記者｜趙陽戈

收購+增資，也給華培動力（603121.SH）帶來了一份問詢。

11月16日公告，公司打算以2.51億元現(xiàn)金收購無錫盛邦電子有限公司（以下簡稱“無錫盛邦”）50.20%的股權(quán)，并向目標(biāo)公司增資1億元。本次收購及增資完成后，華培動力將持有無錫盛邦58.50%股權(quán)，無錫盛邦將成為公司合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。該交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，也無需提交股東大會。交易對方為無錫盛邦及其股東寧波盛橡企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“寧波盛橡”）、寧波信致尚財務(wù)咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、寧波橡林技術(shù)服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）。

根據(jù)華培動力的財務(wù)數(shù)據(jù)，9月底時公司的貨幣資金才1.46億元，再加上交易行金融資產(chǎn)，合計也就2.67億元，如今公司就要2.51億元現(xiàn)金收購，后續(xù)還得追加1億元增資，顯然這場交易對華培動力來說，較為重要。

華培動力的主營致力于汽車零部件行業(yè)，主要客戶全球知名渦輪增壓器整機制造商。

無錫盛邦成立于2004年，據(jù)公告描述，該公司擁有18年的汽車傳感器研發(fā)制造經(jīng)驗，主要業(yè)務(wù)包括汽車傳感器、 新能源產(chǎn)品、ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)）產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為機油壓力溫度傳感器、進氣壓力溫度傳感器、速度位置傳感器，尿素品質(zhì)傳感器、排溫傳感器等，是國內(nèi)商用車傳感器領(lǐng)域規(guī)模領(lǐng)先的自主品牌。目標(biāo)公司的主要客戶包括濰柴動力、一汽解放、玉柴、云內(nèi)、康明斯、陜汽、三一重工等國內(nèi)外領(lǐng)先的柴油機廠商及重卡和工程機械領(lǐng)域的廠商。

華培動力表示通過交易，能夠進一步推動公司在汽車傳感器領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)升級及突破， 落實“積極擁抱汽車智能化、電動化”的發(fā)展戰(zhàn)略。本次交易完成后，目標(biāo)公司將與公司現(xiàn)有傳感器子公司-無錫盛邁克傳感技術(shù)有限公司形成協(xié)同發(fā)展，從而進一步拓展公司傳感器事業(yè)部戰(zhàn)略版圖，加快公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實現(xiàn)。

另外通過交易，華培動力多品類傳感器的開發(fā)能力及市場地位能夠得到進一步夯實。傳感器品類將涵蓋基于陶瓷壓阻、陶瓷電容、MEMS壓阻及其充油芯體技術(shù) 和玻璃微熔技術(shù)的全量程壓力傳感器，基于磁電式和霍爾式傳感技術(shù)的速度、位置類傳感器，以及尿素品質(zhì)傳感器、溫度傳感器等。據(jù)悉，目標(biāo)公司近年來引進了傳感器跨國企業(yè)的優(yōu)秀管理及研發(fā)人員，建立了一支具有國際化視野的隊伍，具備強大的自主研發(fā)能力。

公告描述得雖然美好，但監(jiān)管層這廂也捕捉到一些蹊蹺，并給上市公司發(fā)來了問詢。首先就是估值合理性值得商榷。據(jù)悉，無錫盛邦2021年實現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，凈利潤-1790.82萬元；2022年1-6月營業(yè)收入8969.52萬元，凈利潤-2598.07萬元。本次采取收益法和市場法評估，增值率分別為1259.54%、1311.10%。交易作價對應(yīng)目標(biāo)公司估值5億元。另據(jù)公開資料顯示，本次交易對方寧波盛橡于2021年收購無錫盛邦控制權(quán)，彼時對應(yīng)整體估值約為3.7億元，與本次交易估值存在差異。

其次，雖說公司描述了收購之后的協(xié)同性，但監(jiān)管層仍然要求公司進一步說明收購的必要性。是的，本次交易對方寧波盛橡于2021年才收購無錫盛邦控制權(quán)，收購一年后即籌劃轉(zhuǎn)讓，且此次交易未設(shè)置業(yè)績承諾。

第三就是資金問題。前述提到截至2022年9月30日華培動力貨幣資金及交易??金融資產(chǎn)合計2.67億元，低于本次交易合計支付金額，那么，公司的流動性和進一步的資金安排，又是如何呢？

最后，考慮到寧波盛橡控股后為無錫盛邦搭建國際化團隊、引入優(yōu)勢技術(shù)資源，那是否意味著標(biāo)的公司對寧波盛橡存在重大依賴呢？

靜待公司反饋。