文|酒訊 念祎
酒業(yè)第一份三季報，從貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“貴州茅臺”）開始。10月16日，貴州茅臺發(fā)布《2022年第三季度報告》顯示，1-9月貴州茅臺營收增速16.77%、凈利增速19.14%。首份三季報業(yè)績雙位數(shù)增長，無疑為白酒行業(yè)增添了信心。
盡管業(yè)績增速喜人，但反觀資本市場表現(xiàn)，貴州茅臺在連續(xù)六個交易日下跌之后，迎來了首個交易日上漲?？v觀全年股價波動，無論是沖高2077元/股的6月，還是跌至1581.33元/股的3月，貴州茅臺在波動中，以產(chǎn)品與業(yè)績不斷鞏固投資者信心。
當(dāng)2022年僅剩下最后一個季度，如何保持業(yè)績雙位數(shù)提升，并強化投資者信心成為擺在貴州茅臺面前不得不思考的問題。
或許，對于貴州茅臺而言，正在以產(chǎn)品之變，應(yīng)業(yè)績、資本之變。
圖片來源：貴州茅臺三季報截圖
01 19.14%凈利增長
在國慶假期后的第二個周日，貴州茅臺以三季報拉開了白酒行業(yè)季報的序幕。
10月16日，貴州茅臺發(fā)布《2022年第三季度報告》顯示，1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入871.6億元，同比提升16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為444億元，同比提升19.14%。
從單季度來看，貴州茅臺Q3實現(xiàn)營收295.43億元，同比提升15.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為146.06億元，同比提升15.81%。
針對前三季度業(yè)績表現(xiàn)，酒訊致電貴州茅臺董秘辦，截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。
“市場普遍對茅臺的預(yù)期增長是比較樂觀的。由于茅臺剛需性和稀缺性，所以在國內(nèi)旺盛的高端名酒需求消費、名酒化經(jīng)濟中，茅臺需求量是很大的，這保證了茅臺15%營收目標(biāo)?！睂Υ耍瑯I(yè)內(nèi)人士指出。
從整體業(yè)績增速來看，今年前三季度貴州茅臺營收、凈利增速相較于近兩年同期水平，有較大提升。而在其背后隱藏著貴州茅臺通過“i茅臺”APP所進行的渠道之變。
根據(jù)公告顯示，貴州茅臺今前三季度直銷渠道與批發(fā)渠道分別實現(xiàn)營業(yè)收入318.82億元、550.59億元，其中“i 茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入84.62億元。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺”于2022年3月31日正式啟動試運行，并于當(dāng)年5月19日正式上線。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月28日，“i茅臺”APP累計注冊人數(shù)近2500萬人，酒類產(chǎn)品的總投放量近900萬瓶。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出，今年前三季度，電商平臺營收成為了助推業(yè)績提升的彩蛋之一。雖然該平臺并未銷售飛天茅臺，但為系列酒提供了重要的銷售渠道，為業(yè)績拉升也提供了新通路。
02 增強資本市場信心
以渠道之變促進業(yè)績雙位數(shù)提升，無疑給資本市場一劑強心針。
10月14日，貴州茅臺資本市場回暖，以1731.61元/股收盤價以及2.21%的漲幅結(jié)束了三季報發(fā)布前的最后一個交易日。
而在當(dāng)日股價上漲之前，貴州茅臺已自9月29日開始，連續(xù)六個交易日分別以-0.14%、-0.42%、-4.62%、-0.34%、-1.12%以及-3.41%的漲幅收盤。
與此同時，同花順數(shù)據(jù)顯示，近60日內(nèi)，貴州茅臺的資金凈流出額為92.06億元。同期，整個白酒板塊近60日的資金凈流出額為259.42億元，貴州茅臺占比35.39%。
“從資本市場表現(xiàn)來看，目前投資者對于現(xiàn)狀短期失去信心，導(dǎo)致多數(shù)板塊估值會出現(xiàn)一定回調(diào)。但不排除在整體趨勢下，個股仍保持波動空間?！睂Υ耍瑥V科咨詢首席策略師沈萌表示。
若將時間線拉長，縱觀全年資本市場表現(xiàn)，貴州茅臺股價走勢跌宕起伏。
開年1月4日，貴州茅臺收盤價達2029.55元/股，此后一路下跌。直至3月15日，以1581.33元/股價格收盤，貴州茅臺股價跌入“谷底”。
觸底反彈出現(xiàn)在6月中旬。貴州茅臺6月8日以1843.92元/股收盤，成功在站穩(wěn)1800元/股大關(guān)。此后一路攀升，6月30日貴州茅臺股價最高觸及2077元/股。
今年前三季度，貴州茅臺資本市場表現(xiàn)在波動前進中，考驗著投資者的大心臟，盡管留給貴州茅臺的時間僅剩下一個季度，但無論是三季度業(yè)績表現(xiàn)，還是已經(jīng)來臨的消費旺季，都為資本市場諸如一針信心強心劑。
沈萌進一步指出，年內(nèi)、特別是四季度仍有業(yè)績的成長空間，但要扭轉(zhuǎn)投資者信心，可能不是個股能力所及，需要政府出臺更多政策組合拳，推動經(jīng)濟向好發(fā)展。
圖片來源：東方財富網(wǎng)截圖
03 “平替”之變
在業(yè)績不斷提升、資本市場信心增強背后，隱藏著貴州茅臺產(chǎn)品之變。
悉數(shù)今年以來，貴州茅臺在產(chǎn)品層面動作頻頻，先后發(fā)布茅臺1935、虎年生肖茅臺、100ml茅臺等產(chǎn)品。
對于新品推出，天風(fēng)證券在其研報中曾指出，貴州茅臺多角度、多階段推出新品。珍品茅臺、茅臺1935、100ml小茅等新品覆蓋空白價格帶，珍品茅臺定位超高端、小茅實現(xiàn)間接提價，助力拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，茅臺1935更彌補公司整體千元價格帶空缺。
坐擁飛天茅臺超級大單品，貴州茅臺同時扶持系列酒平替產(chǎn)品。從效果來看，系列酒業(yè)績也得以提升。酒訊梳理歷年財報發(fā)現(xiàn)，2020年Q3至2022年Q3，貴州茅臺系列酒分別實現(xiàn)營收為70億元、95.4億元、125.4億元，三年增長79.4%。
“將系列酒做起來主要是因為當(dāng)單一品牌過大時，會給企業(yè)帶來不可預(yù)知的風(fēng)險以及挑戰(zhàn)。飛天茅臺長期以來處于一枝獨秀的狀態(tài)，一瓶難求但開瓶率較低，容易印引發(fā)泡沫危機。因此，從中長期發(fā)展來看，這有利于提升系列酒銷量，實現(xiàn)’兩條腿走路‘，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險?！睆V東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬指出。
盡管在產(chǎn)品端，貴州茅臺不斷求變，但縱觀目前終端市場表現(xiàn)來看，平替產(chǎn)品的日子并不舒坦。
近日，酒訊走訪了終端市場發(fā)現(xiàn)，飛天茅臺北京終端市場成交價格在3000元/瓶附近不斷試探，全國成交價格也在2800元/瓶左右徘徊。當(dāng)飛天茅臺深陷賣方市場一瓶難求時，平替系列酒卻在賣方市場需要激活。
“目前茅臺1935原箱價格越1220元/瓶。由于其放貨量較大，在i茅臺預(yù)約出現(xiàn)賣不出去的現(xiàn)象，100箱一兩個月都預(yù)約不出去。此前在國慶期間，茅臺1935已跌破發(fā)行價，酒商的成本價也已經(jīng)跌破1188元/瓶?！鼻鄭u經(jīng)銷商坦言。
對此，業(yè)內(nèi)人士指出，無論今年年內(nèi)推出的系列酒在終端市場銷售如何，市場與資本都能看到貴州茅臺在產(chǎn)品端求變之心。通過不斷推出產(chǎn)品，來滿足終端市場對于不同價格帶產(chǎn)品的需求。這對于處于穩(wěn)步增長的貴州茅臺而言，是對長久發(fā)展的必然選擇，而至于產(chǎn)品銷售，仍有待市場反饋。