記者｜趙陽戈

作為中國泳池清潔機器人制造商領(lǐng)域排頭兵，天津望圓智能科技股份有限公司（下稱望圓科技）向深市主板遞交了自己的招股說明書。

ODM為主，自有品牌力弱

望圓科技注冊地在天津，保薦機構(gòu)中信建投證券，擬登陸深市主板。公司經(jīng)營的是泳池清潔機器人的生意，為全球較早研發(fā)鋰電池供電的無纜泳池清潔機器人產(chǎn)品的制造商。公司的產(chǎn)品行銷歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲等數(shù)十個國家和地區(qū)，與 Steinbach、BestWay、CF Group等眾多國際知名泳池行業(yè)品牌客戶建立了合作。

據(jù)悉，在泳池清潔機器人研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)領(lǐng)域，目前全球泳池清潔機器人的廠商數(shù)量較少，行業(yè)集中度相對較高，行業(yè)內(nèi)主要參與者包括Maytronics、Fluidra、BWT、Hayward以及望圓科技等。Maytronics為全球泳池清潔機器人市場的領(lǐng)導(dǎo)者，1983年成立于以色列。而根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，公司在中國泳池清潔機器人制造商領(lǐng)域內(nèi)的出貨量占比達80.90%，位列第一。

望圓科技主要作為ODM供應(yīng)商，以出口為主，也有自有品牌，但銷售的比例較小。公司自有品牌為“WYBOTICS”，在打造“WINNY”、“WYBOT”等產(chǎn)品系列。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，望圓科技94.54%的收入來自O(shè)DM，自有品牌收入占比為5.46%。

望圓科技的產(chǎn)能利用率是用工時來計算的，2022年上半年，望圓科技理論工時為27.35萬小時，實際工時為35.74萬小時，這樣產(chǎn)能利用率就是130.66%。每年的6-8月為生產(chǎn)淡季，報告期內(nèi)的產(chǎn)銷率為98.42%。產(chǎn)量的話，2021年和2022年上半年的產(chǎn)量分別為50.75萬臺和27.19萬臺。

另外，望圓科技對大客戶據(jù)有嚴重依賴，2022年上半年來自前五大客戶的收入占比高達80.61%。

望圓科技的毛利率能達到55%左右，和科沃斯（603486.SH）、石頭科技（688169.SH）、Maytronics比，也是偏高的。

2019年至2022年上半年，公司的營業(yè)收入分別達5805.57萬元、1.31億元、2.9億元、3.04億元，凈利潤分別為1477.93萬元、4545.12萬元、9731.1萬元、1.15億元。

先分完現(xiàn)金，再募資補流

此次，望圓科技打算募資10個億，投入到“泳池清潔機器人擴產(chǎn)項目”、“研發(fā)中心項目”、“全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”、“補充流動資金”，投入金額分別為5.03億元、1.39億元、1.08億元、2.5億元。

其中泳池清潔機器人擴產(chǎn)項目達產(chǎn)公司將新增每年91萬套產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。公司表示，自己目前在售訂單較多，按照已有訂單量與潛在訂單量推算，未來公司產(chǎn)能將面臨較大瓶頸。根據(jù)說明書，該項目的動態(tài)投資回收期（含建設(shè)期）為6.66年，財務(wù)內(nèi)部收益率27.85%，財務(wù)凈現(xiàn)值為4.4億元。

研發(fā)中心項目主要針對泳池清潔機器人進行研發(fā)創(chuàng)新。全球營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目的建設(shè)期為2年，項目計劃在法國里昂、美國洛杉磯、上海、廣州、中國香港新建營銷網(wǎng)絡(luò)，項目用地全部以租賃方式取得。至于2.5億元補充流動資金項目則是為了補充公司日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金。

不過在此之前，望圓科技也進行過高額分配。

招股說明書顯示，望圓科技2019年至2021年的“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”分別為96.24萬元、65.92萬元、8526.11萬元。很明顯，2021年望圓科技進行了大額分紅，這也導(dǎo)致2021年未分配利潤銳減到542.12萬元。不過到了2022年上半年該數(shù)據(jù)又提升到了1.09億元。2022年上半年底公司的貨幣資金也有1.82億元，上半年的資產(chǎn)負債率更是在13.8%，低于行業(yè)平均。

337調(diào)查影響幾何？

既然是出口生意，自然也有一些煩惱。

2022年7月29日，美國Zodiac Pool Systems LLC和Zodiac Pool Care Europe根據(jù)《美國1930年關(guān)稅法》第337節(jié)規(guī)定向美國國際貿(mào)易委員會提出申請，主張對美出口、在美進口及銷售的特定泳池清潔機器人及其產(chǎn)品與組件侵犯了其專利權(quán)，并發(fā)布有限排除令和禁止令，望圓科技為上述案件的被申請人之一。

據(jù)悉，337調(diào)查起訴狀列明的產(chǎn)品為公司HJ3172型號產(chǎn)品，該產(chǎn)品于2021年開始量產(chǎn)并投向美國市場銷售。2021年度和2022年度1-6月，337調(diào)查起訴狀列明的HJ3172型號產(chǎn)品在美國銷售金額占公司當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為4.43%和5.12%。

同時2022年7月29日，Zodiac Pool Care Europe在美國加利福尼亞州中區(qū)法院對望圓科技提起專利侵權(quán)訴訟，指控望圓科技侵犯了美國專利第US8393029號和美國專利第US8393031號(加州訴訟中列明的兩項專利與337調(diào)查起訴狀列明的兩項專利相同)。

對此望圓科技稱，若最終337調(diào)查結(jié)果對公司不利，公司聲譽將受到負面影響，HJ3172型號產(chǎn)品也將無法繼續(xù)在美國銷售。雖然337調(diào)查不涉及經(jīng)濟賠償，但是337調(diào)查結(jié)果將可能作為加州訴訟的重要參考。若最終337調(diào)查結(jié)果對望圓科技不利，加州訴訟中望圓科技將可能敗訴，從而在加州訴訟中需要對Zodiac Pool Care Europe進行經(jīng)濟賠償，進而對公司業(yè)績造成不利影響。

當(dāng)然，望圓科技也表示，目前研發(fā)部門正在積極開展新方案設(shè)計工作，此項工作預(yù)計在1個月內(nèi)完成，新方案可以完全規(guī)避開涉訴專利，且不會對產(chǎn)品帶來成本上升或其他不利影響。

處罰方面，招股說明書顯示，截至2022年6月30日，望圓科技員工中社會保險的繳納比例達到90.79%，住房公積金的繳納比例達到90.46%。對于公司未實現(xiàn)全員繳納社保及公積金的情況，存在被監(jiān)管部門采取責(zé)令整改、補繳、罰款等處罰措施進而對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。