文 | 藍(lán)鯨教育 古氘
近日，和晶科技發(fā)布2022年第三季度報(bào)告，前三季度營(yíng)收同比下滑6.1%至14.25億元，期內(nèi)歸母凈虧損為8414.64萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
折騰多年，還在消化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的苦果，和晶科技還要繼續(xù)追逐風(fēng)口嗎？
三個(gè)季度虧掉三年利潤(rùn)
從三季報(bào)看，和晶科技陷入了業(yè)績(jī)下滑的困境。
2022年第三季度，公司營(yíng)收為4.94億元，和上年同期基本持平，但歸母扣非凈虧損為103.22萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。這已經(jīng)是和晶科技今年連續(xù)第三個(gè)季度虧損，Q1和Q2公司的扣非凈虧損分別為3916萬(wàn)元、4933萬(wàn)元。
前三季度，和晶科技的歸母凈虧損8414.64萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，甚至比2019年、2020年、2021年三年的凈利潤(rùn)之和還要多。三個(gè)季度虧掉了前三年凈利潤(rùn)的總和，為和晶科技的經(jīng)營(yíng)亮起了一盞紅燈。
對(duì)于虧損，公司在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要受到參股基金持有富吉瑞的股票公允價(jià)值發(fā)生波動(dòng)、計(jì)提回購(gòu)條款的投資款的資金利息等影響。此前，公司以有限合伙人的身份參與設(shè)立蘇州空空和蘇州兆戎兩家企業(yè)，二者投資參股的北京富吉瑞光電科技股份有限公司于2021年10月上市。
2022年以來(lái)，富吉瑞的股價(jià)一路下跌，從47.04元/股跌至23.74元/股，區(qū)間跌幅接近50%。受二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的影響，和晶科技按照權(quán)益法確認(rèn)對(duì)蘇州空空和蘇州兆戎的前三季度投資虧損達(dá)1.07億元，直接對(duì)期內(nèi)公司凈利潤(rùn)造成較大的不利影響。
與此同時(shí)，和晶科技的營(yíng)業(yè)收入也出現(xiàn)了下滑。前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為14.25億元，同比減少6.1%。對(duì)此，公司解釋稱，年初以來(lái)，多地疫情突發(fā)及相應(yīng)疫情防控管制措施，對(duì)公司的物流運(yùn)輸、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和下游訂單等造成了不利影響。
除了營(yíng)收利潤(rùn)下滑，值得關(guān)注的還有公司的償債壓力。截至2022年9月30日，和晶科技的短期借款、應(yīng)付債款、應(yīng)付票據(jù)分別為7.69億元、4.41億元、1.89億元，加起來(lái)將近14億元，而同一時(shí)間，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有1.59億元，甚至不到債務(wù)的零頭。不能忽略的是公司還有4.52億元的應(yīng)收賬款，占比總資產(chǎn)17%，應(yīng)收賬款占比較高，存在因無(wú)法及時(shí)收回款項(xiàng)讓現(xiàn)金流進(jìn)一步承壓的問(wèn)題。
總的來(lái)看，2022年前三個(gè)季度，和晶科技虧損連連、償債壓力巨大、現(xiàn)金流緊張……陷入了不小的經(jīng)營(yíng)危機(jī)之中。而這一切，似乎都在為“轉(zhuǎn)型”二字買單。
多次轉(zhuǎn)型折戟
自2011年上市以來(lái)，和晶科技連續(xù)三年凈利潤(rùn)下滑，由此開始謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。經(jīng)過(guò)連續(xù)的收并購(gòu)，公司逐漸將物聯(lián)網(wǎng)和教育確定為兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)方向。物聯(lián)網(wǎng)方面，和晶科技以本業(yè)智能控制器作為突破口，切入智能家居賽道，同時(shí)還收購(gòu)了中科新瑞，試圖涉獵智能建筑行業(yè)。
然而，在和晶科技描繪的“智能圖景”中，還缺一個(gè)終端入口。為了解決這個(gè)難題，和晶科技2015年收購(gòu)澳潤(rùn)科技，想要借助其多年的網(wǎng)絡(luò)數(shù)通設(shè)備和終端機(jī)頂盒研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，獲得關(guān)鍵的家庭智能終端入口，連接智能家電和智能建筑，進(jìn)而打造完整的智慧生活。
但就是這場(chǎng)價(jià)值5.4億元的豪賭，將和晶科技拖入了泥潭之中。還沒(méi)等和晶科技實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)夢(mèng)想，澳潤(rùn)科技的單一大客戶甘肅廣電經(jīng)營(yíng)狀況惡化，帶來(lái)澳潤(rùn)科技訂單量大幅減少且回款困難。2018年澳潤(rùn)科技全年凈虧損1.7億元，總資產(chǎn)從5.5億元降至2.2億元。受此牽連，當(dāng)年和晶科技巨額虧損7.12億元，給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大不利影響。
危機(jī)之中，和晶科技曾試圖斷臂求生，2019年終于找到受讓方上海一什，以1.2億元“二折”轉(zhuǎn)讓澳潤(rùn)科技。但該筆交易至今還未結(jié)束，半年報(bào)顯示，上海一什未能按約支付最后一期5881.42萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓款，和晶科技2020年度對(duì)此計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1176.28萬(wàn)元，并將上海一什起訴至法庭。次年，上海一什提起反訴。目前，兩個(gè)案件都未開庭審理，訴訟對(duì)公司利潤(rùn)的影響仍存在不確定性。
物聯(lián)網(wǎng)方面沒(méi)能突破，教育的路也走得不順利。2014年，和晶科技投資1500萬(wàn)元取得環(huán)宇萬(wàn)維17.65%的股權(quán)，踏入幼教信息化領(lǐng)域。此后，公司陸續(xù)收購(gòu)智聯(lián)互趣、有伴科技等公司股權(quán)，不斷加碼互聯(lián)網(wǎng)教育。
但教育也沒(méi)能承擔(dān)起和晶科技的期待，環(huán)宇萬(wàn)維在與和晶科技對(duì)賭失敗后陷入虧損泥潭，五年累計(jì)虧損4.5億元。即便2015年以后，和晶科技對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維連續(xù)五輪增資，表達(dá)對(duì)旗下明星產(chǎn)品“智慧樹”的看好。但如此輸血依然未能換來(lái)意料之中的成長(zhǎng)，環(huán)宇萬(wàn)維還陷入與土星教育的股權(quán)和借貸糾紛中，敗訴進(jìn)一步加大了經(jīng)營(yíng)壓力。
屋漏偏逢連夜雨，學(xué)前教育監(jiān)管政策的變化讓環(huán)宇萬(wàn)維陷入了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)中。2021年財(cái)報(bào)中，考慮到環(huán)宇萬(wàn)維經(jīng)營(yíng)狀況及“雙減”等行業(yè)政策的變化，和晶科技對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提了減值準(zhǔn)備1.05億元。
多年來(lái)，環(huán)宇萬(wàn)維于和晶科技，仿佛一個(gè)無(wú)底洞。一次次失望之后，和晶科技也開始失去對(duì)環(huán)宇萬(wàn)維的信心。半年報(bào)將智慧樹商業(yè)化緩慢列入到“風(fēng)險(xiǎn)因素”中，公司稱，智慧樹的商業(yè)化轉(zhuǎn)換遲緩，且在與土星教育的訴訟糾紛中敗訴，并進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行階段，其正常經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流都遭到了較大沖擊。
今年5月，和晶科技將子公司和晶教育36%的股權(quán)以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，還因?yàn)榻灰變r(jià)格遠(yuǎn)低于評(píng)估值，引來(lái)了深交所的關(guān)注函。由此可以看到，和晶科技對(duì)教育業(yè)務(wù)短期盈利不再抱有太大期待，開始轉(zhuǎn)移目光。
折騰轉(zhuǎn)型多年，頻頻折戟。但和晶科技似乎并未死心，例如本期給凈利潤(rùn)帶來(lái)重大不利影響的富吉瑞，就是近年熱門的光電概念公司。熱衷于追逐風(fēng)口的和晶科技，能打開新局面嗎？
養(yǎng)精蓄銳？
從今年以來(lái)的財(cái)報(bào)看，相比不斷試水，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反而是更明智的選擇。
目前，支撐起公司業(yè)績(jī)的是智能制造業(yè)務(wù)，也就是和晶科技的本業(yè)—智能控制器。不過(guò)和上市之初相比，其應(yīng)用領(lǐng)域已經(jīng)從白色家電拓展到汽車電子、通訊、消費(fèi)等行業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，上半年智能制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.97億元，占當(dāng)期總營(yíng)收96%。其中，家電業(yè)務(wù)又是主營(yíng)業(yè)務(wù)的主力軍，上半年帶來(lái)了7.67億元收入。
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)數(shù)年，從物聯(lián)網(wǎng)到教育，最終，還是和晶科技曾經(jīng)想要“拋棄”的智能控制器，承擔(dān)起了大部分業(yè)績(jī)壓力。而和晶科技似乎也逐漸認(rèn)識(shí)到了主業(yè)的優(yōu)勢(shì)，即便不能實(shí)現(xiàn)短期爆發(fā)，也為公司提供了穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)，使其不至于在一次次轉(zhuǎn)型失利中倒下。
半年報(bào)中，和晶科技稱計(jì)劃在2021年的基礎(chǔ)上加大淮北制造基地的投入、提升淮北制造基地的產(chǎn)能，同時(shí)關(guān)注在海外增設(shè)制造基地的機(jī)會(huì)，謀求跨區(qū)域和國(guó)別的制造基地布局，提高全球交付能力。即使上半年智能制造業(yè)務(wù)收入同比有所下滑，但有二十余年的技術(shù)沉淀，疊加穩(wěn)定產(chǎn)能的提升，仍然能夠讓人看到希望。
除此之外，在公司新控股股東荊州慧和的賦能下，公司業(yè)務(wù)半徑得到拓展。2019年，和晶科技實(shí)控人陳柏林出現(xiàn)個(gè)人債務(wù)糾紛，被法院列入失信被執(zhí)行人名單，并被出具《限制消費(fèi)令》。之后，陳柏林逐漸淡出公司管理層，并在該年把6.57%公司股份轉(zhuǎn)讓給第二大股東荊州慧和，后者隨之成為新任控股股東。
招商局旗下的荊州慧和“上位”，曾經(jīng)給市場(chǎng)帶來(lái)信心，外界都期待其能帶領(lǐng)和晶科技走出泥潭。但之后的三年，公司依然業(yè)績(jī)平平，一邊忙著補(bǔ)環(huán)宇萬(wàn)維等并購(gòu)公司的“窟窿”，另一邊新業(yè)務(wù)也不成氣候。有投資者直接在平臺(tái)上提問(wèn)董秘：“母公司對(duì)管理層考核的指標(biāo)是什么？公司在股東權(quán)益方面有何打算？”
然而，從財(cái)報(bào)看，荊州慧和已經(jīng)在為和晶科技的業(yè)務(wù)助力。2021年，中科新瑞中標(biāo)“招商局集團(tuán)智慧安全物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合研發(fā)項(xiàng)目”，這延展了和晶科技的業(yè)務(wù)線，也被認(rèn)為給和晶科技在招商集團(tuán)體系內(nèi)開拓業(yè)務(wù)奠定了良好的開端。
三季報(bào)中，和晶科技提到，如果不考慮富吉瑞股票公允價(jià)值波動(dòng)帶來(lái)的影響，按上年同期的同口徑計(jì)算，前三季度歸母凈利潤(rùn)應(yīng)該為3353.75萬(wàn)元，同比增加28.73%。
這說(shuō)明，如果不“燒錢”投資，憑借主業(yè)和延伸的新業(yè)務(wù)，和晶科技至少能穩(wěn)住正向盈利和穩(wěn)定的收入。跌宕轉(zhuǎn)型多年，或許這份“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，才是和晶科技現(xiàn)在真正需要的。