2022年9月8日，由上海報業(yè)集團|界面新聞主辦、云南信托作為支持企業(yè)、盟浪可持續(xù)數(shù)字科技作為支持機構(gòu)的第五屆【界面資本論壇】秋季論壇在昆明中維翠湖賓館圓滿落幕。云南信托總裁舒廣出席本次論壇，并發(fā)表主旨演講《發(fā)揮信托制度優(yōu)勢 面向上市公司提供綜合金融服務(wù)》。
以下為舒廣演講實錄：
尊敬的各位來賓，大家好，非常高興受邀參加此次論壇，感謝界面新聞給我這次交流的機會。我今天分享的主題是“發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，面向上市公司提供綜合金融服務(wù)”。
首先，我給大家介紹一下信托行業(yè)的特色。信托作為一個法律制度，來源于英美法系國家。中國是大陸法系國家，將其引入國門。信托制度運用較為發(fā)達的國家比如美國和日本，歷史上，這兩個國家的信托資產(chǎn)規(guī)模都曾經(jīng)超過國家的GDP總量，在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。在中國，信托制度最早誕生于上世紀初，但是新中國成立后，信托業(yè)幾乎伴隨著整個改革開放的全過程。2017年，信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模峰值達到26.25萬億，僅次于銀行業(yè)，成為金融業(yè)第二大子行業(yè)，和銀行一樣都屬于中國銀保監(jiān)會監(jiān)管。
信托有自己的時代使命和優(yōu)勢。我們觀察美國、日本乃至中國臺灣地區(qū)的信托業(yè)發(fā)展史，可以看到：它們在早期發(fā)揮的作用都是為當時的經(jīng)濟發(fā)展提供籌資支持，這與大家理解的信托似乎不同，但發(fā)達國家早期信托業(yè)發(fā)展情況具有上述共性，從什么時候開始發(fā)生轉(zhuǎn)變？基本上是大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建成以后，信托更多地回歸到發(fā)揮風險隔離、資產(chǎn)隔離的作用，這也包括為上市公司和企業(yè)家、高凈值客戶提供更為多元的服務(wù)，甚至也在破產(chǎn)重整中發(fā)揮優(yōu)勢。所以說，時至今日，信托的制度優(yōu)勢、時代使命發(fā)生了新的變化。
在我國，信托公司基于特殊的法律制度和金融牌照優(yōu)勢，業(yè)務(wù)模式比較靈活，服務(wù)了房地產(chǎn)企業(yè)、平臺公司、上市公司、C端客戶等等，它的重要法律基礎(chǔ)是破產(chǎn)隔離制度。這是整個信托制度的一大精髓，也是信托制度得以長期發(fā)展的關(guān)鍵原因之一。
信托可以提供綜合金融服務(wù)，這種角色有點類似金融百貨公司，比如，信托可以通過直接投資業(yè)務(wù)與資本市場共振，可以以定增和并購業(yè)務(wù)支持上市公司再融資，同時，在市值管理、股票質(zhì)押、大股東增持、員工持股計劃、戰(zhàn)略配資、產(chǎn)業(yè)基金等方面，可以為上市公司提供諸多服務(wù)。
上市公司是國家實體經(jīng)濟的基本盤。去年A股上市公司的營業(yè)總收入占到GDP總額的56.81%，總市值規(guī)模占到84.4%，總利稅占到全國稅收的54.08%。近幾年，我國宏觀經(jīng)濟處以“L型”發(fā)展階段，盡管有疫情各種原因，對實體行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)，但從上述數(shù)據(jù)來看，上市公司確實是無數(shù)個經(jīng)營主體中最優(yōu)秀的群體，無論是市值規(guī)模、總利稅等等方面，都展示了傲人的成績。
信托公司與上市公司有什么共同語言？首先，面對經(jīng)濟下行、突然而來的疫情沖擊，面臨比較嚴的監(jiān)管環(huán)境和趨勢，都有提質(zhì)增效的訴求，都面臨著馬太效應(yīng)的沖擊和持續(xù)盈利壓力，都需要在“穩(wěn)增長”和“防風險”之間保持平衡。服務(wù)實體經(jīng)濟是信托立業(yè)之本。截至2020年末，信托業(yè)有12.06萬億元資金投入了實體經(jīng)濟，同比增加45.72%，截至今年1季度末，投向證券市場的資金信托規(guī)模達到3.554萬億。對于云南信托來說，因為我們和上市公司有比較長的服務(wù)歷史，證券投資信托的管理規(guī)模最高峰值為1043億元。
事實上，31年來，云南信托在服務(wù)上市公司方面做了很多探索。近五年來，已有4405家上市公司通過云南信托完成了股票/轉(zhuǎn)債交易，規(guī)模累計達523.38億股（6382.29億元）。在非標業(yè)務(wù)方面，最近五年云南信托服務(wù)了365家上市公司，做了519個項目，規(guī)模達到1524.07億元，其中，直接為34家上市公司提供了投融資服務(wù)，7家上市公司為信托項目的交易對手方提供擔保，涉及交易對手持有股票收益權(quán)的上市公司有252家，涉及可轉(zhuǎn)債收益權(quán)的上市公司有68家，其他如受讓員工薪酬收益權(quán)/薪酬福利信托等業(yè)務(wù)涉及4家上市公司。
在服務(wù)上市公司方面，信托公司有很多方式。首先，我們可以采用定增、貸款、非標等業(yè)務(wù)的金融資金支持，幫助上市公司應(yīng)對經(jīng)濟下行挑戰(zhàn)。
其次，為幫助上市公司滿足股東、員工激勵的要求，我們可以和銀行一起為上市公司提供很多服務(wù)，包括大小股東的減持、股權(quán)激勵、高管薪酬管理與延付等，在此方面，云南信托都有實踐經(jīng)驗。去年A股上市公司共公告了826個股權(quán)激勵計劃，同比增長82.74%，多期股權(quán)激勵計劃公告占比大幅提高，從2018年的39.02%提高到2021年的47.22%。專家預計，2022年A股市場股權(quán)激勵將突破1000例，國企股權(quán)激勵將突破100例。近些年，云南信托聯(lián)合銀行已經(jīng)落地了很多股權(quán)激勵的成功案例。此外，在穩(wěn)健薪酬管理領(lǐng)域，云南信托也可以幫助上市公司在薪酬遞延、留才激勵、福利保障、補充養(yǎng)老、員工持股、住房醫(yī)療等方面，享受到薪酬福利相關(guān)的綜合性財富管理服務(wù)。
第三，上市公司的現(xiàn)金管理需要提高資金的使用效率，增強資金的流動性，云南信托定制化及自主管理產(chǎn)品可供上市公司閑置資金作為投資坐標。
第四，上市公司要經(jīng)營好，之后也面臨著隔離個人財富與企業(yè)風險的需求。我國目前由自然人控股的上市公司有2930家，占所有上市公司數(shù)量的62.54%。隔離好個人財富與企業(yè)經(jīng)營風險將成為（民營）企業(yè)家、上市公司自然人股東的一大需求。在此方面，家族信托可以成為重要工具，因為信托的一個重要特征是所有權(quán)和收益權(quán)分離。在投資聚合、風險抵御、財富傳承方面，云南信托家族信托業(yè)務(wù)能為包括上市公司高管在內(nèi)的高凈值群體，提供個性化專業(yè)解決方案，實現(xiàn)風險隔離、按需分配、保值增值等功能。目前，云南信托做了一些小突破。比如說，2021年成立的一支家族信托已經(jīng)成為科創(chuàng)板上市公司的股東了。從整個行業(yè)來說，家族信托發(fā)展非常迅猛，2020年以來進入了快速增長期，平均每個月新增規(guī)模達100億元，可見市場需求很大，其中就包括了上市公司企業(yè)家和高管的相關(guān)需求。
另外，對于上市公司來說，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）和CSR（企業(yè)社會責任）也是非常重要的。早在2004年，云南信托就推出了信托業(yè)內(nèi)第一支公益信托，相關(guān)資金捐助了5所公益信托希望小學；2019年落地了云南省第一單教育慈善信托，首批獲益的是云南納西族學生群體；2020年，落地了云南省第一單抗疫專項慈善信托，第一批資金資助了數(shù)千位一線抗疫醫(yī)護人員。今年，在云南省民政廳以及云南銀保監(jiān)局的大力支持下，我們成立了云南省首單家族企業(yè)慈善信托，一方面實現(xiàn)家族財富傳承，一方面踐行社會責任，這一融合相得益彰，正是基于信托制度優(yōu)勢這一靈活紐帶。
合力共進、互助共贏。我們希望綜合利用信托的制度優(yōu)勢，連通產(chǎn)業(yè)和金融市場，更好地助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。謝謝大家！
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