文 | 獨角金融 李海霞

編輯 | 付影

20年前，廣袤的北方大地上，誕生了一家合資基金管理公司—泰達宏利基金管理有限公司（下稱“泰達宏利”）。再前一年，易方達基金管理有限公司（下稱“易方達”）落地珠江三角洲。

20年，彈指一揮間，1.6萬多億的規(guī)模讓易方達成為基金“一哥”、行業(yè)追趕的頂流；而泰達宏利基金規(guī)模剛過600億。

10年前，汪蘭英曾職于易方達基金，擔任首席大類資產(chǎn)配置官（副總經(jīng)理級）；10年后，這位在金融領(lǐng)域馳騁20多年的老將加盟泰達宏利。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)間，基金江湖群雄逐鹿、此消彼長，身在其中，唯有業(yè)績說明一切。汪蘭英能否將易方達的寶貴經(jīng)驗帶到泰達宏利，她的加入又將給這家老牌基金公司帶來怎樣的變化？

1、20年金融老將加盟老牌基金

來源：泰達宏利公告

據(jù)泰達宏利公告，自2022年10月14日起，汪蘭英任泰達宏利常務(wù)副總經(jīng)理、代總經(jīng)理職位。

汪蘭英是從業(yè)超20年的金融老將，有著眾多知名證券基金公司的閃亮履歷。自2001年起，汪蘭英曾在中信證券（600030.SH）、證監(jiān)會基金監(jiān)管部、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司基金投資部、易方達基金就職過。而此次變動距離汪蘭英加入泰達宏利僅一個月的時間。

汪蘭英就任后，董事長傅國慶不再代任泰達宏利總經(jīng)理職務(wù)。

傅國慶曾就職于“泰達系”天津北方國際信托投資股份有限公司（下稱“北方國際信托”），任董事會秘書、副總經(jīng)理等職。2006年10月加入泰達宏利，擔任財務(wù)總監(jiān)一職；2020年5月，代任泰達宏利總經(jīng)理。

2021年9月22日，任職剛滿一年的前董事長劉軼因工作調(diào)動離任，傅國慶代任泰達宏利董事長。

自此，一年多的時間，傅國慶財務(wù)總監(jiān)、代總經(jīng)理、代董事長一肩挑。汪蘭英的加入，讓傅國慶得以卸下總經(jīng)理職務(wù)。她能否打破老牌基金的困局？擺在她面前的挑戰(zhàn)又有哪些呢？

2、成立20年，規(guī)模628.4億

經(jīng)歷2022年上半年市場的“跌跌不休”，泰達宏利的業(yè)績則讓人眼前一亮。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，近6月來，泰達宏利股票型基金在同類平均收益-2.68%的情況下，實現(xiàn)8.52%的收益；混合型基金亦有7.61%的收益，超過同類平均0.65%的水平。

 

來源：天天基金網(wǎng)

不過，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，泰達宏利權(quán)益類基金規(guī)模并不大。其中，股票型基金僅9只，規(guī)模為96.78億元；混合型基金29只，規(guī)模僅132.52億元；而16只債券型基金，規(guī)模218.52億元，為泰達宏利貢獻約1/3的規(guī)模。此外，3只貨幣型基金規(guī)模169.07億元。

來源：Wind

泰達宏利規(guī)模最高的一只基金即為貨幣型基金。泰達宏利京元寶B以117.23億元的規(guī)模高居榜首。此外，除了13只10億元以上基金外，泰達宏利多數(shù)基金規(guī)模不足10億元。

基金盤子小的好處在于基金經(jīng)理好管理，相比大規(guī)?；饋碚f調(diào)倉換股比較靈活，尤其是在市場劇烈波動下，小規(guī)模的基金常常取得優(yōu)于同類產(chǎn)品的業(yè)績。

不過，規(guī)模小的基金抗風險能力較弱，一旦遭遇投資者大量贖回，則面臨清盤風險。據(jù)Wind顯示，泰達宏利有35只（A、C類份額合計）“迷你基金”低于5000萬的清盤線。

從業(yè)績來看，一些“迷你基金”表現(xiàn)不佳，比如泰達宏利領(lǐng)先中小盤、泰達宏利消費行業(yè)量化精選C/A，截至2022年10月17日，近一年收益分別為-26.68%、-25.67%/-25.44%，在泰達宏利產(chǎn)品中墊底，規(guī)模分別為0.56億元、0.13億元、0.42億元?；饦I(yè)績不佳，投資者自然會用腳投票，贖回基金份額。

此外，2022年來，泰達宏利新發(fā)基金僅有5只，資產(chǎn)凈值25.38億元。與此同時，同行瘋狂新發(fā)基金，搶占市場份額?；鸾L云萬變，身處其中不進則退。在此情況下，泰達宏利存量產(chǎn)品很有可能會遭到?jīng)_擊。

管理費上，泰達宏利旗下基金普遍不高。過半數(shù)基金管理費低于1%，不少基金管理費為0.15%、0.2%、0.3%。不過，低管理費似乎并沒有引來投資者入場，2022年三季度泰達宏利規(guī)模僅增長了2.2億元。

來源：Wind

近年來，泰達宏利規(guī)模增長疲軟，從2019年末的404.8億元增至2022年三季度末的628.4億元，近3年僅增加200多億元，規(guī)模亦從56名下降至70名。

與僅早一年成立的“基金一哥”易方達的萬億規(guī)模相較，差距達二十多倍。

IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，泰達宏利發(fā)展慢與旗下基金數(shù)量多而分散，未能形成鮮明而突出的投資風格有關(guān)，從而使得泰達宏利雖然成立較久，卻發(fā)展不甚理想。

不過，今天的成績無法代表明天。換一個角度來看，泰達宏利規(guī)模小、排名靠后，未來增長潛力較大，也為后續(xù)發(fā)力提供了廣闊的空間。

3、老牌基金公司的進階之路

泰達宏利是地方金融控股集團天津“泰達系”旗下金融版圖中的一員。

2002年6月泰達宏利成立，是中國首批合資基金管理公司之一。此后，經(jīng)歷4次大股東變更，形成目前的雙股東局面：天津市泰達國際控股（集團）有限公司持股51%；宏利投資管理（香港）有限公司持股49%。

近年來，“泰達系”深陷債務(wù)、重組等危機中，旗下金融版圖下的渤海財產(chǎn)保險股份有限公司、渤海證券股份有限公司、北方國際信托等業(yè)績表現(xiàn)平平。

泰達宏利則將面臨第五次易主，或?qū)⒊蔀橥馍酞氋Y基金公司。2022年8月19日，證監(jiān)會對泰達宏利申請變更股權(quán)提出反饋意見，要求泰達宏利細化變更為外商獨資基金公司后的數(shù)據(jù)跨境流動相關(guān)安排，涉及公司財務(wù)會計、法律合規(guī)等方面的內(nèi)容。同時指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，未經(jīng)中國證監(jiān)會和國務(wù)院有關(guān)主管部門同意，任何單位和個人不得擅自向境外提供與證券業(yè)務(wù)活動有關(guān)的文件和資料。

據(jù)2019年7月證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法》規(guī)定，股東、實際控制人不得擅自干預(yù)基金經(jīng)營活動或利用基金財產(chǎn)牟取利益，損害基金份額持有人利益。

基金公司應(yīng)“堅持持有人利益優(yōu)先原則”，這隔絕了股東及股權(quán)變動對基金公司以及投資者的影響。

此次，金融老將汪蘭英的加入會給泰達宏利帶來哪些改變與進展？

柏文喜表示，汪蘭英具有豐富的投研經(jīng)驗，且在易方達擔任過首席資產(chǎn)配置官，這對于以擅長主動管理的泰達宏利而言是非常有價值的，尤其是她又分管權(quán)益投資和資產(chǎn)配置，應(yīng)該能夠充分發(fā)揮汪蘭英的過往經(jīng)驗和專長，給泰達宏利的未來發(fā)展帶來新氣象。

此外，泰達宏利有著完備的權(quán)益投資體系。泰達宏利2022年中期策略會上，泰達宏利總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)劉欣介紹了泰達宏利的投研團隊：擁有以權(quán)益投資部、研究部、策略投資部、資產(chǎn)配置部、國際業(yè)務(wù)部、交易部、宏觀策略部為代表的多個投研部門。

在投資風格上，劉欣表示，鼓勵基金經(jīng)理在每個風格內(nèi)部做深做強，獲取更高的超額回報，而不是在不同風格之間來回漂移。

對于泰達宏利后續(xù)的發(fā)展，柏文喜建議，需要重新理清自身的發(fā)展策略并形成鮮明的投資風格，以專業(yè)管理團隊建設(shè)與明星經(jīng)理人塑造、激勵機制相結(jié)合，才能形成良性循環(huán)，實現(xiàn)快速追趕。

對于汪蘭英的加入，你怎么看？你是否買過泰達宏利的基金產(chǎn)品呢？歡迎留言討論。