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愛美客營收依賴玻尿酸產(chǎn)品,肉毒素項目尚未能挑起大梁

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愛美客營收依賴玻尿酸產(chǎn)品,肉毒素項目尚未能挑起大梁

愛美客目前仍存在營收較為單一的隱患。

文|雷達(dá)財經(jīng)  孟帥

編輯|深海

日前,國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的頭部公司愛美客亮出了自己第三季度的成績單,愛美客再一次展現(xiàn)出強勁的吸金能力。

財報顯示,前三季度愛美客取得14.89億元的營收,歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.92億元,同期愛美客用于研發(fā)的開支為1.15億元,占總營收的比重為7.72%,不及公司2018年、2019年、2020年的水準(zhǔn)。

值得一提的是,已經(jīng)在A股創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)上市夢的愛美客,此前曾兩度向港交所發(fā)起沖刺。不過,雷達(dá)財經(jīng)注意到,欲在港股募資的愛美客并“不差錢”。

截至上半年末,愛美客手頭的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為34.3億元,而其此前A股上市時募集的34.35億元資金,截至上半年仍有一半以上還未使用。

與此同時,愛美客目前仍存在營收較為單一的隱患。近幾年愛美客超過98%以上的營收,都出自基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品,而被外界視為改善營收結(jié)構(gòu)以求多樣發(fā)展的肉毒素項目,目前進(jìn)展也較為緩慢。

愛美客曬三季報營收凈利雙增

10月25日,有醫(yī)美界茅臺之稱的愛美客發(fā)布了第三季度的財務(wù)報告。

財報顯示,愛美客第三季度共取得6.05億元的營收,與上年同期相比實現(xiàn)55.15%的增長;利潤方面,第三季度愛美客歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.01億元,同比增長41.55%。

得益于第三季度營收、利潤的良好表現(xiàn),愛美客前三季度的營收同比增長45.58%至14.89億元,同時歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到9.92億元,同比漲幅為39.96%。

與此同時,愛美客保持了超高的凈利率和毛利率。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示,愛美客前三季度的毛利率為驚人的94.61%,即便已經(jīng)處于很高的水準(zhǔn),但與上年末的93.7%相比仍增長0.91個百分點;前三季度愛美客的凈利率指標(biāo)為66.6%,與上年末的66.12%相比增長0.48個百分點。

前三個季度,愛美客的銷售費用達(dá)到1.34億元,同比增長33.22%,占營收的比重為9%。同期,愛美客的研發(fā)費用為1.15億元,同比增長86.66%,占營收的比重為7.72%。

對此,愛美客表示,銷售費用及研發(fā)費用的增長,主要是報告期內(nèi)銷售人員人工成本增加及研發(fā)投入增加所致。

可以作為對比的是,2018年至2022年,愛美客用于研發(fā)的投入分別為0.34億元、0.49億元、0.62億元和1.02億元,同期研發(fā)開支占總收入的比重分別為的10.5%、8.7%、8.7%及7.1%。即使愛美客前三季度研發(fā)開支占總收入的比重高于去年,但仍不及2018年、2019年、2020年的水準(zhǔn)。

此外,雖然愛美客的業(yè)績整體呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢,但愛美客的股價卻并不如業(yè)績一般節(jié)節(jié)攀升。

截至10月26日收盤,愛美客股價報收466元/股,較前一個交易日上漲7.85%。但近一年以來,愛美客的股價整體保持震蕩走低的趨勢,其最新市值為1008.24億元,市值在一年的時間里蒸發(fā)345億元。

值得注意的是,愛美客的股東戶數(shù)也在不斷減少。截至今年第一季度末、第二季度末,愛美客的股東總戶數(shù)分別為43655戶、37291戶,第二季度愛美客的股東戶數(shù)減少了6364戶。

到了第三季度末,愛美客的股東戶數(shù)再一次減少,該季度愛美客的股東戶數(shù)為33204戶,與上一季度末相比減少4087戶,降幅達(dá)到10.96%。

“不差錢”的愛美客“花錢”很慢

2004年成立的愛美客,主要從事的是生物醫(yī)用材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的生意。經(jīng)過多年的發(fā)展,愛美客已成為國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織材料創(chuàng)新型的領(lǐng)先企業(yè),并成功實現(xiàn)透明質(zhì)酸鈉填充劑系列產(chǎn)品及面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化。

伴隨著生意越做越大,愛美客有了上市的打算。天眼查顯示,2020年9月28日,愛美客便在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。然而,愛美客在資本市場的探索并不想止步于此,繼成功登陸A股市場后,愛美客又萌生出赴港上市的“野心”。

今年6月27日,為了繼續(xù)推進(jìn)公司資本戰(zhàn)略,愛美客向港交所遞交了招股書。事實上,這已是愛美客第二次向港交所遞表。早在A股上市還未滿一年之際,愛美客就曾于去年7月向港交所遞交招股書,但由于愛美客沒能在6個月內(nèi)通過聆訊或招股,因此愛美客首次遞交的上市申請資料變?yōu)椤笆А睜顟B(tài)。

雷達(dá)財經(jīng)了解到,彼時登陸A股市場時,愛美客原本計劃募集19.35億元的資金,最終獲得34.35億元的募資,足足超募15億元。

據(jù)了解,2020年9月23日,這筆募集資金便已經(jīng)到位,相關(guān)款項劃至公司的指定賬戶。然而,“不差錢”的愛美客這筆錢目前并沒有充分利用。

截至今年上半年末,愛美客累計使用了16.52億元的募集資金,占到募集資金總額的48%,還有一多半尚未使用,其中還有1.3億元的募集資金變更了用途,占到募集資金總額的3.77%。

由于愛美客“植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)項目”相關(guān)設(shè)備需從國外進(jìn)口,疫情的影響使得洽談等環(huán)節(jié)進(jìn)度緩慢,因此相關(guān)投入進(jìn)度并未達(dá)到預(yù)期,該項目預(yù)計將延期至2024年12月方能完成。

與此同時,綜合考慮疫情的影響及實際應(yīng)用效果,愛美客“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”放緩了線下營銷重心的建設(shè),目前僅北京做了部分建設(shè),轉(zhuǎn)而加強線上的營銷投入,因此該項目的相關(guān)投入進(jìn)度也未能達(dá)到預(yù)期,預(yù)計將延期到2025年的12月。

此外,截至上半年末,愛美客“基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”、“去氧膽酸藥物研發(fā)項目”等的投資進(jìn)度僅為0.19%、0.83%。

愛美客甚至打算在不影響公開發(fā)行股票募集資金使用的情況下,使用不超過12億元暫時閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,購買商業(yè)銀行等金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等流動性好、安全性高的保本型產(chǎn)品。

此番再度沖擊港股,錢包滿滿的愛美客意欲何為?招股書顯示,愛美客再度沖擊上市募集的資金,預(yù)計將主要用于投資、收購和授權(quán)許可安排,開發(fā)及擴(kuò)展公司在中國的產(chǎn)品管線,以及在研產(chǎn)品在海外市場研發(fā)、注冊、商業(yè)化及相關(guān)合作的布局等用途。

營收依賴玻尿酸產(chǎn)品,肉毒素項目進(jìn)展緩慢

當(dāng)下隨著人們越來越重視對美的追求,“顏值經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展不斷加速,醫(yī)美行業(yè)的市場規(guī)模也在近幾年飛速增長。

據(jù)弗若斯特沙利文報告,按服務(wù)收入計,2017年中國醫(yī)療美容市場的規(guī)模為993億元,到了去年該市場的規(guī)模已經(jīng)增長至1891億元,年復(fù)合增長率為17.5%,且據(jù)推算中國醫(yī)療美容市場的規(guī)模將在2030年達(dá)到6382億元。

若按2021年的銷量統(tǒng)計,愛美客已是國內(nèi)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商,擁有39.2%的市場份額。同時憑借21.3%、58.9%的市場份額,愛美客還是國內(nèi)第二大基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商、以及國內(nèi)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商。

兩番遞交招股書,愛美客隱藏在亮眼業(yè)績背后的隱憂漸漸浮現(xiàn)。近幾年愛美客的營收高度依賴皮膚填充劑產(chǎn)品,這便導(dǎo)致其營收結(jié)構(gòu)趨于單一。

招股書顯示,2018年至2021年愛美客基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品的收入分別為3.2億元、5.57億元、7億元、14.31億元,占總收入的比重均在98%以上,埋植線產(chǎn)品及其他產(chǎn)品合計對總收入貢獻(xiàn)的比重均未能超過2%。而皮膚填充劑產(chǎn)品中,愛美客推出的國內(nèi)首款商業(yè)化的針對修復(fù)頸紋的注射產(chǎn)品“嗨體”更是其支柱產(chǎn)品。

縱然已躋身國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的頭部梯隊,但愛美客所處的醫(yī)美賽道仍十分擁擠。眼下,華熙生物、昊海生科兩家已經(jīng)實現(xiàn)上市的公司,也在愛美客所處的玻尿酸制品市場上不斷發(fā)力,且前兩者還在不斷拓展業(yè)務(wù)的邊際,以豐富自身的營收結(jié)構(gòu)。相比這些公司的多元化布局,營收較為依賴玻尿酸類產(chǎn)品便成為了愛美客的軟肋。

為了改善營收單一的局面,愛美客將A股上市時超募的部分資金拿來完善對肉毒素相關(guān)產(chǎn)品的布局。2021年9月,愛美客花費了8.56億元完成了對韓國肉毒素公司Huons BioPharma Co.,Ltd. 25.42%股權(quán)的收購,以補齊自身在肉毒素產(chǎn)品方面的短板。截至上半年末,愛美客超募的15億元資金還剩下6.77億元。

財報顯示,愛美客擬打算投入1.2億元用于注射用 A 型肉毒毒素研發(fā)項目,不過該項目截至上半年末的投資進(jìn)度為22.86%。此外,愛美客的注射用 A 型肉毒毒素目前也處于臨床階段。

有業(yè)內(nèi)人士指出,雖然進(jìn)軍肉毒素市場將有可能改善愛美客營收單一的現(xiàn)狀,但由于肉毒素審批周期長,愛美客的肉毒素產(chǎn)品真正落地還需要較長的時間,且到時候愛美客的肉毒素產(chǎn)品真正上市后,能否從保妥適、蘭州衡力等對手手中奪得有效的市場份額仍是未知數(shù)。

兩度沖擊港股,愛美客此番能否成為首家實現(xiàn)“A+H”股上市的醫(yī)美公司?雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

愛美客

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  • 愛美客(300896.SZ):肉毒毒素項目延期至2025年
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愛美客營收依賴玻尿酸產(chǎn)品,肉毒素項目尚未能挑起大梁

愛美客目前仍存在營收較為單一的隱患。

文|雷達(dá)財經(jīng)  孟帥

編輯|深海

日前,國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的頭部公司愛美客亮出了自己第三季度的成績單,愛美客再一次展現(xiàn)出強勁的吸金能力。

財報顯示,前三季度愛美客取得14.89億元的營收,歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.92億元,同期愛美客用于研發(fā)的開支為1.15億元,占總營收的比重為7.72%,不及公司2018年、2019年、2020年的水準(zhǔn)。

值得一提的是,已經(jīng)在A股創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)上市夢的愛美客,此前曾兩度向港交所發(fā)起沖刺。不過,雷達(dá)財經(jīng)注意到,欲在港股募資的愛美客并“不差錢”。

截至上半年末,愛美客手頭的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為34.3億元,而其此前A股上市時募集的34.35億元資金,截至上半年仍有一半以上還未使用。

與此同時,愛美客目前仍存在營收較為單一的隱患。近幾年愛美客超過98%以上的營收,都出自基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品,而被外界視為改善營收結(jié)構(gòu)以求多樣發(fā)展的肉毒素項目,目前進(jìn)展也較為緩慢。

愛美客曬三季報營收凈利雙增

10月25日,有醫(yī)美界茅臺之稱的愛美客發(fā)布了第三季度的財務(wù)報告。

財報顯示,愛美客第三季度共取得6.05億元的營收,與上年同期相比實現(xiàn)55.15%的增長;利潤方面,第三季度愛美客歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.01億元,同比增長41.55%。

得益于第三季度營收、利潤的良好表現(xiàn),愛美客前三季度的營收同比增長45.58%至14.89億元,同時歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到9.92億元,同比漲幅為39.96%。

與此同時,愛美客保持了超高的凈利率和毛利率。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示,愛美客前三季度的毛利率為驚人的94.61%,即便已經(jīng)處于很高的水準(zhǔn),但與上年末的93.7%相比仍增長0.91個百分點;前三季度愛美客的凈利率指標(biāo)為66.6%,與上年末的66.12%相比增長0.48個百分點。

前三個季度,愛美客的銷售費用達(dá)到1.34億元,同比增長33.22%,占營收的比重為9%。同期,愛美客的研發(fā)費用為1.15億元,同比增長86.66%,占營收的比重為7.72%。

對此,愛美客表示,銷售費用及研發(fā)費用的增長,主要是報告期內(nèi)銷售人員人工成本增加及研發(fā)投入增加所致。

可以作為對比的是,2018年至2022年,愛美客用于研發(fā)的投入分別為0.34億元、0.49億元、0.62億元和1.02億元,同期研發(fā)開支占總收入的比重分別為的10.5%、8.7%、8.7%及7.1%。即使愛美客前三季度研發(fā)開支占總收入的比重高于去年,但仍不及2018年、2019年、2020年的水準(zhǔn)。

此外,雖然愛美客的業(yè)績整體呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢,但愛美客的股價卻并不如業(yè)績一般節(jié)節(jié)攀升。

截至10月26日收盤,愛美客股價報收466元/股,較前一個交易日上漲7.85%。但近一年以來,愛美客的股價整體保持震蕩走低的趨勢,其最新市值為1008.24億元,市值在一年的時間里蒸發(fā)345億元。

值得注意的是,愛美客的股東戶數(shù)也在不斷減少。截至今年第一季度末、第二季度末,愛美客的股東總戶數(shù)分別為43655戶、37291戶,第二季度愛美客的股東戶數(shù)減少了6364戶。

到了第三季度末,愛美客的股東戶數(shù)再一次減少,該季度愛美客的股東戶數(shù)為33204戶,與上一季度末相比減少4087戶,降幅達(dá)到10.96%。

“不差錢”的愛美客“花錢”很慢

2004年成立的愛美客,主要從事的是生物醫(yī)用材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的生意。經(jīng)過多年的發(fā)展,愛美客已成為國內(nèi)生物醫(yī)用軟組織材料創(chuàng)新型的領(lǐng)先企業(yè),并成功實現(xiàn)透明質(zhì)酸鈉填充劑系列產(chǎn)品及面部埋植線的產(chǎn)業(yè)化。

伴隨著生意越做越大,愛美客有了上市的打算。天眼查顯示,2020年9月28日,愛美客便在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。然而,愛美客在資本市場的探索并不想止步于此,繼成功登陸A股市場后,愛美客又萌生出赴港上市的“野心”。

今年6月27日,為了繼續(xù)推進(jìn)公司資本戰(zhàn)略,愛美客向港交所遞交了招股書。事實上,這已是愛美客第二次向港交所遞表。早在A股上市還未滿一年之際,愛美客就曾于去年7月向港交所遞交招股書,但由于愛美客沒能在6個月內(nèi)通過聆訊或招股,因此愛美客首次遞交的上市申請資料變?yōu)椤笆А睜顟B(tài)。

雷達(dá)財經(jīng)了解到,彼時登陸A股市場時,愛美客原本計劃募集19.35億元的資金,最終獲得34.35億元的募資,足足超募15億元。

據(jù)了解,2020年9月23日,這筆募集資金便已經(jīng)到位,相關(guān)款項劃至公司的指定賬戶。然而,“不差錢”的愛美客這筆錢目前并沒有充分利用。

截至今年上半年末,愛美客累計使用了16.52億元的募集資金,占到募集資金總額的48%,還有一多半尚未使用,其中還有1.3億元的募集資金變更了用途,占到募集資金總額的3.77%。

由于愛美客“植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)項目”相關(guān)設(shè)備需從國外進(jìn)口,疫情的影響使得洽談等環(huán)節(jié)進(jìn)度緩慢,因此相關(guān)投入進(jìn)度并未達(dá)到預(yù)期,該項目預(yù)計將延期至2024年12月方能完成。

與此同時,綜合考慮疫情的影響及實際應(yīng)用效果,愛美客“營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”放緩了線下營銷重心的建設(shè),目前僅北京做了部分建設(shè),轉(zhuǎn)而加強線上的營銷投入,因此該項目的相關(guān)投入進(jìn)度也未能達(dá)到預(yù)期,預(yù)計將延期到2025年的12月。

此外,截至上半年末,愛美客“基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項目”、“去氧膽酸藥物研發(fā)項目”等的投資進(jìn)度僅為0.19%、0.83%。

愛美客甚至打算在不影響公開發(fā)行股票募集資金使用的情況下,使用不超過12億元暫時閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,購買商業(yè)銀行等金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等流動性好、安全性高的保本型產(chǎn)品。

此番再度沖擊港股,錢包滿滿的愛美客意欲何為?招股書顯示,愛美客再度沖擊上市募集的資金,預(yù)計將主要用于投資、收購和授權(quán)許可安排,開發(fā)及擴(kuò)展公司在中國的產(chǎn)品管線,以及在研產(chǎn)品在海外市場研發(fā)、注冊、商業(yè)化及相關(guān)合作的布局等用途。

營收依賴玻尿酸產(chǎn)品,肉毒素項目進(jìn)展緩慢

當(dāng)下隨著人們越來越重視對美的追求,“顏值經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展不斷加速,醫(yī)美行業(yè)的市場規(guī)模也在近幾年飛速增長。

據(jù)弗若斯特沙利文報告,按服務(wù)收入計,2017年中國醫(yī)療美容市場的規(guī)模為993億元,到了去年該市場的規(guī)模已經(jīng)增長至1891億元,年復(fù)合增長率為17.5%,且據(jù)推算中國醫(yī)療美容市場的規(guī)模將在2030年達(dá)到6382億元。

若按2021年的銷量統(tǒng)計,愛美客已是國內(nèi)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商,擁有39.2%的市場份額。同時憑借21.3%、58.9%的市場份額,愛美客還是國內(nèi)第二大基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商、以及國內(nèi)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商。

兩番遞交招股書,愛美客隱藏在亮眼業(yè)績背后的隱憂漸漸浮現(xiàn)。近幾年愛美客的營收高度依賴皮膚填充劑產(chǎn)品,這便導(dǎo)致其營收結(jié)構(gòu)趨于單一。

招股書顯示,2018年至2021年愛美客基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品的收入分別為3.2億元、5.57億元、7億元、14.31億元,占總收入的比重均在98%以上,埋植線產(chǎn)品及其他產(chǎn)品合計對總收入貢獻(xiàn)的比重均未能超過2%。而皮膚填充劑產(chǎn)品中,愛美客推出的國內(nèi)首款商業(yè)化的針對修復(fù)頸紋的注射產(chǎn)品“嗨體”更是其支柱產(chǎn)品。

縱然已躋身國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)的頭部梯隊,但愛美客所處的醫(yī)美賽道仍十分擁擠。眼下,華熙生物、昊海生科兩家已經(jīng)實現(xiàn)上市的公司,也在愛美客所處的玻尿酸制品市場上不斷發(fā)力,且前兩者還在不斷拓展業(yè)務(wù)的邊際,以豐富自身的營收結(jié)構(gòu)。相比這些公司的多元化布局,營收較為依賴玻尿酸類產(chǎn)品便成為了愛美客的軟肋。

為了改善營收單一的局面,愛美客將A股上市時超募的部分資金拿來完善對肉毒素相關(guān)產(chǎn)品的布局。2021年9月,愛美客花費了8.56億元完成了對韓國肉毒素公司Huons BioPharma Co.,Ltd. 25.42%股權(quán)的收購,以補齊自身在肉毒素產(chǎn)品方面的短板。截至上半年末,愛美客超募的15億元資金還剩下6.77億元。

財報顯示,愛美客擬打算投入1.2億元用于注射用 A 型肉毒毒素研發(fā)項目,不過該項目截至上半年末的投資進(jìn)度為22.86%。此外,愛美客的注射用 A 型肉毒毒素目前也處于臨床階段。

有業(yè)內(nèi)人士指出,雖然進(jìn)軍肉毒素市場將有可能改善愛美客營收單一的現(xiàn)狀,但由于肉毒素審批周期長,愛美客的肉毒素產(chǎn)品真正落地還需要較長的時間,且到時候愛美客的肉毒素產(chǎn)品真正上市后,能否從保妥適、蘭州衡力等對手手中奪得有效的市場份額仍是未知數(shù)。

兩度沖擊港股,愛美客此番能否成為首家實現(xiàn)“A+H”股上市的醫(yī)美公司?雷達(dá)財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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