確認(rèn)的其他收入分別為1.32億元，1.57億元，2.89億元，若不計算其他收入公司同期內(nèi)處于虧損狀態(tài)。

招股書顯示，東軟醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)分別為數(shù)字化醫(yī)療診斷設(shè)備、設(shè)備服務(wù)與培訓(xùn)、MDaaS解決方案、體外診斷及試劑。其中，數(shù)字化醫(yī)療診斷設(shè)備與設(shè)備服務(wù)與培訓(xùn)是東軟醫(yī)療的營收大頭。2021年，數(shù)字化醫(yī)療診斷設(shè)備與設(shè)備服務(wù)與培訓(xùn)分別占東軟醫(yī)療總營收的73.4%與16.6%。

此外，東軟醫(yī)療大部分產(chǎn)品與服務(wù)經(jīng)手第三方經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商將產(chǎn)品與服務(wù)銷售給終端客戶（如，醫(yī)院及其他醫(yī)療機構(gòu)）。招股書顯示，2019年-2021年，東軟醫(yī)療的分銷商收入金額為11.37億元、16.29億元與19.55億元，分別占總營收比例為60.2%、66.8%、70.3。此外，2019年-2021年，東軟醫(yī)療的毛利率分別為38.7%、36.7%、38%。

值得一提的是，9月2日晚及3日下午，成都核酸檢測系統(tǒng)出現(xiàn)2次崩潰，對此，服務(wù)商東軟集團回應(yīng)稱為網(wǎng)絡(luò)故障。

東軟集團正是東軟醫(yī)療的母公司，其半年報顯示，在持續(xù)的疫情防控工作中，東軟城市級核酸檢測解決方案全場景疫情病原體檢測信息系統(tǒng)已應(yīng)用于17個省120個地市，累計檢測104億人次。其中，東軟集團的醫(yī)療健康及社會保障營收5.54億元，占總營收比重為16.38%，毛利率為47.89%。