文|侃見財經(jīng)

近期，北京汽車的股價又創(chuàng)出了歷史新低，在基本面沒有發(fā)生大的改變的情況下，北京汽車從2018年11.774港元/股的高點一直跌至目前的1.92港元/股，股價跌幅超過了83%，市值蒸發(fā)了790億港幣。

那么，北京汽車為什么會被資本“拋棄”？手握“北京奔馳”這張王牌，北京汽車是怎樣將一手好牌打爛的？北京汽車未來會不會A股上市？

根據(jù)資料顯示，北京汽車旗下一共有四塊業(yè)務(wù)，分別為北京奔馳、福建奔馳、北京現(xiàn)代和北京自主品牌。此前，北京汽車曾發(fā)布了2022年中報，根據(jù)中報顯示，今年上半年，北京汽車實現(xiàn)營收836.79億元，同比下滑7.41%；歸屬于公司權(quán)益持有人的凈利潤為21.58億元，同比下滑21.75%。

乍一看北京汽車的業(yè)績算不上太好，但相比于其他汽車廠商，北京汽車的業(yè)績就可圈可點了。如果按照板塊劃分，今年上半年，北京奔馳的收入為814.74億元，北京品牌的營收22.63億元，也就是說，北京奔馳業(yè)務(wù)占據(jù)了北京汽車總營收的97.37%，而北京自主品牌則只占據(jù)了公司營收的2.63%。

不僅如此，連年虧損的北京自主品牌，也成了拖累公司凈利潤最主要的因素。根據(jù)統(tǒng)計顯示，自2020年以來，北京汽車一共收獲了5份研報，這5份研報均來自同一家券商，而目標(biāo)價則從3.88港元一路下調(diào)至2.7港元。

其次，作為港股通的標(biāo)的公司以及整車制造公司，市場對其的關(guān)注度實在太低。自2020年新能源汽車大火之后，A股上市的整車企業(yè)幾乎都有過一波大漲，但是反觀北京汽車，則是一路下跌，那么為什么會出現(xiàn)這種狀況？侃見財經(jīng)認(rèn)為：

第一，國內(nèi)整車制造企業(yè)大部分都會選擇向新能源制造方向去靠攏，而北京汽車則并未有相關(guān)消息傳出，前段時間，市場傳言北汽集團(tuán)擬要和小米合作造車，北汽集團(tuán)三家上市公司均出現(xiàn)了大漲，其中北京汽車更是盤中大漲了25.6%，不過消息很快被辟謠，北京汽車目前更是創(chuàng)出了歷史新低。

第二，北京汽車對于北京奔馳的依賴性太過于嚴(yán)重，其營收的95%以上都來自于北京奔馳，對于自主品牌的減虧，也是未來北京汽車的一大挑戰(zhàn)。

第三，沒有在A股實現(xiàn)上市。從營收的角度而言，2014年北京汽車在香港上市時，營收則只有563億元，而到了2021年其營收就達(dá)到了1759億元。更為諷刺的是，上市時，北京汽車的發(fā)行價格為8.9港元，而當(dāng)下只有1.92港元，市值僅剩下了153.89億港元，折合人民幣不到139億元。

綜合而言，我認(rèn)為北京汽車已經(jīng)被嚴(yán)重低估，為了提升北京汽車的投資價值，其應(yīng)該：

第一，展開一定量的回購。根據(jù)其財報顯示，北京汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金由去年同期的42.6億元升至今年上半年的90.59億元，同比上升112.7%。另外，截至2022年6月30日，北京汽車賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物期末余額為386.24億，遠(yuǎn)高于公司市值，所以從這個角度而言，北汽應(yīng)該進(jìn)行回購以提振股價；

第二，啟動回A股上市的計劃。目前北京汽車的動態(tài)市盈率只有3.91倍，市凈率也只有0.25倍。每天成交額則不足2000萬港幣，從品牌管理的角度而言，長期低迷的股價非常不利于公司的融資以及資本市場對公司的認(rèn)知。且相比于上汽集團(tuán)以及廣汽集團(tuán)，北汽集團(tuán)與其之間的“差距”則非常明顯。

所以，不管從哪個角度而言，北汽的管理層也應(yīng)該注意公司的品牌建設(shè)，不管是產(chǎn)品還是資本市場。