文 | 價值星球Planet 喀戎
編輯 | 唐飛
中國咖啡市場再起波瀾。
美國時間2022年8月18日，美國證監(jiān)會披露，加拿大咖啡連鎖品牌Tim Hortons的中國業(yè)務（下文簡稱為“Tims中國”）將以SPAC的形式登陸納斯達克。
過去幾年中，Tims中國可以說是復刻了“瑞幸”速度。
2019年2月，Tims在上海開設其在中國市場的首家門店。時隔三年半，Tims中國門店數(shù)達到了450家。與之相應的，Tims中國的營收也持續(xù)增長，2019年-2021年，其營收分別為5725.7萬元、2.1億元以及6.4億元。這顯然是Tims中國登陸資本市場的底氣所在。
Tims中國能取得如此神速，一方面得益于加拿大國民咖啡“Tims”品牌帶來的品牌效應，另一方面也因為一眾資方看好中國咖啡市場而紛紛加倉“Tims中國”。
瞄準中國咖啡市場的紅利
Tims中國可謂是資本的寵兒。
企查查顯示，2020年-2022年初，Tims中國共完成四輪融資，背后的投資者不乏騰訊投資、紅杉中國、鐘鼎資本等一線資方。
Tims中國融資歷程。圖源：企查查
官方資料顯示，上市前，騰訊持有Tims中國 14.9%的股份，紅杉持股11.4%，Tims Hortons僅持股8.6%。
眾多投資機構不光給Tims中國“送錢”，還不遺余力地讓自家的主業(yè)賦能后者的咖啡業(yè)務。以騰訊為例，微信小程序已成為Tims中國重要的會員入口外，騰訊音樂、騰訊公益平臺、騰訊電競還經常與Tims中國聯(lián)動。
眾多投資者看好Tims中國，很大程度上都是因為看到了中國咖啡市場的巨大“錢景”。
餓了么發(fā)布的《2022中國咖啡產業(yè)白皮書》顯示，2021年，中國咖啡行業(yè)市場規(guī)模為3817億元，同比增長27.2%。預計到2025年，中國咖啡市場規(guī)模將超萬億元。
在此背景下，眾多咖啡企業(yè)都開始給資本市場講“此前滲透率低-市場正在成長-咖啡成癮”的閉環(huán)商業(yè)故事。
事實上，透過瑞幸咖啡的財報，也可以看出中國的咖啡行業(yè)確實已經今非昔比。2021年，瑞幸咖啡總凈收入為79.65億元，同比增長97.5%。非美國會計準則下Q4 運營虧損為2360萬元，對比2020年同期3.69億元的虧損，已有實質性的改善。
在資本的助推下，Tims中國走上了發(fā)展的快車道。初入中國市場時，Tims中國十分謹慎，定的目標是“10年開出1500家門店”，而近兩年，Tims中國的目標已經變?yōu)榱恕?026年增加到2750家門店?！?/p>
刻意追求高增速的同時，Tims中國陷入了虧損怪圈。招股書顯示，2019年-2021年，Tims中國的凈虧損分別為8782.8萬元、1.4億元以及3.8億元。
由此來看，Tims中國或許也希望走瑞幸咖啡前期虧損換規(guī)模，后期再通過精細化運營提升利潤率的老路。
加拿大市場已捷足先登
Tims中國之所以能吸引眾多投資機構關注，或許是因為其主品牌在加拿大市場已經超越星巴克，成為當?shù)氐摹皣窨Х取薄?/p>
與星巴克試圖通過“第三空間”打造核心競爭力不同的是，Tims更專注于咖啡的口味、性價比、滲透率等因素。
比如，成立之初Tims主要為工人提供物美價廉的咖啡、烘焙和小食。隨后，Tims又因地制宜結合加拿大地廣人稀的特點，以全加盟的模式，將門店擴張至加拿大的加油站、機場等場景。
針對Tims咖啡館在加拿大的分布特點，Tims聯(lián)合創(chuàng)始人羅恩·喬伊斯曾表示：“如果你正在橫越加拿大的高速公路上行駛，你離每家Tims咖啡的距離永遠不會超出30分鐘的車程”。
憑借著上述建店策略，Tims成為加拿大咖啡市場的翹楚。官方資料顯示，截至2015年底，Tims在加拿大已擁有4413家門店。作為對比，直到2019年，星巴克在加拿大的門店數(shù)量才超1000家。
加拿大市場的巨大影響力，也為Tims贏得了不俗的聲譽。英國權威品牌評估機構Brand Finance發(fā)布的“全球最有價值的25個餐廳品牌”榜單，Tims已連續(xù)多年入圍。
當然，Tims之所以能在加拿大快速擴張，也離不開資本的助力。雖然Tims的創(chuàng)始人是加拿大人，但時至今日，Tims的控股股東早已不是加拿大企業(yè)。
早在1995年，美國餐飲巨頭Wendy’s就以4億美元的價格收購了Tims。2014年，美國快餐巨頭漢堡王又以114億美元的價格并購Tims。
到了中國市場，Tims中國幾乎是在復刻此前的老路。
比如，Tims中國產品的價格在15元-30元之間，低于星巴克的價格帶，貼近“性價比”。而在渠道上，Tims中國也試圖通過加油站擴大規(guī)模。
2022年7月，Tims中國宣布將與中石化易捷旗下易捷咖啡合作，在部分易捷咖啡門店開設小型Tims咖啡店，并開發(fā)聯(lián)名即飲咖啡，在易捷便利店銷售。
中國連鎖經營協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中石化易捷便利店數(shù)量為2.82萬家，是中國最大的連鎖便利店機構。
和中石化易捷合作，也有可能復制Tims在加拿大的快速擴張之路，并極大地提升Tims中國的品牌聲量。
咖啡市場已殺成“紅海”
有人的地方就有江湖，有發(fā)展空間的市場就有競爭。
中國咖啡市場的巨大紅利，不僅讓Tims中國一家企業(yè)垂涎三尺，也吸引了眾多玩家入局。
星巴克和瑞幸兩個“出圈”的品牌不必多說，M Stand、Manner、%Arabica、illy coffee等新晉品牌也在借助資本的力量快速擴張。
以主打“生活美學”的咖啡連鎖品牌M Stand為例，2021年公司接連拿到A、B兩輪融資。B輪融資后，M Stand的估值已達40億，較A輪融資翻了近6倍左右。
M Stand融資歷程。圖源：企查查
除此之外，茶顏悅色、中國郵政乃至運動品牌李寧都對咖啡產生了一定的興趣，開始嘗試擠入咖啡賽道。8月底，麥當勞中國首席執(zhí)行官張家茵表示，過去兩年，麥咖啡品牌成長迅速，門店數(shù)量由約800家擴展至近2500家，預計2023年，麥咖啡將新增約1000家門店。
由此來看，Tims中國接下來成長要面臨的一大挑戰(zhàn)，就是如何在殺成“紅海”的咖啡行業(yè)，找到渠道層面的錨點。
反觀Tims中國，目前在渠道上則陷入了兩難的困境。
一方面，其想通過加油站渠道的布局，復刻加拿大市場的成功，但中國人口分布的情況以及經濟的特征決定了，加油站并不是消費者消費的熱點區(qū)域；另一方面，依照Tims中國CEO盧永臣所言，Tims中國“主攻一二線城市、高流量購物中心、寫字樓”，那么后者則需要和瑞幸、不眠海和Manner等品牌直接競爭。
從價格的維度考慮，Tims中國主打高性價比，避免和星巴克、Costa Coffee正面競爭，但是在中國市場，主打高性價比的咖啡品牌也不少。
瑞幸咖啡本身定價就不高，再加上各種紅包、優(yōu)惠，單杯價格還不到20元；新晉品牌“不眠?！苯柚憷涞膬?yōu)勢，在全國已擁有600家左右門店，單杯拿鐵售價只需8元；在全國有超過10000家門店的蜜雪冰城2020年開始進入咖啡市場，其在北京地區(qū)銷售的美式咖啡5元/杯，拿鐵7元/杯。
目前，Tims中國主打“咖啡+暖食”，其中咖啡包括濃縮咖啡、拿鐵等，暖食包括農夫卷、貝果等，這正是Tims在加拿大的產品策略，但這套策略在中國似乎也遭遇水土不服。
從美團的評價來看，確實不少消費者抱著打卡的心態(tài)打卡Tims中國門店，但消費者對后者的“咖啡+暖食”產品評價兩極分化嚴重。可以說，如何在品牌尚且具備一定話題性的背景下，探索出足夠有粘性的產品，是現(xiàn)階段Tims中國面臨的另一大挑戰(zhàn)。
總而言之，雖然已經成為咖啡市場不可小覷的一股勢力，但是不論是橫向對比渠道，還是縱向對比產品，Tims中國都缺少足夠殷實的護城河。在此背景下，即使成功登陸資本市場，Tims中國或許也難以成為咖啡賽道的“黑馬”。