文|融中財經(jīng) 阿布
編輯|吾人
大批LP的孩子國外畢業(yè)后，進(jìn)入了GP實(shí)習(xí)鍍金，這算是一種新型投后。
拿了大把LP的錢之后，GP正在全方位進(jìn)行LP投后服務(wù)。過去，一些機(jī)構(gòu)為了投資某個頭部項目，為項目創(chuàng)始人過世的父親“哭墳”，如今，幫助LP的孩子找找工作，也無傷大雅。
事實(shí)上，已經(jīng)有大批LP的孩子在留學(xué)歸來后，先進(jìn)入自家投的GP機(jī)構(gòu)鍍金。“做投資的比較少，大多數(shù)還是做個秘書、助理，先熟悉下行業(yè)?！毙も皇悄臣覚C(jī)構(gòu)的合伙人，她看來，在某種程度上，LP還是比較放心把孩子下放到GP機(jī)構(gòu)中。“有人照顧，同時孩子也能在頭部機(jī)構(gòu)鍍個金，看看自己是否喜歡這個行業(yè)、適合這個行業(yè)?！?/p>
01 甜蜜的秘訣：錢不是最重要的，態(tài)度高于一切
業(yè)內(nèi)常常把GP與LP的關(guān)系調(diào)侃為“夫妻關(guān)系”，究其原因不僅僅是諧音梗那么簡單，還蘊(yùn)含了一條潛在的邏輯線：蜜月期你儂我儂，一旦結(jié)婚生子關(guān)系立馬急轉(zhuǎn)直下，最后很有可能不歡而散。
GP與LP長久保持甜蜜的秘訣，首先就是良好的業(yè)績。
但有意思的是，LP或許想要的不僅僅是業(yè)績。就像是公司員工，老板們有時候反而會選擇那些能力一般，但態(tài)度良好的員工著重培養(yǎng)——態(tài)度決定一切。
在投資中，也是如此。
除了個別特別注重財務(wù)回報的LP，市場上大部分的LP，諸如政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)資本等，因?yàn)橥顿Y訴求的不同，導(dǎo)致他們對GP的要求也不同。
比如，政府引導(dǎo)基金首要任務(wù)是返投，那些能幫助地方招商引資的GP，即便業(yè)績沒有超額回報，但也是“良配”。
再如，產(chǎn)業(yè)資本。尤其是國資背景的產(chǎn)業(yè)資本，對于國有資產(chǎn)保值的需求較大。增值固然錦上添花，但是保值才是根本。山東某國有資產(chǎn)總經(jīng)理對融中記者表示，在選擇GP時，對方的配合度是第一位?！拔覀儺?dāng)前正在積極拓展股權(quán)投資業(yè)務(wù)線，有兩個硬性指標(biāo)：其一、只投資產(chǎn)業(yè)資本，不投純財務(wù)機(jī)構(gòu)；第二、偏重于后期項目?！?/p>
這種要求決定了，雖然作為市場上炙手可熱的新出資人——有錢，有資源，但是純財務(wù)機(jī)構(gòu)并沒有入圍的機(jī)會。
去年，這家國有資本投資了另一國資產(chǎn)業(yè)資本，算是同源。上述總經(jīng)理直言，非常關(guān)注GP的服務(wù)態(tài)度?！拔覀円擦牧撕芏嘁痪€頭部機(jī)構(gòu)，牛得不行。沒投資之前鼻孔上天，投資后更是找不見人，我們認(rèn)為良好的服務(wù)態(tài)度，也將決定投資的成功?！?/p>
事實(shí)上，在完成投資后，其GP在每個項目上會時，都會與LP積極溝通。“我們確實(shí)也pass掉不少的項目，我們資金的安全性確實(shí)非常強(qiáng)。”
雖然這類資金財力雄厚，但一些GP也是不愿意接受的。“帶有枷鎖的錢，我們盡量不碰。” 肖怡然直言。雖然有GP看來，這類LP資金限制較大，但是有了首期基金的成功，今年，兩家機(jī)構(gòu)再次合作了二期基金。
雖然LP都在談團(tuán)隊、業(yè)績、邏輯和賽道，但歸在根上，GP靠不靠譜，還是得看投資團(tuán)隊和合伙人。這也就是所謂的人脈信賴，看起來毫無章法，實(shí)則會摻雜個人情感等各種因素。這一類別的LP有的是因?yàn)橛虚L期信任的合作機(jī)構(gòu)；有的是相信熟人的推薦或者就是看中某熟悉的GP。但其實(shí)核心看的還是人、看團(tuán)隊。選擇的GP與LP要有共同的價值觀，雙方互信和開放，才能夠長期走到一起，共同做事，共同成長，實(shí)現(xiàn)共贏。
02 LP大不同：有人靠眼緣、有人愛算命
事實(shí)上，雖然市場上LP對于GP要求五花八門，但是也存在一類人，心大手松。
華北某地一家投資科技項目著稱的機(jī)構(gòu)，在募資時碰到南方某地上市企業(yè)的家族。創(chuàng)始人對基金合伙人十分欣賞，在經(jīng)過前期洽談后，該基金合伙人只身前往企業(yè)所在地，一頓飯的功夫拿下千萬融資。
而在完成融資后，上市企業(yè)創(chuàng)始家族也完全沒有過多過問基金情況，僅憑對基金合伙人的全盤信任。
在早幾年個人LP盛行時，這種“眼緣”式投資不在少數(shù)。彼時股權(quán)投資仍然處在早期發(fā)展階段，高凈值人群手上有錢，但投資渠道大多只有二級市場炒股或者房地產(chǎn)。他們率先認(rèn)識到股權(quán)投資的魅力，但對其了解不夠深刻，這導(dǎo)致在選擇則投資時，較為盲目。
在投資時，大家談的最多的就是看人。如何看人？緣法不一。
比如華南地域的個人LP，非常相信緣分之說。
在投資某家一線GP前，一位LP曾找大師一一核對該機(jī)構(gòu)合伙人的面相與自己是否投緣。這種的事不少。
事實(shí)上，LP的這種要求對GP的影響也不小。在選擇辦公地點(diǎn)時，GP往往會選取那些視野開闊之地，講求屋前開闊，接納八方生氣，這與經(jīng)商講究廣納四方來客契合。按照這一原則，選擇辦公場所時，不少GP偏好視野正前方的開闊，不能有任何遮擋物，比如圍墻，電線桿，廣告牌和過大遮眼的樹木等等。
“避免在低洼處，因?yàn)榈屯莸牡胤饺菀拙鬯疀]有去處;雖然風(fēng)水中水主財，但是這個沒有去處的水，是死水，當(dāng)然就不是真正的財氣了?！辟问侨A南某機(jī)構(gòu)合伙人，他直言，尤其面向個人LP募資時，確實(shí)存在不少講究?！癓P到了辦公現(xiàn)場一看，風(fēng)水不合，扭頭就走，這種事我們也聽說過。”
這種“迷信”不僅僅止步于LP，不少投資機(jī)構(gòu)也十分認(rèn)同風(fēng)水。
此前，某創(chuàng)投機(jī)構(gòu)曾下注百萬級別的投資，雙方在沒有見面、沒有考察項目的前提下，僅憑著看創(chuàng)始人八字，就確定了投資計劃。半年后公司成功引入新一輪融資，估值翻了20倍，該機(jī)構(gòu)也功成身退。
無論是GP還是LP，收集創(chuàng)始人的生辰八字、找易經(jīng)顧問測算創(chuàng)始人運(yùn)勢的不在少數(shù)。
03 為LP全面賦能，從孩子上學(xué)到找工作
募資更加艱難的當(dāng)下，為了給LP留下一個“好印象”，提供一些力所能及的賦能已經(jīng)成了行業(yè)普遍現(xiàn)象。
除了為LP個人介紹資源之外，為其家人服務(wù)也涵蓋在其中。
一個比較典型的賦能，就是幫助LP的孩子找學(xué)上、找工作。“一開始大家只是做公益，去沙漠植樹的時候喊上LP一邊旅游一邊帶著LP和他們的家人體驗(yàn)公益?！辟位貞洠昂髞碇饾u開始做游學(xué)項目，幫LP的孩子留學(xué)?！?/p>
“現(xiàn)在孩子們都畢業(yè)了，開始找工作，想去金融機(jī)構(gòu)，那怎么辦？先去自己家投的GP實(shí)習(xí)鍍金?！?/p>
事實(shí)上，這種為LP的賦能，最開始來自于三方財富機(jī)構(gòu)。
為了更好的給高凈值個人提供一個良好的服務(wù)，三方財富機(jī)構(gòu)在賦能方面下了不少力氣。比如舉辦各類主題活動，聽交響樂、深山徒步、財富課堂、各類論壇宣講……此外，三方財富機(jī)構(gòu)也樂于參加一些公益組織，植樹造林、保護(hù)動物的同時，帶動高凈值個人參與其中，一方面，算是多元化主題活動，讓更多LP參與其中，提高財富機(jī)構(gòu)與個人LP的粘性；另外一方面也宣講自身的公益價值觀。
如今，這種做法小規(guī)模的滲透到GP身上。
根本原因還是在于募資的壓力。
2021年創(chuàng)投市場募資創(chuàng)新高，超2.2萬億，募投總額均打破歷史紀(jì)錄。但是2022年上半年以來，整個創(chuàng)投市場募資僅7724.55億元，同比下降10.3%；新募基金2701只，同比下降7.2%。
對于行業(yè)募資情況，整個行業(yè)依然處在募資難的時候，甚至是募資最艱難的時候。很多機(jī)構(gòu)甚至最近兩三年沒有募到一分錢?？赡茴^部的一些機(jī)構(gòu)或者在細(xì)分領(lǐng)域做得很好的機(jī)構(gòu)能拿到一部分錢。
從去年開始，個人LP重回牌桌。即便是頭部機(jī)構(gòu)，有一部分開始重新將個人LP放回募資目標(biāo)池中?！?000萬起投，不少機(jī)構(gòu)開始做小規(guī)?；??！辟沃毖?，“想要募集大規(guī)模的基金非常困難。只有先活下去?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，近6成基金募集規(guī)模小于1億元，超9成的基金募集規(guī)模小于10億元，募集超過50億元的人民幣基金只有24只。
伴隨個人LP的回歸，新一輪追逐戰(zhàn)再次展開。
不同的是，以往的個人LP搖身一變，換了一個名字：企業(yè)家族。
雖然有家族之名，但出資的還是家族的創(chuàng)業(yè)“長老”。但伴隨二代接班，一些矛盾也在產(chǎn)生。創(chuàng)一代想要投的GP，創(chuàng)二代不同意。GP想要喝一杯換100萬的日子一去不復(fù)返，如何平衡新老一代LP的訴求，成為新的命題。
而對于LP和GP之間的賦能，或許也將走上新路。
昔日彼此信任，信奉“你出錢、我出力、共享收益”的恩愛搭檔，一旦漸生隔閡，甚至開始走上仲裁之路。
“搞好個人關(guān)系，不要鬧得太僵，支持多一點(diǎn)，對GP總是好事。一旦走上訴訟，就更麻煩了。”
（肖怡然、佟單為化名）