記者 | 龐宇
鋰電設(shè)備企業(yè)金銀河（300619.SZ）巨額定增計(jì)劃引發(fā)關(guān)注。
9月7日晚間，金銀河公告稱，公司擬定增募資不超過(guò)17億元，用于新能源先進(jìn)制造裝備數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目、多系列有機(jī)硅高端制造裝備數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目、面向新能源產(chǎn)業(yè)的高性能有機(jī)硅材料智能化工廠擴(kuò)建項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
本次發(fā)行對(duì)象為包括公司控股股東、實(shí)際控制人張啟發(fā)及/或控制的企業(yè)在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象，其中，張啟發(fā)及/或控制的企業(yè)擬認(rèn)購(gòu)金額不低于5000萬(wàn)元。
截至公告日，張啟發(fā)直接持有金銀河股份占總股本的24.40%，本次發(fā)行完成后，其持股比例為19.45%，仍為公司實(shí)際控制人。
金銀河主要從事高端裝備制造，主要產(chǎn)品為鋰電池生產(chǎn)設(shè)備、有機(jī)硅生產(chǎn)設(shè)備及有機(jī)硅產(chǎn)品。近兩年，隨著新能源行業(yè)火爆發(fā)展，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收比重逐漸升高，由2020年的26%升至2022年上半年的67%。
金銀河本次定增募集資金最大一筆也將投資于鋰電設(shè)備領(lǐng)域，7.2億元募集資金投入新能源先進(jìn)制造裝備數(shù)字化工廠建設(shè)項(xiàng)目，包括新建現(xiàn)代化廠房、購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備、引進(jìn)人才等。該項(xiàng)目建設(shè)周期為3年，項(xiàng)目實(shí)施完成后，將擴(kuò)充公司新能源產(chǎn)業(yè)如鋰離子電池先進(jìn)制造裝備及鋰云母提取電池級(jí)碳酸鋰裝備產(chǎn)品的產(chǎn)能。
隨著鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)收入占比不斷提升，金銀河的有機(jī)硅生產(chǎn)設(shè)備和有機(jī)硅產(chǎn)品收入占比近隨之下降。2022年上半年，有機(jī)硅生產(chǎn)設(shè)備和有機(jī)硅產(chǎn)品兩大業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收比重合計(jì)約32%。
本次定增募集資金中，3.2億元投入機(jī)硅裝備領(lǐng)域，用于新建有機(jī)硅裝備自動(dòng)化生產(chǎn)線并進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)改造；3.6億元投入有機(jī)硅材料領(lǐng)域，擬在天寶利現(xiàn)有廠區(qū)土地內(nèi)新建現(xiàn)代化廠房，引進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、擴(kuò)建工業(yè)膠生產(chǎn)基地并新建新能源行業(yè)光伏膠生產(chǎn)基地。
金銀河表示，本次向特定對(duì)象發(fā)行及募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施有助于公司進(jìn)一步完善生產(chǎn)硬件設(shè)施基礎(chǔ)，提高公司在鋰電池設(shè)備、有機(jī)硅設(shè)備和有機(jī)硅產(chǎn)品領(lǐng)域的生產(chǎn)能力，提高市場(chǎng)占有率。
值得注意的是，未有資料披露金銀河的產(chǎn)能利用率情況。金銀河在2021年11月的關(guān)注函回復(fù)公告中稱，由于有機(jī)硅橡膠和鋰電池生產(chǎn)工藝復(fù)雜，對(duì)應(yīng)的設(shè)備種類型號(hào)眾多，公司無(wú)法具體計(jì)算產(chǎn)能情況。
不過(guò)，本次定增預(yù)案顯示，金銀河的有機(jī)硅材料業(yè)務(wù)尚有不少閑置產(chǎn)能。2020年、2021年，從事有機(jī)硅橡膠業(yè)務(wù)的全資子天寶利的高溫膠、液體膠、工業(yè)膠有機(jī)硅橡膠生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率分別為78.6%和80%。本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，天寶利產(chǎn)能將得到極大提升。
界面新聞注意到，金銀河的設(shè)備整體銷量出現(xiàn)下滑跡象。2021年，金銀河營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超9成，其中，鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)超過(guò)2倍，有機(jī)硅設(shè)備收入同比增長(zhǎng)15%。但公司設(shè)備銷量有所下降，由2020年的776臺(tái)減少至2021年的750臺(tái)。可見(jiàn)，公司設(shè)備業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)更多是靠單價(jià)提升帶動(dòng)。那么，此次定增擬投資項(xiàng)目是否可能導(dǎo)致產(chǎn)能閑置？擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃是否具有謹(jǐn)慎性？
值得一提的是，金銀河出現(xiàn)過(guò)因市場(chǎng)需求不及預(yù)期、負(fù)債壓力大而變更募投項(xiàng)目的情況。
據(jù)了解，金銀河于2017年上市，IPO募集資金2.05億元。此后進(jìn)行過(guò)2次直接融資，于2020年發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資1.67億元，2021年向特定對(duì)象發(fā)行股票募資1.07億元。除2021年定增募集資金全部用于償還銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金外，前兩輪募集資金用途均發(fā)生過(guò)變更。
對(duì)于變更IPO募集資金投資項(xiàng)目的原因，金銀河解釋稱，近年來(lái)鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分鋰電池廠家出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鋰電行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和增長(zhǎng)需要高度重視和警惕。由于有機(jī)硅設(shè)備和鋰電池行業(yè)專用設(shè)備的市場(chǎng)需求低于募投項(xiàng)目的預(yù)期，繼續(xù)投資該項(xiàng)目不能適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)需求的變化，因此綜合考慮有機(jī)硅設(shè)備和鋰電設(shè)備未來(lái)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)放緩的影響，控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不宜大規(guī)模擴(kuò)大設(shè)備的產(chǎn)能。
2020年可轉(zhuǎn)債募集資金投資項(xiàng)目的終止則是因?yàn)楣緜鶆?wù)高企。金銀河為減輕負(fù)債壓力從而終止原募投項(xiàng)目“金銀河智能化、信息化升級(jí)改造項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，并將結(jié)余募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。
金銀河的債務(wù)壓力仍未解決。公司資產(chǎn)負(fù)債率由2019年末的55.73%升至2021年末的66.39%后，截至2022年6月末已達(dá)到66.55%，為上市以來(lái)最高。
負(fù)債中超9成來(lái)自流動(dòng)負(fù)債，但公司短期償債能力明顯下降。截至上半年，金銀河流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)15.44億元，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)14.93億元，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為1.03和0.64，均低于行業(yè)平均水平。
金銀河此次拋出的高達(dá)17億元的巨額定增計(jì)劃，相較于前次定增規(guī)模漲了14倍。在已有前車之鑒的情況下，此次定增募集資金用途是否會(huì)再次出現(xiàn)因負(fù)債壓力大而變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金的情況值得關(guān)注。
負(fù)債壓力持續(xù)攀升的背后，金銀河近年業(yè)績(jī)起伏不定。自上市以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入從2017年的4.90億元增長(zhǎng)至2021年的11.50億元，但歸母凈利潤(rùn)則從0.47億元降至0.30億元；扣非后凈利潤(rùn)從0.35億元降至0.2億元。
今年上半年，金銀河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.97億元，同比增長(zhǎng)91.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.19億元，同比增加167.67%。至此，公司自上市以來(lái)的累計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.97億元。