記者 杜萌
中秋節(jié)后的第一天，受外圍利空消息的影響，A股和港股市場的CRO（醫(yī)藥外包）板塊應(yīng)聲暴跌。
其中，港股藥明康德（2359.HK）盤中下跌超20%，截至收盤跌幅收窄為16.82%。A股藥明康德（603259.SH）、凱萊英（002821.SZ）聯(lián)袂跌停，康龍化成（300759.SZ）跌幅為9.04%。盡管藥明康德午市收盤前，發(fā)布了“公司業(yè)務(wù)和運(yùn)營一切正常”的申明，但是A股股價(jià)下午開盤后，依然被牢牢封在跌停板上。
隨著CRO板塊大跌，重倉該板塊龍頭股的醫(yī)藥基金，同樣不能幸免于難。從藥明康德公布的基金重倉股名單看，截至2022年6月30日，中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)藥創(chuàng)新、工銀前沿醫(yī)療、工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療保健、廣發(fā)成長精選、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥、匯添富醫(yī)藥保健、上投摩根醫(yī)療健康等十幾只主動(dòng)型基金，持股占凈值比例超過8%。
藥明康德作為指數(shù)權(quán)重股，大跌致多只生物醫(yī)藥ETF跌幅較大。
對此，摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，主要原因是受到昨晚美國總統(tǒng)拜登簽署的一項(xiàng)鼓勵(lì)美國生物技術(shù)和生物制造計(jì)劃的行政命令的影響。該計(jì)劃引發(fā)了市場對于CXO的擔(dān)憂，尤其是偏制造的CDMO回流美國的擔(dān)憂，導(dǎo)致CXO板塊大跌。
摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，實(shí)際上該計(jì)劃內(nèi)容類似于美國版十四五生物制藥規(guī)劃，反映出美國對生物科技和制造的重視，具體看該計(jì)劃的核心在于合成生物學(xué)和生物工程，整體來講希望壯大美國生物科技和制造產(chǎn)業(yè)和供應(yīng)鏈，并宣布一系列新的投資和資源。計(jì)劃本身未涉及制裁某個(gè)產(chǎn)業(yè)或者公司，而是希望鼓勵(lì)和倡議（非強(qiáng)制執(zhí)行）壯大本土生物技術(shù)和生物制造。
公司預(yù)計(jì)計(jì)劃對CXO的實(shí)質(zhì)性影響有限：主要原因是目前的全球供應(yīng)鏈格局是全球資源要素配置、經(jīng)濟(jì)全球化多年運(yùn)行的結(jié)果，中國CXO的核心競爭力是工程師紅利+制造優(yōu)勢（包括上游供應(yīng)鏈配套等），成本優(yōu)勢突出，美國通過投資政策鼓勵(lì)預(yù)計(jì)并不改變這一競爭優(yōu)勢，美國抑制高通脹和控制醫(yī)保費(fèi)用客觀上也需要外包研發(fā)生產(chǎn)以降本增效。
已經(jīng)有基金經(jīng)理表示了對醫(yī)藥板塊的積極樂觀態(tài)度。
融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾認(rèn)為，當(dāng)前的醫(yī)藥板塊大概率處于底部區(qū)間，繼續(xù)向下的空間較小。另一方面，今年基金2季報(bào)反映出來的全行業(yè)基金對醫(yī)藥行業(yè)的配置水平，已經(jīng)降到近10年最低水平，歷史上看每次醫(yī)藥行業(yè)大幅低配其實(shí)都是后續(xù)的潛在機(jī)會(huì)。醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)前的性價(jià)比已經(jīng)十分突顯，后續(xù)只需要等待合適的時(shí)點(diǎn)，比如醫(yī)藥板塊利潤端持續(xù)兌現(xiàn)、下半年系列政策落地，總之當(dāng)前建議可以更積極樂觀看待醫(yī)藥板塊。
談到未來的投資機(jī)會(huì)，前海開源中藥研究精選基金經(jīng)理范潔表示，更看好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)復(fù)蘇兩條投資主線。
范潔表示，創(chuàng)新是一條長期的投資主線。隨著政策的密集出臺(tái)，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入政策落地紅利期。對未盈利醫(yī)藥企業(yè)上市的制度安排，令證券市場在鼓勵(lì)創(chuàng)新方面與實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)共振，進(jìn)一步加速科研成果產(chǎn)業(yè)化。
從產(chǎn)業(yè)鏈上看，范潔認(rèn)為，在上游產(chǎn)品供應(yīng)商方面，受益于政策支持，國內(nèi)科研儀器、耗材相關(guān)企業(yè)的市場占有率有望持續(xù)提升。國內(nèi)企業(yè)在創(chuàng)新醫(yī)療器械、藥品原創(chuàng)等方面的成果有望趕超世界前沿水平，在傳統(tǒng)醫(yī)療器械、高端難仿藥等方面有望實(shí)現(xiàn)微創(chuàng)新升級，具有不錯(cuò)的成長性。相關(guān)服務(wù)商方面，研發(fā)服務(wù)外包領(lǐng)域已經(jīng)涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀企業(yè)，憑借人才紅利和技術(shù)迭代優(yōu)勢獲取全球訂單，具有全球競爭力。
從市場來看，范潔表示，醫(yī)藥板塊的靜態(tài)估值與機(jī)構(gòu)持倉水平均處于近10年低位。因此，醫(yī)藥板塊繼續(xù)下跌或跑輸其他板塊的可能性不大。