記者 | 錢伯彥
9月30日，歐盟統(tǒng)計局公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月調(diào)和消費者價格指數(shù)初值同比上漲10.0%（環(huán)比上漲1.2%），今年來第六次打破歐元區(qū)成立以來的歷史紀(jì)錄。
具體到構(gòu)成價格指數(shù)的各個分項，歐元區(qū)的通脹進(jìn)一步呈現(xiàn)出物價上漲從能源大類傳遞至其他領(lǐng)域的趨勢。其中能源大類價格同比上漲40.8%，仍然貢獻(xiàn)了物價上漲的絕對大頭，并扭轉(zhuǎn)了前三個月（6月至8月）41.9%、39.6%、38.3%的下跌趨勢；食品類價格11.8%同比漲幅相較過去三個月8.9%、9.8%、10.6%進(jìn)一步擴(kuò)大；非能源類工業(yè)類產(chǎn)品價格5.6%的同比漲幅同樣超過過去三個月前值4.3%、4.5%、5.1%；同比增長4.3%的服務(wù)類價格上漲速度同樣超過了過去三個月3.4%、3.7%、3.8%的前值。
各行業(yè)的物價接連上漲也導(dǎo)致歐元區(qū)扣除能源類、食品類價格的9月核心通脹率進(jìn)一步攀升至4.8%。
具體到各成員國，拉脫維亞、愛沙尼亞和立陶宛三個波羅的海國家依然領(lǐng)跑整個歐元區(qū)，三國的9月調(diào)和通脹率初值分別為22.4%、24.2%和22.5%。核心四大國德國、法國、意大利和西班牙的當(dāng)月調(diào)和通脹率初值則分別為10.9%、6.2%、9.5%和9.3%。
其中歐盟經(jīng)濟(jì)火車頭德國的數(shù)據(jù)尤為引發(fā)關(guān)注。
9月29日德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的當(dāng)月調(diào)和消費者價格指數(shù)初值同比增幅高達(dá)10%，該數(shù)字較德國8月前值7.9%出現(xiàn)了大幅度上漲，也高于路透社面向經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)起調(diào)查后得到的預(yù)估值9.4%，更是德國自1951年12月以來月度通脹數(shù)字首次突破兩位數(shù)。
德國數(shù)據(jù)的突然惡化并不令人感到意外。德國央行行長Joachim Nagel在歐洲央行本月初加息之前就預(yù)測該國秋季的通脹率將超過10%。
雖然歐洲天然氣價格的標(biāo)桿荷蘭基準(zhǔn)天然氣期貨價格TTF已經(jīng)從8月26日的最高值346歐元/兆瓦時一路下跌至204歐元/兆瓦時，但是德國政府先前推行的燃油稅減免和全國優(yōu)惠公共交通月票等抑制措施已在8月底到期結(jié)束。外界普遍估算此前的一攬子系列措施能夠?qū)⑼洈?shù)字壓低2個百分點。
一攬子措施的到期直接導(dǎo)致德國9月的能源價格同比漲幅跳升至43.9%，遠(yuǎn)超8月前值35.6%。此外，德國食品大類和工業(yè)品大類的價格也同比分別上漲18.7%和17.2%。
德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家J?rg Kr?mer同樣表示：“通脹即使是在上世紀(jì)70年代也未有如此之高，物價上漲如今已經(jīng)不局限于能源領(lǐng)域，這令人擔(dān)憂”。德國工商大會DIHK主席Martin Wansleben則認(rèn)為能源價格的上漲對于許多企業(yè)傷害尤為深重，其后果將是生產(chǎn)中止、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p甚至產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，并對此警告道：“我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及德國的富裕正處于危險之中”。根據(jù)德國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，德國能源密集型企業(yè)的產(chǎn)值已經(jīng)較俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)前下降了7%，該行預(yù)測德國將在今年冬季陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
政治層面上，隨著前東德各州數(shù)個城市大規(guī)模抗議通脹的游行示威活動的施壓，此前柏林方面計劃于10月開始征收的天然氣附加費計劃已被取消，9月29日德國總理朔爾茲宣布將撥款2000億歐元用于施行所謂的“天然氣價格制動機(jī)制”。
不過在新政策施行之前，德國創(chuàng)紀(jì)錄的通脹預(yù)計仍將持續(xù)至少數(shù)月之久。德國央行在月度報告中預(yù)計兩位數(shù)的通脹在年底之前難以回落。德國經(jīng)濟(jì)部29日的預(yù)測報告則顯示，通脹將持續(xù)至2023年甚至進(jìn)一步攀升，其中今年的年通脹率預(yù)計將達(dá)到8.4%，2023年的年通脹率或最高達(dá)8.8%。萊布尼茨經(jīng)濟(jì)研究所則相對樂觀，認(rèn)為通脹將在2023年春季見頂。
與英國類似，暴漲的天然氣價格以及與其強耦合的電力價格對于德國居民的沖擊存在滯后性。德國大部分居民電力價格和能源價格在一年時間內(nèi)通常被鎖定在合同價格，每個自然年年初的能源合同價格調(diào)整預(yù)計將進(jìn)一步推高通脹率。德國宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長Sebastian Dullien認(rèn)為，生產(chǎn)端的能源成本將在之后數(shù)月進(jìn)一步向消費端傳遞，冬季的通脹數(shù)字可能將突破10%。
面對歐元區(qū)核心成員國通脹數(shù)字的惡化，加息較為緩慢的歐洲央行正面臨著巨大壓力。
歐洲央行此前已在7月下旬和9月上旬分別加息50個和75個基點，并將三大關(guān)鍵利率之中的存款機(jī)制利率提升至0.75%。雖然75個基點的加息幅度是歐洲央行成立以來的最激進(jìn)步伐，但歐元區(qū)當(dāng)前利率相較于美國如今3%-3.25%的聯(lián)邦基金利率區(qū)間仍有差距。
市場普遍預(yù)計歐洲央行將在10月、12月和明年2月的貨幣政策會議上繼續(xù)加息。該行行長拉加德近日在法蘭克福表示：“我們將做我們必須做的事情，即在接下去的幾次會議上繼續(xù)加息”。不過歐洲央行也表示加息對于抑制能源價格作用有限。
能夠令歐洲央行些許減輕壓力的因素則是歐元區(qū)第二大國法國最新的通脹率進(jìn)一步放緩，呈現(xiàn)出與德國截然相反的趨勢。
9月30日法國國家統(tǒng)計局公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，該國9月的調(diào)和消費者價格指數(shù)同比增速回落至6.2%，較此前6.6%和6.8%的前值已經(jīng)連續(xù)兩個月下降。其中能源大類價格同比漲幅從8月前值22.7%下跌至17.8%。
法國成功控制通脹的關(guān)鍵在于巴黎方面推行了持續(xù)至今的一攬子抑制通脹措施，包括自去年起就開始施行的天然氣價格凍結(jié)令、降低消費稅、對能源供應(yīng)商進(jìn)行補貼以及對電力價格進(jìn)行漲幅不得超過4%的行政手段。此外，馬克龍政府還向數(shù)百萬低收入家庭提供財政補助，并在夏季將社會福利和養(yǎng)老金支出提升4%、最低工資提升2%。根據(jù)路透社的估算，自俄烏戰(zhàn)爭以來法國政府的抑制通脹措施將共計耗費850億歐元，相當(dāng)于法國GDP的3.5%。
法國財政部長勒梅爾于9月26日更是表示：“高通脹是民主的毒藥。自2021年秋季以來，我們已經(jīng)建立了能源價格護(hù)盾，以將電力價格和天然氣價格保持在歐元區(qū)最低水平”。
雖然法國政府大手筆的措施加劇了巴黎方面的財政壓力，但是隨著多數(shù)歐元區(qū)面臨衰退風(fēng)險，勒梅爾表示法國明年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)仍然為1%。目前法國邊境區(qū)域加油站已經(jīng)出現(xiàn)大批來自比利時和德國的消費者。