其中，原油、天然氣等能源產品受歐洲能源危機影響，價格有望維持高位，甚至出現反彈。而鐵礦石、鋼鐵、有色金屬等產品受供給端擾動較小，預期衰退持續(xù)。

能源產品價格堅韌

隆眾資訊原油行業(yè)分析師李彥向界面新聞記者表示，短期來看，美聯儲加息對原油價格是利空影響，尤其是當加息幅度較大時，會引發(fā)市場對于經濟衰退的擔憂，同時也會拖累原油需求預期。

“但從中長期來看，決定加息周期內油價走勢的核心還是原油市場的供需面表現?！崩顝┱f道。

他表示，今年前三季度由于地緣政治沖突引發(fā)歐洲能源供應擔憂，原油及下游能化類商品跌幅不是很大，預計后續(xù)歐洲能源缺口將支撐油價韌性。

光大證券研報分析稱，由于今年12月起歐盟對俄原油禁運即將生效，且尼日利亞石油部長Timipre Sylva表示，如果油價進一步下跌，OPEC可能會被迫減產。未來地緣政治局勢持續(xù)緊張，加之上游資本開支不足造成原油供給增長乏力，預計中長期內油價將維持中高位。

卓創(chuàng)資訊能源研究員趙渤文也持相同觀點。他發(fā)文分析稱，目前從生產、運輸、庫存三個方面來看原油基本面均較為緊張，若今冬的能源隱患被引燃，能源價格或將有一波劇烈的反彈。

據美國能源信息署EIA最新數據顯示，截至9月23日，汽油庫存環(huán)比上周下降240萬桶，精煉油庫存同樣減少近290萬桶。同時受到強颶風“伊恩”進入墨西哥灣東南部地區(qū)影響，英國石油公司和雪佛龍等主要油企關閉了當地的海上平臺生產，這些因素或將進一步支撐油價。

據摩根大通預計，布倫特原油價格將在今年第四季度達到101美元/桶，較當前價格上漲約17%。摩根士丹利的預計相對保守，為95美元/桶，但同樣高于目前的水平。

截至9月28日收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨價格上漲3.65美元，收于每桶82.15美元，漲幅為4.65%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.05美元，收于每桶89.32美元，漲幅為3.54%。

價格受供給支撐的還有天然氣。

近日受“北溪”管道泄露事件影響，烏克蘭天然氣管道減少輸氣的風險上升，加深了歐洲能源安全的不確定性，從而推高了歐洲天然氣期貨價格。9月28日，歐洲天然氣TTF開盤大漲13%，已升至230歐元/兆瓦時附近。

信達期貨能化研究員姚學雯在接受金融界采訪時表示，地緣沖突導致歐洲天然氣供給大幅縮減、價格暴漲，歐洲要想彌補這部分能源缺口將會付出巨大的代價。目前，歐洲天然氣價格正處于歷史高位，雖相較于8月底的峰值有一定回落，但價格的長期趨勢仍偏向上。

歐洲天然氣價格飆升使得當地化肥生產的成本急劇增加，企業(yè)紛紛減產停產。因為天然氣是生產化肥的重要原材料，約占總成本的七成。

歐洲化肥協會近期表示，今年來，歐洲化肥總產能已削減超七成。預計這將損害全球6%-9%的化肥出口。

產能走弱推動了歐洲化肥價格大幅上升。上周德國氮基肥料價格接近950歐元/噸，遠高于能源危機前的不到250歐元/噸。

同時，全球鉀肥價格也處于高位。此前，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是全球鉀肥出口前三位的國家，共近占全球出口總量的八成。俄烏沖突后，美國和歐盟對白俄羅斯鉀肥銷售實施制裁，導致全球鉀肥價格高企。

基礎原材料價格普遍承壓

原油、天然氣等受供給偏緊影響，價格表現較為堅韌。但美聯儲的連續(xù)加息，對金融屬性較強的有色金屬等品種產生了明顯的價格壓制。

受持續(xù)加息和美元指數強勢拉升等因素影響，有色金屬價格已集體跳水。

今年以來，LME銅、LME鋁、LME鉛和LME鋅價格分別下跌了24.5%、24.6%、20%和18.4%。LME鎳自年內3月高點回落以來，更是累計下跌超七成。

上海鋼聯銅事業(yè)部向界面新聞記者表示，西方國家持續(xù)加息，將對金融市場及商品市場帶來較大的動蕩，且在加息周期內抑制銅金屬的價格。

申銀萬國期貨研報也表示，美聯儲加息依然是銅市場近期的主要利空因素，年內余下兩次美聯儲會議仍會延續(xù)加息，預計短期內依舊對銅價造成壓力。

但從中長期來看，銅價并不會一落千丈。上海鋼聯銅事業(yè)部分析稱，當前全球銅金屬處于低庫存狀態(tài)，由于全球銅礦資源增量有限、品位下行，且冶煉端因能源問題、資金問題等影響，新增銅冶煉產能釋放受到一定負面影響。因此，對于更遠期的未來，市場仍看好銅價長期的結構性支撐。

9月29日盤中，LME銅價為7370美元/噸，較年內高位已跌去逾三成。此外，鋁、鋅等金屬價格也呈現震蕩偏弱走勢。

華西證券研報分析稱，近期鋁仍面臨限電導致的突發(fā)供應減量。在疫情和限電影響之下，國內鋁價具備向上彈性，但需求擔憂仍存。若中期供應端復產持續(xù)，預計后續(xù)國內產量繼續(xù)增加，鋁價將繼續(xù)承壓。

光大期貨研究所表示，在鋅錠的供應端，由于歐洲能源問題在這個冬季難以解決，電價高企的問題將始終縈繞在冶煉廠周圍，冶煉端復產可能性較低，當地供應將維持一個弱穩(wěn)格局。而需求端，同樣因為能源問題推升的高通脹也抑制了歐洲下游的消費，在美歐央行同步激進加息的步伐下，消費難言好轉。歐洲供需雙弱格局或將在接下來的一整個冬季維系，直至取暖季結束。

9月29日盤中，LME鋁價為2127美元/噸，較年內高位已跌去近五成。LME鋅價為2896美元/噸，較年內高位跌去四成。

與有色金屬類似，貴金屬價格近期也大幅跳水。9月28日盤中，黃金價格最低觸及1622.2美元/盎司，創(chuàng)下近兩年半新低。相較于三月的高點，降幅逾兩成。

獨立黃金分析師呂超在中國黃金網發(fā)文稱，未來美聯儲收緊的方向不會改變，黃金的熊市格局不會動搖，預計后續(xù)金價或將跌向1450-1500美元/盎司。

賀利氏貴金屬中國區(qū)總經理胡敏則更為樂觀，她預計1670美元/盎司附近將是金價的一個長期支撐水平。

胡敏向界面新聞記者表示，短期內金價受美元強勢壓制，預計將呈現弱勢震蕩。當美聯儲暫?；蜷_始降息后將減弱美元增長的勢頭，預計金價會隨之出現震蕩回升。

美聯儲加息也對鋼鐵價格形成壓制。經歷市場弱勢后，國內鋼鐵行業(yè)本將逐步迎來“金九銀十”行情。但受美聯儲大幅加息影響，鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季表現可能不及預期。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清向界面新聞表示，從中長期來看，全球加息潮的持續(xù)，將會加大全球經濟放緩壓力，制造業(yè)景氣度下滑，從而減少外需，后期對于中國鋼材直接或間接出口將形成一定拖累，進而對于國內市場來說也會形成制約。

鋼價受到制約，將導致鋼廠利潤壓縮，從而進一步降低鐵礦石需求，使得其價格重心下移。

供給方面，今年以來，鐵礦石整體發(fā)貨量持續(xù)處于偏低水平。據路透航運數據，前三季度，全球鐵礦石發(fā)運量同比減少3300萬噸。

東證衍生品研究所分析稱，在供需雙縮和美聯儲加息背景下，鐵礦石行情將進入平緩期，不具備行情突破條件。同時，考慮匯率貶值等因素影響，預計后期鐵礦石價格將呈現偏弱運行的態(tài)勢。