文 | 盒飯財(cái)經(jīng) 趙晉杰
編輯 | 王靖
造車第二梯隊(duì)豪賭上市的另一邊，作為創(chuàng)始人和CEO的高管，也在豪賭屬于自己的一份大禮包。
近期，威馬汽車CEO沈暉因2021年12.6億元的酬金引來(lái)外界爭(zhēng)議。根據(jù)6月份威馬汽車向港交所提交的招股書，一旦上市成功，在原有的201萬(wàn)元固定薪酬之外，沈暉還將獲得一筆一次性的受限制股權(quán)激勵(lì)，價(jià)值達(dá)12.59億元。按此計(jì)算，2021年，沈暉總薪酬將占到董事薪酬的72.3%。
在沈暉有望收獲高額激勵(lì)的同時(shí)，威馬汽車卻仍深陷虧損泥潭。招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，威馬汽車收入分別為17.6億、26.7億元、47.4億元；對(duì)應(yīng)凈虧損分別為41.5億元、50.8億元、82.1億元，三年累計(jì)虧損額高達(dá)174.4億元。
CEO收獲上市大禮包而公司尚處虧損狀態(tài)中的案例，不止威馬汽車一家。近期即將登陸港交所，成為繼蔚來(lái)、小鵬、理想之后，港股第四家造車新勢(shì)力的零跑汽車同樣如此。
2019年-2021年，零跑汽車收入分別為1.2億元，6.3億元、31.3億元；對(duì)應(yīng)的凈虧損分別為7.3億元，8.7億元、28.7億元。
零跑汽車CEO朱江明在2021年的總薪酬達(dá)到954.6萬(wàn)元，其中固定薪酬166.7萬(wàn)元，股份付款779.5萬(wàn)元。
與之對(duì)比，2021年，小鵬汽車CEO何小鵬總薪酬為135.2萬(wàn)元，理想汽車CEO李想總薪酬為150.4萬(wàn)元。
在中國(guó)造車新勢(shì)力中，沈暉和朱江明的總薪酬，儼然已經(jīng)位居行業(yè)TOP2。
這一現(xiàn)象也引發(fā)了投資權(quán)的關(guān)注，如加華資本董事長(zhǎng)宋向前就對(duì)外發(fā)表評(píng)論稱，“累計(jì)虧損八十幾億的威馬汽車，無(wú)論如何從哪個(gè)角度都不能算是個(gè)經(jīng)營(yíng)的好的企業(yè)，那么董事長(zhǎng)兼CEO如果真拿了12.6億的年薪和待遇，而且這年薪及待遇已然占了營(yíng)業(yè)收入30%以上，那么大家都想知道一下依據(jù)何在？想了解一下這公司的內(nèi)控制度何在？更想了解一下這么多知名外部投資人為何約束不了這么明顯的掏空公司的游戲？”
盡管威馬汽車官方暫未對(duì)此作出回應(yīng)，但沈暉在朋友圈發(fā)文稱，“有些事情，腳趾頭想想就知道真假，不值得花時(shí)間解釋。”
01
令沈暉不想花時(shí)間解釋的原因之一，是不少人可能將股權(quán)激勵(lì)與年薪劃上了等號(hào)。
按照公司法規(guī)定，企業(yè)高管薪酬主要包括分紅和派息、基礎(chǔ)年薪、津貼補(bǔ)助以及股權(quán)激勵(lì)等幾個(gè)方面。由于目前造車新勢(shì)力均尚未實(shí)現(xiàn)年度盈利，高管薪酬中不包含分紅和派息，主要來(lái)源就是由基礎(chǔ)年薪、津貼補(bǔ)助構(gòu)成的固定年薪和股權(quán)激勵(lì)。相比前者，股權(quán)激勵(lì)是一種獎(jiǎng)金，是為了激勵(lì)高管認(rèn)真工作所進(jìn)行的一次性激勵(lì)計(jì)劃，并非所謂的年薪。
無(wú)論是沈暉的12.59億元，還是朱江明的779.5萬(wàn)元，都屬于股權(quán)激勵(lì)的范疇。熟悉港股資本市場(chǎng)的恒業(yè)資本管理合伙人江一告訴字母榜，一般公司上市前，都會(huì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，類似對(duì)賭協(xié)議——達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，就能解鎖相應(yīng)股權(quán)，否則只能拿著固定年薪。
江一表示，盡管招股書表明了沈暉2021年將收獲12.59億元的股權(quán)激勵(lì)，但這份收益其實(shí)并未真正支付給沈暉。想要拿到這份大禮包，沈暉不僅需要成功帶領(lǐng)威馬完成上市，還要實(shí)現(xiàn)董事會(huì)確定的相應(yīng)目標(biāo)。
值得注意的是，在授予沈暉股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)，威馬汽車并未對(duì)外公布沈暉需要實(shí)現(xiàn)的相應(yīng)目標(biāo)。
作為上市后激勵(lì)的股權(quán)，為何現(xiàn)在就出現(xiàn)在威馬招股書中？江一解釋稱，這是香港財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度的要求所致。根據(jù)香港資本市場(chǎng)邏輯，這部分未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的收入，會(huì)將其預(yù)先記錄到2021年的賬上，未來(lái)是否支出關(guān)鍵就看公司設(shè)計(jì)的目標(biāo)是否被達(dá)到。
其實(shí)，上市前向高管派發(fā)股權(quán)激勵(lì)早已是慣常操作，如2014年京東上市，作為CEO的劉強(qiáng)東獲得了4%的股權(quán)激勵(lì)，約合41億元；2018年小米上市，作為CEO的雷軍更是拿到了一筆價(jià)值99億元的股權(quán)激勵(lì)大禮包。
同樣造車的馬斯克，更是憑借在特斯拉和Space X兩家公司的股權(quán)份額，一舉成為世界首富。
而且，馬斯克直接放棄了固定年薪。在2021年11月宣布對(duì)外出售10%特斯拉股票時(shí)，馬斯克曾明確表示，自己“沒(méi)有從任何地方拿現(xiàn)金工資或獎(jiǎng)金，只有股票”。
借助特斯拉董事會(huì)為其制定的股權(quán)激勵(lì)方案，收入和特斯拉市值以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)直接掛鉤的馬斯克，隨著特斯拉汽車銷量的節(jié)節(jié)攀升，個(gè)人年度總薪酬已經(jīng)穩(wěn)居美國(guó)第一。
根據(jù)彭博社公布的2021年美國(guó)公司高管薪酬榜單，馬斯克以超過(guò)100億美元的薪酬位居第一，這已是馬斯克連續(xù)第四年登頂美國(guó)薪酬榜。
彭博社表示，標(biāo)普500成份股公司超過(guò)一半的薪酬是通過(guò)股權(quán)發(fā)放的，如果加上股票期權(quán)，這個(gè)比例將達(dá)到七成以上。
這種方式在全球推廣開(kāi)來(lái)的一大原因是，公司股東和董事會(huì)希望高管擁有更多的自驅(qū)性，獲得的薪酬能與他們獲得的回報(bào)緊密相關(guān)。
02
沈暉并不是第一個(gè)因高薪酬而引發(fā)外界關(guān)注的造車新勢(shì)力高管。去年，小鵬汽車總裁顧宏地被爆出2020年總薪酬達(dá)4.3億元，位居中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人之首，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)何小鵬的百萬(wàn)年薪。
但無(wú)論是馬斯克還是顧宏地，都未遭遇到如沈暉這么多的爭(zhēng)議。究其原因，一部分要?dú)w屬于當(dāng)下的威馬汽車正在掉隊(duì)的現(xiàn)實(shí)，沈暉的高薪獎(jiǎng)勵(lì)與威馬銷量不振的實(shí)況，令外界產(chǎn)生了落差感。
公開(kāi)資料顯示，截至2022年8月，威馬汽車年度累計(jì)交付新車約2.9萬(wàn)輛，這一成績(jī)不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同時(shí)期的蔚來(lái)、小鵬和理想，更是被零跑和哪吒等逐漸反超。
2019年的威馬汽車，還是位居造車新勢(shì)力估值、銷量雙第一的玩家。2019年9月，威馬汽車曾以12643輛累計(jì)上險(xiǎn)交付數(shù)，連續(xù)三個(gè)季度位居造車新勢(shì)力第一，旗下首款量產(chǎn)車型威馬EX5更是一舉成為造車新勢(shì)力中首個(gè)累計(jì)交付破萬(wàn)的車型。
那是威馬最風(fēng)光無(wú)限的一段時(shí)光。沈暉喊出年銷10萬(wàn)輛的規(guī)?；繕?biāo)，對(duì)外表示“10萬(wàn)輛一年是我們經(jīng)過(guò)精密計(jì)算過(guò)的，對(duì)于汽車這個(gè)講究規(guī)模的行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是必須達(dá)到的分?jǐn)?shù)線?！?/p>
隨著威馬一步步跌出TOP10，年銷10萬(wàn)輛成了沈暉難以完成的一個(gè)目標(biāo)。
去年1月25日恒大汽車因披露260億港幣融資，引爆股價(jià)使其市值攀升至近4000億港幣后，沈暉發(fā)了一條有意思的點(diǎn)評(píng)，“恒大汽車就差汽車了”，配圖是2020財(cái)年恒大汽車主營(yíng)構(gòu)成：健康管理收入44.57億，占比98.82%；新能源汽車5300.10萬(wàn)，占比1.18%。
現(xiàn)如今，恒大汽車市值已經(jīng)跌去超九成，停牌前市值為347億元。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的新能源汽車市場(chǎng)，眼下的威馬取代恒大汽車，成了外界點(diǎn)評(píng)的新對(duì)象。不愿解釋的沈暉，到了需要拿出成績(jī)的時(shí)刻。