文丨華商韜略 張靜波
2021年，一份榜單令美國人興奮。
彼時，全球十大富豪，九個是美國人，只有法國奢侈品巨頭“撿漏”，成為唯一不是美國人的十大富豪。
但短短半年后，一個印度人闖了進(jìn)來，給美國人嚇出一身冷汗。
他先后“干掉”巴菲特、比爾·蓋茨和貝佐斯……就連世界首富馬斯克，也眼瞅著位子快要不保了。
瘋狂的印度人
最近20年，亞洲首富的位子，基本由中國、日本和沙特三國，輪流坐莊。
但這種格局，最近幾年，被印度人打得支離破碎。幾個印度人闖了進(jìn)來，一出手就霸占了亞洲十大富豪前兩名。
一個是印度信實集團(tuán)穆克什·安巴尼，主要經(jīng)營石油天然氣業(yè)務(wù)，另一個是印度煤王高塔姆·阿達(dá)尼。
前者一舉挑落“中國水王”鐘睒睒，后者不但火速超越前者，成為新的亞洲第一，還上演了一場令世人目瞪口呆的財富神話。
甚至，4400萬平方公里廣袤土地的亞洲，已經(jīng)裝不下阿達(dá)尼。
2022年以來，短短數(shù)月時間，他先后“干掉”巴菲特、比爾·蓋茨和貝佐斯……就連世界首富馬斯克，也眼瞅著位子快要不保了。
根據(jù)《福布斯》最新數(shù)據(jù)，阿達(dá)尼已以1556億美元身價，排名世界第二，僅次于馬斯克。
論財富總額，阿達(dá)尼還差馬斯克1000多億美元，但論財富增長速度，阿達(dá)尼卻令美國人后脊發(fā)涼。
5年前，阿達(dá)尼只有58億美元。
兩年前，還不到100億美元。
……
現(xiàn)如今，已坐擁1556億美元。
是什么，讓阿達(dá)尼的財富，如火箭般飆升？答案藏在他的商業(yè)帝國里。
很多人知道，阿達(dá)尼是印度煤王，在印尼、澳大利亞擁有大量煤礦。但煤炭只是阿達(dá)尼財富的冰山一角。
阿達(dá)尼集團(tuán)旗下?lián)碛衅呒疑鲜泄?它們控制了印度很多的港口、機(jī)場、電力、天然氣、水泥、光伏……甚至食品加工業(yè)。
并且，在很多領(lǐng)域都做到了印度數(shù)一數(shù)二。
最典型的如煤炭。再比如，控制著印度最大的私人港口——蒙德拉港，運(yùn)營著印度最大的私營熱電廠，收購了印度第二繁忙的孟買國際機(jī)場，是該國最大的機(jī)場運(yùn)營商。
今年5月，阿達(dá)尼還以105億美元收購瑞士霍爾希姆公司，成為印度第二大的水泥制造商。
《福布斯》雜志對阿達(dá)尼的描述是，印度基礎(chǔ)設(shè)施大亨。言外之意，他掌控了印度大量的基礎(chǔ)設(shè)施。
過去，我們常用韓國人一生離不開的三樣?xùn)|西——稅收、死亡和三星，來形容三星對韓國經(jīng)濟(jì)的影響。阿達(dá)尼對印度經(jīng)濟(jì)的影響，不亞于三星之于韓國。
如果用中國企業(yè)來打個不太恰當(dāng)?shù)谋扔?，阿達(dá)尼集團(tuán)大致相當(dāng)于國家電網(wǎng)、中國神華、舟山港、上海虹橋機(jī)場、海螺水泥……等等之和。
當(dāng)這樣一家巨無霸企業(yè)，碰上國際能源價格飆升和印度大牛市，奇跡就誕生了。
過去20年，印度股市從不到3000點(diǎn)，飆升至近6萬點(diǎn)，上漲20倍。
國際大宗商品市場上，煤炭、電力、天然氣等價格，更是在最近兩年暴漲，很多創(chuàng)出了歷史新高。
這些，恰恰是阿達(dá)尼集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)。
受兩大因素影響，阿達(dá)尼集團(tuán)旗下上市公司的股價飆升，兩年平均上漲了十幾倍，阿達(dá)尼綠能公司，更是在過去五年上漲了足足77倍！
放眼全球，也很難找出第二家這樣的公司。
神奇的斂財術(shù)
1978年，當(dāng)16歲的阿達(dá)尼離開家鄉(xiāng)獨(dú)自闖蕩時，他可能做夢都沒想到，自己有朝一日會富可敵國。
離開家鄉(xiāng)前，他的父親，一個紡織品商人，已經(jīng)為他安排好了一生，打算等他從古吉拉特邦大學(xué)畢業(yè)，便將家族生意交給他打理。
但阿達(dá)尼對這樣的安排并不滿意。第二年，他便選擇輟學(xué)，只身前往大城市孟買。
剛到孟買時，阿達(dá)尼身上只有幾百盧比。為了討口飯吃，他當(dāng)起了鉆石分揀工，沒日沒夜地工作。
因為干活太拼命，那段時間，孟買火車上經(jīng)常能看到下班后倒頭就睡著的阿達(dá)尼。
頭腦靈活又喜歡折騰的阿達(dá)尼，很快就展示出自己的商業(yè)天才，在干了不到三年后，轉(zhuǎn)行做起了鉆石貿(mào)易，第一次與日本買家約會，就賺到了1萬盧比的傭金。
此后短短一年多，他就從中賺到了第一桶金。
但阿達(dá)尼并不滿足于這種賺快錢的生意。在哥哥的召喚下，他重回家鄉(xiāng)古吉拉特邦，幫對方經(jīng)營一家小型塑料（PVC）工廠。
也是從那時起，阿達(dá)尼就開始深入到廣袤的國際市場。
上世紀(jì)80年代，印度開始市場自由化改革。1985年，古吉拉特邦放寬了對外進(jìn)出口許可。
阿達(dá)尼抓住機(jī)會，成立了阿達(dá)尼出口公司。一開始從事PVC進(jìn)口生意，緊接著，業(yè)務(wù)擴(kuò)張至農(nóng)業(yè)、電力、金屬和紡織品等領(lǐng)域。
阿達(dá)尼的生意風(fēng)生水起之際，他的老鄉(xiāng)、大學(xué)同學(xué)，后來擔(dān)任印度總理的莫迪，也在古吉拉特邦成為人民黨內(nèi)部一顆冉冉升起的政壇新星。
兩人的關(guān)系，在外界看來，至今扯不清、道不明。
隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，阿達(dá)尼越來越感到，物流成為阻礙自身發(fā)展的最大瓶頸。于是，1995年當(dāng)古吉拉特邦決定將蒙德拉港私有化時，阿達(dá)尼果斷拿下了它。
多年后，阿達(dá)尼感嘆自己的生命中有兩個轉(zhuǎn)折點(diǎn)：一個是1985年開始進(jìn)口業(yè)務(wù)，另一個就是進(jìn)入港口行業(yè)。
拿下蒙德拉港后，阿達(dá)尼繼續(xù)修建鐵路，連通港口，并圍繞這個交通大動脈，不斷擴(kuò)張自己的商業(yè)帝國版圖。
從煤炭、食用油、石油和天然氣勘探，到航運(yùn)、發(fā)電……包羅萬象。
在這個過程中，他充分展現(xiàn)出自己的商業(yè)天才。最經(jīng)典的一次戰(zhàn)例，發(fā)生在2010年。
彼時，阿達(dá)尼拿下澳大利亞最大的煤礦——卡邁克爾煤礦，總儲量預(yù)計270億噸，比世界第二大煤炭出口國印尼還要多。
但在修建運(yùn)煤鐵路時，卻遭到澳大利亞人的反對，因為該鐵路途經(jīng)大堡礁沿岸。
隨著抗議活動的增多，包括黑石、摩根大通等投資機(jī)構(gòu)，以及項目貸款方、保險公司和主要的工程公司，都陸續(xù)退出。
但阿達(dá)尼沒有放棄，繼續(xù)尋找新的資金和解決方案。
很多人對他的頑固，表示不解。畢竟，隨著新能源的崛起，煤炭行業(yè)已是夕陽產(chǎn)業(yè)?？砂⑦_(dá)尼依然堅持，不達(dá)目的不罷休。
經(jīng)過長達(dá)九年的拉鋸戰(zhàn)之后，該項目終于獲得最后一項開發(fā)許可。
2022年1月，卡邁克爾煤礦正式啟動出口。隨后，全球煤炭價格迎來一輪史無前例的大牛市。
如果你認(rèn)為這是運(yùn)氣，那阿達(dá)尼在新能源上的投資，或許能推翻你的結(jié)論。
2021年，當(dāng)莫迪政府在印度推動綠色能源革命時，阿達(dá)尼許諾投資700億美元，志在成為全球最大的可再生能源生產(chǎn)商。
在那之前，阿達(dá)尼在光伏產(chǎn)業(yè)，已布局了很多年。
從某種意義上講，正是在新能源領(lǐng)域有長期的布局和耕耘，才讓阿達(dá)尼更了解整個能源的全局，也更清楚傳統(tǒng)能源仍將在相當(dāng)長時間內(nèi)難以替代，進(jìn)而對澳大利亞煤礦如此執(zhí)著并心想事成。
這些投資最終讓阿達(dá)尼集團(tuán)的股價，在過去五年大幅飆升，并將阿達(dá)尼推向人生的巔峰。
千億帝國的隱憂
阿達(dá)尼造富神話的背后，是全球新、舊兩種能源交替過程中，發(fā)生的不可思議的一幕。
一方面，新能源公司的估值，在未來碳減排預(yù)期的推動下，不斷飆升。
另一方面，受疫情、俄烏戰(zhàn)爭、氣候等多重因素的疊加影響，煤炭等舊能源的價格，也比翼齊飛。
要知道，僅僅兩年前，人們還在討論，要將煤炭送進(jìn)歷史。彼時，幾乎所有人都認(rèn)為，煤炭作為一種骯臟的舊能源，徹底完犢子了。
但兩年過去了，煤炭不僅沒有完犢子，反而讓人類更加依賴它。
這看似不可思議的一幕，最終成就了阿達(dá)尼的商業(yè)帝國夢，讓兩頭吃盡的他，在造富之路上狂奔。
但新、舊能源不可能一直比翼齊飛。阿達(dá)尼的商業(yè)帝國隱憂已現(xiàn)。
首先，經(jīng)過十幾倍的上漲，阿達(dá)尼集團(tuán)的估值已高到離譜，不但遠(yuǎn)高于同行，甚至高于亞馬遜、特斯拉等科技公司。
下面是國外網(wǎng)友做的一幅比較圖：
阿達(dá)尼集團(tuán)旗下四家公司的估值，都在400倍以上，最高的阿達(dá)尼天然氣，估值高達(dá)763倍。相比之下，谷歌的估值僅為21倍。
跟同行比，阿達(dá)尼子公司的估值更是離譜，類似天然氣這種傳統(tǒng)公司的估值，行業(yè)平均水平不到25倍。
電力行業(yè)平均估值12倍，而阿達(dá)尼電力的估值高達(dá)31倍。
更可怕的是，相比高高在上的估值，阿達(dá)尼集團(tuán)的年營收僅為300億美元，還不到亞馬遜的1/10。
其次，阿達(dá)尼集團(tuán)的債務(wù)問題，備受外界質(zhì)疑。
過去幾年，為了迎合莫迪政府的長期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，阿達(dá)尼通過大肆舉債，向不同的行業(yè)快速擴(kuò)張，僅新能源就承諾投資700億美元。
此外，還在全球發(fā)起了大大小小30多起收購。
面對阿達(dá)尼的瘋狂之舉，惠譽(yù)旗下CreditSights發(fā)出預(yù)警，直言阿達(dá)尼集團(tuán)“嚴(yán)重過度杠桿化”。
阿達(dá)尼通過激進(jìn)的冒險、快速的舉債和微妙的政商關(guān)系，積累了驚人的財富。但這種快速“斂財”之道，也正在將他推向危險的境地。
在印度，阿達(dá)尼與莫迪政府的關(guān)系，一直備受爭議。
兩人既是老鄉(xiāng)，又是大學(xué)同學(xué)。2002年，古吉拉特邦發(fā)生暴亂，時任該邦首席部長的莫迪聲譽(yù)跌至谷底。
阿達(dá)尼又是出錢，又是出力，幫莫迪大搞正面宣傳。
2014年，莫迪競選印度總理，以及大選獲勝后飛往新德里時，乘坐的是阿達(dá)尼集團(tuán)的飛機(jī)。
莫迪也投桃報李，多次暗中“幫襯”阿達(dá)尼。
2018年，印度政府批準(zhǔn)了6個機(jī)場的私有化。阿達(dá)尼原本沒有競標(biāo)資格，但政府卻放寬了標(biāo)準(zhǔn)，允許沒有經(jīng)驗的公司參與競標(biāo)。
最終，6個機(jī)場悉數(shù)落入阿達(dá)尼手心。
不少人對阿達(dá)尼的“斂財術(shù)”心有怨言，有人為此還繪制了一幅圖，諷刺這位全球第二富豪背后，是一個饑餓指數(shù)全球排名墊底的印度。
盡管如此，阿達(dá)尼的商業(yè)天才，卻無法否認(rèn)。
過去40年，這位商業(yè)大亨憑借前瞻性的眼光和冒險精神，充分抓住了印度經(jīng)濟(jì)快速騰飛的歷史性機(jī)遇。
在總結(jié)自己的成功經(jīng)驗時，阿達(dá)尼表示，我是一個無可救藥的樂觀主義者。
未來，這個樂觀主義者能否超越馬斯克，登頂世界第一，尚有很多變數(shù)。但正如股神巴菲特所言：從來沒有人可以靠做空自己的祖國而發(fā)財。
阿達(dá)尼的成功，很好地詮釋了這句話。