記者 | 劉子象

美國財政部長耶倫10月11日表示，在能源價格上漲、新冠病毒變異以及烏克蘭局勢讓全球市場陷入困境的背景下，美國經(jīng)濟“表現(xiàn)非常好”。

她在接受CNBC采訪時稱，預計美國經(jīng)濟在強勁復蘇后將放緩，但上周發(fā)布的最新就業(yè)報告顯示，美國經(jīng)濟“非常有韌性”。

美國勞工統(tǒng)計局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了26.3萬人，份失業(yè)率降至3.5%，為1969年底以來的最低水平。平均時薪同比增長5%，低于8月時的5.2%，但遠高于疫情前的正常水平。

美國利普樂金融集團（LPL Financial）的首席經(jīng)濟學家Jeffrey Roach表示，這表明，盡管有俄烏沖突、利率上升和住房市場放緩等不利因素，但消費者和企業(yè)一直非常有韌性，這或許會增加經(jīng)濟軟著陸的可能性。

盡管9月份就業(yè)市場仍然出人意料地強勁，但是金融機構(gòu)預測，明年初開始，美聯(lián)儲的持續(xù)緊縮行動將導致美國每月失去數(shù)萬工作崗位。

美國銀行（Bank of America）在上周的一份報告中表示，預計今年第四季度的就業(yè)增長速度將大致減半。隨著美聯(lián)儲對抗通脹的壓力越來越大，明年初非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將開始萎縮，第一季度每月將減少約17.5萬個工作崗位。這種情況將貫穿2023年的大部分時間。

10月10日，該銀行美國經(jīng)濟部主管Michael Gapen在采訪中解釋稱，出現(xiàn)上述預測的前提是經(jīng)濟硬著陸。然而，他認為美聯(lián)儲在抗通脹時無法做到經(jīng)濟軟著陸。他預計明年失業(yè)率將攀升至5%或5.5%左右。相比之下，美聯(lián)儲對明年失業(yè)率的預測數(shù)值是4.4%。

同一天，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙警告稱，美國可能會在6-9個月內(nèi)陷入經(jīng)濟衰退。戴蒙稱，“非常非常嚴重”的不利因素可能會在明年年中使美國和全球經(jīng)濟陷入衰退。

第二天，美國總統(tǒng)拜登在采訪中表示，他不相信在短期內(nèi)美國經(jīng)濟會出現(xiàn)衰退，如果有，預計也將是“輕微”下滑。

另外，消費者借貸的激增也令經(jīng)濟軟著陸的說法更加難以捉摸。美聯(lián)儲最新的信貸報告顯示，未償還的美國消費者信貸已經(jīng)達到了歷史性的天文數(shù)字，為4.7萬億美元。未經(jīng)通脹調(diào)整的8月份借款比7月增加了322億美元，這遠遠高于彭博社經(jīng)濟學家估計的250億美元。

這322億美元分為172億美元的未償循環(huán)信貸（如信用卡借貸），以及151億美元的未償非循環(huán)信貸（比如學校和汽車貸款）。

紐約聯(lián)儲認為，美國人的借貸確實增加了，但借貸增加的很大一部分應該歸因于物價上漲。雖然工資和就業(yè)人數(shù)都在上漲，但與通脹相關(guān)的成本上升速度超過了收益，導致借款不斷上升。

40年來高位的通脹在一定程度上限制了消費者的能力，不少人依靠信用卡度日，或者動用儲蓄。美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)顯示，8月份經(jīng)通脹調(diào)整后的個人消費支出僅增長0.1%，而儲蓄率則有所下降。

不過，隨著美聯(lián)儲加息步伐不止，消費者對通脹短期前景的預期正在改善。紐約聯(lián)儲最新的消費者預期調(diào)查顯示，消費者預計一年后的通脹率為5.4%，為一年來的最低水平，較8月份的5.75%有所下降。這一預期在6月份時曾達到6.8%的峰值，此后隨著美聯(lián)儲的連續(xù)加息，預測數(shù)值一直在下降。

長期預測值則在上升。受訪者對未來三年通脹的預期值略有上調(diào)，至2.9%，較8月份上升0.1個百分點。五年預期中值升至2.2%，上升0.2個百分點。

家庭支出增長前景也在改善。受訪者預計明年家庭支出將增長6%，較8月份7.8%的預期大幅下降。這是今年1月以來的最低水平，也是2013年6月以來最大的單月跌幅。

市場普遍預期美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，直到將通脹降至2%的長期目標。財長耶倫11日承認通脹過高，重申降低通脹仍是拜登政府的首要任務。但她表示，有辦法在保持健康的勞動力市場的同時做到這一點。她認為美國金融市場繼續(xù)運轉(zhuǎn)良好，沒有看到去杠桿化的跡象，“即使利率上升，企業(yè)的債務負擔大體上是可控的?！?/span>

而關(guān)于全球其他國家對美元走強的擔憂，耶倫表示，這是美國和其他國家貨幣緊縮步伐不同的“自然結(jié)果”。“美元是一個安全的避風港，所以當形勢不確定時，資本就會流入我們的安全市場。所有這些因素都在推高美元對許多國家的匯率，”她說。

上周，歐佩克+以意料之外的幅度減產(chǎn)的決定，令美國十分不滿。對此耶倫表示，減產(chǎn)決定和烏克蘭的持續(xù)戰(zhàn)爭也影響了市場的流動性，但沒有跡象顯示值得嚴重關(guān)注。

10月11日，國際貨幣基金組織（IMF）表示，由于其貨幣和金融環(huán)境收緊，預計今年美國經(jīng)濟將僅增長1.6%，相比7月時的預期下調(diào)0.7個百分點；預計明年美國經(jīng)濟增速放緩至1%，和7月時的預期持平。

IMF對今年全球經(jīng)濟增速的預期維持在3.2%不變，不過，明年的預期下調(diào)0.2個百分點，至2.7%。這是自2001年以來最疲軟的增長態(tài)勢，不包括全球金融危機時期和新冠大流行的高峰期。

該組織表示，全球經(jīng)濟放緩的范圍非常廣，占全球經(jīng)濟約三分之一的國家將在今年或明年收縮。地緣政治風險、頑固的高通脹和央行加息共同作用，或將全球經(jīng)濟帶入這種“至暗時刻”。