記者｜趙陽戈

自北交所“開張”以來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為之輸送了諸多優(yōu)質(zhì)公司，不過隨著規(guī)模的提升，也出現(xiàn)了被北交所上市委否掉的公司。

9月19日安徽泰達新材料股份有限公司成為首家被否公司。不想時隔不到2月，第二家被否公司出現(xiàn)，即是11月4日受審議的深圳市巍特環(huán)境科技股份有限公司（下稱巍特環(huán)境）（872709.NQ）。

巍特環(huán)境的問題是什么？

客戶集中有些工程未簽合同

公開信息顯示，巍特環(huán)境成立于2003年8月15日，于2018年3月26日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，于2022年5月23日調(diào)至創(chuàng)新層。2022年6月27日公司獲得北交所上市委受理，2022年7月11日進入問詢環(huán)節(jié)，11月4日未獲得通過，其保薦機構(gòu)為國金證券。

巍特環(huán)境是一家專注于排水管網(wǎng)全生命周期管理服務的國家高新技術(shù)企業(yè)，主要為客戶提供管網(wǎng)探測、檢測評估、方案設計、零開挖修復、應急搶險、軟硬件開發(fā)、數(shù)據(jù)分析與應用、智慧化平臺建設及運營管理等服務。公司主要客戶為政府職能部門及大型國有企業(yè)，業(yè)務主要分布于珠江、長江和黃河流域周邊地區(qū)，服務范圍涵蓋水環(huán)境治理、城市內(nèi)澇綜合整治、海綿城市建設、市政設施建設等領(lǐng)域的管網(wǎng)更新改造、運營管理、應急搶險項目。公司至今已經(jīng)累計完成了100多個管網(wǎng)服務項目，檢測、修復及運營的管網(wǎng)長度超過5000公里。

根據(jù)說明書，巍特環(huán)境2021年和2022年上半年合并營業(yè)收入分別為1.9億元和1.52億元，凈利潤3944.69萬元和3400.08萬元。2022年上半年公司“管網(wǎng)檢測與修復”的收入占到94.18%，是公司的主要業(yè)務，“管網(wǎng)智慧運營”收入占比4.81%。

需要指出的是，巍特環(huán)境的大客戶集中度較高，2022年上半年公司前五客戶實現(xiàn)1.15億元的營業(yè)收入，占總數(shù)的75.47%。2019年至2022年上半年公司前十大客戶收入占比分別為83.34%、71.73%、71.84%和89.24%。

另外，巍特環(huán)境還存在開工時間早于合同簽訂時間的項目，主要是公司從事的管網(wǎng)檢測與修復項目多為市政工程，排水管網(wǎng)的毀損、滲漏、淤堵等缺陷容易導致水環(huán)境污染、城市內(nèi)澇等現(xiàn)象，客戶因考慮到項目任務、工期、流程等因素要求公司提前進場開工。

“卡脖子”？

公司原材料有可能被“卡脖子”一事，是審議中上市委重點關(guān)注的問題之一。

管網(wǎng)檢測與修復是指公司基于探測、檢測建立的管網(wǎng)數(shù)字化檔案及健康狀況評估報告，進行修復方案設計，采用零開挖修復技術(shù)對管網(wǎng)缺陷進行修復、加固或更新的業(yè)務，從而恢復和提高管道的功能，延長使用壽命，并提升管道流速、防腐、防滲等性能。無論局部修復還是整體修復，都有些典型技術(shù)方法可選。而這其中的墊襯法，是巍特環(huán)境的強項。

墊襯法是巍特環(huán)境的核心技術(shù)，應用范圍廣泛，不僅適用于一般管道缺陷修復而且對超大管徑管道、箱涵、異形涵洞的修復效果亦較為突出。墊襯法對整體施工環(huán)境要求低，內(nèi)襯結(jié)構(gòu)性能好，修復后具有提高管道排水速度，防滲防腐蝕，延長管道使用壽命的特點，是國內(nèi)少數(shù)既能修復管道內(nèi)壁缺陷，又對管道結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)同時進行加固的技術(shù)方法。

圍繞墊襯法，巍特環(huán)境先后取得了混凝土保護襯墊的生產(chǎn)系統(tǒng)和生產(chǎn)方法(發(fā)明 ZL2015103548690)、一種管道修復方法(發(fā)明 ZL2014103889686)、一種管道修復內(nèi)襯(ZL2020208433204)、管道修復施工平臺(ZL201921000469X)、管道修復設備 (ZL2017211456943)、錨固件(ZL2016210995650)、內(nèi)襯結(jié)構(gòu)及管道(ZL2016201753366)多項專利，構(gòu)造了以發(fā)明專利為核心，以多項實用新型專利為應用基礎(chǔ)的技術(shù)應用體系。

巍特環(huán)境甚至還是墊襯法技術(shù)工藝標準的主要制定者，作為主編或參編單位參與編制了《排水管道墊襯法修復工程技術(shù)規(guī)程》《非開挖修復用塑料管道總則》《速格墊內(nèi)襯鋼筋混凝土管道工程技術(shù)規(guī)程》《城鎮(zhèn)排水管道非開挖修復工程施工及驗收規(guī)程》《成都市排水管道非開挖修復技術(shù)指南》《安徽省城鎮(zhèn)排水管道檢測與修復技術(shù)規(guī)程》等行業(yè)標準和規(guī)范等，引導了行業(yè)規(guī)范發(fā)展，推動了行業(yè)工藝技術(shù)進步。

但墊襯法也有一個繞不開的問題，那就是原材料的單一。

據(jù)悉，報告期內(nèi)，巍特環(huán)境材料采購金額分別為2067.79萬元、3259.61萬元、1709.33萬元和1903.30萬元，其中速格墊采購占比分別為33.35%、43.20%、13.42%和35.84%。而速格墊正是巍特環(huán)境墊襯法修復的核心材料，公司采購的速格墊均由奧地利Alois Gruber有限公司生產(chǎn)。據(jù)悉，巍特環(huán)境先后向奧地利Alois Gruber有限公司在國內(nèi)的子公司太倉艾格魯塑料制品有限公司、艾格魯管道科技(江蘇)有限公司采購。目前巍特環(huán)境已與艾格魯管道科技(江蘇)有限公司簽訂了獨家總經(jīng)銷協(xié)議，在混凝土保護襯墊(CPL)產(chǎn)品的所有領(lǐng)域(不包括垃圾填埋、電子、醫(yī)藥和化工業(yè)領(lǐng)域) 公司享有中國大陸獨家總經(jīng)銷權(quán)。

針對此，北交所上市委就要求公司說明速格墊的采購價格是否保持穩(wěn)定，是否受到人民幣貶值影響，是否存在被“卡脖子”的可能。而巍特環(huán)境自己，也表示如果不能維持良好的合作關(guān)系，或國際貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)不利變動，材料供應緊張或價格出現(xiàn)大幅上漲，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

概也是因為公司意識到了這一點，巍特環(huán)境也打算未來自主生產(chǎn)速格墊，至于自主生產(chǎn)是否能夠滿足內(nèi)部自供需求，就有待觀察了。目前知道的，是目前相關(guān)的設備已進入組裝試運行階段，但仍然面臨較多的技術(shù)問題需要解決。巍特環(huán)境表示，如設備后續(xù)開發(fā)和試運行過程中出現(xiàn)不可攻克的技術(shù)難題，或與委托開發(fā)生產(chǎn)設備方的合作出現(xiàn)分歧、糾紛，則設備的研發(fā)可能失敗或研發(fā)完成的日期大幅度滯后，對公司修復材料的自主生產(chǎn)計劃造成不利影響。

被否后或觸發(fā)對賭

需要指出的是，巍特環(huán)境股東深灣文化創(chuàng)投、高新投創(chuàng)投、成都科技創(chuàng)投、人才創(chuàng)投基金及中小擔創(chuàng)投在投資公司股權(quán)時，與實際控制人王鴻鵬及王亞新簽署了對賭協(xié)議或類似安排。如今北交所上市委已否掉公司的發(fā)行申請，這或許會觸發(fā)對賭協(xié)議。因為根據(jù)各方簽署的協(xié)議約定，若存在公司首發(fā)上市申請失效、被終止審核、被否決時、申請被中止審核且無法恢復、公司主動撤回申請、最終無法成功公開發(fā)行并上市交易等無法實現(xiàn)首發(fā)上市的其他情形時，將可能觸發(fā)控股股東、實際控制人的回購義務，將導致公司實際控制人控股比例發(fā)生變化的風險。

目前，巍特環(huán)境的實際控制人王鴻鵬、王亞新，各持有公司股份2158.83萬股，各占公司總股本的比例為37.3044%。王鴻鵬為公司董事長，王亞新為公司董事、總經(jīng)理。