記者 | 吳治邦
在中國華陽投資控股有限公司（下文簡稱：華陽投資）及其關(guān)聯(lián)方陷入債務(wù)危局的背景下，其持有的恒立實(shí)業(yè)（000622.SZ）的股票也面臨被拍賣的風(fēng)險(xiǎn)，這也讓恒立實(shí)業(yè)現(xiàn)董事長坐不住了，欲取上市公司的控制權(quán)。恒立實(shí)業(yè)在10月17日早間披露了一則董事長提議定增的公告，公司董事長馬偉進(jìn)欲通過定增的方式取得恒立實(shí)業(yè)的控制權(quán)。
10月24日晚間，恒立實(shí)業(yè)收到深交所的關(guān)注函，要求公司董事會(huì)說明馬偉進(jìn)設(shè)立相關(guān)合伙企業(yè)收購上市公司的資金來源、是否涉及到杠桿收購以及收購主體新恒力科技和古晟科技的存續(xù)期及存續(xù)期屆滿后對(duì)持有的恒立實(shí)業(yè)股權(quán)的處置安排。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?dāng)前華陽投資被執(zhí)行金額已高達(dá)數(shù)十億元，也因數(shù)十起案件被發(fā)布了限制消費(fèi)令。按照恒立實(shí)業(yè)的公告披露，如華陽投資所持股票被拍賣過戶，可能會(huì)導(dǎo)致恒立實(shí)業(yè)第一大股東發(fā)生變化。截至9月29日，華陽投資所持的恒立實(shí)業(yè)累計(jì)76,496,653 股被凍結(jié)，占其持有公司股份總數(shù)的100%，占公司總股本的17.99%；累計(jì)發(fā)生34 筆輪候凍結(jié)情形。
恒立實(shí)業(yè)10月20日晚間的公告顯示，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司與本次非公開發(fā)行 A 股股票認(rèn)購對(duì)象簽署<附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議>暨關(guān)聯(lián)交易的議案》等相關(guān)議案，同意深圳市新恒力科技發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（下文簡稱：新恒力科技）、鹽城古晟科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下文簡稱：古晟科技）以現(xiàn)金認(rèn)購公司本次非公開發(fā)行的 A 股股票，并由公司與上述兩家公司簽署《恒立實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司與深圳市新恒力科技發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）及鹽城古晟科技合伙企業(yè)（有限合伙）之附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議》。
從認(rèn)購定增的兩家公司出資結(jié)構(gòu)來看，新恒力科技和古晟科技，均有GP、LP的設(shè)置，而提議定增的馬偉進(jìn)只是作為GP進(jìn)行了少量的出資。在10月24日晚間的關(guān)注函中，深交所要求公司說明，在馬偉進(jìn)在新恒力科技和古晟科技出資比例較低的情況下，僅因擔(dān)任有限合伙 GP 即認(rèn)定馬偉進(jìn)為兩個(gè)合伙企業(yè)實(shí)際控制人的依據(jù)及合理性；說明本次非公發(fā)馬偉進(jìn)擬成為公司實(shí)際控制人是否涉及杠桿收購，是否符合當(dāng)前再融資相關(guān)規(guī)則或政策要求。
另外，考慮到合伙企業(yè)有個(gè)存續(xù)期，其背后的LP也可能存在著不斷變化的情形。深交所要求恒立實(shí)業(yè)說明馬偉進(jìn)、新恒力科技和古晟科技是否符合收購人資格，新恒力科技和古晟科技出資結(jié)構(gòu)在收購?fù)瓿珊蟮?18 個(gè)月內(nèi)是否會(huì)發(fā)生變動(dòng)；以及新恒力科技和古晟科技的存續(xù)期及存續(xù)期屆滿后對(duì)持有的恒立實(shí)業(yè)股權(quán)的處置安排。
過往的案例來看，合伙企業(yè)進(jìn)行上市公司收購之時(shí)，往往會(huì)引發(fā)意想不到的糾紛，GP和LP圍繞著上市公司實(shí)控權(quán)的爭端也屢見不鮮，如著名的匯源通信（000586.SZ）控制權(quán)之爭。
恒立實(shí)業(yè)的現(xiàn)任董事長馬偉進(jìn)攜部分投資者參與定增，意圖自然是上市公司的控制權(quán)。作為財(cái)務(wù)投資人來說，自然希望獲得穩(wěn)定的回報(bào)。如果涉及到杠桿收購，則自然會(huì)引發(fā)上市公司控制權(quán)不穩(wěn)的情形。交易所也要求恒立實(shí)業(yè)說明，各層合伙人之間是否存在分級(jí)收益等結(jié)構(gòu)化安排。
對(duì)于恒立實(shí)業(yè)而言，在經(jīng)歷了多年的經(jīng)營困局后，此次定增對(duì)公司未來發(fā)展的影響值得關(guān)注。