記者 | 胡穎君
“養(yǎng)老理財”已正式走過一周年的時間。
2021年9月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，明確自2021年9月15日起，工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。2022年2月25日，“四地四機構(gòu)”擴展至“十地十機構(gòu)”，進一步加大養(yǎng)老理財產(chǎn)品供給。
中國理財網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，工銀理財、建信理財、農(nóng)銀理財、招銀理財、光大理財、中郵理財、中銀理財、交銀理財、貝萊德建信理財9家理財子公司共計發(fā)行48只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，累計募集金額超900億元。
存續(xù)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)良好
具體來看，上述48只養(yǎng)老理財風(fēng)險等級多為PR2-PR3，其中固收類產(chǎn)品36只，混合類產(chǎn)品12只。從產(chǎn)品期限來看，期限多為5年，最長期限為10年，由貝萊德建信理財發(fā)行。當前養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準普遍高于其他類型理財產(chǎn)品，均在4%-10%之間。
從實際凈值表現(xiàn)來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品整體運行較為穩(wěn)健。截至9月27日，除招銀理財旗下“招智無憂1號混合類養(yǎng)老理財”小幅破凈外，其余理財產(chǎn)品凈值均在1以上。其中，光大理財發(fā)行的頤享陽光養(yǎng)老理財累計凈值1.0419，暫居首位。
多位理財公司人士表示，今年以來，得益于銀行理財公司的大類資產(chǎn)配置能力、市場擇時能力和資產(chǎn)獲取能力，特別是長期投資帶來的風(fēng)險預(yù)算，養(yǎng)老理財?shù)臉I(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于市場同類資管產(chǎn)品。
不過，亦有市場人士擔(dān)憂，目前全球資本市場波動加劇，國內(nèi)股債市場均承壓，理財子公司資產(chǎn)配置難度大，存續(xù)的數(shù)十只養(yǎng)老理財產(chǎn)品到期能否全部達到較高的基準業(yè)績尚存在不確定性。
對此，光大理財相關(guān)負責(zé)人告訴界面新聞記者，“穩(wěn)健性”是養(yǎng)老理財產(chǎn)品的主要特征之一。在投資策略上，養(yǎng)老理財產(chǎn)品采用了穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，風(fēng)險評級為較低風(fēng)險（二星級），發(fā)揮銀行理財多資產(chǎn)、多策略優(yōu)勢進行投資組合，擬投資于債券、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)、股票、量化中性策略類資產(chǎn)等，幫助投資者穿越周期、熨平波動。為充分保障投資者利益，在產(chǎn)品管理上，養(yǎng)老理財產(chǎn)品還設(shè)計有收益平滑基金、風(fēng)險準備金等風(fēng)險管理機制。
值得注意的是，近期多款養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績基準較此前有所下調(diào)。例如，今年8月下旬成立的招銀理財招智無憂1號業(yè)績基準下限為4%，而招銀理財此前發(fā)行的三只養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績基準下限均為5.5%-5.8%，而建信理財今年8月發(fā)行的5年期養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績基準也從此前5.8%-8%下調(diào)至5.5%-7.5%。
一位股份行理財子產(chǎn)品部人士告訴界面新聞記者，“考慮到近期債券市場收益率持續(xù)下行，基于科學(xué)的測算并同業(yè)交流，我們下調(diào)了近期新發(fā)養(yǎng)老理財業(yè)績基準。目前，我們已發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品的實際業(yè)績?nèi)员３址€(wěn)健運行，并經(jīng)受住了上半年的市場考驗?！?/p>
1800億元子彈蓄勢待發(fā)，仍面臨”成長的煩惱”
今年3月份，包括貝萊德建信理財在內(nèi)，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍由“四地四機構(gòu)”擴展為“十地十一機構(gòu)”。試點機構(gòu)、范圍拓展的同時，養(yǎng)老理財產(chǎn)品獲批額度也大幅擴容。
其中，首批4家養(yǎng)老理財試點理財公司，單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元提高至500億元；第二批7家理財公司單家機構(gòu)養(yǎng)老理財產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元。據(jù)測算，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點整體募集資金總規(guī)模提升至2700億元。這也意味著，除去已發(fā)行的近900億元產(chǎn)品外，養(yǎng)老理財產(chǎn)品剩余額度仍高達1800億元。
8月以來，第二批養(yǎng)老理財試點機陸續(xù)發(fā)售首只產(chǎn)品，投資者認購熱情異常高漲，養(yǎng)老理財爆款迭出。8月3日，中郵理財首只養(yǎng)老理財開售1小時銷售金額便達20億元，不到兩天便提前完成募集。8月17日，中銀理財首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品提前滿額募集，規(guī)模達60億元。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，養(yǎng)老理財產(chǎn)品具備長期性、穩(wěn)健性、普惠性的特征，因此受到投資者廣泛青睞。一方面，養(yǎng)老理財認購費、贖回費、托管費以及固定管理費等各項費用均顯著低于其他理財產(chǎn)品；另一方面，當前市場波動頻繁，投資者風(fēng)險偏好降低，較為穩(wěn)健的收益表現(xiàn)也使得養(yǎng)老理財能在一眾公募基金、銀行理財產(chǎn)品中脫穎而出。
界面新聞記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前獲批試點機構(gòu)中仍有信銀理財、興銀理財兩家尚未發(fā)行首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。
信銀理財相關(guān)負責(zé)人此前曾對界面新聞記者表示，信銀理財首批試點產(chǎn)品將在完成所有的報批手續(xù)后，盡快與廣大理財客戶見面。
需要指出的是，養(yǎng)老理財產(chǎn)品誕生時間尚短，未來發(fā)展過程仍將面臨“成長的煩惱”。光大證券分析師王一峰指出，這些煩惱不限于：如何利用期限優(yōu)勢提供更穩(wěn)健而具吸引力的收益，對長端資產(chǎn)配置能力提出更高要求；如何有效控制回撤，做好養(yǎng)老客群投教；以及如何持續(xù)提升客戶購買意愿、做大AUM。
他認為，借助母行在賬戶管理、服務(wù)渠道、項目資源等方面的綜合優(yōu)勢，疊加外部代銷渠道提升客戶觸達能力，預(yù)計頭部理財公司或“強者恒強”。