文|每日財報 呂明俠
近日，皇氏集團（002329.SZ）披露2022年三季度業(yè)績報告。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.56億元，同比增長6.37%；歸母凈利潤0.58億元，同比增長220.24%。
其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.38億元，同比增長17.77%；歸母凈利潤為-3832.33萬元；扣非凈利潤為-4386.66萬元。
相比于業(yè)績，這家廣西老牌乳企近期最值得關(guān)注的地方在于，已經(jīng)將業(yè)務(wù)擴展到了光伏產(chǎn)業(yè)上。
上個月中旬，皇氏集團表示，目前著手在安徽阜陽建設(shè)20GW Topcon電池生產(chǎn)廠，采用政府代建企業(yè)5年免租的方式，未來由項目公司逐步進行回購；目前項目已開工建設(shè)，預(yù)計將于2023年投產(chǎn)。
事實上，在投資光伏領(lǐng)域前，皇氏集團自2014年起就頻繁跨界，業(yè)務(wù)范圍一度涵蓋乳制品、影視娛樂、幼兒、互聯(lián)網(wǎng)渠道、信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)等。因非乳業(yè)子公司表現(xiàn)不佳，皇氏集團2018年迎來業(yè)績首虧，此后相繼剝離盛世驕陽、御嘉影視等子公司。
眼下，在三季報業(yè)績“抬頭”之際，皇氏集團的“新方向”又有何表現(xiàn)呢？
營收依賴單一
先就業(yè)績來講，今年前三季度，皇氏集團凈利潤之所以出現(xiàn)如此夸張的增長幅度，還是主要源自于此前兩年里皇氏集團的糟糕表現(xiàn)。
2020年和2021年，皇氏集團的歸屬凈利潤分別虧損1.372億元和4.719億元，虧損幅度高達382.09%和244.01%。營收方面，今年上半年皇氏集團只能算是“勉強”止住了下跌。
債務(wù)方面，今年三季度，皇氏集團貨幣資金僅6.62億元，但短期借款就高達10.94億元，一年內(nèi)到期非流動負債4.3億元，流動負債23.72億元，資金缺口較大。
業(yè)務(wù)上，皇氏集團目前主營業(yè)務(wù)僅剩乳業(yè)和信息業(yè)務(wù)。其中，乳制品、食品板塊營收11.46億元，同比增長17.75%，占主營業(yè)務(wù)收入比重為86.88%；信息服務(wù)板塊營收為1.09億元，同比減少46.68%，占主營業(yè)務(wù)收入的8.24%。
《每日財報》還發(fā)現(xiàn)，皇氏集團在乳制品經(jīng)銷商的布局方面，也呈現(xiàn)出一定的地域“偏科”現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，上半年皇氏集團在西南地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量為3146家，而在其他地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量僅為533家，皇氏集團于其他地區(qū)經(jīng)銷商的數(shù)量不到其西南地區(qū)經(jīng)銷商數(shù)量的17%，這也側(cè)面體現(xiàn)了公司的業(yè)務(wù)區(qū)域化現(xiàn)象。
如今，乳制品行業(yè)的發(fā)展趨勢明顯，強者通吃。頭部乳制品企業(yè)的市場渠道能力、產(chǎn)品力、營銷能力都越來越強，搶占的市場份額也越來越多，皇氏集團這種地方性品牌必然要面對難以打開外地市場的局面，還可能面臨既得份額也被擠壓的可能。
跨界“有一手”
皇氏集團是廣西乳品行業(yè)龍頭企業(yè)，成立于2001年，2010年在深交所上市，是全國第四家A股上市乳業(yè)公司，有“中國水牛奶之王”之稱。
但可以說，“跨界”才是皇氏集團最鮮明的標(biāo)簽，得益于2014年影視行業(yè)的火爆，皇氏集團當(dāng)機立斷就進入了影視行業(yè)。這一年，皇氏集團耗資6.83億元、溢價高達5.8億元完成了對御嘉影視的收購。
就結(jié)果而言，這次跨界影業(yè)皇氏集團可謂收獲多多。反映到股價上，2014年10月13日，一根漲幅9.3%的長陽線讓其股價平地而起，一直漲到2015年6月11日股價達到驚人的70元。
之后，隨著影視行業(yè)的低迷，當(dāng)皇氏集團在2018年進行了大額商譽減值計提，并在2021年剝離了御嘉影視。
緊接著在2015年7月，皇氏集團作價7.8億元購買徐蕾蕾（時任盛世驕陽董事長）、盛大網(wǎng)絡(luò)等7名對象持有的盛世驕陽100%股權(quán)。當(dāng)年，盛世驕陽即為皇氏貢獻了約4.22億元，占皇氏營收的1/4。
后來，同樣是由于盛世驕陽子公司業(yè)績下滑，2018年5月，皇氏集團急于出售盛世驕陽文化傳播有限公司100%股權(quán)。
此外，皇氏集團還涉足過文化、金融科技等眾多領(lǐng)域。只是其投資風(fēng)格相對來說都屬于“短線”，當(dāng)標(biāo)的公司不賺錢之后，就會被迅速拋棄，一同應(yīng)聲回落的就是公司股價。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，目前皇氏集團才僅剩乳業(yè)和信息業(yè)務(wù)兩大主業(yè)。
似曾相識的操作
2021年，光伏行業(yè)迅速出圈?；适霞瘓F在年報中也表示牧場建設(shè)要與“農(nóng)光互補”、“牧光互補”相結(jié)合，要對廠房和牧場進行光伏資源的開發(fā)。顯然，皇氏集團又埋下了再一次跨界的種子。
就趨勢而言，隨著市場環(huán)境、行業(yè)技術(shù)的成熟，光伏行業(yè)正進入快速發(fā)展期，尤其在碳達峰、碳中和的大背景下，全球?qū)夥?、生物質(zhì)等新能源的投入將繼續(xù)增加。
根據(jù)隆基能源研究院的預(yù)測，到2030年全球新增光伏裝機需要達到1500GW至2000GW，且連續(xù)安裝30年才能對全球能源轉(zhuǎn)型形成有效支撐，進而為實現(xiàn)全球碳中和奠定基礎(chǔ)。
就在不久前，皇氏集團旗下子公司皇氏農(nóng)光宣布與臺州市嘉能太陽能電池有限公司達成戰(zhàn)略合作，雙方將合資設(shè)立硅料提純、除硼公司。合作期內(nèi)，嘉能太陽能負責(zé)將自身晶硅除硼技術(shù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至合資公司，并保證提供低于國內(nèi)一級多晶硅5萬/噸的除硼硅料(期限為三年)，并將向皇氏綠能提供不低于8500噸/年的硅料。
上個月中旬，皇氏集團還表示，目前著手在安徽阜陽建設(shè)20GW Topcon電池生產(chǎn)廠，采用政府代建企業(yè)5年免租的方式，未來由項目公司逐步進行回購。目前項目已開工建設(shè)，預(yù)計將于2023年投產(chǎn)。
對于外界的反應(yīng)，還是“項目未成，股價先行”。《每日財報》關(guān)注到，資本市場對跨界光伏產(chǎn)業(yè)非常敏感，皇氏集團每次披露光伏項目計劃都伴隨著股價的劇烈波動。甚至在今年8月，深交所對皇氏集團下發(fā)關(guān)注函，要求其說明是否存在利用信披配合二級市場炒作情形。
畢竟對于上市公司跨界做光伏來說，在人才、資金、管理等方面都將面臨巨大挑戰(zhàn)。光伏行業(yè)前期投入巨大，施工周期長，對企業(yè)的資金流動性有較高的要求。而目前，皇氏集團的短期借款就高達10.94億元，流動負債23.72億元，資金缺口較大，想必其相關(guān)光伏項目的發(fā)展并不會一帆風(fēng)順。
有業(yè)內(nèi)人士亦指出，光伏產(chǎn)業(yè)競爭激烈，沒有長久新能源產(chǎn)業(yè)資源及研發(fā)積累的企業(yè)，很難在業(yè)內(nèi)立足、發(fā)展壯大。
其實也難怪深交所質(zhì)疑，皇氏集團的行為太過于直來直去，近乎是毫不遮掩。但話說回來，不論是真心想做光伏，還是別有用心，對于企業(yè)而言關(guān)鍵還是風(fēng)險可控，不然很可能“偷雞不成蝕把米”。而相比花哨的操作，聚焦主業(yè)、強化自身競爭力，才會讓企業(yè)的發(fā)展更加穩(wěn)固。