記者 | 胡振明
截至11月17日中午收盤，云天化（600096.SH）每股收于20.31元，跌6.83%，向近期階段性前低19.38元/股逼近。
11月16日，云天化第九屆董事會第六次（臨時）會議審議通過《云南云天化股份有限公司2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》（以下簡稱“預(yù)案”），并于當天股票收盤后披露了預(yù)案。
預(yù)案顯示，云天化擬向包括其控股股東云天化集團有限責任公司（以下簡稱“云天化集團”）在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票不超過5.5億股（含本數(shù)）。其中，云天化集團擬以現(xiàn)金不低于7.5億元（含本數(shù)）認購本次非公開發(fā)行股票，其余股份由其他發(fā)行對象以現(xiàn)金方式認購。
本次發(fā)行價格尚未確定，其定價基準日為發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日（不含定價基準日）公司股票交易均價的80%。根據(jù)預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票采取競價發(fā)行方式，最終發(fā)行價格將在取得中國證監(jiān)會的相關(guān)核準批文后，根據(jù)發(fā)行對象的申購報價情況，按照價格優(yōu)先的原則，由公司董事會根據(jù)股東大會的授權(quán)與保薦機構(gòu)（主承銷商）協(xié)商確定。云天化集團不參與市場競價過程，但承諾接受市場競價結(jié)果，與其他特定投資者以相同價格認購。
云天化表示，本次非公開發(fā)行股票的目的就是布局磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域，加快推進公司轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略落地。
磷酸鐵正極材料前驅(qū)體為磷酸鐵鋰正極材料原料，正極材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游主要參與者為磷酸鐵鋰電池制造企業(yè)。磷酸鐵鋰在動力鋰電池領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模快速擴大。
云天化主要生產(chǎn)和銷售磷肥、尿素、復(fù)合肥等化肥產(chǎn)品，并擁有磷礦資源及其采選技術(shù)。本次非公開發(fā)行股票并布局磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域是傳統(tǒng)磷化工行業(yè)的延伸。
預(yù)案顯示，云天化本次非公開發(fā)行股票的募集資金總額（含發(fā)行費用）不超過50億元，扣除發(fā)行費用后，將用于投資建設(shè)聚能新材20萬噸/年磷酸鐵項目和天安化工20萬噸/年磷酸鐵項目以及償還銀行貸款。
其中，聚能新材20萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅(qū)體項目由云天化的全資子公司云南云聚能新材料有限公司（以下簡稱“聚能新材”）實施，總投資規(guī)模29.96億元，擬使用本次非公開發(fā)行股票募集的20億元。
磷酸鐵的成本主要由磷源（工業(yè)級磷銨、凈化磷酸等）、鐵源（鐵粉、鐵片、硫酸亞鐵）、氧化劑、pH調(diào)節(jié)劑以及能耗費用構(gòu)成，其中磷源占據(jù)約一半以上成本。云天化現(xiàn)有磷礦儲量近8億噸，原礦生產(chǎn)能力1450萬噸/年，企業(yè)濕法磷酸產(chǎn)能約260萬噸/年（折純），其中工業(yè)級磷酸一銨的產(chǎn)能為28萬噸/年，85%工業(yè)級濕法精制磷酸裝置產(chǎn)能為20萬噸/年，雙氧水裝置產(chǎn)能20萬噸/年，基本能夠?qū)崿F(xiàn)除鐵源之外的原材料自給。
另一個募投項目天安化工20萬噸/年磷酸鐵項目由云天化全資子公司云南天安化工有限公司（以下簡稱“天安化工”）實施，總投資規(guī)模22.54億元，擬使用本次發(fā)行募集的15億元。
以上兩個募投項目擬投資總額達67.51億元，本次非公開發(fā)行股票最高能為其提供50億元的資金支持。
從云天化的合并現(xiàn)金流量表來看，近年來其投資活動處于持續(xù)的“輸出”狀態(tài)。2020年、2021年和2022年前三季度，云天化投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-14.01億元、-18.23億元和-25.16億元，合計凈流出57.40億元，主要構(gòu)成是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金。
同一期間，云天化的籌資活動也有較大規(guī)模的現(xiàn)金流動。2020年、2021年和2022年前三季度，其籌資現(xiàn)金流入主要是取得借款收到的現(xiàn)金，分別為311.74億元、194.67億元、325.04億元；籌資現(xiàn)金流出主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金，分別為353.88億元、229.71億元和306.59億元?？傮w來看，這期間籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-16.63億元、-50.74億元和-16.82億元，合計凈流出84.19億元。
本次非公開發(fā)行股票所募得的一部分資金15億元將用于償還銀行貸款，這是云天化想要降低公司資產(chǎn)負債率。截至2022年9月30日，云天化的總負債為429.92億元，資產(chǎn)負債率為69.75%，其中短期借款有177.92億元、長期借款為101.75億元。對此，云天化表示，與同行業(yè)可比上市公司相比，其資產(chǎn)負債率較高，償還部分銀行貸款，可以降低資產(chǎn)負債率，減少財務(wù)費用。
大規(guī)模的銀行貸款，導致云天化需支付大額利息，從而出現(xiàn)較大的財務(wù)費用負擔。2020年、2021年和2022年前三季度，云天化的財務(wù)費用分別為15.84億元、12.87億元、7.76億元，合計36.47億元，而同期實現(xiàn)的營業(yè)利潤合計133.14億元。
云天化認為，本次非公開發(fā)行股票募集的資金按上限計算，以2022年9月30日為基準日，在不考慮本次發(fā)行費用的情況下，歸母股東權(quán)益將增加50億元，資產(chǎn)負債率（合并口徑）從69.75%下降至63.70%左右。