記者 | 胡振明
10月14日，東材科技（601208.SH）每股收于10.61元，略漲0.57%，但仍然低于9月26-28日各交易日的收盤(pán)價(jià)。
10月13日盤(pán)后，東材科技發(fā)布公告稱，近日正式收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于核準(zhǔn)四川東材科技集團(tuán)股份有限公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的批復(fù)》，核準(zhǔn)其公開(kāi)發(fā)行面值總額14億元可轉(zhuǎn)換公司債券，自核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)有效。
此前，9月26日東材科技已經(jīng)獲知了該審核結(jié)果。這一核準(zhǔn)結(jié)果再次讓東材科技獲得了一筆不小的現(xiàn)金。一年半之前，2021年3月8日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)東材科技非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.88億股新股。該次發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)為11.54元/股，最終發(fā)行了6646.45萬(wàn)股，募得7.67億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用之后，募資凈額為7.60億元。
近兩年內(nèi)，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票和公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債兩個(gè)事項(xiàng)，東材科技可以募集超過(guò)21億元資金。截至2022年6月30日，東材科技的總資產(chǎn)為71.63億元，相對(duì)于總資產(chǎn)而言，2021年以來(lái)的這兩個(gè)再融資事項(xiàng)所募資金是比較多的。
根據(jù)東材科技的2021年年報(bào)和2022年半年報(bào)，在這期間實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為32.34億元和18.35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.41億元和2.62億元。其中，2022年上半年的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了15.44%和45.40%。
不過(guò)，值得注意的是，今年上半年?yáng)|材科技雖然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均有明顯增長(zhǎng)，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4573.62萬(wàn)元，不但和同期歸母凈利潤(rùn)相差巨大，而且和上年同期相比減少了438.07%。
實(shí)際上，2021年度也出現(xiàn)了和上述相似的情況。2021年度東材科技的歸母凈利潤(rùn)為3.41億元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5850.96萬(wàn)元，一正一負(fù)，相差近4億元。近一年半以來(lái)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量均呈凈流出狀態(tài)，合計(jì)凈流出1.04億元。與之相反，2019年和2020年兩個(gè)年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正數(shù)。
對(duì)此，東材科技認(rèn)為，2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與歸母凈利潤(rùn)之間存在的差異，主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加3.36億元，資產(chǎn)處置凈收益0.69億元，存貨增加1.90億元；2021年度主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增加了4.61億元，而經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目減少了1.73億元；2020年度和2019年度除了經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目與應(yīng)付項(xiàng)目之外，固定資產(chǎn)折舊分別為1.23億元和1.17億元，無(wú)形資產(chǎn)攤銷分別為1096.21萬(wàn)元和1212.46萬(wàn)元。
公告顯示，東材科技2019年至2021年各年末，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)合計(jì)為5.69億元、6.39億元、10.26億元，前后對(duì)比，增加了4.57億元（+80.32%），到2022年6月末為12.12億元；各年末應(yīng)付賬款與應(yīng)付票據(jù)合計(jì)為2.38億元、2.35億元、5.72億元，前后對(duì)比，增加3.34億元（+140.34%），2022年6月末為6.75億元。
東材科技在公告中表示，由于營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，才導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目和應(yīng)付項(xiàng)目的增長(zhǎng)。
然而值得注意的是，伴隨著營(yíng)業(yè)收入規(guī)模不斷增加的還有其投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量出現(xiàn)了大規(guī)模的凈流出。
2019年至2021年各年度，東材科技投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-0.56億元、-7.56億元、-7.39億元，2022年上半年則為-3.90億元。三年半的時(shí)間里，東材科技投資活動(dòng)現(xiàn)金流量合計(jì)凈流出19.41億元。
在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量當(dāng)中，東材科技于2019年至2021年購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為2.31億元、2.16億元和3.31億元，2022年上半年支付了6.33億元，合計(jì)14.11億元。
合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2019年年末至2022年6月末，固定資產(chǎn)從13.23億元增加到了20.53億元，在建工程從3.03億元增加到了13.01億元，兩個(gè)項(xiàng)目分別增加了7.3億元和9.98億元，2019年至今年6月合計(jì)增加17.28億元。
2022年6月末，東材科技的固定資產(chǎn)和在建工程賬面價(jià)值合計(jì)達(dá)33.54億元，占同期非流動(dòng)資產(chǎn)42.94億元的78.11%，是同期總資產(chǎn)71.63億元的46.82%，金額比較大，其占比也是比較高的。
對(duì)于在建工程的快速增加，東材科技認(rèn)為其主要原因是隨著光伏發(fā)電、特高壓輸電和新能源汽車等行業(yè)對(duì)其上游絕緣材料的需求日益增長(zhǎng)，疊加光學(xué)膜材料和電子材料進(jìn)口替代進(jìn)程加快的影響，加大投入新生產(chǎn)線建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)能和實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)，以適應(yīng)下游市場(chǎng)需求。
在此期間，東材科技在建工程主要包括前次非公開(kāi)發(fā)行股票的募投項(xiàng)目，本次可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目，自籌資金的主要生產(chǎn)線項(xiàng)目，以及其他零星項(xiàng)目。
根據(jù)公告，本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債所募集的14億元在扣除發(fā)行費(fèi)用后，10億元將用于“東材科技成都創(chuàng)新中心入生產(chǎn)基地項(xiàng)目”一期、二期等四個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目，4億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。這顯示東材科技將繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的打算。
不斷擴(kuò)大投資，增加經(jīng)營(yíng)規(guī)模，無(wú)疑東材科技獲得了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的迅速增長(zhǎng)。其股價(jià)也隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)在2019年至2021年之間出現(xiàn)了一輪持續(xù)上漲的行情。根據(jù)前復(fù)權(quán)股價(jià)，2019年年初東材科技股價(jià)不足3元，到2021年年底最高漲至18.82元，區(qū)間漲幅逾5倍。
就在2021年度東材科技股價(jià)上漲至其上市以來(lái)新高之時(shí)，公司的董事、高級(jí)管理人員開(kāi)始減持他們所持有的股份。其中副總經(jīng)理李剛、羅春明、李文權(quán)、陳杰分別減持26萬(wàn)股、13萬(wàn)股、14.62萬(wàn)股17.54萬(wàn)股，分別套現(xiàn)467.71萬(wàn)元、230.73萬(wàn)元、265.60萬(wàn)元和316.98萬(wàn)元；同時(shí)，董事長(zhǎng)唐安斌減持493.72萬(wàn)股，套現(xiàn)達(dá)8870.84萬(wàn)元，董事曹學(xué)減持49.70萬(wàn)股，套現(xiàn)893.13萬(wàn)元。
值得注意的是，上述六位在2021年減持股份過(guò)程中，他們的減持價(jià)格區(qū)間均在17元以上，最高價(jià)為董事長(zhǎng)唐安斌減持價(jià)格區(qū)間的上限18.41元，減持股份均恰好在股價(jià)的高位，合計(jì)套現(xiàn)1.10億元。