文|財富質點 李婷 高楊
（圖源 晶澳科技官網）
晶澳再拋出巨額投資。
近日，晶澳科技發(fā)布公告，公司擬在石家莊高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發(fā)中心項目，總投資約102億元。
據不完全統計，今年以來，晶澳科技宣布的投資額已超過400億元，最新市值超1300億元，儼然成為隆基、通威等光伏龍頭之后又一不可忽視的存在。
高速擴張的晶澳科技，負債規(guī)模大幅攀升，截至2022年三季度末達到482.77億元，比兩年前翻了一倍以上。
這一切的背后，是一位70歲的老人。
前半生，這位老人順風順水，從當地寧晉縣電力局局長，到創(chuàng)辦晶龍、晶澳，順利在美國上市，然后又回歸A股，身家超過百億，號稱邢臺首富。
然而就在短短兩年前，這位老人突然被查，陷入其創(chuàng)業(yè)以來最大的危機漩渦。
01、四大太保VS女兒女婿
2020年11月，晶澳科技披露，公司實際控制人靳保芳被平度市監(jiān)察委員會依據《中華人民共和國監(jiān)察法》立案調查、留置。
“靳局長在電力方面工作上是沒有（可）挑剔的。”
當靳保芳被查的消息傳來，一位幾十年前的同事如是稱，靳局長習慣每天七點上班，比正常職工上班時間提前一個小時，且年復一日，“不是作秀”。
靳保芳被查之后，其同鄉(xiāng)、已落馬的原國家能源局副局長劉寶華再次進入公眾視線，靳保芳與劉寶華案是否相關亦引發(fā)關注，而他一手創(chuàng)辦的晶澳會否一蹶不振亦成為外界關注重點。
幾個月后，被查的靳保芳回歸。不久，晶澳科技宣布開啟回購，資金總額不低于人民幣 2 億元（含）且不超過人民幣 3 億元（含）?；刭從康臑椋?/p>
吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調動公司管理人員及核心骨干人員的積極性。
真金白銀的回購顯示出靳保芳穩(wěn)定市場的決心，亦是對手下大將們的論功行賞。
當初，靳保芳被查消息發(fā)布當天，晶澳的四名高管站出來回應外界關切。按照晶澳的官方口徑，盡管靳保芳被查這一突發(fā)事件屬于重大事件，“但是公司的高管團隊一定會同心協力，帶領公司23000名員工積極應對眼前的突發(fā)事件，保持公司穩(wěn)健經營”。
要知道，靳保芳不僅拿著股權，還擔任晶澳科技董事長兼總經理職位。這個年邁老將長期堅持在一線，身負經營管理的直接職責。
在談及是否公司考慮改選董事會和董事長這一可能時，晶澳方面明確表示，公司董事會、股東會會按照有關章程規(guī)范運作，各個高管也繼續(xù)盡職分管各自業(yè)務。
危機中露面的四大高管中，牛新偉主要負責公司日常運營工作，黃新明負責公司銷售，李少輝負責財務，武廷棟為董事會秘書。在外界，這四大高管亦有“晶澳四大太?！敝Q。
值得注意的是，“晶澳四大太保”的薪酬在危機前后有明顯增幅。晶澳科技2021年年報披露，
牛新偉獲得稅前薪酬總額是355.08萬元，2019年薪酬為199.82萬元；
黃新明獲得稅前薪酬總額是324.34萬元，2019年為206.52萬元；
李少輝獲得稅前薪酬總額是278.54萬元，2019年為168.83萬元；
武廷棟獲得稅前薪酬總額是278.54萬元，2019年為158.82萬元。
除了上述四位高管，晶澳方面還提到，陶然與靳軍淼分管各自業(yè)務，正常履職。相比于其他人，靳軍淼與陶然因其靳保芳女兒女婿的身份而尤為受到關注。
靳保芳被查期間，2021年3月，靳軍淼以晶澳科技助理總裁的身份代表晶澳科技與成都炭素簽訂戰(zhàn)略合作協議，雙方就單晶硅熱場用等靜壓石墨產品及成型保溫氈制品結成深度戰(zhàn)略合作伙伴關系。
與其他二代相比，靳軍淼在外界較為低調。但隨著年邁父親掌舵的晶澳日漸壯大，靳軍淼日益受到關注。
據報道，靳保芳曾在2017年企業(yè)家致良知論壇上提到自己對于退休的想法，“家人曾勸我好好歇歇、享享天倫之樂，我的朋友也都說已經功成名就，也該‘功成身退’了。領導一個3萬人的企業(yè)，確實肩上的這份擔子、這份分量、這份責任，整日壓得我很沉重?！?/p>
靳保芳正是“致良知學習小組”發(fā)起人之一。一則報道提到，靳軍淼曾在2017年參加致良知四合院舉辦的學習會并發(fā)表學習心得，表示要讓企業(yè)的產品富有靈魂地走向世界。
2019年5月，靳軍淼還出席了中遠海運舉行的新船命名儀式，為新船命名“COSCO SHIPPING AQUARIUS”（中遠海運寶瓶座），并為新船砍纜、砸香檳，靳軍淼的身份是，教母。
（圖源 湖北昕潔新能源科技有限公司官網）
教母是船艦海上航行的守護神，早期的教母一般都是由皇室成員、 夫人等擔任。據稱，在新船啟航之際舉辦盛大的命名慶典，由一名女性作為教母進行擲瓶儀式，是一個非常悠久且備受尊敬的傳統。
靳保芳被查歸來后，靳軍淼的角色也更重要了。
2021年6月，晶澳科技公告披露，公司實際控制人靳保芳先生將其持有晶泰福 25%的股權轉讓給靳軍淼。晶泰福持有晶澳科技47.77%的股份。
變更后，靳保芳在晶泰福的股份變?yōu)?0%，靳軍淼持股 25%，靳保芳之妻范彩平則持股5%。
此外，靳保芳的又一主要企業(yè)——晶龍集團發(fā)生股權變動。
2021年7月，靳保芳出資 23534.86萬人民幣變更為19522.76萬人民幣；新增靳軍淼出資4012.1萬人民幣。
對于步入七十高齡的靳保芳是否有向其女交接公司股權的動作或準備，晶澳科技未予以回復。
然而，在靳軍淼拿到股權的同時，其丈夫陶然則接連卸任了多個重要職位。。
工商資料顯示，陶然卸任涉及公司包括晶澳太陽能投資（中國）有限公司、義烏晶澳太陽能科技有限公司、晶澳（揚州）太陽能科技有限公司等。
目前，陶然依然是晶澳科技董事。
02、跑步擴張
在手下高管和女兒女婿的執(zhí)掌下，即便靈魂人物被查，晶澳這艘巨輪也沒有沉沒。
2021年1月，亦即靳保芳被查期間，晶澳科技宣布了一項重大投資——擬在揚州經濟技術開發(fā)區(qū)投資建設電池和組件項目，總投資100億元。
2月，晶澳科技宣布，同意公司下屬子公司包頭晶澳于包頭裝備制造產業(yè)園區(qū)內建設年產20GW拉晶、20GW切片項目，項目投資總額50.24億元。
3月，晶澳科技宣布在啟東市投建20GW光伏電池、組件及配套光伏裝備項目，投資總額為102億元。
靳保芳歸來后，晶澳的大額投資仍然不斷。
2021年11月，晶澳科技發(fā)布公告稱，公司擬于遼寧省朝陽市投資建設“晶澳朝陽綜合新能源產業(yè)基地”，預計總投資額約為100億元。
2022年2月，晶澳科技宣布擬總投資34.55億元，對越南硅片產能項目、寧晉電池產能項目、義烏輔材產能項目、突泉光伏電站項目進行投資。3月，晶澳科技宣布，未來6年公司擬于曲靖市投資開發(fā)和建設“綠色光伏新能源基地”，總投資約100億元人民幣。
4月，晶澳科技宣布，擬投資邢臺5GW高功率組件項目，預計投資額9.86億元。5月，晶澳科技宣布，公司擬投資主體項目為曲靖10GW高效電池、5GW組件項目，以及合肥11GW高功率組件改擴建項目，合計達102.90億元。6月，晶澳科技宣布，擬對公司一體化產能進行擴建，投資項目為揚州10GW高效電池項目，預計投資額為26.22億元，預計建設周期12個月。7月，晶澳科技宣布，集團旗下全資子公司晶澳太陽能擬投資25.3億元，用于對寧晉5GW切片、6GW高效電池項目的擴建。10月，晶澳科技宣布，擬投資15.65億元對組件一體化產能進行擴建，項目是邢臺一車間5GW組件改造項目和合肥5GW組件項目。
最新一則投資消息是在11月17日，晶澳科技擬在石家莊高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發(fā)中心項目，總投資約102億元。
粗略計算，今年以來，晶澳科技宣布的投資額已超過400億。
03、交好國資、央企
巨額投資之下，錢從何來？
從自身造血能力看，上市后的晶澳科技整體快速增長，2019年~2021年總營收分別為211.55億元、258.47億元、413.02億元。
相比來說，盈利能力增速較慢，2019年~2021年凈利潤分別為12.52億元、15.07億元、20.39億元。
2019年-2021年，晶澳科技毛利率分別為21.26%、16.36%、14.6%，下滑明顯。
2019年上市當年年底，晶澳科技總資產285.28億元，負債202.33億元，資產負債率71%。
2020年、2021年、2022年三季度末，其負債分別為224.58億元、402.5億元、482.77億元，資產負債率分別約為60.21%、70.65%、63.36%。
晶澳曾稱，公司通過采取加快資金周轉、從銀行獲取貸款融資等措施補充流動資金，導致形成資產負債率和財務費用較高的客觀情況，已成為制約公司進一步發(fā)展的重要因素之一。
晶澳也表示，所處的光伏行業(yè)屬于資金密集型、技術密集型行業(yè)，隨著未來公司業(yè)務規(guī)模繼續(xù)擴大，公司對資金的需求將持續(xù)加大。
比如2022年度，晶澳科技擬向銀行等金融機構申請授信額度不超過60億元人民幣，在額度內進行包括但不限于貸款、銀行承兌匯票、信用證、保函等各類業(yè)務。
資本市場成為靳保芳補充資金的主要渠道之一。
比如晶澳科技《2020年度非公開發(fā)行股票預案》，本次非公開發(fā)行募集資金總額不超過52億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額擬投入年產5GW高效電池和10GW高效組件及配套項目以及補充流動資金。
2022年8月，晶澳科技發(fā)布可轉債發(fā)行預案，擬募資不超過人民幣 1,000,000萬元，且發(fā)行完成后公司累計債券余額占公司最近一期末凈資產額的比例不超過 40%，用于擴產及補充流動資金。
目前，該項申請正在獲證監(jiān)會受理。
靳保芳的部分資產，甚至直接賣給了國資、央企。
2020年11月，晶澳科技發(fā)布公告，公司擬將敦煌晶澳光伏電力開發(fā)有限公司100%股權轉讓給中電投東北新能源發(fā)展有限公司、新疆絲路坤元能源有限責任公司，轉讓價格30,574萬元；擬將赤峰晶澳光伏發(fā)電有限公司100%股權轉讓給中電投東北公司，轉讓價格10,656萬元；擬將扎魯特旗晶澳光伏發(fā)電有限公司100%股權轉讓給中電投東北公司，轉讓價格 6,338 萬元。
買方均為國家電投集團下屬企業(yè)。
2021年12月，晶澳科技發(fā)布公告，公司擬將持有的北屯海天達光伏發(fā)電有限公司100%股權、和布克賽爾蒙古自治縣海天達光伏發(fā)電有限公司100%股權、新疆九州方園新能源有限公司100%股權轉讓給中核匯能有限公司，轉讓價格分別為2900萬元、4500萬元、21460萬元。此次轉讓預計增加公司2021年凈利潤約1.6億元。
中核匯能為中國核電旗下公司。
不過，體制內出身的靳保芳，與國資、中管金融機構等央企資金的關系并不只是資產買賣這么簡單。
2021年7月，晶澳科技公告，合肥晶澳太陽能科技有限公司（簡稱“合肥晶澳”）引入工銀金融資產投資有限公司（簡稱“工銀投資”）對其增資擴股，增資金額為人民幣100,000萬元，其中34,534萬元增加合肥晶澳實收資本，剩余計入合肥晶澳資本公積。
工銀投資是國內首批商業(yè)銀行債轉股實施機構，由中國工商銀行股份有限公司全資控股。此次增資款項將主要用于償還銀行發(fā)放貸款所形成的債權，適當考慮其他類型債權。
增資完成后，揚州晶澳持有合肥晶澳66.44%股權，晶澳太陽能持有合肥晶澳17.63%股權，工銀投資持有合肥晶澳15.93%股權，為該公司第三大股東。
為了引入工銀進入，靳保芳也是拿出了優(yōu)質資產。
據公告，截至2020年12月31日，合肥晶澳總資產1,155,380.62萬元，凈資產381,157.80萬元；2020年度實現營業(yè)收入1,563,219.68萬元，實現凈利潤29,786.59萬元。
除了工銀投資，中國東方資產也是靳保芳的“老熟人”。
據晶澳科技2021年報披露，在2021年8月17日，中國東方資產與陽光硅谷簽訂市場化債轉股投資協議，前者向后者增資500,000,000元人民幣，其中6,757.83萬元增加陽光硅谷實收資本，剩余計入資本公積。
增資完成后，中國東方資產占有陽光硅谷19.23%的股權，為公司二股東。
陽光硅谷全稱為陽光硅谷電子科技有限公司，根據晶澳科技2021年年報披露，陽光硅谷總資產為28.4億元，凈資產14億元，2021年實現營收35.2億元，營業(yè)利潤3.28億元，凈利潤為2.83億元。
工商資料顯示，今年11月，中國東方資產退出，目前陽光硅谷由晶澳太陽能全資控股。
除了陽光硅谷，中國東方資產今年大筆一揮，又為晶靳保芳旗下另一企業(yè)投入巨資。
2022年3月，晶澳發(fā)布公告，晶澳（揚州）太陽能科技有限公司擬引入中國東方資產、農銀金融資產投資有限公司、中德制造業(yè)（安徽）投資基金（有限合伙）對其增資，實施市場化債轉股，增資金額合計27億。
其中，中國東方資產增資金額為20億元，包括現金增資5億元和用于認繳股權的轉股債權15億元；農銀投資對揚州晶澳進行5億元的現金增資；中德投資進行2億元的現金增資。
截至2021年6月30日，揚州晶澳總資產595,802.53萬元，凈資產305,772.60萬元；2021年1-6月份，實現營業(yè)收入205,782.16萬元，實現凈利潤-7,127.12萬元。