文 | 獨角金融 李海霞
編輯 | 付影
含著“金湯匙”出生，銀行系基金公司被視為行業(yè)中的“富二代”。
所謂打江山易，守江山難。背靠大樹，銀行系基金公司有著資金、客戶等諸多先天優(yōu)勢，把規(guī)模做起來并非難事。不過，如何把基金業(yè)績做好，讓投資者真正滿意，則是更大的考驗。
前不久，中銀基金管理有限公司（下稱“中銀基金”）發(fā)布了16只基金（A、C類份額分開計算）的三季報，多數(shù)凈值都實現(xiàn)了正收益。不過，旗下有著235只（A、C類份額分開計算）基金產(chǎn)品的中銀基金，幾只業(yè)績亮眼的基金并不能完全體現(xiàn)整體水平。
1、亮眼基金三季報背后
來源：中銀基金官網(wǎng)
2022年10月13日，中銀基金披露了旗下16只基金產(chǎn)品的三季報。這16只產(chǎn)品包括貨幣型、債券型、指數(shù)型基金。其中，14只產(chǎn)品凈值增長率為正，僅2只為負(fù)。在今年基金業(yè)績普遍下滑情況下，業(yè)績顯然足夠亮眼。
14只為正的基金實現(xiàn)了最低0.3%、最高1.31%（該產(chǎn)品為中銀臻享債券）的增長率。此外，凈值增長率最低的基金為中銀中證100ETF，三季度為-15.37%，由基金經(jīng)理趙建忠管理。
ETF基金（交易型開放式指數(shù)證券投資基金）跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的變化。該基金三季報表示，7月以來，國內(nèi)經(jīng)濟有所回落，A股縮量下探，市場波動上升，中證100漲跌幅-16.07%。在策略上，該基金積極參與波段投資機會，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，重點配置中等期限利率債和商業(yè)銀行金融債，合理分配資產(chǎn)比例。
此外，趙建忠所管基金有過清盤記錄。據(jù)公告顯示，截止7月21日，中銀中證800ETF連續(xù)50個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，根據(jù)合同約定，基金財產(chǎn)進(jìn)行清算并終止基金合同。
實際上，中銀基金“迷你基金”不在少數(shù)。據(jù)Wind顯示，有63只基金（A、C類份額分開計算）低于5000萬，面臨清盤危險。
除了已經(jīng)披露的三季報，中銀基金其他基金表現(xiàn)如何？據(jù)Wind顯示，三季度中銀基金旗下235只基金，凈值實現(xiàn)正收益的基金產(chǎn)品有43只，僅占總數(shù)的18%。
根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，基金季度報告披露時間為每季結(jié)束之日起的15個工作日內(nèi)。也就是說，最晚10月底，所有基金三季報披露完畢，中銀基金整體情況也將浮出水面。
2、基金營銷出“狠招”
成立于2004年的中銀基金是一家老牌銀行系基金公司，大股東為中國銀行（601988.SH），持股83.5%，此外貝萊德投資管理（英國）有限公司持股16.5%。
背靠中國銀行，中銀基金有著天然的優(yōu)勢，可以和銀行共享高凈值客戶，解決資金募集來源問題。
不過，中銀基金規(guī)模增長卻相對遲滯。2019年末，基金規(guī)模為3818.5億元，到2022年三季度末的4106.6億元，近三年規(guī)模增加不到300億元，排名從12名掉到22名。
來源：Wind
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，債券型基金規(guī)模為2237.76億元，占據(jù)中銀基金整體規(guī)模的“半壁江山”。柏文喜表示，銀行系基金的運營核心人員往往來自于銀行，經(jīng)營管理理念往往也是銀行思維，會比較保守和厭惡風(fēng)險，更多傾向于投資債券型和貨幣型基金，而股票型基金會相對少一些。
不過，規(guī)模占比如此大的債券型基金業(yè)績并不佳。截至2022三季度末，債券型基金近六個月、近一年、近三年業(yè)績?yōu)?.92%、2.53%、12.58%，均低于同類平均水平1.97%、3.1%、13.01%。
規(guī)模增長遲緩，中銀基金在官網(wǎng)打出“購基費率低至0.1折”來吸引投資者。柏文喜表示，出現(xiàn)如此大的折扣，表明中銀基金的募資壓力較大且募資訴求十分迫切。
0.1折的優(yōu)惠并非購買所有基金都可享受。據(jù)中銀基金表示，這一折扣需要在中銀基金APP注冊賬號，先購買貨幣基金，通過貨幣基金轉(zhuǎn)換其他除固定費率以外的基金，才能享受0.1的折扣。
柏文喜稱，這樣操作可以獲得一舉兩得的效果，即先以貨幣基金來為投資人提供較高的流動性與安全性來吸引投資者，在與基金公司建立鏈接和強化認(rèn)同之后，如能轉(zhuǎn)化為其他基金則實現(xiàn)了“一蝦兩吃”。
3、基金經(jīng)理最高一拖十
基金公司“一拖多”現(xiàn)象并不少見，一方面基金數(shù)量迅速擴容，另一方面，目前基金人才相對短缺。中銀基金也存在“一拖多”的情況。
有著15年投資經(jīng)驗的基金老將李建現(xiàn)任中銀基金投資總監(jiān)（權(quán)益）、權(quán)益投資部總經(jīng)理、董事總經(jīng)理，目前管理8只基金（所管基金數(shù)均按A、C類份額合計），管理規(guī)模142.95億元。
此外，基金經(jīng)理范靜一拖九，投資經(jīng)驗8年，管理規(guī)模1276.23億元；基金經(jīng)理白潔一拖十，投資經(jīng)驗11年，管理規(guī)模601.94億元；基金經(jīng)理田原同樣一拖十，投資年限3年，管理規(guī)模11.32億元。
以上三名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均為債券型、貨幣型基金。
有公募人士對《證券時報》表示，“一拖多”現(xiàn)象對指數(shù)或固收類產(chǎn)品業(yè)績影響不大，因為這些產(chǎn)品產(chǎn)品的背后都有相應(yīng)系統(tǒng)支持，只需根據(jù)相應(yīng)的申購、贖回金額調(diào)整持倉情況便可；但對主動管理基金的影響需要重視，尤其基金產(chǎn)品投資范圍比較寬泛，投資類型多樣的情況下，對投資業(yè)績影響會比較大。
來源：天天基金網(wǎng)
在主動權(quán)益類產(chǎn)品上，有著11年投資經(jīng)驗的吳印管理了7只權(quán)益類基金。不過，其管理產(chǎn)品今年來業(yè)績?nèi)繛樨?fù)。其中，中銀產(chǎn)業(yè)精選混合、中銀內(nèi)核驅(qū)動C/A，今年來收益為-35.76%、-34.4%/-34.18%，為中銀基金旗下所有產(chǎn)品中業(yè)績最差的3只。
截至2022年上半年末，吳印在管基金重倉白酒、科技、制造等行業(yè)龍頭企業(yè)，前十大重倉股包括貴州茅臺（600519.SH）、美團-W（3690.HK）、伊利（600887.SH）、五糧液（000858.SZ）等，不過，上半年市場震蕩下，這些上市公司股價表現(xiàn)不佳。
基金規(guī)模方面，中銀產(chǎn)業(yè)精選混合2021年上半年末為0.89億元，截至2022年6月30日，規(guī)模降為0.48億元，面臨清盤風(fēng)險。
中銀內(nèi)核驅(qū)動A成立于2020年8月18日，2021年上半年末，該基金規(guī)模為6.22億元，截至2022年6月30日，規(guī)模降至3.04億元，下滑了一半。
在中銀內(nèi)核驅(qū)動A的規(guī)模巔峰時，C類份額成立（2021年6月11日），不過規(guī)模最高時為0.13億元，目前規(guī)模僅有0.02億元。
對于基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象，柏文喜認(rèn)為，基金公司是為了提高基金經(jīng)理管理效率和公司管理規(guī)模、管理收益的通?？紤]與安排。權(quán)益類基金經(jīng)理“一拖多”對基金管理而言，有利于強化基金投資能力、分散單只基金風(fēng)險的同時提升基金公司收益，但是也存在風(fēng)險同頻共振的問題。
來源：Wind
據(jù)Wind顯示，中銀基金近一年新聘基金經(jīng)理數(shù)5名，人均管理產(chǎn)品數(shù)3.76，大于行業(yè)2.79?？梢姡秀y基金基金經(jīng)理人才確實緊缺。
對于基金公司來說，基金經(jīng)理的重要性不言而喻。那么，如何建設(shè)基金經(jīng)理隊伍呢？
柏文喜表示，在基金經(jīng)理短缺情況下，一方面要通過傳幫帶的方式來進(jìn)行內(nèi)部培養(yǎng)；另一方面也不妨在一定程度上采用“一拖多”的方式來進(jìn)行基金管理。
雖然背靠中國銀行，有著諸多優(yōu)勢。不過，基金公司還需要靠業(yè)績來說話，才能在市場中占據(jù)一席之地。畢竟，投資者只愿意為業(yè)績“埋單”。
對于中銀基金三季度的表現(xiàn)，你怎么看？你是否買過中銀基金的產(chǎn)品？歡迎留言討論。