記者 | 吳治邦

作為炭黑領(lǐng)域的代表性企業(yè)，黑貓股份（002068.SZ）近一兩年來一直在新能源材料產(chǎn)業(yè)尋求突破。不過，從10月27日晚間披露的2022年三季報來看，公司的盈利能力并未因為新能源材料的拓展獲得改善，反而由上半年的盈利轉(zhuǎn)為虧損。

公開信息顯示，黑貓股份主要從事炭黑、焦油精制和白炭黑等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，其中炭黑產(chǎn)品占逾八成，是公司最主要的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

事實上，早在2022年上半年，黑貓股份就有盈利能力大幅下滑的跡象。按公司此前的說法，2022年上半年，公司主要原料煤焦油價格維持高位，生產(chǎn)成本同比上升明顯，而下游受疫情等因素影響需求較為疲弱，導(dǎo)致報告期內(nèi)主營產(chǎn)品毛利同比下降。其中一季度受北方部分區(qū)域限產(chǎn)等因素影響，公司產(chǎn)銷量同比下降；二季度受原油價格上漲及國際局部沖突影響，出口業(yè)務(wù)提升明顯，但國內(nèi)下游需求仍待復(fù)蘇，季度毛利環(huán)比提升。2022年半年報顯示，黑貓股份整體的營業(yè)成本較上年同期增長36.14%。

上述信息來看，黑貓股份的凈利潤表現(xiàn)與原油價格緊密相關(guān)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的背景下，公司的凈利潤表現(xiàn)隨著外圍原材料漲跌呈現(xiàn)出大起大落的狀態(tài)。

作為應(yīng)對措施，黑貓股份曾在2022年半年報中披露稱，公司與聯(lián)創(chuàng)股份合資設(shè)立內(nèi)蒙古聯(lián)和氟碳新材料有限公司， 加速切入新能源材料產(chǎn)業(yè)。成立全資子公司江西黑貓高性能材料有限公司，依托現(xiàn)有的資源及產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加快鋰電導(dǎo)電 炭黑的研發(fā)進度，進一步豐富公司新材料產(chǎn)品序列構(gòu)成。形成橡膠用炭黑、特種炭黑、精細化產(chǎn)、新材料產(chǎn)品等較為多元的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低對單一產(chǎn)品依賴的風(fēng)險。

在界面新聞記者注意到，在三季報披露的同時，黑貓股份還披露了一則設(shè)立“江西黑貓納米材料科技有限公司暨投資新建年產(chǎn)2萬噸超導(dǎo)電炭黑項目的公告”。公司聲稱，全球新能源行業(yè)近年來發(fā)展較好，國內(nèi)新能源行業(yè)、高壓電纜行業(yè)發(fā)展前景良好，市場空間及規(guī)模較大，對于上游材料的國產(chǎn)化亦有更高的要求和更大的需求。下游需求的持續(xù)增長，為國產(chǎn)化替代騰足了空間。而公司本次投資新建超導(dǎo)電炭黑項目，有望成為公司新的利潤增長點，在新能源、新材料領(lǐng)域搶占國產(chǎn)化的市場先機，有助于提升公司的綜合競爭力。

密集的新能源材料領(lǐng)域的布局也讓外界對黑貓股份的未來頗為看好，公司股價自2022年4月底出現(xiàn)大幅上漲，漲幅一度逾200%。不過，三季報的情況來看，公司新能源材料領(lǐng)域的拓展短期內(nèi)并未給公司業(yè)績帶來直接的提振，公司的市值也較2022年8月份的高點腰斬。

截止10月28日收盤，黑貓股份的股價跌7.39%。