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TCL李東生的功守道:收桑榆,失東隅

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TCL李東生的功守道:收桑榆,失東隅

兩個(gè)賽道的周期同時(shí)來(lái)臨,怎么辦?

文|洞見(jiàn)新研社 辰紋

 

兩年前的“五四”前夕,B站制作的視頻《奔涌吧,后浪!》全網(wǎng)刷屏。

之所以會(huì)引發(fā)公眾共鳴,很大的原因在于,從一個(gè)浪頭翻越到達(dá)另一個(gè)浪頭,我們看到的是雄壯與激昂,而在內(nèi)里,則需要智慧與勇氣。在這個(gè)過(guò)程中,所有的成功都是被無(wú)數(shù)巨浪吞噬的失敗所堆積起來(lái)的。

穿越具有明顯周期特征的巨浪,于個(gè)體而言,是年輕人的使命;與企業(yè)而言,則是一道必須正視的難題。

每個(gè)企業(yè)的解題思路都不一樣,65歲的李東生為TCL設(shè)計(jì)的思路是“分散投資”。

從最開(kāi)始以電視終端為主的家電、面板產(chǎn)業(yè)向多產(chǎn)業(yè)發(fā)展,不同產(chǎn)業(yè)周期相互沖抵,從而達(dá)到穩(wěn)健穿越的目的。

目前,TCL在李東生的主持下,通過(guò)TCL科技和TCL實(shí)業(yè)兩大主體布局了半導(dǎo)體顯示、新能源光伏與半導(dǎo)體材料、智能終端三大核心產(chǎn)業(yè)。

從當(dāng)前所顯示出的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看,TCL在這一策略下確實(shí)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng),只是,如果布局的行業(yè)周期同步來(lái)臨,李東生和TCL又該如何應(yīng)對(duì)呢?

01 風(fēng)口上的布局

家電行業(yè)是TCL打出“名氣”的第一條賽道,早在上個(gè)世紀(jì),TCL彩電就是與長(zhǎng)虹、創(chuàng)維等品牌家喻戶曉的存在,雖然曾遭遇海外擴(kuò)張滑鐵盧,但李東生歷時(shí)近5年時(shí)間,還是讓TCL實(shí)現(xiàn)了“鷹的重生”。

只是在市場(chǎng)變化的驅(qū)動(dòng)之下,TCL的家電業(yè)務(wù)逐漸演化成兩部分,一個(gè)是由TCL科技運(yùn)營(yíng)的面板業(yè)務(wù),一個(gè)是由TCL電子運(yùn)營(yíng)的智屏業(yè)務(wù)。

在2022年以前,面板業(yè)務(wù)在三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中一直處于C位,李東生也根據(jù)市場(chǎng)的變化,很早就將關(guān)注重點(diǎn)聚焦在面板業(yè)務(wù),先是力排眾議收購(gòu)華星光電,然后運(yùn)作TCL科技與TCL集團(tuán)的剝離。

2018年,聚焦于面板業(yè)務(wù)的TCL科技A股上市不久即遇上了行業(yè)周期,TCL科技的股價(jià)也從2019年年初的2元左右一度漲到10元,翻了5倍。

TCL科技2022年上半年財(cái)報(bào)顯示,半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收為372.62億元;同期,TCL電子旗下智能終端營(yíng)收為336.8億港元(約合296億元人民幣)。

面板業(yè)務(wù)對(duì)于TCL而言,其營(yíng)收規(guī)模不光所占比重最大,同時(shí)也是能與自己的智屏(智能終端)業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)和賦能的板塊,極具戰(zhàn)略意義。

然而在今年的中報(bào)中,TCL科技的面板業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下降89億元,非但沒(méi)有盈利,還虧損了22.7億元,TCL科技整體歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6.6億元,同比降幅高達(dá)90.2%。

好在TCL前兩年布局的新能源光伏與半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)正逢上行周期,頂住了。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年和TCL科技并表的TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收 入317.0 億元,同比增長(zhǎng)79.7%,凈利潤(rùn)32.25 億元,同比增長(zhǎng) 68.4%。

從業(yè)績(jī)上來(lái)看,TCL科技全憑光伏業(yè)務(wù)的“輸血”,這才勉強(qiáng)交出一份看似還算不錯(cuò)的中期答卷,營(yíng)收仍有845.2 億元,同比增長(zhǎng)13.6%。

同樣布局了光伏業(yè)務(wù)的TCL電子,二季度才開(kāi)始運(yùn)營(yíng)光伏業(yè)務(wù),單季就實(shí)現(xiàn)了“量利雙收”——營(yíng)收達(dá)1.7億港元。

對(duì)比TCL電子的整體經(jīng)營(yíng)狀況,中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年TCL電子的營(yíng)收(336.79億港元)與歸母凈利潤(rùn)(2.49億港元)同比雙降,降幅分別為3.6%和76.1%。

很顯然,李東生兩年前以125億元拿下天津中環(huán),入局新能源光伏賽道,成為當(dāng)下能夠穩(wěn)而不亂的關(guān)鍵。

將TCL的三大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拆解,面板下行,智能終端受面板關(guān)聯(lián),雖踩中光伏風(fēng)口,但正負(fù)相抵后,總體格局變化不大。

02 為什么是光伏

TCL之所以會(huì)跨行業(yè)分散布局,很大一個(gè)原因是面板周期的不可預(yù)計(jì),每次都是大跌大漲,下行周期如果扛不過(guò)去,輕則休克,重則死亡。

數(shù)據(jù)顯示,自去年三季度以來(lái),液晶面板所有尺寸的價(jià)格持續(xù)下跌,跌幅均超過(guò)50%,至今未有回暖跡象。像32吋的電視面板,從去年6月份每片87美元的均價(jià)跌至今年7月份的27美元,跌幅接近70%。

兩個(gè)多月前,李東生在媒體采訪時(shí)就很直接第表示,“面板下行周期拐點(diǎn)很難預(yù)測(cè)”。

至于智能終端,電視早已是紅海,更何況在智能電視僅有的增量市場(chǎng)中,由于有小米、華為這樣的玩家跨界而來(lái),TCL面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)其實(shí)比傳統(tǒng)電視時(shí)代更為嚴(yán)峻。

此外在AIoT方面,TCL的長(zhǎng)板不在AI,加之手機(jī)業(yè)務(wù)可有可無(wú)般的存在,無(wú)法承當(dāng)起AIoT入口的重任,TCL的AIoT業(yè)務(wù)始終無(wú)法支棱起來(lái)。

光伏業(yè)務(wù)則不同,在李東生看來(lái),“光伏新能源是在一個(gè)最好的歷史發(fā)展機(jī)遇,一個(gè)最好的時(shí)期”,此外光伏產(chǎn)品的制作工藝技術(shù)與面板產(chǎn)業(yè)有很大的關(guān)聯(lián)性,兩個(gè)產(chǎn)業(yè)基本可共用一個(gè)供應(yīng)鏈,因而收購(gòu)天津中環(huán)后,李東生公開(kāi)表示,“像中環(huán)這樣的項(xiàng)目做砸,我們就不能翻身了。”

為此,TCL在光伏業(yè)務(wù)上投入了大量資源:

2021年2月,TCL中環(huán)總投資約150億元,開(kāi)始建設(shè)寧夏中環(huán)50GW(G12)太陽(yáng)能級(jí)單晶硅項(xiàng)目。

2022年4月,李東生又公布了一項(xiàng)206億投資硅料產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃,其中包括產(chǎn)能合計(jì)約12萬(wàn)噸的高純多晶硅項(xiàng)目、半導(dǎo)體單晶硅材料及配套項(xiàng)目,以及國(guó)家級(jí)硅材料研發(fā)中心項(xiàng)目。

此外,TCL還與光伏硅料企業(yè)協(xié)鑫集團(tuán)合作,推出了一項(xiàng)120億元的投資計(jì)劃,擬建設(shè)內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城1萬(wàn)噸電子級(jí)多晶硅暨10萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目。

……

光伏產(chǎn)業(yè)既然能與面板產(chǎn)業(yè)共用供應(yīng)鏈,也具備面板產(chǎn)業(yè)類似的特性,即長(zhǎng)周期、技術(shù)與資本密集。

TCL前期做了大量的鋪墊,當(dāng)光伏趁著政策東風(fēng)而起時(shí),李東生的布局也就顯示出成效。

2022年上半年,TCL中環(huán)在新能源光伏材料的產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)份額上,實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。其中,產(chǎn)能提升至109GW;銷售規(guī)模同比提升24%,G12 硅片市場(chǎng)占有率全球第一,高效N型單晶硅片市場(chǎng)占有率全球第一。

TCL電子以TCL中環(huán)為依托,聚焦分布式光伏B2B及B2C端的落地,以戶用光伏業(yè)務(wù)為首,為農(nóng)戶提供太快電站開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)管理和運(yùn)維等一站式服務(wù),同時(shí)也開(kāi)拓工商光伏業(yè)務(wù),為園區(qū)、商業(yè)綜合體提供綠能轉(zhuǎn)換服務(wù)。

由于與TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)了協(xié)同,TCL電子的光伏業(yè)務(wù)從一開(kāi)始就顯示出非常強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭,用TCL電子官方的話來(lái)說(shuō)就是,“月度裝機(jī)訂單量與收入均呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”。

03 周期重疊的難題

收桑榆,失東隅。

不同業(yè)務(wù)板塊的周期輪動(dòng),確實(shí)能在一定程度上穩(wěn)定企業(yè)的運(yùn)營(yíng),可是,如果不同業(yè)務(wù)板塊的周期重疊,企業(yè)則會(huì)遭遇巨大的危機(jī),TCL就極有可能遇到這樣的局面。

首先,這輪面板行業(yè)的周期中,由于前期積壓了大量的產(chǎn)能還未釋放,面板廠商們的庫(kù)存普遍偏高,TCL科技存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在今年一季度一度上升至37.6天,京東方更高,達(dá)到66.04天。這也是說(shuō),在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),行業(yè)都要與去庫(kù)存做斗爭(zhēng)。

一面是面板市場(chǎng)價(jià)格不斷走低,一面是生產(chǎn)廠商擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模,廠商一旦減產(chǎn),規(guī)模效應(yīng)下降后,生產(chǎn)成本又將提升,TCL需要在減產(chǎn)與價(jià)格之間做平衡術(shù),面板業(yè)務(wù)將持續(xù)承壓。

其次,從2020年開(kāi)始,光伏產(chǎn)業(yè)在資本推動(dòng)下,進(jìn)入快車道,硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能增加了近300GW,目前,行業(yè)總產(chǎn)能才400GW。

光伏產(chǎn)能擴(kuò)張速度太快,與面板一樣,一旦產(chǎn)能過(guò)剩,最先受到影響的是上游原材料硅價(jià)的下跌,繼而帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行,引發(fā)行業(yè)周期。

另外一個(gè)維度,雖然光伏產(chǎn)業(yè)賽道是藍(lán)海,但TCL押注的戶用光伏領(lǐng)域卻并非坦途大道,除了要與各類玩家貼身肉搏之外,還需要面對(duì)村級(jí)變壓器的容量限制(會(huì)影響戶用光伏的安裝量)的瓶頸。

同時(shí),在儲(chǔ)能應(yīng)用方面,由于尚未跑出成熟的商業(yè)模式,加之各地對(duì)光伏的扶持政策力度和標(biāo)準(zhǔn)不一,終端推廣的難度不小。

最后,TCL的面板和光伏兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然有些聲量,但在行業(yè)中都沒(méi)做到第一,面板有京東方,光伏有隆基。

與TCL有所不同,京東方和隆基都是專注一個(gè)行業(yè),他們的業(yè)務(wù)體量和規(guī)模上都比TCL要高出一大截,這也意味著,在行業(yè)周期中,這兩個(gè)友商會(huì)有更大的騰挪空間,而TCL受到的沖擊影響會(huì)更大。

綜合來(lái)說(shuō),面板周期結(jié)束的時(shí)間線還很長(zhǎng),光伏周期到來(lái)的時(shí)間線則在縮短,就目前所表現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)來(lái)看,這兩個(gè)周期很有可能相遇重疊,這顯然不是TCL所希望的。

可是,智屏業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一再退縮,被老對(duì)手海信、創(chuàng)維牢牢壓在身后,難挑大梁,代表未來(lái)的AIoT業(yè)務(wù)又存在較大的不確定性,居安思危之下,TCL需要提前構(gòu)想,當(dāng)周期重疊的“戴維斯雙擊”來(lái)到時(shí),應(yīng)該做出怎樣的應(yīng)對(duì)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

李東生

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兩個(gè)賽道的周期同時(shí)來(lái)臨,怎么辦?

文|洞見(jiàn)新研社 辰紋

 

兩年前的“五四”前夕,B站制作的視頻《奔涌吧,后浪!》全網(wǎng)刷屏。

之所以會(huì)引發(fā)公眾共鳴,很大的原因在于,從一個(gè)浪頭翻越到達(dá)另一個(gè)浪頭,我們看到的是雄壯與激昂,而在內(nèi)里,則需要智慧與勇氣。在這個(gè)過(guò)程中,所有的成功都是被無(wú)數(shù)巨浪吞噬的失敗所堆積起來(lái)的。

穿越具有明顯周期特征的巨浪,于個(gè)體而言,是年輕人的使命;與企業(yè)而言,則是一道必須正視的難題。

每個(gè)企業(yè)的解題思路都不一樣,65歲的李東生為TCL設(shè)計(jì)的思路是“分散投資”。

從最開(kāi)始以電視終端為主的家電、面板產(chǎn)業(yè)向多產(chǎn)業(yè)發(fā)展,不同產(chǎn)業(yè)周期相互沖抵,從而達(dá)到穩(wěn)健穿越的目的。

目前,TCL在李東生的主持下,通過(guò)TCL科技和TCL實(shí)業(yè)兩大主體布局了半導(dǎo)體顯示、新能源光伏與半導(dǎo)體材料、智能終端三大核心產(chǎn)業(yè)。

從當(dāng)前所顯示出的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看,TCL在這一策略下確實(shí)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng),只是,如果布局的行業(yè)周期同步來(lái)臨,李東生和TCL又該如何應(yīng)對(duì)呢?

01 風(fēng)口上的布局

家電行業(yè)是TCL打出“名氣”的第一條賽道,早在上個(gè)世紀(jì),TCL彩電就是與長(zhǎng)虹、創(chuàng)維等品牌家喻戶曉的存在,雖然曾遭遇海外擴(kuò)張滑鐵盧,但李東生歷時(shí)近5年時(shí)間,還是讓TCL實(shí)現(xiàn)了“鷹的重生”。

只是在市場(chǎng)變化的驅(qū)動(dòng)之下,TCL的家電業(yè)務(wù)逐漸演化成兩部分,一個(gè)是由TCL科技運(yùn)營(yíng)的面板業(yè)務(wù),一個(gè)是由TCL電子運(yùn)營(yíng)的智屏業(yè)務(wù)。

在2022年以前,面板業(yè)務(wù)在三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中一直處于C位,李東生也根據(jù)市場(chǎng)的變化,很早就將關(guān)注重點(diǎn)聚焦在面板業(yè)務(wù),先是力排眾議收購(gòu)華星光電,然后運(yùn)作TCL科技與TCL集團(tuán)的剝離。

2018年,聚焦于面板業(yè)務(wù)的TCL科技A股上市不久即遇上了行業(yè)周期,TCL科技的股價(jià)也從2019年年初的2元左右一度漲到10元,翻了5倍。

TCL科技2022年上半年財(cái)報(bào)顯示,半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收為372.62億元;同期,TCL電子旗下智能終端營(yíng)收為336.8億港元(約合296億元人民幣)。

面板業(yè)務(wù)對(duì)于TCL而言,其營(yíng)收規(guī)模不光所占比重最大,同時(shí)也是能與自己的智屏(智能終端)業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)和賦能的板塊,極具戰(zhàn)略意義。

然而在今年的中報(bào)中,TCL科技的面板業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下降89億元,非但沒(méi)有盈利,還虧損了22.7億元,TCL科技整體歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)6.6億元,同比降幅高達(dá)90.2%。

好在TCL前兩年布局的新能源光伏與半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)正逢上行周期,頂住了。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年和TCL科技并表的TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收 入317.0 億元,同比增長(zhǎng)79.7%,凈利潤(rùn)32.25 億元,同比增長(zhǎng) 68.4%。

從業(yè)績(jī)上來(lái)看,TCL科技全憑光伏業(yè)務(wù)的“輸血”,這才勉強(qiáng)交出一份看似還算不錯(cuò)的中期答卷,營(yíng)收仍有845.2 億元,同比增長(zhǎng)13.6%。

同樣布局了光伏業(yè)務(wù)的TCL電子,二季度才開(kāi)始運(yùn)營(yíng)光伏業(yè)務(wù),單季就實(shí)現(xiàn)了“量利雙收”——營(yíng)收達(dá)1.7億港元。

對(duì)比TCL電子的整體經(jīng)營(yíng)狀況,中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年TCL電子的營(yíng)收(336.79億港元)與歸母凈利潤(rùn)(2.49億港元)同比雙降,降幅分別為3.6%和76.1%。

很顯然,李東生兩年前以125億元拿下天津中環(huán),入局新能源光伏賽道,成為當(dāng)下能夠穩(wěn)而不亂的關(guān)鍵。

將TCL的三大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行拆解,面板下行,智能終端受面板關(guān)聯(lián),雖踩中光伏風(fēng)口,但正負(fù)相抵后,總體格局變化不大。

02 為什么是光伏

TCL之所以會(huì)跨行業(yè)分散布局,很大一個(gè)原因是面板周期的不可預(yù)計(jì),每次都是大跌大漲,下行周期如果扛不過(guò)去,輕則休克,重則死亡。

數(shù)據(jù)顯示,自去年三季度以來(lái),液晶面板所有尺寸的價(jià)格持續(xù)下跌,跌幅均超過(guò)50%,至今未有回暖跡象。像32吋的電視面板,從去年6月份每片87美元的均價(jià)跌至今年7月份的27美元,跌幅接近70%。

兩個(gè)多月前,李東生在媒體采訪時(shí)就很直接第表示,“面板下行周期拐點(diǎn)很難預(yù)測(cè)”。

至于智能終端,電視早已是紅海,更何況在智能電視僅有的增量市場(chǎng)中,由于有小米、華為這樣的玩家跨界而來(lái),TCL面臨的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)其實(shí)比傳統(tǒng)電視時(shí)代更為嚴(yán)峻。

此外在AIoT方面,TCL的長(zhǎng)板不在AI,加之手機(jī)業(yè)務(wù)可有可無(wú)般的存在,無(wú)法承當(dāng)起AIoT入口的重任,TCL的AIoT業(yè)務(wù)始終無(wú)法支棱起來(lái)。

光伏業(yè)務(wù)則不同,在李東生看來(lái),“光伏新能源是在一個(gè)最好的歷史發(fā)展機(jī)遇,一個(gè)最好的時(shí)期”,此外光伏產(chǎn)品的制作工藝技術(shù)與面板產(chǎn)業(yè)有很大的關(guān)聯(lián)性,兩個(gè)產(chǎn)業(yè)基本可共用一個(gè)供應(yīng)鏈,因而收購(gòu)天津中環(huán)后,李東生公開(kāi)表示,“像中環(huán)這樣的項(xiàng)目做砸,我們就不能翻身了?!?/p>

為此,TCL在光伏業(yè)務(wù)上投入了大量資源:

2021年2月,TCL中環(huán)總投資約150億元,開(kāi)始建設(shè)寧夏中環(huán)50GW(G12)太陽(yáng)能級(jí)單晶硅項(xiàng)目。

2022年4月,李東生又公布了一項(xiàng)206億投資硅料產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃,其中包括產(chǎn)能合計(jì)約12萬(wàn)噸的高純多晶硅項(xiàng)目、半導(dǎo)體單晶硅材料及配套項(xiàng)目,以及國(guó)家級(jí)硅材料研發(fā)中心項(xiàng)目。

此外,TCL還與光伏硅料企業(yè)協(xié)鑫集團(tuán)合作,推出了一項(xiàng)120億元的投資計(jì)劃,擬建設(shè)內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城1萬(wàn)噸電子級(jí)多晶硅暨10萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目。

……

光伏產(chǎn)業(yè)既然能與面板產(chǎn)業(yè)共用供應(yīng)鏈,也具備面板產(chǎn)業(yè)類似的特性,即長(zhǎng)周期、技術(shù)與資本密集。

TCL前期做了大量的鋪墊,當(dāng)光伏趁著政策東風(fēng)而起時(shí),李東生的布局也就顯示出成效。

2022年上半年,TCL中環(huán)在新能源光伏材料的產(chǎn)能規(guī)模和市場(chǎng)份額上,實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。其中,產(chǎn)能提升至109GW;銷售規(guī)模同比提升24%,G12 硅片市場(chǎng)占有率全球第一,高效N型單晶硅片市場(chǎng)占有率全球第一。

TCL電子以TCL中環(huán)為依托,聚焦分布式光伏B2B及B2C端的落地,以戶用光伏業(yè)務(wù)為首,為農(nóng)戶提供太快電站開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)管理和運(yùn)維等一站式服務(wù),同時(shí)也開(kāi)拓工商光伏業(yè)務(wù),為園區(qū)、商業(yè)綜合體提供綠能轉(zhuǎn)換服務(wù)。

由于與TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)了協(xié)同,TCL電子的光伏業(yè)務(wù)從一開(kāi)始就顯示出非常強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭,用TCL電子官方的話來(lái)說(shuō)就是,“月度裝機(jī)訂單量與收入均呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”。

03 周期重疊的難題

收桑榆,失東隅。

不同業(yè)務(wù)板塊的周期輪動(dòng),確實(shí)能在一定程度上穩(wěn)定企業(yè)的運(yùn)營(yíng),可是,如果不同業(yè)務(wù)板塊的周期重疊,企業(yè)則會(huì)遭遇巨大的危機(jī),TCL就極有可能遇到這樣的局面。

首先,這輪面板行業(yè)的周期中,由于前期積壓了大量的產(chǎn)能還未釋放,面板廠商們的庫(kù)存普遍偏高,TCL科技存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在今年一季度一度上升至37.6天,京東方更高,達(dá)到66.04天。這也是說(shuō),在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),行業(yè)都要與去庫(kù)存做斗爭(zhēng)。

一面是面板市場(chǎng)價(jià)格不斷走低,一面是生產(chǎn)廠商擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模,廠商一旦減產(chǎn),規(guī)模效應(yīng)下降后,生產(chǎn)成本又將提升,TCL需要在減產(chǎn)與價(jià)格之間做平衡術(shù),面板業(yè)務(wù)將持續(xù)承壓。

其次,從2020年開(kāi)始,光伏產(chǎn)業(yè)在資本推動(dòng)下,進(jìn)入快車道,硅片、電池、組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能增加了近300GW,目前,行業(yè)總產(chǎn)能才400GW。

光伏產(chǎn)能擴(kuò)張速度太快,與面板一樣,一旦產(chǎn)能過(guò)剩,最先受到影響的是上游原材料硅價(jià)的下跌,繼而帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行,引發(fā)行業(yè)周期。

另外一個(gè)維度,雖然光伏產(chǎn)業(yè)賽道是藍(lán)海,但TCL押注的戶用光伏領(lǐng)域卻并非坦途大道,除了要與各類玩家貼身肉搏之外,還需要面對(duì)村級(jí)變壓器的容量限制(會(huì)影響戶用光伏的安裝量)的瓶頸。

同時(shí),在儲(chǔ)能應(yīng)用方面,由于尚未跑出成熟的商業(yè)模式,加之各地對(duì)光伏的扶持政策力度和標(biāo)準(zhǔn)不一,終端推廣的難度不小。

最后,TCL的面板和光伏兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然有些聲量,但在行業(yè)中都沒(méi)做到第一,面板有京東方,光伏有隆基。

與TCL有所不同,京東方和隆基都是專注一個(gè)行業(yè),他們的業(yè)務(wù)體量和規(guī)模上都比TCL要高出一大截,這也意味著,在行業(yè)周期中,這兩個(gè)友商會(huì)有更大的騰挪空間,而TCL受到的沖擊影響會(huì)更大。

綜合來(lái)說(shuō),面板周期結(jié)束的時(shí)間線還很長(zhǎng),光伏周期到來(lái)的時(shí)間線則在縮短,就目前所表現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)來(lái)看,這兩個(gè)周期很有可能相遇重疊,這顯然不是TCL所希望的。

可是,智屏業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一再退縮,被老對(duì)手海信、創(chuàng)維牢牢壓在身后,難挑大梁,代表未來(lái)的AIoT業(yè)務(wù)又存在較大的不確定性,居安思危之下,TCL需要提前構(gòu)想,當(dāng)周期重疊的“戴維斯雙擊”來(lái)到時(shí),應(yīng)該做出怎樣的應(yīng)對(duì)。

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