實習(xí)記者 | 馮雨晨

白酒上市公司三季報紛紛報喜時， 偏居一隅的金徽酒（603919.SH）淪為“差生”。

整體來看，前三季度，金徽酒營收同比增加16.42%至15.61億元；歸屬凈利潤同比縮減12.08%至2.14億元。但僅看第三季度，金徽酒實現(xiàn)營收3.36億元，同比降9.12%，環(huán)比減少35.39%；歸屬凈利潤僅185萬元，同比降96.68%，環(huán)比減少96.06%。

7成收入來自甘肅

對于第三季度業(yè)績大跌原因，金徽酒解釋主要是本期受甘肅、陜西疫情多點反復(fù)頻發(fā)的影響，營業(yè)收入減少的同時市場開拓費(fèi)用、廣宣費(fèi)用、消費(fèi)者運(yùn)營費(fèi)用投入較上年同期增加。

對應(yīng)來看，其銷售費(fèi)用由上半年的1.99億元增加至2.77億元，管理費(fèi)用由1.06億元增加至1.69億元。與此同時，金徽酒第三季度短期借款多出5705.67萬元。

三季報顯示，金徽酒超7成的營收來自于甘肅東南部、蘭州及周邊地區(qū)、甘肅中部、甘肅西部等甘肅省地區(qū)。

其產(chǎn)品分為低、中、高三檔，以此分出廠價30元/500ml以下、30元至100元/500ml、100元/500ml以上三個產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，金徽酒高檔酒為營收主力。1至9月，金徽酒高檔、中檔、低檔產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收10.31億元、4.89億元、1981.59萬元，同比增長17.98%、11.81%、68.03%。

實際上，三季度金徽酒高檔酒營收增速有所放緩，上半年，金徽酒高檔產(chǎn)品營業(yè)收入7.55億元，同比增長達(dá)30.50%。

走進(jìn)作為白酒傳統(tǒng)消費(fèi)旺季、春節(jié)備貨季的四季度，各家酒企進(jìn)入沖刺階段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于前三季度的整個社會庫存過高，白酒市場動銷不足，因此第四季度庫存壓力可能會加劇。三季報顯示，金徽酒賬上存貨漲至14.56億元。

股價跌不停

三季報公布前，金徽酒控股股東由復(fù)星系下的豫園股份重新變更為亞特集團(tuán)。

9月2日公告，豫園股份及其一致行動人海南豫珠與亞特集團(tuán)及其一致行動人隴南科立特分別簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，豫園股份、海南豫珠將其合計持有的金徽酒股份6594.38萬股(占公司總股本的13%)以29.38元/股合計19.37億元轉(zhuǎn)讓給亞特集團(tuán)、隴南科立特。

股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東將由豫園股份變更為亞特集團(tuán)。資料顯示，接盤方亞特集團(tuán)、隴南科立特背后為金徽酒原實控人、甘肅富豪李明。

時間撥回2020年5月，亞特集團(tuán)與豫園股份簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以12.07元/股的價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的金徽酒1.52億股（占總股本30%），交易金額為18.37億元。

兩年半后減持，豫園股份表示，出售金徽酒部分股權(quán)有利于促進(jìn)解決同業(yè)競爭問題，把更多資源聚焦于重點發(fā)展戰(zhàn)略及重點項目。

二級市場上，復(fù)星系入主兩年中，金徽酒股價一路上漲，由接手前的10元水平一路漲至去年6月53.72元/股的高點。而復(fù)星系“撤離”后，金徽酒股價也持續(xù)向下，截至10月26日收盤，金徽酒報收21.49元/股，跌2.63%，較去年最高點已經(jīng)跌去60%。

雖然業(yè)績承壓、股價下行，10月26日，華鑫證券、東亞前海證券等對金徽酒予以買入評級。近90天內(nèi)，共有17家機(jī)構(gòu)對金徽酒給出買入或增持評級。