文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
近期，北京汽車(chē)的股價(jià)又創(chuàng)出了歷史新低，在基本面沒(méi)有發(fā)生大的改變的情況下，北京汽車(chē)從2018年11.774港元/股的高點(diǎn)一直跌至目前的1.92港元/股，股價(jià)跌幅超過(guò)了83%，市值蒸發(fā)了790億港幣。
那么，北京汽車(chē)為什么會(huì)被資本“拋棄”？手握“北京奔馳”這張王牌，北京汽車(chē)是怎樣將一手好牌打爛的？北京汽車(chē)未來(lái)會(huì)不會(huì)A股上市？
根據(jù)資料顯示，北京汽車(chē)旗下一共有四塊業(yè)務(wù)，分別為北京奔馳、福建奔馳、北京現(xiàn)代和北京自主品牌。此前，北京汽車(chē)曾發(fā)布了2022年中報(bào)，根據(jù)中報(bào)顯示，今年上半年，北京汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收836.79億元，同比下滑7.41%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)為21.58億元，同比下滑21.75%。
乍一看北京汽車(chē)的業(yè)績(jī)算不上太好，但相比于其他汽車(chē)廠商，北京汽車(chē)的業(yè)績(jī)就可圈可點(diǎn)了。如果按照板塊劃分，今年上半年，北京奔馳的收入為814.74億元，北京品牌的營(yíng)收22.63億元，也就是說(shuō)，北京奔馳業(yè)務(wù)占據(jù)了北京汽車(chē)總營(yíng)收的97.37%，而北京自主品牌則只占據(jù)了公司營(yíng)收的2.63%。
不僅如此，連年虧損的北京自主品牌，也成了拖累公司凈利潤(rùn)最主要的因素。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2020年以來(lái)，北京汽車(chē)一共收獲了5份研報(bào)，這5份研報(bào)均來(lái)自同一家券商，而目標(biāo)價(jià)則從3.88港元一路下調(diào)至2.7港元。
其次，作為港股通的標(biāo)的公司以及整車(chē)制造公司，市場(chǎng)對(duì)其的關(guān)注度實(shí)在太低。自2020年新能源汽車(chē)大火之后，A股上市的整車(chē)企業(yè)幾乎都有過(guò)一波大漲，但是反觀北京汽車(chē)，則是一路下跌，那么為什么會(huì)出現(xiàn)這種狀況？侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為：
第一，國(guó)內(nèi)整車(chē)制造企業(yè)大部分都會(huì)選擇向新能源制造方向去靠攏，而北京汽車(chē)則并未有相關(guān)消息傳出，前段時(shí)間，市場(chǎng)傳言北汽集團(tuán)擬要和小米合作造車(chē)，北汽集團(tuán)三家上市公司均出現(xiàn)了大漲，其中北京汽車(chē)更是盤(pán)中大漲了25.6%，不過(guò)消息很快被辟謠，北京汽車(chē)目前更是創(chuàng)出了歷史新低。
第二，北京汽車(chē)對(duì)于北京奔馳的依賴(lài)性太過(guò)于嚴(yán)重，其營(yíng)收的95%以上都來(lái)自于北京奔馳，對(duì)于自主品牌的減虧，也是未來(lái)北京汽車(chē)的一大挑戰(zhàn)。
第三，沒(méi)有在A股實(shí)現(xiàn)上市。從營(yíng)收的角度而言，2014年北京汽車(chē)在香港上市時(shí)，營(yíng)收則只有563億元，而到了2021年其營(yíng)收就達(dá)到了1759億元。更為諷刺的是，上市時(shí)，北京汽車(chē)的發(fā)行價(jià)格為8.9港元，而當(dāng)下只有1.92港元，市值僅剩下了153.89億港元，折合人民幣不到139億元。
綜合而言，我認(rèn)為北京汽車(chē)已經(jīng)被嚴(yán)重低估，為了提升北京汽車(chē)的投資價(jià)值，其應(yīng)該：
第一，展開(kāi)一定量的回購(gòu)。根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，北京汽車(chē)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金由去年同期的42.6億元升至今年上半年的90.59億元，同比上升112.7%。另外，截至2022年6月30日，北京汽車(chē)賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物期末余額為386.24億，遠(yuǎn)高于公司市值，所以從這個(gè)角度而言，北汽應(yīng)該進(jìn)行回購(gòu)以提振股價(jià)；
第二，啟動(dòng)回A股上市的計(jì)劃。目前北京汽車(chē)的動(dòng)態(tài)市盈率只有3.91倍，市凈率也只有0.25倍。每天成交額則不足2000萬(wàn)港幣，從品牌管理的角度而言，長(zhǎng)期低迷的股價(jià)非常不利于公司的融資以及資本市場(chǎng)對(duì)公司的認(rèn)知。且相比于上汽集團(tuán)以及廣汽集團(tuán)，北汽集團(tuán)與其之間的“差距”則非常明顯。
所以，不管從哪個(gè)角度而言，北汽的管理層也應(yīng)該注意公司的品牌建設(shè)，不管是產(chǎn)品還是資本市場(chǎng)。