記者 | 牛其昌
繼可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案被否后，益生股份（002458.SZ）又馬不停蹄地拋出一份11.6億元的定增方案，誓要沿著種雞、種豬“雙輪驅(qū)動(dòng)”的路走到底。
9月29日晚間，益生股份發(fā)布公告稱，公司擬非公開發(fā)行A股股票募資不超11.6億元，投入種豬養(yǎng)殖項(xiàng)目、種雞孵化場(chǎng)項(xiàng)目及用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。發(fā)行對(duì)象為包含公司實(shí)控人曹積生在內(nèi)的不超過35名特定對(duì)象，曹積生承諾認(rèn)購(gòu)此次非公開發(fā)行的股份數(shù)量比例不低于30%。
重點(diǎn)加碼種豬業(yè)務(wù)
界面新聞注意到，此次募集資金主要投向種豬養(yǎng)殖項(xiàng)目。其中，擬募集3.9億元用于黑龍江省雙鴨山市寶清縣益生種豬科技有限公司祖代種豬場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目，1.6億元用于山西3600頭能繁原種母豬場(chǎng)和100種公豬站項(xiàng)目，1.9億元用于威海益生種豬繁育有限公司新建豬場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目。此外，擬募集1.5億元用于利津益生種禽有限公司孵化場(chǎng)項(xiàng)目，2.7億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。
在益生股份看來，經(jīng)歷了2021年低谷的生豬養(yǎng)殖行業(yè)將進(jìn)入上行周期。自今年4月開始，生豬價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，公司大力發(fā)展種豬產(chǎn)業(yè)，將為公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益，提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
據(jù)悉，益生股份位于煙臺(tái)和黑龍江等地的原種豬場(chǎng)已投入使用，種豬產(chǎn)能將逐步釋放；位于黑龍江的祖代種豬場(chǎng)、位于山西等地的原種豬場(chǎng)正在建設(shè)中。
不過從益生股份的半年報(bào)來看，無論是雞收入還是豬收入，其毛利率較上年同期均繼續(xù)大幅下滑，其中豬收入的毛利率更是下滑162.76%。
不僅是益生股份，據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的10家上市公司，有9家處于虧損狀態(tài)。其中，虧損最多的是牧原股份，虧損金額達(dá)66.84億元，同比下滑170.16%。
在此背景下，益生股份仍然認(rèn)為“豬周期”的拐點(diǎn)已到，稱此次募投項(xiàng)目實(shí)施有助于公司實(shí)現(xiàn)種雞、種豬“雙輪驅(qū)動(dòng)”，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)和盈利的能力。
與此同時(shí)，益生股份還表示，公司所處的種禽畜養(yǎng)殖行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，對(duì)于資金投入的需求較大。隨著雞、豬養(yǎng)殖繁育規(guī)模不斷擴(kuò)大及新建養(yǎng)殖場(chǎng)、孵化場(chǎng)、飼料廠的運(yùn)營(yíng)需求，公司需要更多流動(dòng)資金以滿足運(yùn)營(yíng)資金的需求。本次非公開發(fā)行的募集資金將在一定程度上填補(bǔ)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張所產(chǎn)生的營(yíng)運(yùn)資金缺口。
募資之路一波三折
公開資料顯示，益生股份總部位于山東煙臺(tái)，作為國(guó)內(nèi)白羽肉雞行業(yè)的龍頭企業(yè)，該公司是國(guó)內(nèi)唯一擁有曾祖代白羽肉種雞的企業(yè)。同時(shí)，公司還是中國(guó)最大的祖代白羽肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，從事的業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)處于該產(chǎn)業(yè)鏈的頂端環(huán)節(jié)，是中國(guó)白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈的源頭。
然而，經(jīng)歷了2019年的“暴賺”行情之后，益生股份近年來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)愈發(fā)慘淡，募資之路也頻頻遇阻。
就在兩個(gè)月前，益生股份宣布其可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)未獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。根據(jù)公司2021年10月披露的可轉(zhuǎn)債發(fā)行可行性分析報(bào)告，擬公開募集資金不超過10.4億元，用于投資4個(gè)種豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，3個(gè)飼料生產(chǎn)項(xiàng)目和2個(gè)種雞孵化場(chǎng)項(xiàng)目。在隨后的修訂稿中，益生股份將募集資金總額縮減為8.9億元，種豬、種雞項(xiàng)目各被去掉一個(gè)。
與此次定增的初衷一樣，益生股份表示，擬通過公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式募集資金，實(shí)現(xiàn)公司種雞和種豬的雙輪驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，提高公司抵御風(fēng)險(xiǎn)和盈利的能力。
界面新聞注意到，2022年4月，益生股份就可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)收到證監(jiān)會(huì)出具的項(xiàng)目審查二次反饋意見通知書，證監(jiān)會(huì)指出，益生股份最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅比例占最近三年凈利潤(rùn)的比例為104.54%。同時(shí)，公司長(zhǎng)短借款金額從2019年末的0元上升至2020年末的8.74億元和2021年9月末的15.17億元，同期在建工程和固定資產(chǎn)的賬面金額也存在大幅上升的趨勢(shì)。
在此背景下，證監(jiān)會(huì)要求益生股份說明借入資金進(jìn)行大額資產(chǎn)投資的同時(shí)進(jìn)行大額分紅的原因和合理性。
益生股份回應(yīng)稱，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)共計(jì)8.49億元，占最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的110.94%。綜合考慮公司當(dāng)期的盈利規(guī)模、現(xiàn)金流狀況、發(fā)展階段及資金需求狀況，兼顧公司全體股東的整體利益和公司未來發(fā)展規(guī)劃后，公司董事會(huì)和股東大會(huì)審議通過了相關(guān)利潤(rùn)分配方案。
益生股份強(qiáng)調(diào)，2020 年以來，公司根據(jù)雞豬行業(yè)周期的判斷和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等加大相關(guān)業(yè)務(wù)在建工程和固定資產(chǎn)投資等，形成較大資金缺口，需要增加借款滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，由此導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)短借款金額以及在建工程、固定資產(chǎn)的賬面金額呈大幅上升的趨勢(shì)。因此，益生股份認(rèn)為在借入資金進(jìn)行大額資產(chǎn)投資的同時(shí)進(jìn)行大額分紅具有其合理性。
此外，證監(jiān)會(huì)還發(fā)現(xiàn)，益生股份與控股股東、參股企業(yè)間存在多筆資金拆借，要求其說明并披露相關(guān)關(guān)聯(lián)交易的決策程序和信息披露情況及合規(guī)性。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，益生股份與控股股東、參股企業(yè)間進(jìn)行的部分資金拆借行為存在未及時(shí)履行決策程序或進(jìn)行信息披露的情形。發(fā)行人內(nèi)部決策機(jī)構(gòu)已就該等情形進(jìn)行了補(bǔ)充確認(rèn)，該等情形未對(duì)發(fā)行人利益造成損害，不構(gòu)成本次發(fā)行的實(shí)質(zhì)性法律障礙。
對(duì)照上述可轉(zhuǎn)債方案中的投建項(xiàng)目，此次定增方案除了放棄了飼料生產(chǎn)項(xiàng)目外，種豬和種雞募資項(xiàng)目與之前幾乎完全一致。在擬投入的募集資金方面，只是黑龍江雙鴨山種豬場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目的投入規(guī)模較可轉(zhuǎn)債方案增加了1.09億元。
值得一提的是，就在推出可轉(zhuǎn)債方案的同一天，也就是2021年10月9日，益生股份宣布終止非公開發(fā)行股票事項(xiàng)，并籌劃新的再融資方案。理由是“根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化，結(jié)合公司產(chǎn)融戰(zhàn)略、募投項(xiàng)目進(jìn)程及調(diào)整融資方式等實(shí)際情況作出的決定”。
追溯益生股份2021年1月29日披露的該份定增預(yù)案，公司擬募資不超過15.70億元，用于養(yǎng)豬、養(yǎng)雞、飼料等業(yè)務(wù)布局。其中，養(yǎng)豬及飼料業(yè)務(wù)項(xiàng)目，擬使用募資在10億元左右，占比超過60%。
經(jīng)過兩次募資計(jì)劃夭折，益生股份的“雙輪”能否靠此次定增轉(zhuǎn)起來，如今看來仍充滿未知。