記者 | 于淼

11月22日和11月23日，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）股價持續(xù)下跌，一反本周一走出“準(zhǔn)地天板”的行情。截至11月23日收盤，最終報收35.33元/股，當(dāng)天下跌0.98%。

11月20日晚間，良品鋪?zhàn)釉l(fā)布公告稱，珠海高瓴天達(dá)投資中心（有限合伙）、HH LPPZ（HK）Holdings Limited、寧波高瓴智遠(yuǎn)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）作為一致行動人股東(下稱“高瓴系”) 因自身資金需求，擬自2022年11月25日至2023年5月21日通過大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持公司股份數(shù)量合計不超過2229.00萬股，合計不超過公司總股本的5.56%。

據(jù)了解，這是高瓴系在良品鋪?zhàn)映钟械娜抗煞?，此次清倉式減持意味著，至上述競價交易減持結(jié)束后，高瓴系將徹底退出良品鋪?zhàn)庸蓶|之列。

不僅良品鋪?zhàn)?，同在休閑零食賽道的三只松鼠自2020年7月股票解禁后也持續(xù)遭到第二和第三股東的大筆減持，此外，來伊份也在三個月前披露過減持公告。

多家零食企業(yè)遭資本減持

從過往公告來看，早在2021年2月良品鋪?zhàn)邮装l(fā)限售股解禁后，高瓴系就已開始逐步減持。

2021年2月末，高瓴系首次拋出對良品鋪?zhàn)拥臏p持計劃，擬減持良品鋪?zhàn)庸煞輸?shù)量合計不超2406.00萬股，不超該公司總股本的6%；彼時，高瓴系持有良品鋪?zhàn)庸善?680.03萬股，占該公司總股本的11.67%，至2021年8月26日減持計劃實(shí)施完成后，高瓴系對良品鋪?zhàn)拥某止杀壤抵?.98%。

去年10月8日，良品鋪?zhàn)釉俅闻稖p持公告，高瓴系擬再減持該公司不超6%的股份，截至今年4月7日減持計劃時間屆滿，高瓴系累計減持該公司股份591.18萬股，持股比例降至7.51%。

2022年5月21日，高瓴系再次宣布擬繼續(xù)減持良品鋪?zhàn)硬怀?%的股份，至今年11月18 日減持時間區(qū)間屆滿，高瓴系累計減持該公司782.20萬股股份，對良品鋪?zhàn)拥某止杀壤抵?.56%；至此，高瓴系共完成了對良品鋪?zhàn)拥娜啘p持，待此次第四輪清倉減持計劃完成，其將徹底退出良品鋪?zhàn)庸蓶|之列。

事實(shí)上，良品鋪?zhàn)硬⒎枪吕?，同在休閑零食賽道的三只松鼠（300783.SZ）和來伊份（603777.SH）也遭到了資本減持。

界面新聞記者注意到，自2020年7月三只松鼠股票解禁后，其第二、第三大股東就相繼減持該公司股票，其中主要以二股東IDG資本旗下子公司NICE GROWTH LIMITED（下稱“NICE GROWTH”）為主。

2020年7月8日，NICE GROWTH及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED首次發(fā)出擬減持三只松鼠股份不超過9%的減持計劃，并在隨后2年時間里接連完成3份減持計劃，至今年4月29日，NICE及其一致行動人對三只松鼠的持股比例已從2020年7月初的24.83%下降至15.14%，這并沒有停止NICE GROWTH的減持腳步，就在披露第三輪減持計劃屆滿的同一日，三只松鼠再度披露了NICE GROWTH擬繼續(xù)減持6%的第四份減持計劃；截至10月27日，NICE GROWTH對三只松鼠的持股比例僅剩12.57%，已變?yōu)樵摴镜谌蓶|。

而三只松鼠原本的三股東如今的二股東今日資本控股公司的 LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED（下稱“LT GROWTH”）似乎也在“跑路離場”，其首次披露減持計劃是在2020年7月15日，彼時LT GROWTH持有三只松鼠股份比例為16.73%；在完成此次減持計劃一年后，LT GROWTH于今年7月底再次宣布減持，截至11月21日，LT GROWTH持有三只松鼠股份比例為14.36%。

相比來說，來伊份遭遇減持的頻率較低，今年以來僅被減持一次。9月8日的公告顯示，在2022年8月31日至9月7日期間，該公司控股股東上海愛屋企業(yè)管理有限公司（下稱“愛屋企管”）共計減持該公司股票679.28萬股，減持比例為2.0183%，減持總金額為9287.76萬元。減持完成后，愛屋企管持股比例由55.38%降至53.40%，愛屋企管及其一致行動人合計持股比例由65.15%降至63.17%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，資本的減持是非常正常的操作，并不意味著休閑零食賽道本身不景氣，“從資本的角度來說，他們是短平快（的投資策略），到一定的峰值肯定會減持，這樣才能去投資其他回報率更高的項(xiàng)目”。

休閑零食企業(yè)面臨壓力

盡管資本減持不可避免，但不可否認(rèn)的是，在疫情、經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日趨激烈等多重因素的影響下，休閑零食企業(yè)正面臨著不小的壓力。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，休閑零食作為多消費(fèi)場景的品類，2018年市場規(guī)模達(dá)1.03萬億元，成為具備萬億市場規(guī)模的賽道。但在近幾年疫情影響下，整體消費(fèi)疲軟，休閑零食賽道的增速處于下降趨勢，2021年的同比增長率由2020年的12.4％降為7.9％。

具體到良品鋪?zhàn)觼砜?，三季報顯示，今年前三季度該公司出現(xiàn)增收不增利的局面，實(shí)現(xiàn)營收70.03億元，同比增長6.61%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.87億元，同比下降8.84%；其中，第三季度營收、凈利潤雙降，營收同比減少1.84%至21.08億元，凈利潤同比減少23.64%至9413.45萬元。

三只松鼠業(yè)績下滑態(tài)勢更為顯著，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收53.33億元，同比下降24.57%，凈利潤僅實(shí)現(xiàn)9349.96萬元，同比大降78.86%，其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收12.19億元，同比下降32.63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1136.53萬元，同比下降87.43%。

相較之下，來伊份雖然在第三季度錄得虧損，不過前三季度總體獲得了不錯的漲勢。三季報顯示，前三季度該公司分別實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤32.50億元和7069.82萬元，同比分別增長6.53%和452.96%，其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營收9.37億元，同比下降1.40%，凈利潤虧損3981.09萬元，較上年同期虧損收窄58.33%。

與業(yè)績表現(xiàn)相對應(yīng)的是上述零食企業(yè)在二級市場的表現(xiàn)，今年以來，良品鋪?zhàn)优c三只松鼠的市值均有不同程度的縮水，來伊份市值則較年初有小幅度的增長。

具體來看，自今年1月初至4月底，良品鋪?zhàn)庸蓛r持續(xù)震蕩下行，隨后在底部盤整，直至8月末開始有企穩(wěn)回升的態(tài)勢并在11月以來加快上漲，不過目前仍未超越此前的階段性高點(diǎn)；截至11月23日收盤，良品鋪?zhàn)幼钚率兄禐?41.67億元，較年初171.99億元的階段性高位下降17.62%。

三只松鼠則自今年年初開始便持續(xù)下跌，至4月末以后開始橫盤震蕩，截至11月23日收盤該公司報收18.00元/股，下跌2.54%，最新市值為72.18億元，較1月4日158.52億元縮水超5成。

來伊份的股價在1月初至10月上旬期間始終橫盤震蕩，股價較為波動，10月12日開始加速上漲，截至11月23日收盤，報收17.78元/股，上漲1.43%，最新市值為59.85億元，較1月4日55.47億元微增7.90%。

對于休閑零食賽道第四季度的可能表現(xiàn)，朱丹蓬認(rèn)為，世界杯將會利好休閑零食行業(yè)，為其業(yè)績提供支撐，給第四季度帶來利好。

此外，中泰證券也曾在11月上旬分析稱，休閑食品收入增長整體平穩(wěn)，部分公司新品或新興渠道進(jìn)入放量期，帶動營收強(qiáng)勢增長；2022年第四季度休閑零食行業(yè)進(jìn)入旺季，加之新年春節(jié)較為前置，看好第四季度起休閑零食公司業(yè)績逐步改善。