文|略大參考 楊知潮
編輯|原野
抵消,是出現(xiàn)在騰訊三季度財(cái)報(bào)里的高頻詞匯。
受大環(huán)境等綜合因素影響,第三季度,騰訊全線承壓。從《王者榮耀》到騰訊視頻,再到企業(yè)服務(wù),騰訊曾經(jīng)的賺錢機(jī)器幾乎全線失靈,對(duì)應(yīng)的增值服務(wù)業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)、企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)全面下滑。
為數(shù)不多的“遮羞布”,是13億日活的國(guó)民App微信。從視頻號(hào)打賞收入、朋友圈廣告,再到微信支付的金融服務(wù),微信幾乎以一己之力抵消掉了大部分的業(yè)務(wù)衰退,最終,騰訊三季度收入同比僅下滑2%。
同時(shí),騰訊在第三季度對(duì)收入成本和營(yíng)銷成本實(shí)現(xiàn)了有效控制,實(shí)現(xiàn)了調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%。這是連續(xù)四個(gè)季度利潤(rùn)下滑后的首度重新增長(zhǎng),且增長(zhǎng)幅度大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。
當(dāng)下騰訊的“降本增效”路線大概就是:其他業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)降本,微信生態(tài)負(fù)責(zé)增效。一些省下來的成本被投入到了視頻號(hào)等產(chǎn)品中。不過,對(duì)于騰訊這樣體量的巨頭來說,僅依靠微信撐住業(yè)績(jī),顯然也不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。
01 全線退縮
不出意料,三季度財(cái)報(bào)中,騰訊主要業(yè)務(wù)悉數(shù)出現(xiàn)下滑。
作為現(xiàn)金奶牛的游戲業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。最大頭的手游收入為410億元,同比下滑4%。海外游戲市場(chǎng)同比增長(zhǎng)3%,不過按固定匯率計(jì)算僅同比增長(zhǎng)了1%,收入為117億元。
財(cái)報(bào)顯示,《王者榮耀》和《和平精英》收入都有所減少,這是騰訊旗下最賺錢的兩款游戲。而第三方機(jī)構(gòu)Sensor Tower 的最新數(shù)據(jù)顯示,今年10月《王者榮耀》全球收入為2.1億美元,相比去年同期減少了近1.19億。顯然,在全球手游收入大盤下滑的趨勢(shì)之下,即使是霸主騰訊也難以獨(dú)善其身。
看似“古董”的端游反倒表現(xiàn)更堅(jiān)挺,三季度,騰訊端游收入與上一季度持平,仍然為117億元。《英雄聯(lián)盟》、《穿越火線》等十幾年的老游戲仍然在創(chuàng)造著穩(wěn)定的收入。
此外,騰訊游戲也出現(xiàn)了新的增長(zhǎng)點(diǎn):2020年上線的《瓦洛蘭特》在經(jīng)歷了一段時(shí)間的岑寂過后突然大火。它與騰訊旗下品牌Level Infinite 代理的《幻塔》一起,被騰訊認(rèn)為是海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要原因。
從2021年二季度開始,《瓦洛蘭特》連續(xù)6個(gè)季度出現(xiàn)在騰訊財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)部分。
來自騰訊子公司拳頭游戲的數(shù)據(jù)顯示,《瓦洛蘭特》在今年6月達(dá)到了1400萬月活。此外它的電競(jìng)化也很順利,今年9月舉辦的全球冠軍賽登頂全網(wǎng)觀看量第一,最高觀看人數(shù)達(dá)到了150萬。按照這一數(shù)據(jù),《瓦洛蘭特》已經(jīng)是當(dāng)下全球第四的電競(jìng)項(xiàng)目。
顯然,在LOL之后,騰訊端游的命又續(xù)上了。關(guān)于《瓦洛蘭特》最大的不確定性或許是,受制于版號(hào)的國(guó)服,何時(shí)才能上線。
騰訊方面在財(cái)報(bào)會(huì)議上對(duì)端游的表現(xiàn)予以肯定,表示PC游戲有著很好的恢復(fù)度,會(huì)投入更多的資金到現(xiàn)有項(xiàng)目中。
流媒體業(yè)務(wù)就沒有端游這么好的命了。以音樂、視頻、直播為主的社交網(wǎng)絡(luò)收入為298億元,同比下滑2%。除了視頻號(hào)帶來的增長(zhǎng)外,其他主要產(chǎn)品悉數(shù)下滑。
其中已經(jīng)獨(dú)立的騰訊音樂令人擔(dān)憂,第三季度,騰訊音樂收入為73.7億元,同比下降5.6%,調(diào)整后凈利潤(rùn)10.93億元,同比增長(zhǎng)38.7%。
摩通研報(bào)提出,利潤(rùn)率的大幅增長(zhǎng)主要得益于線上音樂付費(fèi)用戶量增長(zhǎng)以及成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。但與此同時(shí),它也關(guān)注到社交娛樂服務(wù)月活下跌24%至1.55億人的變化,這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的8%,也因此,摩通對(duì)TME給出了“中級(jí)”的評(píng)級(jí)。
在組成騰訊音樂的兩架馬車?yán)铮缃粖蕵肥潜仍诰€音樂更賺錢也更有想象力的業(yè)務(wù)。但在三季度財(cái)報(bào)中,它的月活同比下跌24%,付費(fèi)用戶也同比下降25%。該板塊的用戶流失,可能直接導(dǎo)致騰訊音樂未來收入空間被擠壓。
騰訊音樂一直以來的業(yè)務(wù)模式都是:不斷花錢購(gòu)買版權(quán),實(shí)現(xiàn)在線音樂付費(fèi)用戶的持續(xù)增長(zhǎng),再通過社交娛樂服務(wù),維持營(yíng)收規(guī)模。當(dāng)版權(quán)遭遇反壟斷,加上直播被強(qiáng)監(jiān)管,種種外部因素已經(jīng)對(duì)騰訊音樂造成施壓,社交娛樂用戶的流失,無疑是雪上加霜。
此外,受整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)大盤影響,騰訊的廣告業(yè)務(wù)也出現(xiàn)較大幅度的下滑。收入同比下降5%至215億元,比上一季度的下降速度有所收。下滑的主要原因,是以騰訊視頻為主的媒體廣告業(yè)務(wù)收入同比下滑了26%,僅為26億元。
曾被認(rèn)為是騰訊轉(zhuǎn)型方向的To B業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入負(fù)增長(zhǎng)。不過騰訊沒有公布企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的具體收入,僅公布了企業(yè)服務(wù)與金融服務(wù)共同構(gòu)成的”金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)“的收入,這一數(shù)字為448億元,同比增長(zhǎng)4%,其中主要驅(qū)動(dòng)力來自金融服務(wù),也就是微信支付。
總體而言,騰訊幾大收入來源悉數(shù)下滑,其中游戲下滑程度相對(duì)較小,以長(zhǎng)視頻、音樂為代表的媒體業(yè)務(wù)下滑最為明顯。微信及其衍生業(yè)務(wù),又承擔(dān)起了養(yǎng)家糊口的重任。
02 微信承壓
2018年,同程藝龍?jiān)诟劢凰鲜小F渲鳡I(yíng)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)訂票,超過9成的流量,都來自微信中的購(gòu)買車票入口。
微信App中的一個(gè)三級(jí)入口,就能支撐起一家市值超過300億的上市公司。這是微信恐怖的商業(yè)潛力。在騰訊游戲賺錢如麻的年頭里,微信得以保持著優(yōu)雅的克制,尤其在商業(yè)變現(xiàn)方面,是愿意為了用戶體驗(yàn)而犧牲收益的十足保守派。
但這樣的好日子不復(fù)在。如今的微信正在加速商業(yè)化,幾乎以一己之力,去托住整個(gè)騰訊集團(tuán)的業(yè)績(jī)。
三季度,在騰訊音樂出現(xiàn)5%較大幅度下滑、游戲直播關(guān)停、騰訊視頻訂閱收入下滑的不利情況下,依靠視頻號(hào)直播打賞費(fèi)用的增長(zhǎng),騰訊的社交網(wǎng)絡(luò)增值收入僅僅下滑2%。
在金融與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)方面,企業(yè)服務(wù)收入已經(jīng)出現(xiàn)下滑,但由于線下消費(fèi)的恢復(fù),來自微信支付的支付額實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng),最終幫助騰訊金融與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)4%,是騰訊三季度唯一維持收入增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)線。
在廣告收入方面,來自騰訊視頻的媒體廣告收入一瀉千里,同比下滑26%,但由于微信廣告收入的增長(zhǎng),抵消之后,騰訊社交廣告收入僅下滑了1%,最終廣告收入總體僅下滑5%。
在全面下滑的背景下,微信生態(tài),特別是小程序和視頻號(hào),是騰訊旗下為數(shù)不多的用戶仍然在增長(zhǎng)的產(chǎn)品。
今年3月,騰訊公布,微信視頻號(hào)日活超過五億,逼近抖音。Quest Mobile發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2022年6月,微信視頻號(hào)月活規(guī)模突破8億,超過了抖音的6.8億。不過進(jìn)入下半年,騰訊未再公布過視頻號(hào)的用戶數(shù)據(jù),僅僅透露視頻號(hào)的用戶使用時(shí)長(zhǎng)仍然在上升,似乎有增長(zhǎng)放緩的跡象。
微信視頻號(hào)自然也承接了廣告創(chuàng)收的壓力。據(jù)財(cái)報(bào)會(huì)議透露,騰訊預(yù)計(jì)視頻號(hào)的收入有望達(dá)到每個(gè)季度10億人民幣。管理層還表示,至少現(xiàn)在看來,這種增長(zhǎng)沒有搶奪騰訊自己其他平臺(tái)的廣告投放,而會(huì)吸引其他短視頻平臺(tái)的廣告投放。
微信生態(tài)的另一款產(chǎn)品,小程序的增長(zhǎng)更加明顯,財(cái)報(bào)顯示,第三季度,微信小程序日活用戶突破6億,同比增長(zhǎng)30%以上,日均使用次數(shù)上也同比增長(zhǎng)50%。
但微信生態(tài)的持續(xù)增長(zhǎng)曲線也存在著隱憂。一方面,如果騰訊持續(xù)把壓力都落在微信上,可能會(huì)對(duì)其形成透支。當(dāng)下,越來越多的朋友圈廣告已經(jīng)開始成為用戶負(fù)擔(dān)。
此外,8億月活的視頻號(hào)已經(jīng)走到了流量增長(zhǎng)見頂?shù)年P(guān)口。而視頻號(hào)的投入不菲,對(duì)降本增效的騰訊形成了成本壓力。騰訊在財(cái)報(bào)中多次提到,視頻號(hào)的服務(wù)器租賃、廣告投入等業(yè)務(wù)都耗費(fèi)了不少的資金,導(dǎo)致抵消掉了部分降低成本的效果。
微信的確很能打。但如果長(zhǎng)期靠它獨(dú)自支撐養(yǎng)家,微信也會(huì)有被榨干的一天。
03 降本增效
“我們畢竟是個(gè)成長(zhǎng)型的公司?!痹谪?cái)報(bào)電話會(huì)議上,騰訊管理層再次強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。
從9月份開始,騰訊的股價(jià)如坐過山車一般,幾天一大跌,又幾天一大漲。10月24日最低點(diǎn)一度跌破200港元,市值比一個(gè)半月前縮水四分之一。不過此后很快又回彈,截至11月16日收盤,騰訊股價(jià)報(bào)294.4港元,相比一個(gè)月前大漲了50%。
股價(jià)震蕩,與恒生指數(shù)下跌以及騰訊遲遲未拿到游戲版號(hào)有關(guān),但從根本上,這也是一場(chǎng)騰訊的估值邏輯之爭(zhēng):騰訊究竟還有沒有成長(zhǎng)性?
騰訊自定義仍然是一支成長(zhǎng)股,但對(duì)照現(xiàn)實(shí)來看,這更像謙虛之詞。
降本增效依然是騰訊當(dāng)下的主題之一。在經(jīng)歷了年初的大規(guī)模裁員后,今年8月,騰訊再次傳出裁員消息,并取消團(tuán)建、免費(fèi)停車、房補(bǔ)等多項(xiàng)福利。11月15日,又有消息稱,包括PCG、IEG、CSIG在內(nèi)的三個(gè)部門開啟新一輪裁員,具體規(guī)模尚不能確定。
裁員結(jié)果體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中,最直接的便是人員規(guī)模縮小。截至9月30日,騰訊集團(tuán)共有10.8萬名員工。從今年4月1日到9月30日,員工共減少7377人。
但從數(shù)據(jù)來看,騰訊三季度的總薪酬273.9億元,比上一季度少了1.7億,減幅不到1%。
真正大規(guī)模減少的,是騰訊的營(yíng)銷費(fèi)用。三季度,營(yíng)銷費(fèi)用比去年同期減少33億元,降幅達(dá)31.73%。此外,銷售和市場(chǎng)推廣開支同比下滑了32%,僅為71億元,占收入比重僅為5%,而去年同期為7%。
省下來的錢,一部分被騰訊投向了研發(fā)。三季度,騰訊研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了150.8億元,同比增長(zhǎng)13億元,與上一季度基本持平。不過,騰訊也在財(cái)報(bào)會(huì)議上透露,集團(tuán)已經(jīng)削減了企業(yè)服務(wù)中部分虧損項(xiàng)目,企業(yè)服務(wù)的毛利率有所提高,已經(jīng)超過了30%。看起來。騰訊并沒打算陷入B端業(yè)務(wù)的軍備競(jìng)賽。
此外,受研發(fā)、服務(wù)器租賃成本的影響,騰訊第三季度的行政開支還同比上升了11%,為265億元??傮w而言,騰訊的成本控制仍然比較成功,最大頭的收入成本同比減少了2%。在收入同比下滑2%的情況下,依靠著成本控制,騰訊的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了2%的同比增長(zhǎng)和15%的環(huán)比增長(zhǎng)。
騰訊還在繼續(xù)“去肥增瘦”,只是“增瘦”的情況并不樂觀。互聯(lián)網(wǎng)廣告遲遲無法回暖、公有云服務(wù)全行業(yè)降速、歐美游戲市場(chǎng)整體下滑,騰訊近幾年押寶的第二增長(zhǎng)曲線幾乎全部失效。
一番折騰之后,騰訊旗下能講出故事的產(chǎn)品,似乎又只剩下微信了。