文|科技新知
4年前，科沃斯20周年慶典的舞臺(tái)上，創(chuàng)始人錢東奇身著黑皮夾克和藍(lán)色牛仔褲，懷抱吉他放聲高歌，《光榮歲月》緬懷過往，《飛得更高》展望未來。
彼時(shí)已是花甲之年的錢，雖然沒有搖滾歌手的狂野，但也會(huì)在高潮部分舉起手指高呼“一起來”。像這兩首搖滾一樣，他的內(nèi)心，一直有一股不服輸?shù)膭艃骸?/p>
從最初在海南淘金，再到去深圳做外貿(mào)，最后創(chuàng)業(yè)做科沃斯，憑借這股勁，錢東奇在國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)上大獲全勝，風(fēng)光無限。
但商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)瞬息萬變，隨著智能清潔行業(yè)逐漸擁擠，科沃斯已不再是資本以及消費(fèi)者的唯一寵兒。錢東奇不得不嘗試切換賽道，開啟第四次創(chuàng)業(yè)。
前不久，他在社交平臺(tái)上曬出自家廚房照片，一臺(tái)“食萬”智能料理機(jī)占據(jù)C位，揭開了進(jìn)軍預(yù)制菜賽道的“陽謀”。
那么科沃斯緣何“失寵”？切換賽道是否反映了創(chuàng)始人在科沃斯業(yè)務(wù)上的力不從心？食萬又能否引爆市場(chǎng)，讓錢東奇安心退休？
親兒子高位套現(xiàn)，“掃地茅”跌落神壇
2020年之前，掃地機(jī)器人還屬于小眾賽道，疫情影響下數(shù)以億計(jì)的人在家隔離和居家辦公，高頻的家居清潔需求讓該市場(chǎng)一夜爆發(fā)。
2020年國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模達(dá)94億元，同比2019年增長(zhǎng)了19.1%；2021年勢(shì)頭不減，同比增長(zhǎng)22.2%，達(dá)到108億元。
賽道里一眾玩家的資本故事中，科沃斯是最熱情的迎合者，也成為最大的獲利者。
2019年，科沃斯凈利潤(rùn)僅1.2億元，2020年凈利潤(rùn)達(dá)到6.41億元，同比大漲431%；2021年，凈利潤(rùn)更是高達(dá)20.1億元，同比增長(zhǎng)213.51%。短短兩年，暴漲近20倍。業(yè)績(jī)向好，股價(jià)也隨之上漲，一口氣從16.3元一路上漲到了251.61元，市值一度超過1400億元。
在此期間，科沃斯也從一家傳統(tǒng)制造業(yè)公司，神奇地晃身變成了智能機(jī)器人賽道的高科技龍頭概念股。那個(gè)掃地機(jī)器人將成為繼手機(jī)、電腦之后新一代家庭智能終端入口的美好故事，終于收獲了大批信徒。
然而與之形成鮮明對(duì)比的是，在這一輪上漲過程中，科沃斯先后遭到泰怡凱和Ever Group兩大股東“清倉(cāng)式”減持。
2021年6月10日，泰怡凱完成第一輪減持，套現(xiàn)金額約17億元；一個(gè)多月后，科沃斯再次公告泰怡凱減持計(jì)劃，而且是清倉(cāng)式減持。到2022年1月13日，公告稱泰怡凱減持完畢，套現(xiàn)金額16.25億元，并且不再持有科沃斯股份。
經(jīng)過幾輪減持，泰怡凱套現(xiàn)金額合計(jì)33.25億元，可謂賺得盆滿缽滿，33億不僅超過了科沃斯2021年全年凈利潤(rùn)，而且是科沃斯2021年分紅金額6.31億元的5倍之多。
除了泰怡凱之外，科沃斯的實(shí)際控制人也在2021年底迅速完成減持。2021年12月23日，Ever Group擬減持不超過260萬股。5天后即28日，Ever Group完成減持，一個(gè)月套現(xiàn)3.57億元。
穿透股權(quán)架構(gòu)來看，泰怡凱背后的實(shí)際控制人是IDG資本，Ever Group背后則是錢東奇的兒子錢程。IDG資本清倉(cāng)獲利尚可理解，但實(shí)控人直系親屬套現(xiàn)，加劇了市場(chǎng)對(duì)于科沃斯的不信任，使得其他資本加速逃離，股價(jià)持續(xù)下跌、市值不斷縮水。
盡管科沃斯表示股東減持“不代表不看好公司”，但從第一輪減持至今一年過去，股價(jià)跌了100元有余，且公司一直未透露回購(gòu)計(jì)劃。所以業(yè)內(nèi)認(rèn)為股東清倉(cāng)式減持、機(jī)構(gòu)出逃是對(duì)大環(huán)境的悲觀以及對(duì)科沃斯未來的看衰。
事實(shí)也是如此，從2021年四季度開始，科沃斯一路高歌的業(yè)績(jī)便出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年Q4營(yíng)收為48.42億元，同比增長(zhǎng)56.6%；凈利潤(rùn)為6.80億元，同比增長(zhǎng)73.8%。2022年一季度開始，科沃斯業(yè)績(jī)?cè)龇黠@放緩，營(yíng)收32.01億元，同比增長(zhǎng)43.9%，凈利潤(rùn)4.2億元，同比增長(zhǎng)27.2%，凈利潤(rùn)環(huán)比四季度下跌37.65%；二季度下滑更為明顯，營(yíng)收為36.21億元，同比增長(zhǎng)15.54%；凈利潤(rùn)4.53億元，同比下滑12.34%。
從結(jié)果上看，科沃斯業(yè)績(jī)下滑、被資本拋棄，還是因?yàn)槠錄]有在產(chǎn)品和技術(shù)上構(gòu)建起足夠深的護(hù)城河，導(dǎo)致無法在紅海市場(chǎng)中擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，并且陷入腹背受敵的境遇。
營(yíng)銷后勁不足，壁壘出現(xiàn)裂縫
科沃斯曾經(jīng)有過護(hù)城河，就是其在掃地機(jī)器人市場(chǎng)中，由先發(fā)優(yōu)勢(shì)帶來的絕對(duì)領(lǐng)先的份額。
但是，在業(yè)績(jī)和股價(jià)上行期，科沃斯并沒有抓住時(shí)機(jī)對(duì)招股書中所描繪的新一代家庭智能終端入口做進(jìn)一步布局，構(gòu)建技術(shù)壁壘，反而在營(yíng)銷上一擲千金，意圖建立品牌心智上的護(hù)城河。
這在市場(chǎng)蠻荒期有用，但長(zhǎng)期來看，科技才是決定智能服務(wù)型產(chǎn)品體驗(yàn)的第一重要因素。隨著消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品智能化程度要求的提高，產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)先已經(jīng)成為掃地機(jī)器人市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中的關(guān)鍵。
尤其是石頭科技、追覓、云鯨等技術(shù)出身的“后浪”加入競(jìng)爭(zhēng)之后，再加上近些年“重營(yíng)銷、輕研發(fā)”的戰(zhàn)略，科沃斯很難在技術(shù)創(chuàng)新能力上保持競(jìng)爭(zhēng)力。
奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從2021年開始，科沃斯市占率已出現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，2022年線上掃地機(jī)器人市場(chǎng)，科沃斯的市占率已在40%以下，石頭科技、云鯨、小米、追覓分列2-5位。其中，石頭科技和追覓的增長(zhǎng)幅度都遠(yuǎn)高于科沃斯。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年，科沃斯的研發(fā)投入占比分別為3.60%、5.22%、4.67%、4.20%，逐年下降。
與之相反的是，2021年科沃斯銷售費(fèi)用高達(dá)32.37億元，同比大增107.39%，占營(yíng)收的比例為24.74%、近乎于研發(fā)的6倍。
對(duì)比同行，國(guó)際市場(chǎng)占有率第一的iRobot，研發(fā)投入長(zhǎng)期維持在10%以上；戴森的研發(fā)投入更是常年保持在利潤(rùn)總額的40%左右；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的石頭科技，近兩年研發(fā)費(fèi)用率也直沖10%。
值得一提的是，國(guó)家高新企業(yè)認(rèn)證基準(zhǔn)線為研發(fā)投入占比3%，可見科沃斯作為一家垂直類市占率不低的科技公司，近些年來卻一直在基準(zhǔn)線附近徘徊。
即便從核心技術(shù)上來看，科沃斯的研發(fā)水平也并非出色。
例如在高性能電機(jī)技術(shù)上，科沃斯只有一項(xiàng)是關(guān)于電機(jī)設(shè)計(jì)本身，而追覓專利結(jié)果則達(dá)到50項(xiàng)，大多為電機(jī)本身（以國(guó)際電機(jī)分類H02K為檢索詞）。
即便是在AI避障的核心賣點(diǎn)上，當(dāng)石頭科技把LDS激光雷達(dá)導(dǎo)航技術(shù)和SLAM算法商業(yè)化應(yīng)用于掃地機(jī)上時(shí)，科沃斯也不再具備獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。
5年前，錢東奇曾說，“絕對(duì)不會(huì)講，我們的機(jī)器里面已經(jīng)有人工智能技術(shù)了。我覺得這個(gè)故事對(duì)于老百姓來說聽著挺酷，但是如果專業(yè)人士一聽就知道你在吹?！薄?/p>
如今，行業(yè)里人工智能技術(shù)已是標(biāo)配，但從貿(mào)易商轉(zhuǎn)型制造商的科沃斯，仍舊在高科技方面底氣不足。這直接削弱了科沃斯的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力，導(dǎo)致當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以新技術(shù)為賣點(diǎn)擴(kuò)大銷量時(shí)，科沃斯只能被動(dòng)跟隨。這也是競(jìng)爭(zhēng)者后來居上不斷蠶食科沃斯市占率的根本原因。
在越來越內(nèi)卷的智能清潔賽道，科沃斯想象力不如以往已是事實(shí)，不服輸?shù)腻X東奇索性選擇開啟第四次創(chuàng)業(yè)，拐進(jìn)新賽道，但這能挽科沃斯于危墻之下嗎？
下注預(yù)制菜，老打法失效
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，中國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模從2445億元增加至3459億元，年均復(fù)合增速為18.94％，預(yù)計(jì)到2026年中國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模將突破萬億元，達(dá)到1.07萬億元。
與之呼應(yīng)，企查查數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)已超7萬家。可入局者雖然眾多，目前卻尚未有全國(guó)統(tǒng)治地位的龍頭脫穎而出。整個(gè)預(yù)制菜市場(chǎng)呈現(xiàn)規(guī)?；髽I(yè)少、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)；而預(yù)制菜裝備企業(yè)，更是少之又少。
包括科沃斯在內(nèi)的家電企業(yè)，布局預(yù)制菜市場(chǎng)，主要看中的就是其強(qiáng)大的市場(chǎng)潛力。
按照錢東奇的設(shè)想，要打造出由智能料理機(jī)、凈菜、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等組成的軟硬件一體化平臺(tái)，定義中餐的數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)則。就目前動(dòng)作來看，其主要發(fā)展方向是以食萬料理機(jī)為代表的智能硬件，以及主做預(yù)制菜的食萬凈菜。
但預(yù)制菜設(shè)備市場(chǎng)里，科沃斯并非是第一個(gè)玩家，美的、小米等巨頭企業(yè)均已進(jìn)入。這意味著科沃斯已無當(dāng)時(shí)進(jìn)入掃地機(jī)器人領(lǐng)域時(shí)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，只能像石頭科技、追覓等企業(yè)追趕自己時(shí)那樣，靠技術(shù)來打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。
所以在「科技新知」看來，如果錢東奇延用科沃斯那套“重營(yíng)銷輕研發(fā)”的戰(zhàn)略，既無法支撐業(yè)務(wù)發(fā)展，更抗不起“中餐數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化”大旗。想要取得一定成績(jī)，務(wù)必要拋棄昔日驗(yàn)證過的成功路徑，不過這對(duì)科沃斯來說儼然是一次大考。
從早期的代工到掃地機(jī)器人、洗地機(jī)，再到現(xiàn)在的預(yù)制菜，科沃斯深耕單一領(lǐng)域的耐心不足以及追逐資本熱點(diǎn)的投機(jī)傾向，如今被廣為議論。
即便是投資機(jī)構(gòu)們，也很難再相信科沃斯的未來故事。最新披露數(shù)據(jù)顯示，截止2022年6月30日，共有72只基金的十大重倉(cāng)股中持有科沃斯，合計(jì)持有2129.39萬股，環(huán)比上季度減少16.61%；持股市值25.95億元，比上季度末減少1.63億元，環(huán)比減少5.92%。
預(yù)制菜的新故事暫時(shí)還未能說服市場(chǎng)，科沃斯未來能否像錢東奇在周年慶典上唱的那首歌一樣飛得更高，全然在于自己將目光投放的遠(yuǎn)近。