記者 | 牛其昌

近日，關(guān)于“重啟供銷社”的聲音此起彼伏，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

受此影響，供銷社相關(guān)概念股在二級(jí)市場(chǎng)上異軍突起，截至11月2日收盤，Wind供銷社指數(shù)近五日漲超10%。其中，山東省供銷社控股的上市公司天鵝股份（603029.SH）已連續(xù)三個(gè)交易日錄得漲停，累計(jì)漲幅超過30%。天鵝股份發(fā)布異動(dòng)公告稱，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，日常經(jīng)營(yíng)情況未發(fā)生重大變化。

對(duì)此，天鵝股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示，公司系供銷社控股企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為棉花加工成套設(shè)備及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。談及未來業(yè)務(wù)板塊的拓展，該證券部負(fù)責(zé)人表示“主要還是以立足棉機(jī)主業(yè)為主”。

公開資料顯示，山東天鵝棉業(yè)機(jī)械股份有限公司是山東省供銷社控股上市公司，其前身創(chuàng)建于1946年，2002年經(jīng)山東省政府批準(zhǔn)，由山東省供銷社集團(tuán)總公司、山東江河棉花機(jī)械有限公司聯(lián)合其他企業(yè)法人共同發(fā)起設(shè)立，并于2016年在上交所掛牌上市。

從天鵝股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，山東供銷資本投資（集團(tuán)）有限公司持股比例為60.87%，新疆魯莒澤農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）持股3.56%。此外，除法國(guó)興業(yè)銀行外，其余前十大股東均為自然人。

盡管借供銷社概念已連續(xù)三個(gè)交易日暴漲，但天鵝股份前期股價(jià)一直低迷，距今年2月份創(chuàng)下的27.20元/股高點(diǎn)近乎腰斬。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與天鵝股份業(yè)績(jī)過度依賴政府補(bǔ)助和轉(zhuǎn)型失敗不無關(guān)系。

具體來看，2018年-2021年，天鵝股份分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1510萬元、1016萬元、1367萬元、3614萬元，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)卻與之大相徑庭，甚至連續(xù)三年陷入虧損狀態(tài)，分別為-901.8萬元、-501.3萬元、-115.4萬元、210.4萬元。

從今年前三季度來看，盡管公司歸母凈利潤(rùn)超過1200萬元，但扣非凈利潤(rùn)僅有332.7萬元。其原因在于，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)971.56萬元，其中僅今年上半年就收到政府補(bǔ)助730萬元。

從半年報(bào)來看，天鵝股份涉及政府補(bǔ)助的項(xiàng)目多達(dá)12個(gè)，如高端采棉機(jī)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目補(bǔ)助金額為253萬元。如果去除政府補(bǔ)助，那么天鵝股份上半年將再次陷入虧損狀態(tài)。

此外，今年以來天鵝股份的負(fù)債規(guī)模激增，前三季度負(fù)債合計(jì)超過11.34億元，較2021年底的5.92億元翻了近一倍，其中流動(dòng)負(fù)債高達(dá)10.07億元，較2021年底的4.60億元增長(zhǎng)118.91%。

值得一提的是，或是為了打破公司業(yè)績(jī)過度依賴政府補(bǔ)助的局面，并尋找新的盈利點(diǎn)，天鵝股份也曾謀求過“跨界轉(zhuǎn)型”，但最終以失敗告終。

2018年9月，天鵝股份發(fā)布公告稱，公司擬以1.632億元價(jià)格收購(gòu)武漢中軟通科技有限公司（下稱“中軟通“）51%股權(quán)，后者為一家以網(wǎng)絡(luò)安全為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。天鵝股份彼時(shí)表示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⑦M(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)裝備制造業(yè)務(wù)與網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)“雙主業(yè)”發(fā)展。

根據(jù)收購(gòu)交易對(duì)方的業(yè)績(jī)承諾，中軟通2018年度、2019年度、2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于2500萬元、3500萬元、5000萬元。然而在收購(gòu)當(dāng)年勉強(qiáng)達(dá)標(biāo)后，2019年中軟通僅實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2806萬元，2020年則一度陷入虧損，前8個(gè)月的扣非凈利潤(rùn)為-1780萬元。

眼看形勢(shì)不妙，天鵝股份選擇了“止損”。2020年10月，天鵝股份與王小偉等交易方簽署回購(gòu)協(xié)議，約定由王小偉以1.74億元的價(jià)格回購(gòu)天鵝股份持有的中軟通51%股權(quán)。回購(gòu)?fù)瓿珊?，天鵝股份將不再持有中軟通股份。

然而轉(zhuǎn)讓款回收的過程并不順利。根據(jù)天鵝股份10月31日發(fā)布的三季報(bào)，王小偉已支付轉(zhuǎn)讓款1.26億元，占交易總價(jià)款的72.34%，逾期的4800余萬元轉(zhuǎn)讓款至今仍未支付。

天鵝股份表示，若王小偉未履行后續(xù)付款義務(wù)且主要擔(dān)保物出現(xiàn)重大不利情形，剩余轉(zhuǎn)讓款將存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，公司將根據(jù)轉(zhuǎn)讓款回收情況及抵押物價(jià)值等綜合因素進(jìn)行減值測(cè)試并相應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，可能將對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/span>

對(duì)此，上述天鵝股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示，目前公司已不再涉足網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)業(yè)務(wù)，公司只是供銷社旗下多個(gè)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)方面將繼續(xù)以立足棉機(jī)主業(yè)為主。

截至發(fā)稿時(shí)，天鵝股份再次披露了一份政府補(bǔ)助公告，稱公司獲得與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助資金411.53萬元，計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助60.53萬元，計(jì)入遞延收益的政府補(bǔ)助351萬元，將對(duì)公司2022年度利潤(rùn)產(chǎn)生一定積極影響。