文|雷達財經  李亦輝

編輯|深海

半年暴賺150億元的九安醫(yī)療，正在大筆“花錢”。

近日，公司公告稱，擬以自有資金投資5家基金，投資合計金額3.4億元，投資方向主要為醫(yī)療健康，以及信息技術、先進制造、新材料等科技領域。

今年上半年，靠著iHealth新冠試劑盒產品在海外銷售火爆，九安醫(yī)療半年實現歸母凈利潤152.44億元，同比增長277倍，同時貨幣資金猛增至141億元。

不過，152.44億元的凈利潤，大部分都是一季度掙的。財務數據顯示，二季度九安醫(yī)療實現凈利潤9.32億元，環(huán)比大降93.49%。

為了提升業(yè)績，九安醫(yī)療做起了LP，開始向科技領域布局，還設立子公司從事新能源汽車銷售業(yè)務。

不過目前，這些布局仍處于非常早期的階段，尚不能真正貢獻業(yè)績，是否能夠有成效還需要觀察。隨著新冠試劑盒訂單需求回落，九安醫(yī)療的耀眼業(yè)績難以避免地走向謝幕。后疫情時代，公司靠什么維持業(yè)績增長，是投資者普遍關注的話題。

跨界和做起了LP的生意

“錢大氣粗”的九安醫(yī)療，投資基金一出手就是3.4億元。

根據公告，九安醫(yī)療分別以1億元投資濟峰資本，1億元投資元生創(chuàng)投，7000萬元投資武岳峰資本、5000萬投資耀途資本，以及2000萬元投資匯芯投資。

投資方向涵蓋醫(yī)療健康，以及信息技術、先進制造、新材料等科技領域。公司表示，未來也將圍繞與主業(yè)相關的醫(yī)療健康，以及科技領域進行布局。

雷達財經梳理發(fā)現，幫九安醫(yī)療管錢的幾家機構，所涉領域除與醫(yī)療健康相關聯，還有與醫(yī)療健康跨越巨大的半導體等領域。

天眼查顯示，濟峰資本成立于2015年，主要對醫(yī)療健康和生命科學等領域的非上市企業(yè)進行直接或間接的股權投資。據其官網顯示，該機構過往投資案例包括英科醫(yī)療、平安好醫(yī)生、愛美客、通用生物、天澤云泰等明星企業(yè)。

元生創(chuàng)投成立于2013年，同樣是專注于早期和成長期醫(yī)療健康領域的投資機構，投資方向主要為新藥創(chuàng)制、醫(yī)療器械、診斷和精準醫(yī)療、醫(yī)療服務四大領域，過往投資標的有聯影醫(yī)療、復宏漢霖、圣諾生物、亞輝龍等。

除此之外，九安醫(yī)療這次還投資了涉足半導體、信息技術領域的機構。

其中，武岳峰資本創(chuàng)立于2011年，專注于通信芯片、半導體設備、半導體器件等方向投資。截至目前，該機構投資超過180個國內外創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資企業(yè)的總市值超過萬億，管理基金規(guī)模超過300億。

九安醫(yī)療投入5000萬的耀途資本，則聚焦新一代信息技術領域及能源科技早中期投資，目前通過旗下管理的四期人民幣基金以及二期美元基金，投出了包括壁仞科技、經緯恒潤、新石器等多個科技獨角獸。

如此“壕氣”拿出數億元做超級LP，在人民幣基金募資困難的當下，九安醫(yī)療的舉動備受市場關注。實際上，公司購買理財方面更加大手筆。

9月6日，公司公告追加45億元自有資金進行委托理財，原有理財資金由不超過14億元或等值外幣，調整為不超過59億元或等值外幣，主要投資于固收、類固收等標的。

對于追加理財投資，九安醫(yī)療指出，通過適度委托理財，可以提高公司自有資金的使用效率，獲得一定的投資收益，符合公司和全體股東的利益。

7月25日，九安醫(yī)療董事會審議通過相關議案，同意公司使用任一時點最高額度合計不超過14億元或等值外幣的自有資金，用于委托理財。

根據半年報，截至上半年期末，公司使用募集資金和自有資金委托理財余額合計33.36億元，其中銀行理財26.8億元、券商理財4.7億元、信托理財1.5億元。

上半年暴賺超150億

天眼查顯示，九安醫(yī)療成立于1995年，主業(yè)為健康類電子產品和智能硬件研發(fā)生產，主要產品為電子血壓計、血糖儀等，公司于2010年6月在深交所上市。

最早從2002年起，九安醫(yī)療就開始推進國際化戰(zhàn)略，布局海外市場。上市后，九安醫(yī)療又向互聯網+醫(yī)療解決方案提供商轉型。在此過程中，其開發(fā)了一款可以利用 iPhone手機測量血壓的儀器，并進入蘋果公司渠道在美國市場銷售。

2010 年 11 月，九安醫(yī)療美國子公司iHealth Labs Inc.成立，負責美國地區(qū) iHealth 系列產品研發(fā)和銷售。4年后，小米公司出資2500萬美元成為iHealth的戰(zhàn)略投資者，相關智能血壓計、溫度計等產品隨即在小米商城上線。

此后，九安醫(yī)療繼續(xù)在海外市場上布局，包括以7億元價格收購了為心臟起搏器患者提供設備互聯與遠程監(jiān)控服務的法國移動醫(yī)療領先企業(yè)eDevice，2017年并購美國Care Innovations移動醫(yī)療公司。

不過九安醫(yī)療的健康電子產品屬于家用醫(yī)療器械，這類產品消費屬性強，技術壁壘并不高，這就導致在2020年之前，其業(yè)績乏善可陳，連續(xù)七年扣非凈利潤為負值。

2020年新管疫情爆發(fā)，成為該公司的轉折點。當年在額溫計等防疫產品出口增加的情況下，公司分別實現營收和凈利潤20.08億元、2.42億元，分別同比增長184.36%和264.68%。

隨著疫情持續(xù)，九安醫(yī)療管理層意識到新冠抗原檢測試劑盒產品在美國市場有潛在需求。為此，公司加緊推動iHealth 試劑盒上市批文申請，定下了“100天拿下FDA（美國食品藥品監(jiān)督管理局）”的目標。

2021年5月份，iHealth首次向美國FDA 申請EUA（緊急使用授權）的申報失敗。2021年7月6日，公司第二次向FDA遞交了試劑盒的緊急申請。

后經過多輪申報資料補充，iHealth 試劑盒如愿拿到了FDA的緊急使用授權批準。2021年11 月 8 日，九安醫(yī)療發(fā)布公告，稱其位于美國的子公司“新型冠狀病毒抗原家用自測 OTC 試劑盒”產品獲得了 FDA的應急使用授權，需求者購買無需處方，通過美國的電商、藥店、商超等渠道進行銷售。

這再一次成了九安醫(yī)療的業(yè)績轉折點。2021年前三季度，公司營業(yè)收入為7.9億元，同比下滑50.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2477.5萬元，尚處于虧損狀態(tài)。

2021年第四季度，也就是新冠抗原家用自測產品在美國獲批時段，當季實現營收16.07億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是高達8.59億元，直接由虧轉盈。

隨后數月，九安醫(yī)療繼續(xù)收到來自海外市場的大單，這體現在今年一季度的業(yè)績中。該季度公司實現收217.37億元，同比增長6646.79%；歸屬于母公司股東的凈利潤143.12億元，同比增長37527.35%。

值得注意的是，九安醫(yī)療的優(yōu)秀業(yè)績并沒有延續(xù)到第二季度。對照半年報和一季報數據，今年二季度公司營收猛降至15.3億元，凈利潤僅為9.32億元，環(huán)比下降超過90%。

一直以來，市場都對九安醫(yī)療的業(yè)績能否持續(xù)性增長較為關心，二季度的業(yè)績疲軟印證了這種擔憂。有投資者甚至擔心，九安醫(yī)療會走英科醫(yī)療的“老路”。

九安醫(yī)療在中報風險提示部分稱，來疫情的發(fā)展具有較強的不確定性，該不確定性可能較大幅度的影響試劑盒產品的需求情況。

疫情之后業(yè)績靠什么？

從實際情況來看，新冠抗原試劑的后續(xù)需求存在較大不確定性。

9月6日舉行的業(yè)績說明會上，九安醫(yī)療表示，注意到了美國9月2月暫停發(fā)放免費檢測盒的政策的消息，是因為美國政府需要保留一定庫存來應對秋冬季節(jié)疫情的反復，國會未批準資金預算導致。

這也意味著，公司未來的銷售收入狀況有賴于美國疫情的變化情況。

盡管如此，為提高應對美國本土新冠抗原檢測試劑盒供應需求的供貨效率，九安醫(yī)療在加州的工廠已進入設備調試階段，預計9月下旬開始運行。

除了核酸檢測試劑盒，九安醫(yī)療iHealth品牌之下還有額溫計、血氧儀、血壓計、血糖儀等產品，公司將這些歸入“爆款產品”戰(zhàn)略。

未來，公司計劃利用額溫計、試劑盒暢銷形成的品牌優(yōu)勢，挖掘市場需求，推出更多家用醫(yī)療器械產品。這也是九安醫(yī)療將著重發(fā)力的兩大核心戰(zhàn)略之一的“爆款產品”戰(zhàn)略。

公司的另一戰(zhàn)略，是繼續(xù)推進在中國、美國的糖尿病診療照護“O+O”(Offline+Online)新模式，推廣中國照護中心和美國診所，不斷擴大用戶規(guī)模。

這兩個戰(zhàn)略可以相互支持，其中爆款戰(zhàn)略為團隊發(fā)展吸納資金，支撐團隊下一步發(fā)展；以糖尿病診療照護“O+O”新模式為代表的互聯網醫(yī)療業(yè)務是公司長期目標。

據介紹，目前公司的糖尿病診療照護“O+O”新模式已在全國約50個城市、230余家醫(yī)院落地，美國子公司通過該模式在慢病管理領域與約50家診所進行合作。

過去10多年時間里，算上投資并購，九安醫(yī)療在互聯網醫(yī)療板塊的投入已有20億元。但目前僅美國醫(yī)保明確了“互聯網+醫(yī)療”服務的付費方式，國內尚沒有這方面的政策。

除此之外，九安醫(yī)療還跨入火熱的新能源賽道，在去年6月份設立了棗莊九鵬汽車銷售服務有限公司，主營業(yè)務為新能源汽車整車銷售等，為小鵬汽車提供銷售服務。

可以預見，疫情結束后九安醫(yī)療將回歸之前的兩大主業(yè)，不同的是公司手上的錢變多了。截至上半年末，公司貨幣資金為141.02億元，這足夠其在看好的方向上試錯。但能否培育出另一個利潤點，尚未可知。

*雷達Finance（ID：leizhuba）