記者 | 于淼

10月27日晚間，“包子第一股”巴比食品（605338.SH）披露2022年三季報(bào)，前三季度該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.01億元，同比增長(zhǎng)13.08%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.34億元，同比下降40.72%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)36.30%；其中，第三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)4.15億元和1599.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.77%和8.96%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4487.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.21%。

對(duì)于前三季度凈利潤(rùn)的下降，巴比食品解釋稱，這主要系年初至報(bào)告期末公司通過(guò)天津君正投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）間接持有東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司股份產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益減少所致；此外，扣非凈利潤(rùn)獲得增長(zhǎng)主要系年初至報(bào)告期末公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)以及原材料成本下降、毛利率提高所致。

在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，“巴比食品三季度的表現(xiàn)中規(guī)中矩，在受到懶人效應(yīng)和宅家效應(yīng)紅利支撐的背景下，未來(lái)巴比有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但利潤(rùn)受原材料、疫情和供應(yīng)鏈的影響，或還會(huì)持續(xù)不理想；整體來(lái)看，巴比還需進(jìn)一步豐富品類和產(chǎn)品矩陣，使其消費(fèi)面得到進(jìn)一步擴(kuò)充?！?/p>

作為中式面點(diǎn)速凍食品制造企業(yè)的巴比食品，前身是創(chuàng)始人劉會(huì)平于2000年在上海創(chuàng)立的“劉師傅大包”饅頭包子店，2003年正式更名為“巴比饅頭”，2020年10月登陸上交所主板，目前，巴比食品旗下產(chǎn)品不僅包括自產(chǎn)的包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心等各種單品以及餡料系列產(chǎn)品，還包括粥品、飲品、粽子和糕點(diǎn)等外部采購(gòu)系列產(chǎn)品，共計(jì)近百余種產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)方面，2019年至2021年，巴比食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.64億元、9.75億元和13.75億元，同比變動(dòng)幅度分別為7.45%、-8.35%和41.06%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.55億元、1.75億元和3.14億元，同比增長(zhǎng)7.93%、13.41%和78.92%，分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.37億元、1.29億元和1.52億元，同比變動(dòng)幅度為4.95%、-5.98%和18.01%。

不過(guò)，從近三年業(yè)務(wù)銷售區(qū)域營(yíng)收來(lái)看，巴比食品的產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)全國(guó)化，其業(yè)務(wù)主要集中在華東地區(qū)，該地區(qū)在2019年至2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.72億元、8.87億元和12.57億元，營(yíng)收占比均在90%以上。

此外，巴比食品業(yè)務(wù)收入來(lái)源主要以特許加盟銷售為主，團(tuán)餐銷售為輔。根據(jù)2021年年報(bào)，該公司特許加盟銷售實(shí)現(xiàn)收入11.21 億元，占主營(yíng)收入的 81.55%；團(tuán)餐銷售實(shí)現(xiàn)收入2.15億元，占主營(yíng)收入的15.62%；直營(yíng)門店銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2555.48萬(wàn)元，僅占主營(yíng)收入的1.86%。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，巴比食品為進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)區(qū)域，曾在2021年1月投資收購(gòu)了武漢地區(qū)連鎖門店品牌“好禮客”和“早宜點(diǎn)”，據(jù)介紹，這兩家品牌主要銷售包子等食品飲料類產(chǎn)品，在武漢地區(qū)有一定的市場(chǎng)基礎(chǔ)和影響力。

朱丹蓬認(rèn)為，“進(jìn)行全國(guó)化的布局是必然的，這是很多區(qū)域（型）上市公司都要去解決的問(wèn)題，那到底是采取收購(gòu)、聯(lián)營(yíng)，還是自建，或許三者相結(jié)合是最好的，對(duì)于巴比來(lái)說(shuō)，并購(gòu)案的增加對(duì)其未來(lái)全國(guó)化整體進(jìn)程肯定有幫助。“

巴比食品在2022年半年報(bào)中表示，“好禮客”、“早宜點(diǎn)”品牌并購(gòu)項(xiàng)目已于今年3月完成，其華中地區(qū)的業(yè)務(wù)布局正順利推進(jìn)，此外，截至報(bào)告期末，華中地區(qū)加盟門店數(shù)量已達(dá)679家，公司加盟連鎖門店數(shù)量達(dá)4251家。

著名頂層設(shè)計(jì)專家、清華大學(xué)品牌營(yíng)銷顧問(wèn)孫巍此前在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)曾表示，“這是通過(guò)收購(gòu)本地化餐飲食品企業(yè)的方式快速進(jìn)入市場(chǎng)，從而建立（自己的）區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心，但可能需要（至少）三年時(shí)間才能看到效果；總體來(lái)說(shuō)，巴比食品的早餐連鎖模式和定位在未來(lái)的全國(guó)推廣中仍有較大的發(fā)展?jié)摿??！?/p>

不過(guò)，巴比食品二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)并不盡如人意，自今年1月18日開(kāi)始，該公司股價(jià)持續(xù)震蕩下行，累計(jì)跌幅超30%，截至10月28日收盤，巴比食品報(bào)收24.54元/股，下跌9.11%，最新市值60.86億元。