文｜每日財報 沐言
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年三大藥品銷售終端的銷售額為17747億元，雖然公立醫(yī)院以63.5%占據(jù)主要地位，但從近幾年銷售額占比的變化情況來看，零售藥店和基層醫(yī)療機構(gòu)的占比正在逐漸增大。尤其是在2020年受新冠疫情影響后，醫(yī)院端銷售額進一步減少，而藥店端重要性得到凸顯，2021年藥店銷售額占比提升至26.9%。
對比三大藥品終端的銷售額增速，2020年疫情影響下三大終端增速都出現(xiàn)下滑的情況下，零售端仍舊保持正增長狀態(tài)。而2021年零售端也仍以10.3%的增速領先醫(yī)院和基層醫(yī)療終端，可見零售藥店終端的增長動力與韌性。
到今年，盡管受散點疫情影響，但線下零售藥店觸底反彈，《每日財報》注意到，整個行業(yè)的營收和凈利季度比較有了明顯的改善。
根據(jù)統(tǒng)計，從2021年3季度到2022年2季度，老百姓、益豐、一心堂及大參林四大藥房營收季度增速分別為16%、15%、15%、25%；利潤季度增速也是有了明顯改善，從-7%、-38%、3%到10%。
借鑒海外經(jīng)驗
作為連鎖藥店的發(fā)源地，美國零售藥店市場經(jīng)過多年的發(fā)展，無論在服務模式還是競爭格局上均已比較成熟。美國國內(nèi)連鎖藥店通過大規(guī)模的整合和收購，市場份額不斷擴大，行業(yè)整體連鎖率獲得不斷提高，連鎖率從1990年的不到 40%提高到2019年的87%。
美國藥店零售集中度高，根據(jù)2020年公司公告數(shù)據(jù)，美國前十的藥品零售商銷售額占到美國全部零售市場的75%以上 ，龍頭CVS占到全部的近25%。
日本藥店的發(fā)展和其醫(yī)藥分業(yè)密不可分，隨醫(yī)藥分業(yè)率不斷提升，日本藥店獲得了長足的發(fā)展。其中日本醫(yī)藥零售機構(gòu)分為調(diào)劑藥房和藥妝店，兩者區(qū)別在于調(diào)劑藥局專營藥品，一般都由政府授予處方藥銷售資格，并配備專職的注冊藥劑師，一般分布于醫(yī)院和診所周邊，主要是承接醫(yī)療機構(gòu)門診處方。而藥妝店更類似于生活便利店，銷售以非處方藥、化妝品、食品等為主。
日本零售藥店市場規(guī)模從2015年的488億美元提升到2020年的662億美元，5年CAGR為6.29%，穩(wěn)健增長態(tài)勢。而前十大藥品零售企業(yè) 的市場份額也從2016年的66.6%提升到2020年的71.5%。
國內(nèi)市場，國家出臺有關(guān)特慢病定點零售藥店享受醫(yī)保統(tǒng)籌支付待遇的政策，打開了醫(yī)院特殊病用藥、慢性病用藥市場的大門，特慢病醫(yī)保支付統(tǒng)籌資質(zhì)能有效促進處方藥銷售，為零售藥店帶來廣闊的增長空間。
未來隨著更多門特、門慢用藥品類納入醫(yī)保統(tǒng)籌、部分病種醫(yī)保報銷比例提高，特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保定點藥店將具備更大競爭優(yōu)勢，各大藥店目前皆積極建設特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保資質(zhì)門店。
另一方面，目前我國處方外流量占處方藥市場終端約20%的水平，處于處方外流的起步期，對應日本 90年代的水平。根據(jù)中國藥店與米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2016年中國終端處方藥銷售額約1.15萬億元，2020年達到1.5萬億元。
與2018年零售藥店處方藥占比50%相比，近兩年處方藥占比均上升至55%左右，盡管由于疫情反復物資結(jié)構(gòu)變更下 2021年1季度占比略微下降，但隨著疫情限制逐漸解除，2021年二三季度又回到58%的高位。
隨著以湖南為首的省級線上處方流轉(zhuǎn)平臺陸續(xù)正式上線，醫(yī)院處方信息系統(tǒng)、醫(yī)保結(jié)算信息和藥店零售信息實現(xiàn)對接，診療、處方、購藥等流程互聯(lián)互通后也將進一步加快處方外流進程。
考慮到我國當今經(jīng)濟狀況、居民消費水平與過去已不能同日而語，則對標日本處方外流情況，假設10年后中國零售藥房承接約55%的醫(yī)院端處方藥，則長期空間約1.1萬億，對線下藥店的市場規(guī)模帶動巨大。
2021年10月，商務部《關(guān)于“十四五”時期促進藥品流通行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》中提出：未來5年計劃培育5-10家超500億的藥品零售連鎖企業(yè)；2025年藥品零售連鎖率接近 70%。而《中國藥店》數(shù)據(jù)顯示，2020 年全國藥店總數(shù)54.6萬家，整體連鎖率 57.3%，距離“十四五“規(guī)劃目標尚有較大的提升空間。
從地域化到集中化
在經(jīng)歷了初創(chuàng)期、快速成長期、跨區(qū)域連鎖發(fā)展期、集中度提高期、多元化發(fā)展期這5個階段的快速發(fā)展后，中國藥店數(shù)量也從2006年的近32萬家增長為2021年的58.7萬家，2021年增速為5.89%。
這十幾年間，連鎖藥店數(shù)量也得到長足發(fā)展，連鎖藥店的數(shù)量從2006年的12.2萬家增長至2021年的33.53萬家，年復合增長率為7%，連鎖率也從38%升至57.17%。
從藥店增量上來看，2006年至2021年全國藥店數(shù)量增加26.7萬家，其中連鎖藥店數(shù)量增加21.4萬家，占整體增量的 80.15%。在2017年，連鎖藥店數(shù)量實現(xiàn)了對單體藥店的反超，2021年連鎖藥店數(shù)量已經(jīng)超過單體藥店8.4萬家。
連鎖率的提高最直觀的反映在連鎖藥店企業(yè)的數(shù)量上，2012-2016年我國連鎖藥店經(jīng)營企業(yè)數(shù)量發(fā)展迅速，但2016年之后，整體連鎖藥店企業(yè)數(shù)量增速明顯放緩，2017年出現(xiàn)首次下降，彼時行業(yè)的并購整合進入高潮期。但后續(xù)隨著資本方的退出和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的入局，全國藥店連鎖企業(yè)恢復增長至2021年的6596家，但集中度提升態(tài)勢并沒有改變。
我國頭部連鎖藥店的市場占有率逐年提升。2017年，中國百強連鎖藥店市場集中度為40.47%，2021年增至52.45%，平均每年提升約3pct。
2022年上半年六大連鎖在門店布局上繼續(xù)保持擴張態(tài)勢。截至2022年上半年，益豐藥房擁有9200家門店，大參林8896家，老百姓10009家，一心堂8990家，健之佳3283家， 漱玉平民4009家。
在《每日財報》看來，行業(yè)集中度+連鎖率提升仍是驅(qū)動連鎖藥房增長的大趨勢。
另外一方面，受疫情影響，線上藥房得到了長足發(fā)展，線下被分流，零售受到?jīng)_擊。但是線上藥房和零售藥店的客戶群各不相同，O2O使用場景主要在一線城市且群體偏年輕化，B2C主要是批量購買場景，線下藥店購藥則具有及時性和可靠性。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來線下藥店仍是患者購藥的主力，其及時性和可靠性等難以被其他方式所替代。
近期，我們看到四類藥管控政策逐步放開，疊加行業(yè)集中度的提升，下半年藥店凈利率有望逐步恢復。