文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
才剛剛因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)反彈沒(méi)多久的涪陵榨菜,最近股價(jià)又開(kāi)始大跌了。
9月5日,涪陵榨菜開(kāi)盤(pán)便迎來(lái)直線跳水,盤(pán)中股價(jià)跌幅一度達(dá)到了8%,最終收盤(pán)大跌6.62%;截至9月16日收盤(pán),涪陵榨菜的股價(jià)報(bào)收27.68元/股,年內(nèi)跌幅已經(jīng)達(dá)到了26.09%。
作為享譽(yù)A股的“榨菜茅”,涪陵榨菜股價(jià)大跌的背后,實(shí)則是其漲價(jià)的逐漸失靈。
根據(jù)媒體報(bào)道,近10年來(lái)涪陵榨菜的提價(jià)次數(shù)已經(jīng)超過(guò)了10次,如今80g袋裝的涪陵榨菜價(jià)格已經(jīng)在3塊5左右,折算下來(lái)1斤榨菜的售價(jià)超過(guò)22塊,曾經(jīng)不值錢(qián)的佐餐小料,如今價(jià)格已堪比豬肉。
而受到不斷漲價(jià)的影響,雖然今年上半年涪陵榨菜的業(yè)績(jī)有所回升,但從銷(xiāo)量來(lái)看,其榨菜的銷(xiāo)量已經(jīng)下滑接近10%,很顯然,在增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后,涪陵榨菜也暗藏著不小的危機(jī)。
任何的產(chǎn)品都不可能無(wú)限次地提價(jià),涪陵榨菜自然也是如此;而當(dāng)價(jià)格漲不動(dòng)之后,被譽(yù)為“榨菜茅”的涪陵榨菜,最終又會(huì)走向何方?
從“不值錢(qián)”到消費(fèi)不起
作為榨菜領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭,涪陵榨菜可以說(shuō)頗有歷史的淵源。
關(guān)于涪陵榨菜的歷史,最早可以追溯到1898年。當(dāng)時(shí),涪陵人邱壽安以當(dāng)?shù)厥a(chǎn)的青菜頭為原料發(fā)明了一種全新的腌菜,取名為涪陵榨菜。伴隨著涪陵榨菜的不斷發(fā)展,到1970年的時(shí)候,涪陵榨菜甚至還與德國(guó)甜酸甘藍(lán)、歐洲酸黃瓜并稱(chēng)“世界三大名腌菜”。
1988年,伴隨著榨菜市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大,涪陵榨菜的多個(gè)制作坊開(kāi)始整合,而后合并成了重慶市涪陵榨菜集團(tuán),也是從此開(kāi)始,涪陵榨菜正式有了自己的品牌——烏江榨菜。
和其他食品不同,榨菜的生產(chǎn)工藝比較簡(jiǎn)單——涪陵榨菜只需要將從農(nóng)戶(hù)處收購(gòu)來(lái)的青菜頭清洗干凈,再進(jìn)行3~4個(gè)月的發(fā)酵和腌制,就可以進(jìn)行包裝賣(mài)到全國(guó)各地,正是因?yàn)榱鞒毯?jiǎn)單,剛開(kāi)始時(shí)涪陵榨菜的售價(jià)也比較低廉,最低時(shí)一包80g袋裝的涪陵榨菜價(jià)格僅在5毛錢(qián)左右,是較為廉價(jià)的佐餐食品。
不過(guò),伴隨著價(jià)格的不斷上漲,如今的涪陵榨菜已經(jīng)從曾經(jīng)的“不值錢(qián)”變成了如今的消費(fèi)不起。根據(jù)媒體報(bào)道,自2008年以來(lái),涪陵榨菜已經(jīng)進(jìn)行了至少10次提價(jià);其中最近的一次是在去年11月,當(dāng)時(shí)涪陵榨菜發(fā)布提價(jià)公告,宣布對(duì)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整,各品類(lèi)上調(diào)幅度為3%-19%不等。
而在不斷地提價(jià)影響下,80g袋裝的涪陵榨菜如今價(jià)格已經(jīng)漲到了3塊5左右,折算下來(lái)1斤榨菜的售價(jià)超過(guò)22塊;而70g的精裝涪陵榨菜零售價(jià)也是3.5元,折算下來(lái)1斤榨菜的售價(jià)更是達(dá)到了25塊,再看如今豬肉的價(jià)格1斤也是在20塊上下,涪陵榨菜的價(jià)格如今已堪比豬肉。
銷(xiāo)量下滑,涪陵榨菜被漲價(jià)反噬
對(duì)于企業(yè)而言,產(chǎn)品漲價(jià)往往是一把雙刃劍。
一方面,產(chǎn)品漲價(jià)是最直接也是最容易拉動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)上漲的“靈丹妙藥”。
根據(jù)涪陵榨菜最新公布的財(cái)報(bào)顯示,今年上半年,涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.22億,同比增長(zhǎng)5.58%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為5.16億,同比增長(zhǎng)37.24%,營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)大增。
而從銷(xiāo)售的凈利率來(lái)看,今年上半年涪陵榨菜的銷(xiāo)售凈利率為36.31%,和去年同期的27.93%相比大幅增長(zhǎng)了8.38%,在提價(jià)的影響下,涪陵榨菜的毛利率提升十分明顯。
不過(guò),雖然可以帶來(lái)業(yè)績(jī)的提升,但另一方面,涪陵榨菜也很可能因此丟失市場(chǎng)。
從財(cái)報(bào)來(lái)看,雖然上半年業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng),但在核心單品榨菜上,其銷(xiāo)量則減少了接近10%。
實(shí)際上,目前榨菜市場(chǎng)的整體規(guī)模并不大,而且增長(zhǎng)速度也開(kāi)始減緩,根據(jù)媒體“歐?!闭淼臄?shù)據(jù)顯示,2021年包裝榨菜行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為83億元,預(yù)計(jì)未來(lái)5年復(fù)合增速將降至8.5%,而2015-2021年行業(yè)復(fù)合增速高達(dá)11.6%,增速下滑十分明顯。
在整體市場(chǎng)規(guī)模不大、增速下滑的情況下,涪陵榨菜卻為了保持業(yè)績(jī)?cè)鏊俣x擇逆勢(shì)漲價(jià),這樣的做法和“殺雞取卵”無(wú)異,從目前來(lái)看,消費(fèi)者已經(jīng)對(duì)不斷漲價(jià)的涪陵榨菜有所抗拒。
而從股價(jià)來(lái)看,雖然中報(bào)業(yè)績(jī)大增,但涪陵榨菜的股價(jià)卻并未跟隨大幅反彈,僅在業(yè)績(jī)披露后上漲了一天,便再度回落。截至9月16日收盤(pán),涪陵榨菜的股價(jià)報(bào)收27.68元/股,還不到一年時(shí)間,涪陵榨菜的年內(nèi)股價(jià)跌幅已經(jīng)高達(dá)26.09%。
產(chǎn)品多元化,涪陵榨菜急尋“新解藥”
面對(duì)提價(jià)的逐漸失靈,涪陵榨菜也并非沒(méi)有尋找新的策略。
從近年的資本動(dòng)作來(lái)看,產(chǎn)品多元化或許是涪陵榨菜在產(chǎn)品漲價(jià)以外的“新解藥”。
此前,涪陵榨菜就曾經(jīng)提到,要將“明確榨菜價(jià)值,做熱烏江品牌”戰(zhàn)略變?yōu)椤罢ゲ松?jí)做透,蘿卜多元做大,延伸開(kāi)發(fā)零食,嘗試進(jìn)入醬類(lèi)”戰(zhàn)略,從字面上也能看出,涪陵榨菜要開(kāi)始推廣新的產(chǎn)品,將大單品策略轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品多元化策略。
為了推進(jìn)產(chǎn)品多元化,2015年涪陵榨菜收購(gòu)了惠通食業(yè),涉足泡菜領(lǐng)域,當(dāng)年泡菜收入2113.6萬(wàn)元,在隨后幾年泡菜業(yè)務(wù)迎來(lái)大發(fā)展,2018年?duì)I收達(dá)到1.47億元;不過(guò),從2019年開(kāi)始,惠通食業(yè)的業(yè)務(wù)開(kāi)始停止,2021年收入1.59億元,相比2018年僅增長(zhǎng)8%。
為了拓展新的產(chǎn)品,最近兩年,涪陵榨菜也新增了多個(gè)產(chǎn)品項(xiàng)目,例如“坪山公司1萬(wàn)噸/年豆瓣醬技改項(xiàng)目”、“遼寧年產(chǎn)5萬(wàn)噸泡菜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”等等,不難看出涪陵榨菜拓展新產(chǎn)品的決心。
不過(guò),從財(cái)報(bào)來(lái)看,目前涪陵榨菜產(chǎn)品多元化的效果并不是太明顯。
根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,涪陵榨菜的榨菜營(yíng)收為12.36億,占收入比例的86.96%;泡菜的營(yíng)收為1.05億,占收入比例的7.39%,蘿卜的營(yíng)收為5554.18萬(wàn),占收入的比例為3.91%,其他產(chǎn)品的營(yíng)收僅為2251.2萬(wàn),占收入比例的1.58%。
很顯然,目前涪陵榨菜的營(yíng)收核心仍在榨菜這一品類(lèi),其他產(chǎn)品的營(yíng)收占比都不是太高。
從目前來(lái)看,涪陵榨菜一邊面臨的是漲價(jià)逐漸乏力,另一邊則是產(chǎn)品多元化推進(jìn)較為緩慢,在多重壓力之下,涪陵榨菜的低迷或許仍將持續(xù)一段時(shí)間。