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業(yè)績逐年下滑,星空華文的下一個(gè)“好聲音”在哪里?

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業(yè)績逐年下滑,星空華文的下一個(gè)“好聲音”在哪里?

星空華文培育優(yōu)秀IP和變現(xiàn)的能力如何?在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下如何保持競爭力?

圖片來源:Unsplash-Matt Botsford

文|滿投財(cái)經(jīng)

近日,星空華文控股有限公司第三次向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市,聯(lián)席保薦人為中金公司及中信建投。公司前兩次遞表時(shí)間分別為2021年11月和2022年5月。

據(jù)悉,星空華文前身為上海燦星文化傳媒股份有限公司,2021年與中國香港的星空華文傳媒電影完成重組。重組后的星空華文是一家文娛IP創(chuàng)造商及運(yùn)營商。公司擁有《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》、《這就是街舞》等受歡迎的綜藝IP,同時(shí)運(yùn)營龐大的中國音樂IP庫和電影IP庫。

中國的文娛行業(yè)競爭激烈,公司的業(yè)績高度依賴所開發(fā)IP創(chuàng)造的貢獻(xiàn)和市場競爭力的保持,行業(yè)非常重視創(chuàng)作能力和藝術(shù)才能;同時(shí)在疫情的影響下,整體行業(yè)規(guī)模下滑。星空華文培育優(yōu)秀IP和變現(xiàn)的能力如何?在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下如何保持競爭力?

01 公司營收呈下降趨勢,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧

從公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,2019年至2021年,公司實(shí)現(xiàn)收入18.06億元、15.60億元和11.27億元,呈逐年下降趨勢。公司解釋,收入下滑主要與疫情的負(fù)面影響以及中國綜藝節(jié)目市場規(guī)模的全行業(yè)下降有關(guān),公司超大型綜藝節(jié)目數(shù)量減少,主要節(jié)目《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》收入下降導(dǎo)致總體收入下滑。2022年上半年,公司實(shí)現(xiàn)收入1.83億元,同比增長18.1%,主要是由于公司在2022年新推出的綜藝節(jié)目集數(shù)較2021年有所增加,綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)產(chǎn)生的收入增長。

公司的毛利率波動較大,整體也呈下降趨勢。其中2021年的毛利率下降最為明顯,主要原因?yàn)榫C藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)業(yè)務(wù)毛利率下滑的影響,該業(yè)務(wù)毛利率從2019年的27.6%下降至2021年的13.2%,其中《中國好聲音》和《蒙面唱將猜猜猜》這兩檔節(jié)目的影響最大。在政策變化和疫情的影響下,企業(yè)客戶的廣告預(yù)算減少,導(dǎo)致節(jié)目的收入下降,毛利率大幅下滑。2019年至2021年,《中國好聲音》的毛利率從46.6%銳減至2.2%,《蒙面唱將猜猜猜》從13.5%下降至6.3%,此外還有多個(gè)節(jié)目毛利率出現(xiàn)下滑。

2019年至2021年,公司的凈利潤分別為3.8億元、-2780萬元和-3.5億元,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧,虧損程度擴(kuò)大。主要是由于公司整體收入下滑以及商譽(yù)減值的影響,2020年和2021年,公司確認(rèn)對夢響強(qiáng)音的商譽(yù)減值3.87億元和3.81億元。公司2022年上半年的凈利潤尚未扭虧為盈,凈利率繼續(xù)為負(fù)值,整體盈利能力下降。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

02 好聲音影響力下降,公司需繼續(xù)挖掘其他爆款節(jié)目

分業(yè)務(wù)來看,公司收入由四個(gè)業(yè)務(wù)分部組成:綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán),音樂IP運(yùn)營及授權(quán),電影及劇集IP運(yùn)營及授權(quán),及其他IP相關(guān)業(yè)務(wù)。2021年四塊業(yè)務(wù)的分別實(shí)現(xiàn)收入879.5百萬元、118.3百萬元、86.4百萬元和42.5百萬元,占總收入比重的78%、10.5%、7.7%和3.8%,綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)是公司最主要的收入來源。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

具體看綜藝節(jié)目的收入貢獻(xiàn),《中國好聲音》一直是公司的王牌節(jié)目,該節(jié)目的收入幾乎占了公司總收入的三成,隨著節(jié)目廣告收入的下滑和其他節(jié)目的推出,《中國好聲音》的收入比重有所下降,2021年占總收入的比重為28.6%?!哆@就是街舞》是公司近幾年推出的比較受歡迎的節(jié)目,其收入比重從2019年的13.7%上升至2021年的27.2%,幾乎接近《中國好聲音》的營收。

公司的收入情況非常依賴節(jié)目的受歡迎程度,且必須不斷地推陳出新,才能保持行業(yè)的競爭力。從公司的收入明細(xì)來看,有不少節(jié)目如《街頭音浪》、《出發(fā)吧,師傅》等反響較為一般。而《點(diǎn)贊!達(dá)人秀》、《追光吧!哥哥》等節(jié)目也有較大的潛力。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

此外,公司的收入模式發(fā)生很大的變化。在收入分成模式下,公司與平臺共同制作投資綜藝節(jié)目,并與平臺共享廣告費(fèi)。在委托制作模式下,媒體平臺委托公司制作綜藝節(jié)目并支付傭金。委托模式下收入較為固定,分成模式下收入更具彈性。公司在2019年,分成模式下的收入占比高達(dá)84.9%,但在2022年上半年下降至26.4%,委托制作模式收入占比上升至73.6%。《了不起!舞社》就是委托制作模式下的節(jié)目,而該節(jié)目在2022年上半年確認(rèn)了39%的收入比重。

03 全球娛樂市場正從疫情中恢復(fù),網(wǎng)絡(luò)綜藝市場增長較快

從行業(yè)的角度來看,全球娛樂市場主要包括四個(gè)分部,即音樂市場、綜藝節(jié)目市場、劇集市場及電影市場。星空華文的業(yè)務(wù)較為綜合,四個(gè)分部均有涉及,但綜藝節(jié)目市場業(yè)務(wù)仍是其最大的收入來源。

廣告收入是娛樂市場最主要的收入途徑,由于受到疫情影響,節(jié)目的拍攝及發(fā)行進(jìn)度推遲以及廣告主的營銷預(yù)算縮減,導(dǎo)致2020年全球娛樂市場規(guī)模下滑了9.7%,中國的娛樂市場同樣受到疫情的負(fù)面影響。從星空華文所在的主要細(xì)分市場綜藝節(jié)目市場來看,2020年中國的綜藝節(jié)目市場規(guī)模為548億元,同比下滑了1.62%,主要是受電視綜藝節(jié)目市場規(guī)模下滑拖累,部分被網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場規(guī)模的增長抵消。

預(yù)計(jì)未來網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場會比較穩(wěn)定,而網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場的增長較快,預(yù)期于2026年將增加至人民幣22.6百萬元,2021年至2026年的復(fù)合年增長率為4.4%。

綜上,星空華文的業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀,收入規(guī)模逐年下降,利潤處于虧損狀態(tài)。業(yè)績下滑的原因與行業(yè)環(huán)境有很大關(guān)系,疫情的影響下節(jié)目進(jìn)度的推遲和廣告收入下降給公司造成打擊;但隨著疫情緩解行業(yè)開始恢復(fù)增長,公司的經(jīng)營情況卻沒有改善。好聲音可以說是公司最成功的綜藝節(jié)目,算上今年已經(jīng)是舉辦的第十一屆,但好聲音的影響和創(chuàng)造的營收卻在逐年下滑,一檔綜藝節(jié)目的成功無法支撐公司的長期持續(xù)經(jīng)營,隨著好聲音收入的驟減公司也陷入業(yè)績增長危機(jī),繼續(xù)打造其他爆款節(jié)目承接好聲音的逐漸消退,將會是星空華文恢復(fù)增長的關(guān)鍵。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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業(yè)績逐年下滑,星空華文的下一個(gè)“好聲音”在哪里?

星空華文培育優(yōu)秀IP和變現(xiàn)的能力如何?在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下如何保持競爭力?

圖片來源:Unsplash-Matt Botsford

文|滿投財(cái)經(jīng)

近日,星空華文控股有限公司第三次向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市,聯(lián)席保薦人為中金公司及中信建投。公司前兩次遞表時(shí)間分別為2021年11月和2022年5月。

據(jù)悉,星空華文前身為上海燦星文化傳媒股份有限公司,2021年與中國香港的星空華文傳媒電影完成重組。重組后的星空華文是一家文娛IP創(chuàng)造商及運(yùn)營商。公司擁有《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》、《這就是街舞》等受歡迎的綜藝IP,同時(shí)運(yùn)營龐大的中國音樂IP庫和電影IP庫。

中國的文娛行業(yè)競爭激烈,公司的業(yè)績高度依賴所開發(fā)IP創(chuàng)造的貢獻(xiàn)和市場競爭力的保持,行業(yè)非常重視創(chuàng)作能力和藝術(shù)才能;同時(shí)在疫情的影響下,整體行業(yè)規(guī)模下滑。星空華文培育優(yōu)秀IP和變現(xiàn)的能力如何?在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下如何保持競爭力?

01 公司營收呈下降趨勢,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧

從公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,2019年至2021年,公司實(shí)現(xiàn)收入18.06億元、15.60億元和11.27億元,呈逐年下降趨勢。公司解釋,收入下滑主要與疫情的負(fù)面影響以及中國綜藝節(jié)目市場規(guī)模的全行業(yè)下降有關(guān),公司超大型綜藝節(jié)目數(shù)量減少,主要節(jié)目《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》收入下降導(dǎo)致總體收入下滑。2022年上半年,公司實(shí)現(xiàn)收入1.83億元,同比增長18.1%,主要是由于公司在2022年新推出的綜藝節(jié)目集數(shù)較2021年有所增加,綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)產(chǎn)生的收入增長。

公司的毛利率波動較大,整體也呈下降趨勢。其中2021年的毛利率下降最為明顯,主要原因?yàn)榫C藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)業(yè)務(wù)毛利率下滑的影響,該業(yè)務(wù)毛利率從2019年的27.6%下降至2021年的13.2%,其中《中國好聲音》和《蒙面唱將猜猜猜》這兩檔節(jié)目的影響最大。在政策變化和疫情的影響下,企業(yè)客戶的廣告預(yù)算減少,導(dǎo)致節(jié)目的收入下降,毛利率大幅下滑。2019年至2021年,《中國好聲音》的毛利率從46.6%銳減至2.2%,《蒙面唱將猜猜猜》從13.5%下降至6.3%,此外還有多個(gè)節(jié)目毛利率出現(xiàn)下滑。

2019年至2021年,公司的凈利潤分別為3.8億元、-2780萬元和-3.5億元,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧,虧損程度擴(kuò)大。主要是由于公司整體收入下滑以及商譽(yù)減值的影響,2020年和2021年,公司確認(rèn)對夢響強(qiáng)音的商譽(yù)減值3.87億元和3.81億元。公司2022年上半年的凈利潤尚未扭虧為盈,凈利率繼續(xù)為負(fù)值,整體盈利能力下降。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

02 好聲音影響力下降,公司需繼續(xù)挖掘其他爆款節(jié)目

分業(yè)務(wù)來看,公司收入由四個(gè)業(yè)務(wù)分部組成:綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán),音樂IP運(yùn)營及授權(quán),電影及劇集IP運(yùn)營及授權(quán),及其他IP相關(guān)業(yè)務(wù)。2021年四塊業(yè)務(wù)的分別實(shí)現(xiàn)收入879.5百萬元、118.3百萬元、86.4百萬元和42.5百萬元,占總收入比重的78%、10.5%、7.7%和3.8%,綜藝節(jié)目IP制作、運(yùn)營及授權(quán)是公司最主要的收入來源。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

具體看綜藝節(jié)目的收入貢獻(xiàn),《中國好聲音》一直是公司的王牌節(jié)目,該節(jié)目的收入幾乎占了公司總收入的三成,隨著節(jié)目廣告收入的下滑和其他節(jié)目的推出,《中國好聲音》的收入比重有所下降,2021年占總收入的比重為28.6%?!哆@就是街舞》是公司近幾年推出的比較受歡迎的節(jié)目,其收入比重從2019年的13.7%上升至2021年的27.2%,幾乎接近《中國好聲音》的營收。

公司的收入情況非常依賴節(jié)目的受歡迎程度,且必須不斷地推陳出新,才能保持行業(yè)的競爭力。從公司的收入明細(xì)來看,有不少節(jié)目如《街頭音浪》、《出發(fā)吧,師傅》等反響較為一般。而《點(diǎn)贊!達(dá)人秀》、《追光吧!哥哥》等節(jié)目也有較大的潛力。

(數(shù)據(jù)來源:公司招股書)

此外,公司的收入模式發(fā)生很大的變化。在收入分成模式下,公司與平臺共同制作投資綜藝節(jié)目,并與平臺共享廣告費(fèi)。在委托制作模式下,媒體平臺委托公司制作綜藝節(jié)目并支付傭金。委托模式下收入較為固定,分成模式下收入更具彈性。公司在2019年,分成模式下的收入占比高達(dá)84.9%,但在2022年上半年下降至26.4%,委托制作模式收入占比上升至73.6%。《了不起!舞社》就是委托制作模式下的節(jié)目,而該節(jié)目在2022年上半年確認(rèn)了39%的收入比重。

03 全球娛樂市場正從疫情中恢復(fù),網(wǎng)絡(luò)綜藝市場增長較快

從行業(yè)的角度來看,全球娛樂市場主要包括四個(gè)分部,即音樂市場、綜藝節(jié)目市場、劇集市場及電影市場。星空華文的業(yè)務(wù)較為綜合,四個(gè)分部均有涉及,但綜藝節(jié)目市場業(yè)務(wù)仍是其最大的收入來源。

廣告收入是娛樂市場最主要的收入途徑,由于受到疫情影響,節(jié)目的拍攝及發(fā)行進(jìn)度推遲以及廣告主的營銷預(yù)算縮減,導(dǎo)致2020年全球娛樂市場規(guī)模下滑了9.7%,中國的娛樂市場同樣受到疫情的負(fù)面影響。從星空華文所在的主要細(xì)分市場綜藝節(jié)目市場來看,2020年中國的綜藝節(jié)目市場規(guī)模為548億元,同比下滑了1.62%,主要是受電視綜藝節(jié)目市場規(guī)模下滑拖累,部分被網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場規(guī)模的增長抵消。

預(yù)計(jì)未來網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場會比較穩(wěn)定,而網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目市場的增長較快,預(yù)期于2026年將增加至人民幣22.6百萬元,2021年至2026年的復(fù)合年增長率為4.4%。

綜上,星空華文的業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀,收入規(guī)模逐年下降,利潤處于虧損狀態(tài)。業(yè)績下滑的原因與行業(yè)環(huán)境有很大關(guān)系,疫情的影響下節(jié)目進(jìn)度的推遲和廣告收入下降給公司造成打擊;但隨著疫情緩解行業(yè)開始恢復(fù)增長,公司的經(jīng)營情況卻沒有改善。好聲音可以說是公司最成功的綜藝節(jié)目,算上今年已經(jīng)是舉辦的第十一屆,但好聲音的影響和創(chuàng)造的營收卻在逐年下滑,一檔綜藝節(jié)目的成功無法支撐公司的長期持續(xù)經(jīng)營,隨著好聲音收入的驟減公司也陷入業(yè)績增長危機(jī),繼續(xù)打造其他爆款節(jié)目承接好聲音的逐漸消退,將會是星空華文恢復(fù)增長的關(guān)鍵。

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