記者 | 吳治邦
易成新能（300080.SZ）為了跟上新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的步調(diào)，近期可謂動(dòng)作頻頻，實(shí)施了多個(gè)資產(chǎn)處置及收購動(dòng)作。不過，部分資本動(dòng)作也引起了非議，如1元出售子公司股權(quán)，在高點(diǎn)購入兩家材料科技公司股權(quán)。
10月17日晚間，深交所對(duì)易成新能的資產(chǎn)處置及收購動(dòng)作發(fā)出了關(guān)注函，主要圍繞擬以 1 元將持有的控股子公司平頂山三基炭素有限責(zé)任公司（以下簡稱三基炭素）49%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給河南平煤神馬資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱神馬資管）；同時(shí)，公司全資子公司開封平煤新型炭材料科技有限公司（以下簡稱開封炭素）擬以合計(jì) 11,402.81萬元收購河南博燦新材料科技有限公司（以下簡稱河南博燦）45%股權(quán)，公司全資孫公司河南開炭新材料設(shè)計(jì)研究院有限公司擬以 2.2 億元收購四川省開炭新材料科技有限公司（以下簡稱四川開炭）40%股權(quán)。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，此次易成新能擬1元處置的三基炭素49%的股權(quán)，2022 年半年末凈資產(chǎn)為-26,046.36萬元，上半年?duì)I業(yè)收入為764.98萬元，虧損917.29萬元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日，三基炭素股東全部權(quán)益評(píng)估值為-18,381.94萬元，增值率為29.44%?！案鶕?jù)退城進(jìn)園政策要求，生產(chǎn)經(jīng)營已停止運(yùn)行，虧損嚴(yán)重”。
單單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，三基炭素確實(shí)已經(jīng)資不抵債，不過考慮到后期或產(chǎn)生搬遷補(bǔ)償?shù)?，易成新能此次的資產(chǎn)處置難免讓人質(zhì)疑。交易所要求公司說明，公司籌劃上述事項(xiàng)的具體過程、主要提議人、關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)， 結(jié)合三基炭素的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營業(yè)績、退城進(jìn)園政策的具體情況等補(bǔ)充說明公司本次轉(zhuǎn)讓三基炭素股權(quán)的原因和必要性，神馬資管受讓三基炭素的具體原因及合理性。
深交所還要求易成新能結(jié)合公司的當(dāng)前業(yè)務(wù)、三基炭素主要資產(chǎn)的用途、上述問題的回復(fù)進(jìn)一步論述“本次轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)事項(xiàng)是公司基于戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整所作出的決定，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略”，是否存在向關(guān)聯(lián)方輸送利益的情形。
需要指出的是，另外兩家公司的股權(quán)收購，易成新能幾乎是踩著行業(yè)的高點(diǎn)入場的。2022年上半年，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展的情況下，鋰電負(fù)極材料供不應(yīng)求，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能快速提升。負(fù)極材料目前以人造石墨為主流，2022年人造石墨市場占有率超過84%。人造石墨具有高性價(jià)比，首次效率高、使用壽命較長、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、成本低等優(yōu)勢，經(jīng)過多年發(fā)展，相關(guān)技術(shù)和配套工藝已經(jīng)成熟，成為目前應(yīng)用最廣泛、技術(shù)最成熟的負(fù)極材料，是負(fù)極行業(yè)目前的主流路線，占鋰離子電池總成本的比例控制在10%左右，通常小于15%。
易成新能所收購的開封炭素和河南博燦，正是為了提升公司的負(fù)極材料石墨化產(chǎn)能。深交所要求易成新能說明籌劃收購河南博燦、四川開炭事項(xiàng)的具體過程、主要提議人、關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，結(jié)合上述兩家公司的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營業(yè)績等說明公司本次收購的原因和必要性。具體到實(shí)時(shí)的經(jīng)營狀況，深交所還要求易成新能結(jié)合河南博燦所處行業(yè)變化、2022年 1-8 月的經(jīng)營、業(yè)績同比變動(dòng)、主要客戶變化、毛利率變動(dòng)等說明其經(jīng)營業(yè)績是否存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績是否符合預(yù)期。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑谠葮I(yè)務(wù)盈利能力有限的情況下，易成新能在2017年-2021年的扣非凈利潤均為負(fù)數(shù)，但在2022年上半年，易成新能扣非凈利潤達(dá)6330.42萬元，新能源產(chǎn)業(yè)鏈令公司已充分受益，此次的收購行為無疑是進(jìn)一步的加碼。