記者 | 吳治邦

作為前期的大牛股，泰嘉股份(002843.SZ)近期動作頻頻，先是對外披露了重大資產(chǎn)重組，擬通過子公司長沙薈金以1044.49萬元對東莞市鉑泰電子有限公司進(jìn)行增資，進(jìn)而實現(xiàn)對東莞市鉑泰電子有限公司的控股，推進(jìn)第二主業(yè)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。在9月26日晚間，公司又披露了新的一起并購，擬使用自有資金1.15億元人民幣收購宋江華和肖建民持有的江蘇美特森切削工具有限公司 100%的股權(quán)。

界面新聞記者注意到，此次收購被泰嘉股份自稱為三曲線發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，即第一發(fā)展曲線為鋸切業(yè)務(wù)，以“雙五十”為發(fā)展目標(biāo)，穩(wěn)步提升市占率；第二發(fā)展曲線為精密制造消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮公司先進(jìn)制造技術(shù)的綜合應(yīng)用能力，拓展公司發(fā)展空間，培育新的業(yè)績增長點(diǎn)；第三發(fā)展曲線為產(chǎn)業(yè)投資，借助投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)力量，以期提高投資效率和投資收益，并為主業(yè)發(fā)展尋求戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)資源。

泰嘉股份2022年半年報介紹，2022 年上半年，公司主要從事鋸切材料、鋸切產(chǎn)品、鋸切工藝和鋸切裝備等領(lǐng)域的研究開發(fā)、制造與銷售，鋸切技術(shù)服務(wù)及鋸切整體解決方案的提供。同時圍繞先進(jìn)制造發(fā)展主軸線，培育和投資消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，以及投資私募基金。公司產(chǎn)品包含雙金屬復(fù)合鋼帶及雙金屬帶鋸條，其中雙金屬復(fù)合鋼帶主要用于生產(chǎn)帶鋸條、孔鋸、手鋸、往復(fù)鋸等鋸切刀具；雙金屬帶鋸條包括高速鋼帶鋸條和硬質(zhì)合金帶鋸條。

不過，正如泰嘉股份所宣稱的那樣，公司正在對外進(jìn)行外延式并購，拓寬主營范圍。在針對東莞市鉑泰電子有限公司的增資過程中，公司通過海容基金和長沙薈金合計持有東莞市鉑泰電子有限公司52.23%表決權(quán)，實現(xiàn)對東莞市鉑泰電子有限公司的控制。

值得一的是，審計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月30日，東莞市鉑泰電子有限公司資產(chǎn)總額為7.43億元，相當(dāng)于泰嘉股份總資產(chǎn)的73.31%；2021年全年營業(yè)收入為7.59億元，相當(dāng)于泰嘉股份同期營收的144.18%。這意味著一旦并表后，泰嘉股份的主營業(yè)務(wù)將會實現(xiàn)較大幅度的膨脹，公司消費(fèi)電子領(lǐng)域的想象空間也將被打開。

在9月26日晚間披露的收購案中，擬收購的對象江蘇美特森切削工具有限公司從事帶鋸條行業(yè)，不過成立時間不足4年。公司在公告中聲稱，標(biāo)的公司具備低投資成本和高運(yùn)營效率的經(jīng)營優(yōu)勢，低制造成本和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的性價比競爭優(yōu)勢，具有較大的發(fā)展?jié)摿统砷L空間。本次收購資產(chǎn)，有助于公司快速提高帶鋸條產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品類別，進(jìn)一步提高公司市場競爭力，快速提高市占率；同時為公司戰(zhàn)略實施補(bǔ)充關(guān)鍵人才，有利于推動公司可持續(xù)發(fā)展，符合公司全體股東利益。

收購定價來看，截至評估基準(zhǔn)日2022年6月30日，江蘇美特森切削工具有限公司納入評估范圍內(nèi)的所有者權(quán)益賬面價值 3,511.66 萬元，本次評估以收益法評估結(jié)果作為最終評估結(jié)論：在持續(xù)經(jīng)營前提下，江蘇美特森切削工具有限公司股東全部權(quán)益價值為 12513.02 萬元，增值額 9001.36 萬元，增值率256.33%。

這意味著，泰嘉股份對一家成立不足4年的制造業(yè)公司給出了逾2倍的增值率，定價自然不便宜。泰嘉股份在公告中聲稱，江蘇美特森切削工具有限公司具備低投資成本和高運(yùn)營效率的經(jīng)營優(yōu)勢，低制造成本和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的性價比競爭優(yōu)勢，同時地處發(fā)達(dá)的工業(yè)大省江蘇、沿海城市連云港，具有較好的市場地域優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和人力資源成本的相對優(yōu)勢，具有較大的發(fā)展?jié)摿统砷L空間。

值得一提的是，在整個交易過程中，還對宋江華和肖建民進(jìn)行了買入股票并鎖定的安排，分別鎖定3年和5年，并且交易對手之一的肖建民有勤勉盡責(zé)和競業(yè)禁止義務(wù)。不過，泰嘉股份當(dāng)前的市值已較2022年上半年漲幅超100%，如此高位的市值對整個交易安排的影響值得關(guān)注。