（圖片來源：東方IC）
成立近6年的愛心人壽，或?qū)⒂瓉砉蓹?quán)之變，在增資3.2億元的同時，引入新股東北京新里程健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司（以下簡稱“新里程健康”），若此筆增資順利獲批，愛心人壽第一大股東將易位為這家擁有醫(yī)療、養(yǎng)老、科技背景的新入公司。
增資動作，一方面是目前愛心人壽償付能力收縮、虧損延續(xù)狀態(tài)下的補血，另一方面則是在戰(zhàn)略方面的雙向謀求。愛心人壽對藍鯨保險回應(yīng)表示，“雙方期望建立合作，是因為戰(zhàn)略方向的高度契合” 。在業(yè)內(nèi)看來，理論層面，新里程健康在醫(yī)療鏈條延伸保險布局，實現(xiàn)客戶、醫(yī)養(yǎng)資源、服務(wù)的聯(lián)動，同時有助于愛心人壽在“保險+醫(yī)療”戰(zhàn)略方面進行深度賦能，前景可期，只是最終落地，還要時間考驗。
第一大股東或易位，新里程健康攜3.2億入局愛心人壽
先來看此筆增資的具體方案。根據(jù)公告，愛心人壽擬發(fā)行3.2億股股份，新增注冊資本3.2億元。此次注冊資本變更完成后，愛心人壽的注冊資本將由17億元增至20.2億元。此次增資，愛心人壽引入了新股東新里程健康，由此，也使得愛心人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。
從目前愛心人壽的持股比例來看，深圳市同心投資基金股份公司、深圳市中洲置地有限公司、美大集團有限公司以及深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司四家股東分別持有愛心人壽2億股股份，持股比例為11.76%。此外還有吉林省能源投資集團有限公司等4家股東分別持有愛心人壽8.82%股權(quán)，北京保險產(chǎn)業(yè)園投資控股有限責(zé)任公司等3家股東分別持有愛心人壽5.88%股權(quán)。
而在注冊資本變更后，愛心人壽第一大股東易位為新里程健康，持股15.84%，為單一第一大股東，其余股東排位則依次后移。
增資動向背后，是愛心人壽目前正在承壓的償付能力表現(xiàn)。據(jù)最新披露的2022年第二季度償付能力報告，2022年上半年，愛心人壽保險業(yè)務(wù)收入29.36億元，同期凈虧損3.25億元，凈資產(chǎn)收益率-64.92%，總資產(chǎn)收益率-1.92%，投資收益率-1.38%。
截至2季度末，愛心人壽核心償付能力充足率62.95%，較上季度下滑約5.3個百分點，綜合償付能力充足率125.91%，下滑約10個百分點。而據(jù)其預(yù)測數(shù)，下季度將繼續(xù)收縮。在盈利能力難以短期提振的情況下，愛心人壽的償付能力充足率或進一步向監(jiān)管紅線逼近。
回溯來看，成立以來愛心人壽經(jīng)營業(yè)績整體向好。成立于2017年的愛心人壽，經(jīng)營范圍涵蓋北京、天津、河北、江蘇和廣東。旗下有愛心保險經(jīng)紀(jì)有限公司和愛心云（北京）醫(yī)療科技有限公司。
成立至今，愛心人壽實現(xiàn)保費收入的拾階而上，從2017年的0.44億元，逐年增至2018年的3.03億元、2019年的7.72億元，又在2021年實現(xiàn)大幅度增長，收入33.13億元，2021年全年保費收入達到45.57億元。今年上半年，愛心人壽已攬入保費收入29.36億元。
但在盈利方面，成立近六年的愛心人壽卻仍陷于虧損的泥淖。在2017年至2021年合計虧損約11億元后，今年上半年愛心人壽再度出現(xiàn)3.25億元凈虧損，較2021年1.77億元虧損進一步擴大。
此外，值得一提的是，在股權(quán)變動方面，早在2021年，愛心人壽曾相繼披露關(guān)于股東北京保險產(chǎn)業(yè)園、深圳市同心投資基金股份有限公司、中投中財基金管理有限公司以及多博投資有限公司有意將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給龍鼎鋁業(yè)的方案。但至今，四家股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案均未有落地。對此，愛心人壽回復(fù)藍鯨保險表示，股權(quán)調(diào)整動作是在監(jiān)管要求的范圍內(nèi)依法合規(guī)進行，所有信息都以官網(wǎng)公開披露為準(zhǔn)。而這一方案的“潛伏”，也給愛心人壽的股權(quán)變動，帶來了未知數(shù)。
雙向發(fā)力“保險+醫(yī)療”模式，賦能落地還待細化匹配
新里程健康的入股，還有明確的戰(zhàn)略謀求。
據(jù)公開資料，新里程健康由國科新里程國際健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司全資持股，注冊資本50000萬美元，從新里程健康集團的官網(wǎng)介紹來看，其業(yè)務(wù)主要涵蓋醫(yī)療服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)藥制造等領(lǐng)域，總部位于北京，擁有新里程醫(yī)療、恒康醫(yī)療、弘慈醫(yī)療、華佑醫(yī)療等專業(yè)平臺，在全國近20個省市控股管理近40家二甲以上醫(yī)院和200家基層醫(yī)療機構(gòu)，床位約3萬張。
愛心人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受藍鯨保險采訪時表示，“目前該事項正處在擬增資階段，待監(jiān)管審查審批。雙方期望建立合作，是因為戰(zhàn)略方向的高度契合，未來也希望有更多的服務(wù)百姓民生、服務(wù)健康中國的成果呈現(xiàn)”。
對此，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系副主任李文中認(rèn)為，參與增資入股，可以加強雙方合作，實現(xiàn)“醫(yī)養(yǎng)+保險”業(yè)務(wù)發(fā)展模式，一方面可以給醫(yī)養(yǎng)機構(gòu)帶來穩(wěn)定的客戶資源，另一方面保險公司可以為醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資金支持。
從愛心人壽視角來看，布局“保險+醫(yī)療”是其在成立初期即明確的戰(zhàn)略布局，早在2018年，愛心人壽參與投資建設(shè)的醫(yī)療機構(gòu)“愛小心門診”即正式開業(yè)，當(dāng)時愛心人壽對其的定位是，“結(jié)合保險業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)科技，聚焦基礎(chǔ)醫(yī)療需求最大的全科和兒科門診”“愛心人壽將依托于愛小心門診打造服務(wù)于社區(qū)的醫(yī)療健康管理體系”。隨后，愛心人壽投資成立愛心云（北京）醫(yī)療科技有限公司。
“愛心人壽過去就積極拓展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)，但是由于公司實力的制約主要是與政府合作為居民提供居家養(yǎng)老服務(wù)這種輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)”，李文中向藍鯨保險分析指出，“此次新里程健康入股愛心人壽并取得第一大股東位置，可以看出雙方有加強合作，大力發(fā)展‘醫(yī)養(yǎng)+保險’的業(yè)務(wù)模式的愿望。可以預(yù)見愛心人壽或可利用大股東的醫(yī)養(yǎng)服務(wù)資源升級養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)，由簡單的居家養(yǎng)老服務(wù)向醫(yī)養(yǎng)結(jié)合業(yè)務(wù)拓展，打造‘保險+醫(yī)養(yǎng)’的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，將保險產(chǎn)品、保險資金運用與養(yǎng)老醫(yī)療服務(wù)有效地聯(lián)結(jié)起來形成一個良性的‘資金—服務(wù)’循環(huán)體系。”
模式可期，但最終落地還待進一步觀望，事實上，近年來已有不少保險公司與醫(yī)療健康公司以參股、戰(zhàn)略合作等方式進行雙向布局，但受限于難以打通醫(yī)療環(huán)節(jié)、難以建立大范圍控費模式、布局成本較高等原因，真正實現(xiàn)落地并實效賦能的“案例”并不多見。
由此，李文中的建議是，首先要明確發(fā)展模式與客戶定位相匹配，針對不同客戶采用不同的發(fā)展模式，提供不同的服務(wù)項目與服務(wù)內(nèi)容；另一方面，醫(yī)養(yǎng)服務(wù)機構(gòu)的區(qū)位選擇服務(wù)項目很重要，要能夠方便老人生活。否則，醫(yī)養(yǎng)服務(wù)項目由于難以獲得客戶認(rèn)可而導(dǎo)致投資難以收回。（藍鯨保險 石雨 shiyu@lanjinger.com）