記者｜張喬遇
正在闖關(guān)科創(chuàng)板的上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司（簡稱：榮盛生物）將于11月7日下午14時(shí)上會接受審核，能否上市成功只差臨門一腳。
招股書顯示，榮盛生物是從事疫苗及體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要用于傳染病的預(yù)防和診斷。公司收入主要來源于疫苗業(yè)務(wù)收入和體外診斷試劑業(yè)務(wù)收入。
上會前，公司共經(jīng)歷兩輪問詢，需要指出的是，公司的技術(shù)來源、核心技術(shù)先進(jìn)性連遭兩輪問詢；除此之外，公司較高的銷售費(fèi)用率同樣受到質(zhì)疑。
在研疫苗全是仿制型
疫苗業(yè)務(wù)收入系榮盛生物的主要收入來源，報(bào)告期（2019年至2022年）分別為5226.87萬元、1.20億元、2.15億元和9998.24萬元，占營收的比重分別為42.17%、71.54%、82.05%和85.42%。
需要指出的是，公司最早成立于1994年，成立之初主營體外診斷試劑，2002年開始開展疫苗研發(fā)工作，至今榮盛生物已在疫苗研發(fā)領(lǐng)域耕耘了20年。但截至發(fā)行前，公司卻僅有1款于2016年10月獲批上市的疫苗產(chǎn)品，為水痘減毒活疫苗。
據(jù)悉，水痘疫苗的接種人群主要為學(xué)齡前兒童及學(xué)生，2018年以來中國新生人口數(shù)量逐年回落，由2018年1523萬人降至2021年1062萬人。
另一方面，榮盛生物自身的市場占有率也不具優(yōu)勢。根據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，截至2021年我國水痘疫苗市場市占率最高的為百克生物（市占率31.1%），其次系上海所（市占率28.9%），而公司的市占率僅有6.7%。
截至招股書簽署日，境內(nèi)水痘疫苗還有5家企業(yè)獲批簽發(fā)上市，市場競爭較大。其中百克生物和長春祈健產(chǎn)品適用1歲以上所有人群；榮盛生物、上海所和科興生物正開展13歲及以上人群III期臨床試驗(yàn)。另有2家企業(yè)已完成III期臨床試驗(yàn)，其中民海生物已完成III期臨床試驗(yàn)并獲受理生產(chǎn)注冊申請（適用年齡：1-50歲），萬泰生物已完成III期臨床試驗(yàn)（適用年齡：1-55歲）。
目前，公司布局的疫苗在研管線共5個(gè)，其中2個(gè)在研管線處于III期臨床階段，其余3個(gè)還處于臨床前研發(fā)階段。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，榮盛生物的5個(gè)在研管線擬提出上市申請時(shí)的注冊分類均系預(yù)防用生物制品3類。未上市產(chǎn)品系根據(jù)國家藥監(jiān)局《生物制品注冊分類及申報(bào)資料要求》，預(yù)防用生物制品1類指創(chuàng)新型疫苗；預(yù)防用生物制品2類指改良型疫苗；預(yù)防用生物制品3類則是指境內(nèi)或境外已上市的仿制型疫苗。
此外，本輪上市，榮盛生物擬募集資金12.5億元，其中1.40億元和2.20億元將分別用于Vero細(xì)胞人用狂犬病疫苗、MRC-5細(xì)胞人用狂犬病疫苗研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，合計(jì)3.60億元，占募集資金總額的28.80%。
據(jù)披露，項(xiàng)目投產(chǎn)后將形成凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）產(chǎn)能2700萬支、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）產(chǎn)能900萬支。
但需要指出的是，2020年中國人用狂犬病疫苗批簽發(fā)量為7852萬支，其中Vero細(xì)胞狂犬病疫苗約為6957萬支、人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗369萬支。據(jù)此，榮盛生物募資擴(kuò)產(chǎn)還存在產(chǎn)能回報(bào)較低的風(fēng)險(xiǎn)。
銷售費(fèi)用高企
2019年至2022年1-6月，榮盛生物的營業(yè)收入分別為1.24億元、1.68億元、2.62億元和1.17億元；扣非后歸屬于普通股股東的凈利潤分別為-2532.78萬元、-3500.75萬元、1777.54萬元和349.34萬元。
除疫苗產(chǎn)品外，報(bào)告期，榮盛生物體外診斷試劑實(shí)現(xiàn)營收分別為6909.31萬元、4707.35萬元、4654.34萬元和1682.03萬元，占比分別為55.75%、28.05%、17.77%和14.37%，均在逐漸下滑。
公司的最主要的體外診斷試劑產(chǎn)品系梅毒甲苯胺紅不加熱血清試驗(yàn)診斷試劑和丙型肝炎病毒核心抗原檢測試劑（酶聯(lián)免疫法）。2021年上述兩項(xiàng)產(chǎn)品合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入2357.35萬元，占公司當(dāng)年體外診斷試劑收入的50.65%。
可以看到，過去兩年公司收入增長主要靠水痘疫苗，榮盛生物2019年至2021年三年的收入復(fù)合增長率達(dá)到45.38%，也在過去一年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司市場份額有所提升，市占率從2019年的2019年的1.9%增長至2021年的6.7%。
但值得注意的是，榮盛生物的銷售費(fèi)用也非常之高。報(bào)告期各期，榮盛生物銷售費(fèi)用分別為4289.40萬元、5473.78萬元、8456.58萬元和3958.08萬元，占營業(yè)收入的比例分別高達(dá)34.61%、32.62%、32.28%和33.81%。
其中，疫苗推廣服務(wù)費(fèi)金額及占比較高，報(bào)告期各期分別為1886.92萬元、4320.23萬元、7361.50萬元和3456.81萬元，占當(dāng)期銷售費(fèi)用的比例分別為43.99%、78.93%、87.05%和87.34%。
高額的推廣服務(wù)費(fèi)也受到了監(jiān)管的問詢。根據(jù)榮盛生物二輪問詢函的回復(fù)內(nèi)容，界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，沃潤（深圳）生物科技有限公司（下稱：沃潤生物）常位居榮盛生物向推廣服務(wù)商的首位，2019年、2020年，公司對沃潤生物的推廣服務(wù)費(fèi)分別為172.80萬元、428.64萬元，2021年，公司對沃潤生物的推廣服務(wù)費(fèi)高漲至1242.92萬元。
該部分支出在哪？
問詢函的回復(fù)顯示，榮盛生物制定了推廣服務(wù)費(fèi)的支付標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)會議服務(wù)、客戶拜訪服務(wù)、信息搜集服務(wù)三大類。其中，科室會議的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為1000元/人/場；學(xué)術(shù)沙龍的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)則更高，為2000元/人/場。
如此高的銷售費(fèi)用支出和學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用支出不禁讓人疑惑，闖關(guān)科創(chuàng)板的榮盛生物產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性夠硬嗎？
在研管線被中止
還需指出的是，榮盛生物16價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗研發(fā)工作目前處于中止?fàn)顟B(tài)，存在研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、調(diào)整或終止的風(fēng)險(xiǎn)。
界面新聞?dòng)浾吡私獾剑?/span>公司16價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗系合作研發(fā)，由榮盛生物與廣州精達(dá)及HU YONG（胡勇）簽訂《―多價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗‖獨(dú)家合作協(xié)議》開展。
據(jù)招股書披露，協(xié)議約定的為成熟的多價(jià)肺炎球菌結(jié)合疫苗制備技術(shù)。而根據(jù)榮盛生物的說法，終止的原因系因廣州精達(dá)及HU YONG（胡勇）向公司提供的技術(shù)文件與合同約定的技術(shù)工藝、操作均不一致，交付成果無法通過檢測，該合作協(xié)議實(shí)際無法履約。
據(jù)悉，榮盛生物已就該事項(xiàng)提起仲裁。受此影響，公司16價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗研發(fā)項(xiàng)目目前處于中止?fàn)顟B(tài)。
但廣州精達(dá)也隨后提出反請求，并向法院申請對發(fā)行人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，上海市閔行區(qū)人民法院作出仲裁中財(cái)產(chǎn)保全裁定并查封、凍結(jié)了榮盛生物賬戶中500萬元現(xiàn)金，保全期限為2021年3月31日至2023年3月21日。截至招股書簽署日，該仲裁事項(xiàng)尚待上海仲裁委員會裁決。
公司表示：該仲裁事項(xiàng)不涉及榮盛生物核心技術(shù)，如果裁決駁回公司的仲裁請求，則可能對公司的財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生一定的不利影響。