記者｜趙陽戈
博隆技術擬闖關上交所主板IPO， 保薦方是國信證券，由于其行業(yè)特殊，公司前五客戶的銷售額就已經(jīng)占到了總營業(yè)收入的9成以上。該公司與上市公司博實股份（002698.SZ）頗有淵源，博實股份董事長鄧喜軍也一度任職過博隆技術的董事。這究竟是一家怎樣的公司？
前五客戶銷售額占比97%
博隆技術是提供以氣力輸送為核心的粉粒體物料處理系統(tǒng)解決方案的專業(yè)供應商，以合成樹脂行業(yè)為主要應用領域，主要提供物料氣力輸送、計量配混、存儲、摻混、均化的成套設備及相應的部件、備件和服務 。2021年和2022年第一季度的營業(yè)收入分別為97803.32萬元和30506.27萬元，凈利潤分別為24140.91萬元和8537.19萬元。
氣力輸送是以密封式輸送管道代替?zhèn)鹘y(tǒng)的機械輸送物料的一種工藝過程，能夠實現(xiàn)高效、清潔生產(chǎn)，是適合散料輸送的一種現(xiàn)代物流系統(tǒng)，將以強大的優(yōu)勢取代部分傳統(tǒng)的機械輸送。氣力輸送系統(tǒng)等相關產(chǎn)品的上游行業(yè)主要為通用機械、設備行業(yè)、加工行業(yè)等，包括風機、壓縮機、機械設備及零部件、稱重元件、電氣元器件、儀表等設備廠商，以及制造設備所用的鋁材、鋼材、管道等原材料廠商。上游行業(yè)廠商的供應價格直接影響本行業(yè)的采購成本。氣力輸送系統(tǒng)等相關產(chǎn)品的下游行業(yè)主要包括石化、化工、食品、制藥、水泥、冶金、火電、環(huán)保、新材料等行業(yè)。下游行業(yè)客戶的市場景氣程度和需求量影響本行業(yè)的市場空間。
公司的業(yè)務非大眾化產(chǎn)品，服務的對象也是石化領域、煤化領域，客戶諸如中石油、中石化、中海油、中國神華、中國大唐、中煤集團、陜西煤業(yè)、中化集團、兵器工業(yè)集團、東華能源、恒力石化、久泰能源、浙江石化、寶來巴賽爾石化、萬華化學、龍油石化、延長石油、寶豐能源、衛(wèi)星化學、東明石化、斯爾邦石化、裕龍石化、巴斯夫集團、塞拉尼斯、祿博納、阿科瑪、霍尼韋爾、杜邦、拜耳、益海嘉里等。
2022年第一季度，公司的前五客戶就已經(jīng)實現(xiàn)了2.98億元的銷售收入，占到了全部營業(yè)收入的97.76%。
初步統(tǒng)計，近5年擬規(guī)劃建設的合成樹脂項目產(chǎn)能超過2300萬噸，博隆技術近年來每年新增合同額10億元左右，截至2022年6月30日在手訂單金額超過35億元。
根據(jù)Research and Markets 2022年2月發(fā)布的《氣力輸送系統(tǒng)的全球市場: 產(chǎn)業(yè)趨勢，占有率，規(guī)模，成長率，機會，預測(2022年~2027年)》報告：全球氣力輸送系統(tǒng)市場在2021年達到284億美元，在2022-2027年期間的復合年增長率為5.80%，預計2027年全球市場氣力輸送系統(tǒng)規(guī)模將達到405億美元。
國內目前尚未出現(xiàn)廣泛涵蓋各個應用行業(yè)的大型龍頭企業(yè)。多數(shù)企業(yè)聚焦于個別應用領域，憑借技術積累，提供氣力輸送系統(tǒng)或部分關鍵設備。作為國內氣力輸送行業(yè)的領先企業(yè)之一，博隆技術目前累計完成的大型氣力輸送系統(tǒng)項目達上百個，根據(jù)中國石油和石化工程研究會石油化工技術裝備專業(yè)委員會關于市場占有率的文件顯示，博隆技術固體粉粒體輸送系統(tǒng)2019年-2021年國內市場占有率均達到30%以上。
國內無直接可比上市公司
據(jù)招股說明書，博隆技術的主要競爭對手來自跨國集團公司，也包括少數(shù)國內從事大型氣力輸送的企業(yè)。
國際上的競爭對手諸如科倍隆集團，成立于1879年，總部設在德國斯圖加特，專業(yè)生產(chǎn)物料處理系統(tǒng)、旋轉給料機等閥門部件和混煉擠出機。澤普林集團，成立于1908年，同樣來自德國。
博隆技術在國內主要競爭對手系上海金申德粉體工程有限公司，其主要從事中石化系統(tǒng)的煉化產(chǎn)品氣力輸送系統(tǒng)業(yè)務。其他國內氣力輸送廠商在合成樹脂行業(yè)涉足較少，與公司的直接競爭較小，可比性較弱。博隆技術表示并沒有直接可比的上市公司。
不過國內存在部分業(yè)務與公司所處行業(yè)或產(chǎn)品應用領域較為相近的上市公司，但相關公司氣力輸送裝備業(yè)務收入占比均較小。比如新元科技（300472.SZ），該公司氣力物料輸送系統(tǒng)(主要面向橡膠輪胎行業(yè))收 入占比20%左右。如山東章鼓 (002598.SZ)，氣力輸送裝置及系統(tǒng)(用于聚丙烯除塵、電石凈化、脫硫等)收入占比不足2%。菲達環(huán)保 (600526.SH)，其氣力輸送設備(用于PTA、煤粉等)收入占比不足1%。
需要指出的是，雖然科倍隆集團是公司的競爭對手，但同時博隆技術也從科倍隆集團進行采購關鍵部件，甚至科倍隆集團還在前五供應商的名單上。
目前，博隆技術規(guī)模受限，并將之視為競爭劣勢之一，此番上市計劃募資10個億，有一半投入到“聚烯烴氣力輸送成套裝備項目”和“智能化粉粒體物料處理系統(tǒng)擴能改造項目”。
另外，截至2022年一季度末，博隆技術的應收賬款為16870.65萬元，占當期營業(yè)收入比重為55.3%，存貨為102856.45萬元，占到同期資產(chǎn)總額的42.95%。
博實股份董事長鄧喜軍曾任過博隆技術董事
博隆技術的控股股東、實際控制人系張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、劉昶林、陳俊及梁慶，相關方合計持有公司5.17%的股權，控制公司76.37%的表決權。而博隆技術的第一大股東為上市公司博實股份，博實股份的持股比例為19.2%。
博隆技術自己表述，自設立以來，在涉及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務經(jīng)營重大方面，公司和博實股份不存在任何相互依賴、相互影響、共同銷售等情形，也不存在經(jīng)營管理人員委派、相互間資金和技術支持等情況，經(jīng)營完全獨立。
界面新聞注意到，博隆技術的監(jiān)事張俊輝，就有博實股份的背景。博實股份的董事長鄧喜軍，也曾任過博隆技術的董事。
那么，和實際控制人在同業(yè)競爭和關聯(lián)交易方面的情況呢？
據(jù)悉，張玲瓏、彭云華、林凱、林慧、 劉昶林、陳俊及梁慶還控制了浙江旭龍機械工業(yè)有限公司和安徽弗絡肯機械科技有限公司，這兩者從事的是閥門類產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，相關產(chǎn)品為通用閥門，博隆技術表示其與公司系統(tǒng)及產(chǎn)品關聯(lián)度較低，不構成同業(yè)競爭。
此前，張玲瓏、劉昶林兩名公司實際控制人曾通過香港博隆持有意大利格瓦尼100%股權，間接持有上海格瓦尼100%股權。上述兩家公司主要從事粉粒料氣力輸送系統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售，與公司存在經(jīng)營相同業(yè)務，并與公司發(fā)生銷售、采購的情形。不過，在預披露之前，博隆技術已將“補丁”打上。博隆技術子公司隆颯(上海)于2020年12月18日收購了意大利格瓦尼100%股權，消除了同業(yè)競爭行為，香港博隆已于2022年2月注銷。交易的對價為620萬歐元。